行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 核心观点 - 白酒行业正经历深度调整期，面临库存高企、消费场景压缩和代际鸿沟等挑战，但通过品牌年轻化、消费场景拓展和数字化转型寻求突破 [5][9] - 精酿啤酒市场迅速崛起，2025年国内市场规模预计达300亿-400亿元，白酒企业如五粮液、珍酒李渡等跨界布局 [3][8] - 光瓶酒市场规模已超1500亿元，预计2025年突破2000亿元，50-100元价格带增速超40%，名酒企加速布局 [3] - 高端白酒需借鉴奢侈品策略，强化稀缺性和情感共鸣，从功能性需求提升为生活方式象征 [5] - 新型商超如胖东来、山姆、盒马等通过直采模式和低价策略成为白酒新渠道，推动行业渠道转型 [6] - 酒业数字化趋势显著，数字资产助力企业逆势增长，如名品世家单店收入提升25% [9] 行业趋势 跨界与年轻化 - 白酒企业跨界精酿啤酒市场，如五粮液推出"风火轮"中式精酿啤酒，单罐售价19.5元，旨在吸引25-49岁消费群体 [3] - 头部酒企如五粮液、泸州老窖推出低度化产品，迎合年轻消费者偏好，但面临工艺难题和品牌价值稀释争议 [9] - 国窖1573通过"冰·JOYS"项目结合艺术跨界，长期培育年轻消费市场 [21] 市场与渠道变革 - 光瓶酒市场竞争加剧，洋河股份、伊力特等推出60元以内新品，区域品牌依托文化认同坚守本土市场 [3] - 新型商超自营白酒崛起，如胖东来与酒鬼酒合作"自由爱"系列，盒马与汾阳王联名"清香壹号"销量增长显著 [6] - 山姆会员商店酒水板块以名优白酒为主，800元以上高端白酒SKU占比超50%，通过非标容量和批量销售提升性价比 [15] 数字化与营销创新 - 数字资产重构酒业价值链，如济南绿野酒业50天清空千万库存，北京宴酒厂通过"买酒送数字资产"实现月销千箱 [9] - 长城五星绑定羽毛球顶级赛事，实现1.3亿曝光量，触达2.5亿爱好者，探索"体育营销+品质生活"增长路径 [13] - 汾酒老作坊酒馆通过沉浸式体验将6000年酿造历史转化为年轻消费者可感知的载体 [14] 头部品牌动态 全国化与国际化 - 今世缘启动国缘品牌全国化布局，2024年省外市场增速达36.5%，核心单品国缘四开重点推进长三角一体化 [11] - 舍得酒业东南亚市场表现亮眼，2025年上半年销售收入增长50%，动销增长120%，通过"老酒+文化"突破文化壁垒 [16] - 百威亚太2025年上半年净利润大跌24.4%，中国市场受消费降级影响，战略转向8-10元价格带 [17] 产品升级与渠道深耕 - 全兴酒业推动全兴大曲彩系列焕新升级，定价100-300元，瞄准大众消费市场，通过"兴宴"IP活动绑定宴席场景 [19] - 黄鹤楼酒推出南派清香520等创新产品，结合调酒潮饮和多元场景，同时通过"再来一瓶"政策加速终端动销 [20] - 西凤酒在宝鸡区域开展"诗酒派对"等活动，融合本土文化与创意互动，强化品牌认知 [22] 品牌价值与战略 - 天鹅庄马年生肖酒11年累计销售235万支，零售额超10亿，市占率稳居第一，以"马上发财"为主题传递吉祥寓意 [12] - 和君咨询董事长王明夫看好今世缘省外市场拓展潜力，认为其估值偏低，具备投资价值 [18]

股价表现 - 2025年8月20日收盘价16.79元 单日上涨6.94% [1] - 换手率7.49% 成交量35.45万手 成交金额5.85亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入6893.12万元 占成交额11.78% [1] - 超大单净流入2922.10万元(占比4.99%) 大单净流入3971.02万元(占比6.79%) [1] - 中单净流出543.94万元(占比0.93%) 小单净流出6349.18万元(占比10.85%) [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入7.96亿元 同比下降4.32% [1] - 归属净利润1.44亿元 同比下降9.29% [1] - 扣非净利润1.44亿元 同比下降9.76% [1] 财务健康度 - 流动比率2.407 速动比率0.773 [1] - 资产负债率23.97% [1] 公司基本情况 - 成立于1999年 位于新疆自治区直辖县级行政区划 [1] - 注册资本43434.1443万元 实缴资本22050万元 [1] - 法定代表人陈智 从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] 企业运营数据 - 对外投资16家企业 参与招投标299次 [2] - 拥有商标信息180条 专利信息31条 [2] - 获得行政许可27个 [2]

