**公司及行业** 顺网科技 电竞科技服务行业 游戏行业[1] **核心业务与市场地位** - 公司主要收入来源为网络广告和增值业务 广告业务基于网吧和电竞酒店市场 市占率常年第一[3] - 触达大量中重度游戏玩家 PC端流量为广告投放基础 主要客户为国内游戏公司[3] - 控股子公司浮云网络从事休闲类游戏研发与发行 整体营收稳健[14] **行业趋势与驱动因素** - PC复兴趋势及版号持续放开提升游戏行业景气度 端游和主机游戏用户粘性增加[2][3] - 电竞行业高速发展 顶级赛事（如电竞世界杯 奥运层级比赛）及中东资本推动 Z时代年轻人为主流消费群体[11] - 暑期和寒假为游戏广告投放热度最高时期 玩家活跃度高 消费时长长[3] **AI技术应用与业务优化** - 广告业务以CPT模式为主 通过大数据精准投放技术优化效果 2025年9300大版本更新提升AI技术应用[2][5] - AI技术增强广告精准投放效果 改善用户体验 正反馈机制推动客户增加投放[5] - 顺网智算平台利用AI算力 通过数据分析和用户行为预测实现精准广告定位与优化 提供实时反馈与调整建议[6] **云业务与AI算力布局** - 云业务和AI加算力业务基于电竞科技服务基础 依靠消费级显卡为主的边缘算力[2][7] - 算力调度池满足客户需求 利用闲时算力覆盖AI领域（如图像渲染 教育 医疗）[7] - 计划落地300多个云边缘机房 覆盖全国 确保10~15毫秒低时延 满足网吧和电竞酒店上云需求[7][8] - 边缘算力与中心云互补 共同推动AI应用推理和微调[8] **云电脑业务发展** - 致力于跨平台无缝衔接 支持不同智能终端（如手机 AR眼镜）[3][8] - 通过调用云端算力满足高性能应用需求（如游戏 AR场景）[9][10] - 高算力设备可用于人工智能开发和研发需求[10] **电竞行业战略** - 公司关注电竞草根基础层面 致力于服务基层 促进文旅体联动[11][12] - 行业发展趋势将提升公司广告和增值业务[12] **游戏项目进展** - 控股子公司浮云网络研发《三国百将牌》 由B站负责发行 进入测试后期阶段 预计10月正式上线[13][15] - 去年推出《三国谋定天下》反馈良好[15] **财务与激励管理** - 公司调整费用计提方式 从集中第四季度改为分散至各季度 费用管控更健康[17] - 考虑采用新激励工具（如内部业绩目标达成） 暂未推出新持股计划[16]

公司吸收合并事项 - 掌趣科技董事会审议通过吸收合并全资子公司聚游掌联 旨在优化资源配置并提升经营效率[1] - 吸收合并完成后聚游掌联将注销 其全部债权债务及权利义务由公司承继[1] - 本次合并不构成关联交易或重大资产重组 无需提交股东大会审议[1] 被合并子公司财务概况 - 聚游掌联注册资本100万元人民币 为公司全资子公司[1] - 截至2025年6月30日总资产14.69万元 净资产为-52.76万元[1] - 2025年上半年无营业收入 净利润为-149.93元[1] 行业ETF市场表现 - 游戏ETF(159869)近五日上涨2.51% 市盈率达46.57倍 份额增加1700万份至51.6亿份[3] - 食品饮料ETF(515170)近五日涨幅3.29% 市盈率20.76倍 份额增长1亿份至63.4亿份[3] - 科创半导体ETF(588170)近五日大涨11.21% 份额减少600万份至3.5亿份[3] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨10.92% 市盈率131.63倍 份额增加100万份至3.8亿份[4] 资金流向动态 - 游戏ETF主力资金净流出742.4万元 食品饮料ETF净流出968.2万元[3] - 科创半导体ETF获主力资金净流入2273.8万元 云计算50ETF净流入876.1万元[3][4] 估值水平比较 - 食品饮料ETF估值分位仅20.82% 处于历史较低水平[3] - 游戏ETF估值分位达68.91% 云计算ETF估值分位高达93.16%[3][4]

GTA 6 跳票与 AI 生成游戏世界的进展 - GTA 6 再次跳票至明年 成为行业调侃焦点 尤其与 AI 生成游戏世界的速度形成对比 [1] - 研究者以 GTA 场景为训练数据 并将生成类 GTA 完整世界作为长期目标 [1] - Decart AI 等尝试显示 AI 生成 GTA 可能快于 GTA 6 发布 [1] Mirage 游戏引擎的技术迭代 - Mirage 作为全球首个实时世界模型驱动的 AI 原生 UGC 游戏引擎 仅一个多月即迭代至 Mirage 2 [3][5] - Mirage 2 被定位为生成式世界引擎 适用于任何互动世界 不仅限于游戏 [6] - 从 Mirage 1 到 Mirage 2 仅一个月 公司加速推进技术进化 [8] Mirage 2 的核心功能与性能提升 - 支持上传图片转换为可交互游戏世界 并可通过文本指令实时修改游戏世界 [8] - 生成性能显著进步：更灵敏的提示控制 更低的游戏延迟 通用领域建模支持任何风格 [13] - 交互延迟从 Mirage 1 的 700ms 改善至 200ms 且可在单个消费级 GPU 上运行 [19][20] - 支持 10 分钟以上的交互时间 并具备跑、跳、攻击等动作控制 [17] 多风格场景生成能力 - 提供吉卜力风格、儿童画风格、繁星之夜等多种非传统城市场景 [10][12][15][17] - 生成场景可通过视频分享 且 UI 设计更加精致 [8][10] - 与 DeepMind Genie 3 对比：Mirage 2 已上线可体验 而 Genie 3 尚未开放 [17] 实际测试效果与改进 - 机器之心测试显示 Mirage 2 显著改善物体比例和场景理解 车流模型接近 GTA 4 水平 [19] - 视觉一致性仍存问题：如视角遮挡后角色切换、建筑物细节变化等 [21][24] - 动作控制精度需提升 右转等操作偶尔响应偏慢 [24] 行业竞争与技术前景 - Mirage 2 具备与 Genie 3 叫板的底气 尤其在交互时间和硬件要求上优势明显 [17] - 公司认为技术仍有加速空间 未来进展值得关注 [20] - AI 驱动 UGC 游戏引擎发展迅速 可能与 GTA 6 发布窗口形成有趣对比 [22]