公司经营数据 - 2025年8月份车辆通行服务收入为3.49亿元人民币 [2] - 收入数据精确到小数点后两位 反映财务披露的精细化程度 [2]

行业表现与策略分析 - 通信、电子、传媒等TMT板块指数年内大涨超30% [1] - 中证红利指数年内跌超1% [1] - 中证红利指数最新滚动市盈率不到9倍 处于历史百分位50%以下 [1] - 中证红利指数股息率达4.5%以上 处于历史百分位60%以上 [1] - 高股息策略收益包含资本利得和股息收入两部分 [1] 高分红承诺企业 - 江河集团承诺2025-2027年度现金分红不低于净利润80%或每股0.45元 [2] - 淮河能源承诺2025-2027年度现金分红不低于净利润75%或每股0.19元 [2] - 中国神华承诺2025-2027年度现金分红不低于净利润65% [2] - 迈瑞医疗承诺年度现金分红不低于可供分配利润65% [2] - 国电电力承诺现金分红不低于净利润60%或每股0.22元 [3] 历史分红表现 - 中国神华、皖通高速、迈瑞医疗近三年累计分红占净利润比例超100% [4] - 江河集团按最新股价计算股息率超6% [4] - 淮河能源按最新股价计算股息率5.49% [4] - 国电电力按最新股价计算股息率超4% [4] 预测股息率分析 - 四川路桥预测2025年股息率6.36% 基于每股收益0.92元及60%分红率 [5] - 中孚实业预测股息率超5% 基于每股收益0.49元及60%分红率 [5] - 皖通高速、交通银行预测股息率均超4% [5] - 25只个股预测股息率超过2% 年内平均涨幅接近11% [5] - 中孚实业、天山铝业年内涨幅超50% 江河集团涨48% [5] 高股息投资产品 - 恒生红利ETF跟踪恒生中国内地企业高股息率指数 [7][8] - 产品代码159726 近五日涨幅1.61% [8] - 最新份额3.1亿份 主力资金净流入627.2万元 [8]

公司股权变动 - 江苏交通控股有限公司于9月10日增持深圳高速公路股份747.6万股[1] - 每股作价7.2292港元 总金额约5404.55万港元[1] - 增持后持股数量达5232.6万股 持股比例升至7%[1] 关联交易方 - 本次交易涉及关联方江苏云杉资本管理有限公司[1]

公司运营数据 - 2025年8月车辆通行服务收入达3.49亿元人民币 [1] 收入披露时间 - 公司于9月15日晚间公告披露当月运营数据 [1] 业务类型 - 主要收入来源为车辆通行服务业务 [1]

公司经营数据 - 2025年8月车辆通行服务收入达3.49亿元人民币 [1] 收入表现 - 单月通行服务收入规模为3.49亿元 [1]

公司经营数据 - 2025年8月份车辆通行服务收入为3.49亿元人民币 [1]

股价表现与资金流向 - 9月15日盘中下跌2.08%至8.96元/股 成交额9724.93万元 换手率0.22% 总市值433.18亿元 [1] - 主力资金净流出2070.03万元 特大单卖出占比9.04% 大单卖出占比17.74% [1] - 年内累计下跌9.13% 近5日/20日/60日分别下跌2.08%/5.39%/15.15% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务为高等级公路桥梁隧道基础设施投资管理养护及收费服务 [2] - 收入构成以山东省通行费34.86%为主 机电工程施工12.41% 商品销售11.90% 铁路运输11.52% [2] - 属于申万行业分类中的交通运输-铁路公路-高速公路板块 [2] 财务数据与股东结构 - 2025年上半年营业收入107.39亿元 同比减少11.52% 归母净利润16.96亿元 同比增长3.89% [2] - 股东户数3.39万户 较上期增加11.30% 人均流通股143042股 减少10.13% [2] - A股上市后累计派现217.39亿元 近三年累计派现59.94亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股5739.26万股(第三大股东) 较上期减少342.56万股 [3] - 华泰柏瑞上证红利ETF持股3597.13万股(第四大股东) 减少732.92万股 [3] - 红利低波ETF持股3313.35万股(第五大股东) 增加535.75万股 [3]

业绩表现 - 2025年上半年归母净利润9.6亿元 可比口径同比增长4% [2] - 通行费收入同比增长13% 其中Q1增长9% Q2增长18% [2] - 宣广高速公路通行费收入恢复至2022年改扩建前水平的90% [2] 资产收购与资本运作 - 2025年第一季度完成收购集团旗下阜周、泗许高速公路 显著增厚业绩 [2] - 收购后追溯调整2024年财务报表 [2] - 股东招商公路（持股29.06%）计划减持不超过3%股份 其中集中竞价减持不超过1% 大宗交易减持不超过2% [3] 财务与成本结构 - 财务费用逐季上行 受收购路产及宣广改扩建后借款利息费用化影响 [2] - ROE长期稳定在10-13%区间 盈利能力领跑行业 [3] 分红政策与股东回报 - 公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于归母净利润60% [3] - 估算2025-2027年股息收益率分别为4.9%、4.9%、4.7% [3] 业务发展与行业前景 - 宣广高速公路改扩建后通行需求释放 Q2通行费收入加速恢复至略超2022年同期水平 [2] - 收费公路行业政策优化 有望系统性降低再投资风险 [3] - 维持2025-2027年归母净利润预测19亿元、19亿元、18亿元 [2]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年9月12日在长春市经开区浦东路4488号公司四楼会议室召开 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 由董事长于江涛主持 [1] - 出席会议人员包括6名在任董事全部出席 3名监事中2人出席（监事霍长顺因工作原因缺席） 董事会秘书隋庆及公司其他高管列席会议 [1] 议案审议结果 - 关于取消监事会并修订《公司章程》的议案获得通过 该议案为特别决议议案 需获得出席股东所持表决权股份总数的2/3以上通过 [2] - 关于修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《关联交易管理制度》《累积投票制实施细则》的7项议案全部获得通过 [1][2] - 新制订《股东、董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度》议案获得通过 [2] 法律合规情况 - 股东大会由吉林开晟律师事务所许萍、祁森律师见证 [3] - 律师认为会议召集召开程序符合《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》规定 [3] - 会议召集人及出席人员资格合法有效 表决程序及结果合法有效 会议决议合法有效 [3]

历史的回响：全国高速免费模式的探索 我国高速公路建设之所以能够如此迅速地发展，很大程度上得益于"贷款修路、收费还贷"这一创新的发 展模式。在国家财政尚不宽裕的年代，这一政策有效地解决了庞大基础设施建设的资金难题，为国民经 济的腾飞奠定了坚实的交通基础。 根据《收费公路管理条例》的规定，经营性公路的收费期限通常不超过30年。如今，一批在上世纪90年 代初具规模的"初代"高速公路，正陆续抵达其收费期限的终点，自然而然地迎来了免费通行的历史性时 刻。 昔日"贷款修路"高速，今朝驶入"免费时代" 近年来，我国首批建成的高速公路网络正悄然迎来一个崭新的阶段——"免费时代"。2025年9月，四川 省的两条重要干线，成绵高速与成都城北出口高速，将相继停止收费，成为西部地区首批因收费期满而 实现免费通行的标志性事件。这一具有里程碑意义的举措，不仅在全国范围内引发了对高速公路收费政 策的广泛关注与热烈讨论，也标志着我国高速公路发展进入了一个新的历史节点。 西部先行，蓉城双雄奏响免费序曲 2025年9月4日24时，承载了无数川蜀人民出行记忆的成绵高速公路正式结束其收费生涯。紧随其后，9 月17日24时，另一条连接成都城市脉络的成 ...