股价表现 - 截至2025年8月19日收盘，山西汾酒报收于193.73元，上涨2.08% [1] - 换手率1.07%，成交量13.00万手，成交金额25.25亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入1.83亿元，占比成交额7.26% [1] - 超大单净流入1.63亿元、占成交额6.45% [1] - 大单净流入2040.68万元、占成交额0.81% [1] - 中单净流出10500.01万元、占成交额4.16% [1] - 小单净流出7834.00万元、占成交额3.1% [1] 财务表现 - 2025年一季报营业总收入165.23亿元、同比增长7.72% [1] - 归属净利润66.48亿元，同比增长6.15% [1] - 扣非净利润66.56亿元，同比增长6.31% [1] - 流动比率2.746、速动比率2.013、资产负债率30.75% [1] 公司基本信息 - 成立于1985年，位于吕梁市 [1] - 注册资本122011.4372万人民币，实缴资本59529.8472万人民币 [1] - 法定代表人袁清茂 [1] - 从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] 公司业务拓展 - 对外投资18家企业 [2] - 参与招投标项目4573次 [2] - 商标信息2784条，专利信息392条 [2] - 拥有行政许可130个 [2]

中证香港100主要消费指数表现 - 中证香港100主要消费指数报2694 66点 [1] - 近一个月上涨0 26% 近三个月上涨4 02% 年至今上涨17 21% [1] - 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] 指数持仓结构 - 市场板块分布：香港证券交易所占比100 00% [1] - 行业分布：食品占比40 82% 软饮料占比32 58% 酒占比15 98% 烟草占比10 62% [1] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况可能临时调整 [2] - 样本公司发生行业变更 退市 收购 合并 分拆等情形时指数相应调整 [2]

股东大会通知 - 公司将于2025年9月5日15:00召开第一次临时股东大会，会议采取现场与网络投票结合方式，股权登记日为9月1日 [1][3][6] - 网络投票通过深交所交易系统（9月5日9:15-11:30、13:00-15:00）或互联网系统（9月5日9:15-15:00）进行 [4][5] - 会议地点为广州经济技术开发区公司六楼会议室，登记时间为9月4日9:00-16:30 [8][11][12] 续聘会计师事务所 - 拟续聘安永华明会计师事务所，2025年审计费用合计142万元（含内控审计27万元），同比减少16万元 [25][34] - 安永华明2024年业务总收入57.1亿元，A股客户155家，证券业务收入23.69亿元，同行业审计客户1家 [27] - 项目团队包括签字注册会计师冯幸致（从业19年）、林龙乾（2023年注册）及复核人李勇，均无诚信违规记录 [30][31][32] 公司治理变更 - 拟修订公司章程，取消监事会设置，由董事会审计委员会行使监事会职权，相关议事规则同步调整 [57][58] - 提名强威为第二届董事会非独立董事，其现任粤海控股集团副总经理，无持股且无违规记录 [54][72][73] 董事会决议 - 董事会通过续聘会计师事务所、补选董事、章程修订等议案，均以8票同意通过 [50][55][59] - 2024年董事长及高管绩效考核报告获6票通过（关联董事回避），2025年上半年安全生产报告获全票通过 [63][65]

