公司项目延期公告 - 际华集团公告将四个建设项目的预计完成时间统一调整为2027年12月 [1] - 涉及项目包括完善各专业研究院功能建设项目、际华集团终端市场网络建设项目、际华服装智能化生产线改造项目、际华鞋靴智能化生产线改造项目 [1] - 该延期决定已经获得公司董事会和监事会的审议通过 [1]

每经AI快讯，联发股份（SZ 002394，收盘价：12.92元）12月9日晚间发布公告称，截至本公告日，联 发集团累计质押股数为1000万股，占其所持股份比例为7.64%。 每经头条（nbdtoutiao）——处方药变"瘾品"：国内首次报告普瑞巴林滥用致成瘾病例，网络平台暴 露"无病历可购药"漏洞，列管与否尚需科学考量 （记者 王瀚黎） 2025年1至6月份，联发股份的营业收入构成为：纺织服装占比84.19%，其他业务占比13.1%，热电占比 2.71%。 截至发稿，联发股份市值为42亿元。 ...

外贸业务 - 公司从事外贸业务40余年，是国际女装市场知名企业品牌，产品以丝绸为特色，服务于众多国际知名品牌 [2] - 拥有嘉兴、内地、海外三大供应链基地，服装产能约1700万件，“工贸一体”优势明显 [2] - 拥有百人研发设计团队，运用AI设计、3D数字化等工具，使产品开发周期缩短40%，订单转化率大幅提升 [3] - 目前外贸业务在手订单较上年同期有一定幅度增长 [3] 内销品牌“金三塔” - “金三塔”是创立于1926年的“中华老字号”，定位为“国民丝绸”品牌 [4] - 产品品类包括真丝内衣、家居服、礼品及文创产品等 [4] - 受益于“国风”兴起和IP联名产品，品牌越来越受年轻消费者欢迎，新销售渠道也带动了增长 [4] - 2025年品牌保持了不错的发展势头，销售和盈利均有提升 [4] 供应链平台“金蚕网” - “金蚕网”是茧丝绸行业供应链平台，涵盖网上交易、金融服务、仓储物流、协同贸易、信息门户五大服务 [5] - 平台在行业内有较高地位，拥有权威的行业交易信息，对原料价格趋势和交易量具有预见性 [5] - 凭借行业核心地位和信息优势，开展茧丝原料质押监管业务，把控风险，搭建企业与金融机构的桥梁，解决上游中小企业融资难问题 [6] - 该业务在助力行业发展的同时取得了不错的效益 [6] 五金业务 - 五金业务已从服饰五金发展为高端汽配、智能家居、新能源产业的精密五金部件研发生产 [7] - 2025年主动收缩毛利率较低的新能源五金配件业务，聚焦毛利率较高的高端电器、汽配、家具五金业务 [7] - 孙公司天欣五金是宜家集团全球优先级供应商之一，与宜家的合作紧密度、供货占比及新产品开发占比不断提升 [7] 资产情况 - 嘉欣丝绸广场总面积7万余平方米，自用1.3万平方米，其余用于出租，是区域高端写字楼代表 [8] - 嘉欣丝绸工业园占地500余亩，取得土地时间早，成本低，升值幅度较大 [8] - 嘉欣科技产业园总面积4.5万平方米，主要用于出租 [8] - 在嘉兴城区周边有20余个茧站/仓库，占地近100亩，目前以闲置出租为主，账面成本低，未来可能被政府征收带来额外收益 [8] 股东回报 - 公司上市以来累计分红14.52亿元，超过了募集资金总额 [9] - 近年来保持了较高的股息率，后期仍会延续高股息政策 [9]

