文章核心观点 - 中国电建新能源IPO募集资金90亿元 装机容量21.25GW 但估值环境不及四年前的三峡能源[5][8][9] - 公司通过快速扩张光伏装机容量缩小与三峡能源的规模差距 但受利用小时数和电价政策影响 发电量和收入差距仍显著[18][25][28] - 单位装机资产原值和折旧率与三峡能源接近 但资产规模存在差距 合理估值约为三峡能源的40%[40][43][55] 装机容量对比 - 截至2025年3月末 电建新能控股装机容量21.25GW 其中风电9.9GW 光伏11.36GW[6] - 2021年三峡能源上市时装机容量11.9GW 其中风电6.9GW 光伏4.77GW[6] - 2022年电建新能装机容量9.05GW 仅为三峡能源26.5GW的34.1%[15] - 2024年电建新能装机容量增至21.2GW 相当于三峡能源的44.1%[18] 装机结构变化 - 2022-2024年电建新能风电装机增长37% 光伏增长505% 总装机增长134%[20][21] - 光伏对总装机容量增长的贡献率达77.8%[22] - 同期三峡能源风电占比60% 比电建新能高13.3个百分点[27] 发电量表现 - 2024年电建新能发电量255亿千瓦时 相当于三峡能源的35.7%[23] - 2022-2024年风电发电量增长14% 光伏增长361% 总发电量增长155%[25] - 光伏发电量贡献率78.1% 与装机格局一致[25] 利用小时数差异 - 2024年三峡能源风电利用小时2343小时 光伏1330小时[25] - 电建新能风电利用小时2028小时 光伏1388小时[26] - 三峡能源风电利用小时比电建新能高315小时[27] 收入与电价 - 2024年电建新能售电收入97.5亿元 仅为三峡能源的33.5%[31] - 风电上网电价0.42元/千瓦时 比三峡能源低0.033元[33] - 光伏上网电价0.32元/千瓦时 比三峡能源低0.047元[33] - 每瓦装机收入：风电比三峡能源低19.5% 光伏低26.3%[36] 资产与折旧 - 单位装机资产原值：电建新能4.62元/瓦 三峡能源4.96元/瓦 行业中位数5.53元/瓦[40] - 2024年机器设备折旧率：电建新能5.65% 三峡能源5.56%[41] - 机器设备账面值：电建新能625亿元 为三峡能源1685亿元的37%[46] 在建工程与扩张 - 截至2025年3月末电建新能在建工程307亿元 相当于原值的33%[52] - 三峡能源在建工程692亿元 相当于原值的31%[52] - 2023年电建新能在建工程相当于原值的52% 体现追赶力度[54] 估值评估 - 合理估值约为三峡能源的40% 约480亿元[55] - 若市场反响热烈 市值可能超过600亿元[55] - 中国电建持有不低于60%股权 价值290-360亿元 相当于当前市值的30%-37%[55]

回购方案基本情况 - 回购股份种类为公司发行的人民币普通股（A股）[1] - 回购用途为注销并减少公司注册资本[2] - 回购价格不高于13.31元/股[3] - 回购资金总额为6,184.28万元至9,276.42万元[4] - 回购方式为集中竞价交易[5] - 拟回购数量约4,646,341股至6,969,512股，占总股本比例0.22%-0.34%[5] - 实施期限为股东会审议通过后12个月内[6] - 资金来源为公司自有资金[7] 回购方案审议与授权 - 董事会及股东会分别于2025年8月28日和9月16日审议通过回购议案[7][24] - 公司已开立回购专用证券账户[8][27] - 董事会获授权办理回购具体事宜，包括制定方案、调整条件、办理报批及账户设立等[21][22][23] 回购对公司财务影响 - 截至2025年6月30日，公司总资产9,195,053.29万元，归母净资产1,981,563.80万元，流动资产1,372,943.43万元，货币资金527,785.40万元[19] - 以回购资金上限9,276.42万元测算，占总资产、净资产、流动资产和货币资金比例分别为0.10%、0.47%、0.68%和1.76%[19] - 回购不会对公司经营、财务、债务履行能力及上市地位产生重大不利影响[19] 股东及股份变动情况 - 董事、高管、控股股东及一致行动人在回购决议前6个月内无股份买卖行为[20] - 未收到持股5%以上股东增减持计划[7][20] - 回购股份将全部注销并减少注册资本，已履行债权人通知程序[20][28] 信息披露安排 - 已披露董事会决议前及股东会股权登记日的前十大股东持股情况[25] - 回购期间将按月披露进展，并在回购比例每增加1%时3日内公告[28][29][30] - 回购期限届满或完成后2日内披露股份变动报告[30]

