股价表现 - 9月12日股价上涨5.04%至37.30元/股 成交额2.35亿元 换手率3.00% 总市值153.62亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年11月18日 2017年11月21日上市 总部位于湖南省株洲市天元区渌江路2号 [1] - 主营业务为钽电容器等军用电子元器件的研发、生产、销售及相关服务 [1] - 收入构成：元器件占比76.99% 模块及其他业务占比23.01% [1] 基金持仓情况 - 鹏华宏观混合基金(206013)二季度增持5.4万股 总持仓达20.4万股 占基金净值比例9.21% 位列第四大重仓股 [2] - 该基金最新规模7918.79万元 今年以来收益8.62% 近一年收益29.3% 成立以来收益45.64% [2] - 基金经理杨凡累计任职4年323天 管理资产规模7919.7万元 任职期间最佳回报34.18% 最差回报9.76% [2] - 9月12日该持仓单日浮盈约36.52万元 [2]

市场表现 - A股主要指数全面上涨 上证指数收涨1.65%报3875.31点 深证成指涨3.36% 创业板指涨5.15% 沪深300涨2.31% 上证50涨1.48% 中证500涨2.75% 中证1000涨2.35% [1] - 个股呈现普涨格局 4221只个股上涨(94只涨停) 1047只下跌(6只跌停) 153只持平 香农芯创 炬光科技 腾景科技均涨20%领涨 [1] - TMT板块强势领涨 通信设备板块涨6.87% 电子元器件板块涨6.50% 电脑硬件板块涨6.23% 光模块主题表现活跃 [1] - 餐饮旅游板块下跌0.44% 制药板块下跌0.20% 成为仅有的两个下跌行业板块 [1] 期指市场 - 四大期指主力合约全线上涨 IF2509涨2.64% IH2509涨1.56% IC2509涨3.44% IM2509涨2.94% [2] - 主力09合约基差快速收敛 IF2509升水13.97点 IH2509升水7.12点 IC2509升水1.89点 IM2509贴水12.9点 合约将于下周到期 [2] 政策动态 - 商务部将推动电信 互联网 文化等领域有序扩大开放 鼓励外商加大数字领域投资 [3] - 促进数据跨境有序流动 实施跨境服务贸易负面清单 打造国家数字贸易示范区 [3] - 培育具有创新能力和国际竞争力的数字贸易领军企业 支持中小型数字贸易企业发展 [3] 资金状况 - A股单日成交额达2.44万亿元 较前日放量超4000亿元 北向资金成交额3152.67亿元 [4] - 央行开展2920亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日净投放794亿元 [4] 衍生品市场 - IF IH IC IM主力合约基差率分别为0.31% 0.24% 0.03% -0.16% [5] - 下半年货币政策方向对权益市场影响关键 A股积累较大涨幅后可能进入高位震荡格局 [5]

行业定义及特点 - 精密轻触按键元器件是由嵌件、基座、弹片、按钮、盖板组成的精密轻触开关 通过金属弹片受力弹动实现电路通断 具备接触电阻小、操作力误差精确及规格多样等优点 [1][2] - 作为人机交互核心部件 凭借体积小、寿命长、触感精准等特性 广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子及智能家居等领域 [1][2] 市场规模数据 - 全球市场规模从2022年19.1亿元增长至2024年25.9亿元 预计2025年达30亿元 [1][3] - 中国市场规模从2022年6.7亿元增长至2024年8.8亿元 预计2025年达10.3亿元 [1][5][6] 产业链结构 - 上游为不锈钢、铜、金、PET膜、双面胶、胶带、导电泡棉等原材料及生产设备 [6] - 中游为研发与生产制造环节 [6] - 下游应用于计算机、智能手机、智能耳机等消费电子、汽车电子、智能家居、医疗设备等领域 其中消费电子和汽车电子是主要消费市场 [2][6] 政策环境 - 属于国家鼓励发展、重点支持的精密电子元件领域 工业和信息化部2024年9月将电子元器件生产检测设备纳入《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》 重点推动微型化、高频化、高精度设备升级 目标2027年达到国际一流水平 [6] 竞争格局 - 全球市场集中度较高 主要企业包括日本松下、阿尔卑斯阿尔派、三美电机、欧姆龙、西铁城及深圳汇创达 日本松下凭借技术积累和品牌优势占据领先地位 [7] - 中国市场呈现高端由日本厂商垄断、中低端由本土企业竞争的格局 汇创达凭借稳定产品质量位居国内第一梯队 [7] 代表企业汇创达 - 主营业务为薄膜开关、导光膜、背光模组等电子元件研发生产 精密开关事业部专注于金属薄膜开关、超小型防水轻触开关 [8] - 2024年实现营业收入14.74亿元 较2023年增加1.18亿元 归属于上市公司股东的净利润1.01亿元 较2023年增加0.07亿元 [9] - 产品应用于ClickPad按键、手机主键及侧键、摩托车手柄按键、家用电器控制面板及遥控器、游戏手柄等领域 [8] 发展趋势 - 凭借物理触感反馈、盲操作精准性、高可靠性及成本优势 未来仍拥有广阔市场空间 [1][9] - 行业将向高性能、智能化、集成化方向演进 中国龙头企业有望实现从"国产替代"到"全球领先"的跨越 [1][9]

