杰瑞股份（002353.SZ）12月20日在投资者互动平台表示，公司从事的主要业务包括高端装备制造、电 力业务、油气工程及技术服务、油气田开发、新能源及再生循环等，暂不涉及航天领域。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵司的燃气轮机技术能用于制造可回收航天发动 机吗？ （文章来源：每日经济新闻） ...

有投资者在互动平台向杰瑞股份提问："最近由于地缘事件导致原油和天然气价格大幅下跌，若俄罗斯 油气恢复市场流通，在目前供大于求的局势，将进一步挤压中东市场，请问董秘：这对杰瑞在中东业务 造成对大影响？杰瑞是否有对后续中东业务进行风险评估？" 针对上述提问，杰瑞股份回应称："您好！中东地区业务前景广阔，是公司的重点战略市场之一，也是 公司业务布局最全和收入规模最大的海外市场。通过多年以来的积淀，公司已在中东地区形成较为完整 的本地化业务链条，业务板块涉及高端装备制造、环保业务、油气工程服务、油气技术服务、油气田开 发等多个领域。公司会密切关注中东市场动态，谢谢！" 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 ...

杰瑞股份回复：您好！中东地区业务前景广阔，是公司的重点战略市场之一，也是公司业务布局最全和 收入规模最大的海外市场。通过多年以来的积淀，公司已在中东地区形成较为完整的本地化业务链条， 业务板块涉及高端装备制造、环保业务、油气工程服务、油气技术服务、油气田开发等多个领域。公司 会密切关注中东市场动态，谢谢！ 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 证券之星消息，杰瑞股份(002353)12月20日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。 投资者提问：最近由于地缘事件导致原油和天然气价格大幅下跌，若俄罗斯油气恢复市场流通，在目前 供大于求的局势，将进一步挤压中东市场，请问董秘：这对杰瑞在中东业务造成对大影响？杰瑞是否有 对后续中东业务进行风险评估？ ...

公司业务范围 - 公司从事油气田高端装备制造、油气田技术服务和油气田数字化业务 [2] - 公司致力于为油气田增产、生产优化和油气藏管理提供创新的技术、产品和服务 [2] - 主要产品及服务包括多相计量产品及相关服务，井下测/试井、增产仪器和工具及相关服务，压裂设备及相关服务 [2]

股东户数与筹码集中度 - 截至8月20日股东户数为25463户 较8月10日减少2409户 环比下降8.64% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨2.62% 期间6个交易日上涨4个交易日下跌 [2] 股价表现 - 当前收盘价46.56元 单日上涨0.82% [2] - 近一个月获14家机构买入评级 其中国信证券给予最高目标价61.79元 [2] 半年度财务数据 - 上半年营业收入69.01亿元 同比增长39.21% [2] - 净利润12.41亿元 同比增长14.04% [2] - 基本每股收益1.22元 加权平均净资产收益率5.71% [2]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入69亿元，同比增长39.21% [1] - 归母净利润12.41亿元，同比增长14.04%，扣非归母净利润12.31亿元，同比增长33.9% [1] - 经营性现金流净额同比大幅增长196.36%，回款加速 [2] 业务板块分析 - 高端装备制造业务收入42.24亿元，同比增长22.42%，毛利率下滑5.25% [2] - 天然气业务收入同比增长112.69%，毛利率提升5.61%，带动油气工程及技术服务业务收入同比增长88.14%，毛利率提升6.62% [2] - 天然气业务收入占比提升至接近30% [2] - 公司整体毛利率下滑3.46%，主要因油气工程毛利率较低 [2] 订单情况 - 新签订单98.81亿元，同比增长37.65%，存量订单123.86亿元，同比增长34.76% [2] - 新签订单未计入曼苏里亚项目、阿尔及利亚项目、ADNOC项目 [2] - 天然气新签订单同比增长43.28%，快于整体订单增速 [2] 海外业务 - 海外业务实现收入、订单双增长，订单质量持续提升 [2] - 海外业务毛利率稳步提高，带动整体盈利质量上升 [2] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为30.21/34.63/41.49亿元，对应PE分别为15.0/13.1/10.9倍 [3] - 可比公司包括海油工程、石化机械、中海油服，公司当前存在低估 [3] - 90天内13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家，目标均价50.02 [4]

财务业绩 - 2025年上半年收入69.01亿元 同比增长39.21% 归母净利润12.41亿元 同比增长14.04% 扣非归母净利润12.31亿元 同比增长33.90% [1] - 单二季度收入42.14亿元 同比增长49.12% 归母净利润7.75亿元 同比增长8.78% 扣非归母净利润7.69亿元 同比增长37.46% [1] - 经营性现金流净额31.44亿元 同比增长196.36% [1] 订单情况 - 新订单98.81亿元 同比增长37.65% 存量订单123.86亿元 同比增长34.76% 未计入曼苏里亚/阿尔及利亚项目 [1] 业务表现 - 高端装备制造收入42.24亿元 同比增长22.42% 毛利率38.28% 同比下降5.25个百分点 [2] - 油气工程及技术服务收入20.69亿元 同比增长88.14% 毛利率23.74% 同比上升6.62个百分点 [2] - 天然气业务收入同比增长112.69% 新增订单增长43.28% [2] 市场分布 - 国内市场收入36.05亿元 同比增长39.97% 国外市场收入32.95亿元 同比增长38.38% [2] 战略突破 - 成功斩获国内外多个油服项目订单 突破北非油服市场 [2] - 获得阿尔及利亚国家石油公司天然气增压站总承包工程项目 金额约61.26亿元人民币 包括建设天然气增压站和管网升级改造工程 [3] - 成功切入中东/北非气处理扩能/管网和压缩站扩容等大中型EPC项目 [3] 增长驱动 - 装备/工程/服务一体化驱动现强劲拐点 [2] - 天然气设备等高毛利设备持续放量 [3] - 长期受益欧洲去俄气后补缺口和AI数据中心气电需求 [3]