今日重点推荐：公司跟踪报告 - **炬光科技(688167)**：报告核心观点为上调盈利预测和目标价，维持增持评级[3]。公司公告2025年三季度业绩实现扭亏，上调2025-2027年归母净利润预测至0.02亿元、0.30亿元、1.81亿元，对应EPS为0.02元、0.33元、2.02元[3]。给予2026年8.4倍PB估值，目标价上调至208元[3] - **炬光科技业绩表现**：公司前三季度营收6.13亿元，同比增长33.88%；归母净利润225万元，实现扭亏[4]。单三季度营收2.21亿元，同比增长50.12%；归母净利润0.27亿元，同环比大幅提升[4] - **炬光科技分业务收入**：激光光学元器件前三季度累计收入2.91亿元，同比增长37%[4]。汽车应用解决方案累计收入0.85亿元，同比上升41%，主要来自前照大灯应用放量[4]。全球光子工艺制造服务前三季度累计收入8002万元[4]。光通信业务前三季度收入达3979万元，同比增长109%[4] - **炬光科技盈利能力**：公司前三季度毛利率为37%，同比增长7个百分点[4]。毛利率提升源于汽车压印光学器件生产线迁移降低成本、激光光学高端产品提升以及泛半导体高毛利产品出货较多[4] - **炬光科技业务进展**：光通信V型槽项目取得较大突破，可满足CPO装配高精度要求；模压透镜的多个客户样品订单已完成交付[4] 今日重点推荐：公司首次覆盖 - **航天电子(600879)**：报告核心观点为首次覆盖给予“增持”评级，目标价19.77元[6]。公司作为航天电子与无人系统龙头，受益于产业景气上行，有望实现高速发展[6]。预计2025-2027年归母净利润为5.7亿元、7.98亿元、8.46亿元，EPS分别为0.17元、0.24元、0.26元[6] - **航天电子行业背景**：低轨卫星星座建设进度有望加速，无人装备内需外贸市场持续开拓[9]。航天产业景气上行，航天电子作为产业链上游有望率先受益[9]。无人机与精确制导武器在现代战争使用率提升，无人系统装备市场规模稳定增长[9] - **航天电子公司业务**：公司是航天电子信息领军单位，惯性导航、测控通信产品配套多型号重点任务[10]。公司作为核心供应商配套低轨卫星星座激光通信终端[10]。公司“飞鸿”无人机型谱丰富，“飞腾”精确制导武器是国际市场挂载机型最多、型谱最全、出口地区最广的精导武器[10]。子公司航天飞鸿2023年实现营收11.02亿元、净利润0.77亿元，创历史新高[10]。公司2023年定增项目落地，持续推动智能无人系统装备、智能电子及卫星通信产品、惯性导航系统装备产业化建设[9] 行业跟踪报告：建筑工程业 - **政策动态**：12月5日国常会研究进一步做好节能降碳工作[11]。12月3日国务院以“深入推进以人为本的新型城镇化”为主题进行专题学习，再提城市更新和稳楼市[12]。12月1日国家发改委发布《基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目行业范围清单(2025年版)》，涵盖15个具体细分方向[13] - **投资建议**：建议关注新型电力系统建设相关机会，如风电、光伏能源施工、分布式光伏、抽水蓄能和新型储能、虚拟电厂、氢能产业链建设等[11]。推荐板块包括：1)顺周期资源品：铜矿中国中铁、镍矿中国中冶、化工中国化学[14]。2)能源电力/储能/氢能/核电/电网：华电科工、中国电建、上海建工[14]。3)低估值高股息/化债/稳增长：中国建筑、中国交建、中国铁建、四川路桥、安徽建工[14]。4)一带一路/国改重组：中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际、中国海诚等[14]。5)AI/低空经济：设计总院、华设集团、华阳国际等[14]。6)智能建造：设计华阳国际、装饰江河集团、施工鸿路钢构等[15] 行业跟踪报告：纺织服装业 - **零售数据**：2025年“黑色星期五”美国零售额（不包括汽车）同比增长4.1%，增速较去年同期(+3.4%)加快[17]。黑五服装零售额同比增长5.7%，其中线上增长6.1%、线下增长5.4%[17]。网络促销周（11月27日-12月1日）美国线上总销售额同比增长7.7%[17]。黑五消费呈现三大趋势：消费向线上转移（线上零售额同比增长10.4%，线下仅增1.7%）、量减价增（订单量下降1%、平均售价上涨7%）、消费者对性价比偏好上升[17] - **公司业绩**：INDITEX 25Q3收入98.1亿欧元，同比增长4.9%，超预期[18]。25Q3收入中性增长8.4%，相比25H1(+5.1%)加速[18]。25Q3归母净利18.3亿欧元，同比增长8.9%[18]。毛利率62.2%，同比增加0.8个百分点[18]。归母净利率18.7%，同比增加0.7个百分点[18]。11月1日-12月1日期间收入中性增长10.6%[18] - **出行数据**：10月全球航空出行RPK同比增长6.6%，环比9月(+3.6%)加快，航空景气度改善[18]。11月美国航空出行人数共计7137万人次，同比下降0.7%[18] - **投资建议**：外需短期仍待观察，投资排序优先外贸、其次内需[16]。展望2026，出口制造板块业绩修复逻辑相对更清晰[16]。推荐制造端：华利集团、九兴控股、申洲国际、超盈国际控股[16]。品牌端看好三条主线：1)家纺：罗莱生活、水星家纺、富安娜[16]。2)轻奢：普拉达、新秀丽[16]。3)低估值高股息：波司登、江南布衣、滔搏[16] 今日报告精粹：汽车（人形机器人） - **行业动态**：优必选科技与卓世科技达成战略合作，计划未来5年联合部署1万台机器人，并联合拓展数十亿商业化订单[23]。众擎机器人发布全尺寸通用人形机器人T800，产品定价18万元起，推出四款梯度化产品矩阵[24]。美国特朗普政府在推动人工智能后开始关注机器人，考虑发布关于机器人的行政命令，交通部可能成立机器人工作组[24] - **投资建议**：认为国内和海外人形机器人产业有望共振，商业化进程有望加速[22]。推荐美湖股份、新泉股份、宁波华翔、拓普集团、肇民科技、均胜电子[22] 市场策略周报：债券市场 - **技术分析**：T合约企稳迹象有所显现，TL合约仍处于破位后的空头格局中[25]。T合约未跌破前期低点及20月均线，显示多头力量仍有支撑[25]。TL合约跳空低开于年内M顶颈线下方，跌破3月低点与20月均线，空头情绪或仍在主导[25] - **量化与机构行为**：过去一周，T合约、TL合约多头占比均明显收缩[26]。TL合约机构行为因子更弱[26]。多空占优度策略偏空[27] - **套利策略**：TF合约IRR相较资金利率优势较高，或存在正套策略博弈空间[27]。T合约基差或存在修复空间[27]。TL合约跨期价差收窄，主因空头力量较强[27]。3T-TL合约跨期价差已到历史高位，但曲线走陡或仍有空间，可等待情绪企稳后尝试布局做平曲线策略[27]