公司股份回购进展 - 公司于2025年8月28日董事会审议通过股份回购议案 待股东会审议后实施[1] - 股权登记日确定为2025年9月10日 据此披露前十大股东及无限售条件股东持股情况[1] - 持股数量统计包含普通账户与融资融券信用账户合并计算[1][2] 股东结构披露要求 - 根据《上市公司股份回购规则》及深交所回购股份监管指引要求进行信息披露[1] - 前十大股东与前十大无限售条件股东持股情况需分别公告[1][2] - 公告文件编号为2025-069 于2025年9月13日由董事会正式发布[4]

公司成立信息 - 广东韶能算电融合投资有限公司近日成立，法定代表人为邱啟华，注册资本30000万元 [1] - 公司经营范围包括以自有资金从事投资活动、技术服务、发电技术服务、风力发电技术服务、太阳能发电技术服务、储能技术服务、大数据服务等 [1] - 公司拥有发电业务、输电业务、供(配)电业务等许可项目 [1] - 该公司由韶能股份全资持股 [1] 业务范围 - 一般项目涵盖技术开发与转让、工程管理服务、合同能源管理、新兴能源技术研发、节能管理服务等 [1] - 许可项目涉及发电、输电、供配电等电力业务 [1] - 公司业务聚焦新能源领域，包括风力发电、太阳能发电和储能技术服务 [1]

董事和高级管理人员持股管理制度 总则 - 制度旨在规范公司董事和高级管理人员持有及变动本公司股份的行为，依据《公司法》《证券法》及深交所监管规则制定 [2] - 适用范围包括董事、高级管理人员及其控制的账户（含信用账户），委托他人买卖视同本人行为 [2] - 高级管理人员定义涵盖总经理、副总经理、董事会秘书、财务负责人、总法律顾问及董事会认定的其他人员 [2] 股份变动申报 - 董事会秘书负责管理相关人员持股数据，需在任职/离职/信息变更后2个交易日内向深交所申报 [3][5] - 买卖股票前需书面通知董事会秘书，后者需核查是否符合披露及合规要求 [3] - 因股权激励等附加限制条件的股份变更时，需向中证登深圳分公司申请登记为限售股 [4] 转让与锁定规则 - 在任期间每年转让股份不得超过持股总数的25%（持有≤1000股可一次性转让） [5] - 新增股份中无限售条件部分当年可转让25%，限售部分计入次年基数 [5] - 离任后6个月内所持股份全部锁定，需书面申报离任信息并声明知悉锁定规则 [6] 禁止交易情形 - 禁止在离职半年内、承诺锁定期、立案调查/处罚后6个月内等8类情形下转让股份 [7] - 禁止短线交易（6个月内买卖），违规收益归公司所有 [9] - 定期报告公告前15日（年报/半年报）或5日（季报/业绩预告）等敏感期不得买卖 [9] 信息披露要求 - 集中竞价减持需提前15日披露计划，含数量、价格区间、时间等，减持过半或时间过半需公告进展 [10][11] - 股份变动需当日填报《变动情况申报表》，2个交易日内公告变动细节 [11][12] - 增持计划需披露目的、数量区间（上限不超下限1倍）、价格前提及6个月内完成承诺 [12][13] 责任追究 - 违规买卖收益归公司所有，董事会需收回收益并视情节给予警告至撤职处分 [16] - 出借账户或内幕交易可能承担民事赔偿或刑事责任 [16] - 董事会秘书负责监督并上报违规行为至监管机构 [16] 附则与附件 - 制度由董事会解释，与法律法规冲突时以后者为准 [17] - 包含3个附件模板：个人信息申报表、交易计划申报表及持股变动申报表 [17][18][19][20]