战略规划与业务布局 - 公司将继续深耕能源行业，在传统油气和新能源领域持续发力，通过技术创新和产业协同提高竞争壁垒 [2] - 实施全球化发展战略，深化中东、中亚等地区本地化部署，提升属地化管理能力 [3] - 2025年半年度海外市场收入达32.95亿元，同比增长38.38%，新增订单同比增长24.16% [7] - 中东是重点战略市场，业务涉及高端装备制造、环保业务、油气工程服务等多个领域 [8] 天然气业务发展 - 天然气业务已成为重要业绩支撑点，构建了全产业链一体化解决方案能力 [4] - 建成并扩建天然气工业园，将生产能力提升三倍以上 [5] - 拥有"工艺设计+装备制造+工程实施"的产业协同模式 [4] - 具备ASME、APIQ1、IS09001等管理体系资质 [4] 技术创新与核心产品 - 自主研发的压裂柱塞泵展现亿冲次循环性能无损表现，已获北美客户订单 [10] - 配套全系列高压柱塞泵，可满足固井、酸化及压裂等各种作业 [10] - 推出智慧井场压裂解决方案，实现数据分析智能化、风险预警实时化 [2] 发电业务拓展 - 成立山东杰瑞敏电能源有限公司推动发电业务 [10] - 提供35MW和6MW移动式燃气轮机发电机组 [10] - 在北美市场新取得燃气轮机发电服务业务订单 [10]

投资评级与目标价 - 维持"增持"评级，目标价上调至51.17元（前值41.58元），对应25年17倍PE [1][5][7] - 可比公司25年ifind一致预期12倍PE，给予估值溢价主要基于天然气业务成长性及订单增长支撑 [5][11] 财务表现与业务结构 - 25H1营收69.01亿元（yoy+39.21%），归母净利12.41亿元（yoy+14.04%），扣非净利12.31亿元（yoy+33.90%）[1] - Q2营收42.14亿元（yoy+49.12%，qoq+56.85%），归母净利7.75亿元（yoy+8.78%，qoq+66.52%）[1] - 综合毛利率32.19%（yoy-3.40pct），主因高端装备业务占比下降（营收占比61.22%，yoy-8.39pct）[2] - 天然气业务营收同比+112.69%，毛利率+5.61pct，订单同比+43.28%，成为第二成长曲线 [1][3] - 期间费用率9.39%（yoy-2.58pct），财务费用率-2.18%（yoy-1.37pct）受益汇兑收益 [2] 订单与产能布局 - 25H1新签订单98.81亿元（yoy+37.65%），存量订单123.86亿元（yoy+34.76%）[3] - 阿尔及利亚国家石油公司项目获61.26亿元授权函，验证EPC执行能力 [3] - 中东新建生产基地将完善全球产能布局（中国/中东/北美），25H1海外收入32.95亿元（yoy+38.38%）[4] 盈利预测与估值 - 上调25-27年归母净利预测至30.86/37.31/43.41亿元（CAGR 18.59%），对应EPS 3.01/3.64/4.24元 [5][10] - 25年预测ROE 13.81%，PB 1.75倍，EV/EBITDA 8.49倍 [10][17] - 可比公司25年PE均值12倍，纽威股份估值最高达18倍（CAGR 15.35%）[11] 行业与业务展望 - 压裂设备+天然气设备双轮驱动模式确立，EPC项目贡献提升 [1][3] - 油气工程及技术服务营收20.69亿元（yoy+88.14%），毛利率23.74%（yoy+6.62pct）[2] - 海外市场订单同比+24.16%，全球化供应链增强贸易壁垒应对能力 [4]

国际原油市场动态 - 国际原油期货价格上涨超过2% [1] - 美国总统特朗普表示若俄乌冲突无进展将在10天内对俄罗斯征收关税并采取其他措施 [1] - 特朗普计划提高国内石油产量以抵消制裁俄罗斯对石油市场的潜在影响 [1] 石油需求回暖 - 6月以来中美石油需求显现回暖迹象 [1] - 美国炼厂开工率持续高位运行 柴油库存降至近三年同期低位 [1] - 6月中国原油进口量及柴油表观消费量同环比回升 主营炼厂开工率提升至80%以上 [1] - IEA数据显示25Q2中国原油库存创有记录以来最大季度增幅之一 主要因商业原油库存显著提升 [1] - IEA预计5-8月用于发电的原油需求增量合计达90万桶/天 或加剧市场紧张态势 [1] 相关公司业务 - 纽威股份为工业阀门龙头企业 [1] - 杰瑞股份为全球领先的油气田高端装备、工程及技术服务提供商 [1]