行业活动与项目签约 - 陕西省于12月8日在西安召开纺织服装产业链推介招商签约互采对接会 [1] - 会议期间共有8个产业项目进行了集中签约 [1] - 签约项目包括：安康市汉阴县经开区管委会与张家港市阳光纺织有限公司签约的38万锭包芯纱线生产项目 [1] - 签约项目包括：陕西锦帛秦韵服饰有限公司与陕西咸阳杜克普服装有限公司签约的30万件（条）工装生产线项目 [1] - 签约项目包括：安康西北纺织产业（集团）有限公司与安康中正品服饰有限公司签约的年产325万件羊毛衫生产线项目 [1] - 签约项目包括：安康市工信局与西安工程大学科技园签约的安康市纺织产业创新研究院合作共建项目 [1] 企业推介与金融支持 - 重点企业陕西元丰新材料科技有限公司和陕西咸阳杜克普服装有限公司在会上进行了招商推介并分享发展规划 [1] - 中国银行陕西省分行普惠金融事业部在会上介绍了针对纺织服装产业的“臻品贷”金融支持政策与合作方案 [1] 政府规划与产业展望 - 陕西省工信厅相关负责人表示，签约项目的落地将带动陕西纺织服装产业链高质量发展 [2] - 陕西下一步将加强纺织服装产业重点项目建设，在纤维新材料、功能性面料、国潮服饰等领域支持项目建设以加速产业转型升级并形成新的发展增量 [2] - 陕西计划加强与共建“一带一路”国家的合作交流，组织海外投资专题培训，引导企业从输出工业产品向输出工业能力转变 [2]

农业银行汕头分行金融支持粤东制造业转型升级 - 公司立足区域产业特色，以金融创新破解制造业企业融资难题，为实体经济发展注入动能，践行制造强国与广东省“制造业当家”战略 [1] - 公司针对粤东标杆企业广东坚达聚纤科技实业有限公司在转型升级中遇到的长期资金需求与短期贷款不匹配、轻资产、抵押物不足等痛点，主动组建2.8亿元制造业中长期银团贷款 [1] - 该银团贷款方案突破传统风控模式，提供与企业投资回报周期匹配的长期资金，并创新采用“建设期与投产期差异化还款”安排，将企业核心工艺专利纳入增信评估体系 [1] 金融产品创新与信贷投放成果 - 公司聚焦科技型企业成长特点，丰富金融产品体系，在传统贷款基础上运用“科创贷”、“科技e贷”等信用类产品，并创新开发“科技创新专利贷”，打通知识产权向信贷资金的转化路径，缓解科技型中小微企业抵押物不足压力 [2] - 截至2025年11月末，公司中长期制造业公司贷款累计投放15.9亿元，净增12.4亿元，同比增速高达53.6%，资金重点投向纺织服装、玩具创意等本地支柱产业 [2] - 截至同期，公司普惠贷款余额达77.6亿元，增量21.6亿元，其中法人普惠贷款余额28.5亿元，增量7.6亿元 [2] 服务战略与未来展望 - 公司的服务从破解单个企业融资困境，扩展到赋能区域产业集群整体升级，通过精准信贷投放与持续金融创新，彰显服务实体经济的核心职能 [2] - 公司未来将继续紧跟政策与市场步伐，优化金融供给结构，为汕头及粤东地区产业转型升级提供更为坚实的金融支撑，助力区域经济高质量发展 [2]