发行批准与授权 - 发行人董事会于2021年8月23日和2023年2月21日分别审议通过首次公开发行股票并在主板上市的相关议案 [2] - 发行人股东大会于2021年9月8日批准首次公开发行股票并在主板上市的议案 [2] - 深交所上市审核委员会于2024年2月2日审议同意公司发行上市，中国证监会于2025年4月28日注册同意 [1][2] 战略配售对象与规模 - 战略配售对象包括发行人的高级管理人员与核心员工设立的专项资产管理计划（信通电子员工战配资管计划）以及两家战略合作企业（电投绿投和工控资本） [3][4] - 本次拟公开发行股票数量为3,900万股，占发行后总股本的25%，初始战略配售数量为780万股，占发行数量的20% [4][5] - 信通电子员工战配资管计划认购金额不超过6,250万元，电投绿投和工控资本各认购不超过3,500万元 [5][6] 战略配售投资者资格 - 信通电子员工战配资管计划已完成备案（产品编码：SAYU31），资金来源为自有资金，限售期为12个月 [8][9][10] - 电投绿投为国家电投下属企业，参与过阿特斯阳光电力战略配售，限售期为18个月 [13][14][18] - 工控资本为广州工控下属企业，曾参与多家上市公司战略配售，限售期为18个月 [20][21][24] 战略合作协议内容 - 电投绿投与发行人在输电线路智慧运维、核电风电智能监测、变电站智能巡检等领域达成合作 [18][19] - 工控资本与发行人在轨道交通智慧化解决方案、产业链协同、资本合作及海外市场开拓方面达成合作 [24][25][26] 合规性核查 - 参与战略配售的投资者不存在《实施细则》第三十九条规定的禁止性情形，如利益输送、非自有资金认购等 [28][29][30] - 广东华商律师事务所核查认为战略配售投资者符合相关法律法规要求 [30]

新股申购信息 - 6月第一只新股为广信科技 [1] - 新股申购攻略已发布 [1] 行业分析 - 电力投资行业当前处于高景气度周期 [1] 公司业务 - 公司主营业务为绝缘材料生产 [1] - 绝缘材料业务带动业绩实现爆发式增长 [1]

2024年度主要财务数据和指标 - 公司实现营业收入38 40亿元 同比增长4 05% [2] - 利润总额13 38亿元 同比增长14 57% [2] - 归属于上市公司股东的净利润10 09亿元 同比增长9 68% [2] - 扣非后归属于上市公司股东的净利润9 03亿元 同比降低1 59% [2] - 基本每股收益0 50元/股 同比增长2 04% [2] - 净资产收益率5 40% 同比降低0 08个百分点 [2] 2024年度经营情况说明 - 公司强化工程建设及项目运营动态分析 紧抓提质增效 [2] - 积极拓展优质项目资源 稳步推动各项经营活动正常开展 [2] - 营业成本、管理费用、财务费用等均同比下降 [2] - 转让部分固定资产及总股本增长等因素影响部分财务指标 [2] 2025年第一季度业绩预告 - 预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长 [7] - 新增项目并网投运导致本期发电量同比增加 营业收入有所增加 [8] - 持续开展提质增效工作 加强运维管理 严控费用支出 [8] 业绩预告与财务数据说明 - 2024年度业绩快报与前期业绩预告不存在重大差异 [3] - 2024年度财务数据为初步核算结果 未经审计 [4] - 2025年第一季度财务数据为初步测算结果 未经审计 [7]