股价及交易数据 - 截至2025年8月15日收盘 公司股价报收于34 38元 下跌0 06% 换手率0 88% 成交量5 23万手 成交金额1 79亿元 [1] - 主力资金净流出3081 71万元 占比成交额17 19% 其中超大单净流出2630 66万元(占14 68%) 大单净流出451 05万元(占2 52%) [1] - 中单净流出1849 57万元(占10 32%) 小单净流入1232 14万元(占6 87%) [1] 财务业绩 - 2025年一季报显示 公司营业总收入18 10亿元 同比增长2 42% 归属净利润6 10亿元 同比增长3 59% [1] - 扣非净利润6 07亿元 同比增长3 48% 流动比率3 508 速动比率1 089 资产负债率19 28% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2002年 位于淮北市 从事酒、饮料和精制茶制造业 注册资本与实缴资本均为60000万人民币 法定代表人为徐进 [1] - 对外投资8家企业 参与招投标项目136次 拥有商标信息563条 专利信息171条 行政许可121个 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月15日收盘价188.58元 单日上涨0.66% [1] - 换手率0.52% 成交量6.40万手 成交金额12.01亿元 [1] - 主力资金净流出1282.59万元 占成交额1.07% 其中超大单净流出2124.25万元（占比1.77%）大单净流入841.66万元（占比0.7%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出4183.56万元 占成交额3.48% [1] - 小单资金净流出2900.97万元 占成交额2.41% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入165.23亿元 同比增长7.72% [1] - 归属净利润66.48亿元 同比增长6.15% 扣非净利润66.56亿元 同比增长6.31% [1] - 流动比率2.746 速动比率2.013 资产负债率30.75% [1] 企业基本信息 - 成立于1985年 位于吕梁市 从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] - 注册资本122011.4372万元人民币 实缴资本59529.8472万元人民币 [1] - 法定代表人袁清茂 [1] 投资与知识产权布局 - 对外投资18家企业 参与招投标4567次 [2] - 持有商标信息2941条 专利信息392条 行政许可130个 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价20.14元 单日下跌1.76% 换手率2.28% 成交量5.99万手 成交金额1.21亿元 [1] - 主力资金净流出1117.53万元 占成交额9.2% 其中超大单净流出1888.93万元（占比15.55%）大单净流入771.39万元（占比6.35%） [1] - 中小单资金流向分化 中单净流出411.86万元（占比3.39%）小单净流入1529.39万元（占比12.59%） [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业总收入5.73亿元 同比增长58.03% 归属净利润2701.12万元 同比增长217.54% [1] - 扣非净利润2497.64万元 同比增长141.33% 流动比率1.236 速动比率0.614 资产负债率59.10% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1991年 位于北京市 从事酒、饮料和精制茶制造业 法定代表人贺军 [1] - 注册资本26221万人民币 实缴资本10000万人民币 [1] - 对外投资17家企业 参与招投标800次 拥有商标4条 专利120条 行政许可9个 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价8.73元 单日下跌1.47% 换手率1.54% [1] - 成交量16.07万手 成交金额1.42亿元 [1] - 主力资金净流入1137.72万元 占成交额8.03% 其中超大单净流入275.25万元占1.94% 大单净流入862.47万元占6.09% [1] 资金流向分布 - 中单净流出674.80万元 占成交额4.76% [1] - 小单净流出1812.53万元 占成交额12.79% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业总收入10.02亿元 同比减少18.36% [1] - 归属净利润2.15亿元 同比减少12.53% [1] - 扣非净利润2.15亿元 同比减少12.55% [1] 财务健康状况 - 流动比率5.185 速动比率4.906 [1] - 资产负债率20.71% [1] 公司基本信息 - 成立于1997年 位于承德市 从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] - 注册资本105255.4074万人民币 实缴资本105255.4074万人民币 [1] - 法定代表人沈志军 [1] 企业运营与资产状况 - 对外投资10家企业 参与招投标项目46次 [2] - 拥有商标信息498条 专利信息220条 [2] - 行政许可31个 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价69.69元，单日上涨1.18%，换手率0.61%，成交量9.16万手，成交金额6.43亿元 [1] - 主力资金净流入6639.43万元（占成交额10.33%），其中超大单净流入5592.46万元（占比8.7%），大单净流入1046.96万元（占比1.63%） [1] - 中单资金净流出232.06万元（占比0.36%），小单资金净流出6407.37万元（占比9.97%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入110.66亿元，同比减少31.92%，归属净利润36.37亿元，同比减少39.93% [1] - 扣非净利润36.17亿元，同比下滑40.21%，流动比率3.975，速动比率2.409，资产负债率19.20% [1] 企业基本信息 - 公司成立于2002年，位于宿迁市，主要从事酒、饮料和精制茶制造业，注册资本150644.5074万人民币，实缴资本150644.49万人民币 [1] - 法定代表人顾宇，对外投资企业42家，参与招投标4928次，拥有商标信息3509条，专利393条，行政许可69个 [1][2]