公司新设与股权结构 - 江苏南纬服装有限公司于云南新设全资子公司“南纬服装（云南）有限公司” [1] - 新公司法定代表人为姚万贵，注册资本为1000万人民币 [1] - 江苏南纬服装有限公司持有新公司100%股权 [1] 公司经营范围与定位 - 新公司经营范围涵盖服装制造、批发与零售 [1] - 业务范围延伸至日用杂品制造、宠物食品及用品零售 [1] - 公司具备货物进出口与技术进出口的经营资质 [1] 公司注册与行业信息 - 公司注册地址位于中国（云南）自由贸易试验区红河片区河口县坝洒跨境经济合作区 [1] - 公司所属国标行业为制造业下的纺织服装、服饰业，具体为服饰制造 [1] - 公司类型为有限责任公司，营业期限自2025年12月8日起为无固定期限 [1]

纺织服装产业因上下游环节多、涉及面广、时间跨度长且中小企业占比高，属于典型的非标行业，其转 型升级之路一度面临诸多现实挑战。SHEIN通过"小单快反"的柔性供应链模式创新，实现"以销定产"， 革新了传统服装生产的底层逻辑。这不仅带动一大批传统工厂破解了行业高库存顽疾，更成为推动产业 数智化转型升级的关键引擎。 眼下，数字化正成为产业转型升级的重要抓手。作为时尚和生活方式零售商的"链主"企业，SHEIN赋能 纺织产业链上下游供应商持续进行"链式改造"，使产业链从开发、生产、仓储、物流等产业链各环节实 现数字化升级，成为纺织行业数智化转型的标杆。 深入技术创新促产业链提质 柔性按需创新驱动"SHEIN链"数智转型 除持续优化迭代线上数字化工具外，SHEIN还针对供应商实际生产中的需求与难点，持续研发推广行业 先进的技术工具、设备及工艺。2023年，SHEIN成立首个服装制造创新研究中心，近两年在该领域技术 创新投入近2亿元。依托该中心，目前已累计开发170多项创新工具，向供应商交付近6000件，这些精益 工具平均提升相关工序效率达80%。 同时，在SHEIN对供应商的全面赋能带动下，更多助力数字化、智能化、绿色化 ...

"SHEIN的数字化管理让全流程透明化，无论是销售、生产，还是产品质量情况，都可以在后台看得很 清楚，还能分析趋势指标，查看消费者评价，以便下一步更好地改进。SHEIN还有专门的部门在做工具 设备的研发，这些都成为我们持续挑战复杂款式的得力助手。"陈迪（化名）在四年前成为SHEIN的供 应商后，在其新模式、新工具的赋能支持下，实现了数字化升级和对较复杂工艺以及差异化款式的"攻 坚"，业务很快迎来爆发式增长。 深入技术创新促产业链提质 本报讯 （记者袁传玺）"希音（SHEIN）打造的'SHEIN链'串联起品牌与供应商，在链主企业的带动 下，产业链从开发、生产、仓储、物流等产业链各环节实现数字化升级。"日前，新华社在市场最前沿 的报道中，关注了纺织行业的数智化转型。SHEIN作为时尚和生活方式零售商的"链主"企业，对全产业 链上下游供应商的"链式改造"赋能，已成为行业数智化转型的标杆。 柔性按需创新驱动"SHEIN链"数智转型 纺织服装产业因上下游环节多、涉及面广、时间跨度长且中小企业占比高，属于典型的非标行业，其转 型升级之路曾一度面临诸多现实挑战。SHEIN则通过"小单快反"的柔性供应链模式创新，实现"以销定 ...

市场表现与交易数据 - 棒杰股份今日股价下跌7.54%，全天换手率为10.36%，成交额达2.73亿元，振幅为13.73% [2] - 当日该股因日跌幅偏离值达到-8.76%而登上深交所龙虎榜 [2] - 近5日主力资金净流出402.20万元，今日主力资金净流出802.24万元，其中特大单净流出1006.41万元，大单资金净流入204.16万元 [2] 龙虎榜机构资金动向 - 龙虎榜数据显示，机构席位净买入797.03万元，而营业部席位合计净卖出663.32万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.26亿元，买入成交额为6369.08万元，卖出成交额为6235.36万元，合计净买入133.72万元 [2] - 共有6家机构专用席位现身龙虎榜，合计买入金额4608.13万元，卖出金额3811.09万元，净买入797.03万元 [2] 龙虎榜买卖席位详情 - 买一为机构专用席位，买入2086.73万元，卖出1039.59万元 [2] - 买二为中信建投证券股份有限公司襄阳长虹路证券营业部，买入1739.36万元，无卖出 [2] - 卖一为中国中金财富证券有限公司乌鲁木齐红光山路证券营业部，买入21.60万元，卖出1333.59万元 [2] - 卖二为机构专用席位，买入168.65万元，卖出1247.25万元 [2]