业务布局与生产基地 - 电子业务主要分布在江苏盐城、湖南永州和马来西亚 [2] - 深圳产线订单大部分已转移至盐城产线，部分转移至其他生产基地，少量仍保留在深圳 [13] - 铜箔项目厂房面积约5000平方米 [1] 战略投资与并购 - 持续积极推进收购包括诺思在内的优质标的 [2] - 通过投资、收购等方式进军射频等符合战略规划的项目 [4][8] - 未与宁波铼微进行更多合作，当前无相关计划 [2] - 持有诺思约34%投票权，具有重大事项一票否决权 [14] 诺思相关进展 - 诺思技术属行业领先，经营结果优于同行，产品应用于卫星通信/移动通信/物联网/汽车电子等领域 [3] - 诺思日常生产经营由独立管理人员负责，公司不参与 [3] - 与诺思微的诉讼处于庭审阶段，尚未出具审判结果 [6] - 已通过强制执行完成诺思法人变更 [14] 财务与运营 - 利润下滑受国际环境、美国加征关税导致出口产品价格下降影响 [10][11] - 盐城和马来西亚生产基地生产成本增加 [11] - 通过ERP、MES系统优化供应链管理，提高存货周转速度 [2] - 采用套期保值工具规避原材料价格波动风险 [15] 产能与项目 - 铜箔项目进展放缓，投产时间未定 [2][7] - 终止射频模组募投项目，转为通过投资/收购方式进军半导体 [8] - 增发资金将根据经营战略需求合法合规使用 [15] 其他业务 - 参股公司海文科技主要生产触控传感器功能片 [2] - 与华诺星空保持良好沟通，可能推进业务合作 [2] - 长沙宇顺股权转让按合同条款履行 [7]

市场整体表现 - A股三大指数强势反弹 创业板指涨超5%再创年内新高[1] - 沪深两市成交额2.44万亿元 全市场超4200只个股上涨[1] - 市场热点聚焦在CPO、PCB、液冷服务器板块 贵金属、油气、旅游等板块跌幅居前[1] - 共87股涨停 连板股总数11只 14股封板未遂 封板率为86%[3] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜单日净买入额前三为立讯精密6.87亿元、沃尔核材6.36亿元、香农芯创4.02亿元[4] - 龙虎榜单日净卖出额前三为华工科技2.03亿元、三维通信1.98亿元、天际股份1.42亿元[5] - 机构专用席位净买入额前三为东山精密2.38亿元、北方长龙1.02亿元、三维通信5513.96万元[5] - 机构专用席位净卖出额前三为海光信息4.38亿元、立讯精密4.20亿元、华工科技1.24亿元[5] - 沪股通专用席位净买入最大为上海电力2.49亿元[13] - 深股通专用席位净卖出最大为华工科技2.41亿元[14] 重点个股表现 - 立讯精密涨停 换手率3.93% 成交额143.06亿元 振幅13.74% 机构净卖出4.20亿元 深股通净卖出5143.04万元 营业部净买入11.59亿元[5] - 沃尔核材涨停 换手率18.37% 成交额52.72亿元 振幅11.65% 机构净卖出2452.81万元 深股通净买入1.89亿元 营业部净买入4.71亿元[9] - 香农芯创涨停 换手率12.89% 成交额33.91亿元 振幅22.09% 机构净买入1984.02万元 深股通净卖出5449.55万元 营业部净买入4.36亿元[10] - 东山精密涨停 换手率6.40% 成交额68.95亿元 振幅5.91% 机构净买入2.38亿元 深股通净卖出1.82亿元 营业部净买入2.36亿元[11] - 华工科技涨停 换手率9.59% 成交额67.63亿元 振幅7.07% 机构净卖出1.24亿元 深股通净卖出2.41亿元 营业部净买入1.61亿元[12] 个股基本面亮点 - 立讯精密800G硅光模块已量产 1.6T产品客户验证中 224G高速铜缆量产 液冷业务预计2025年营收利润翻倍[5] - 立讯精密汽车业务H1营收86.58亿元 同比增长82.07% 2025Q4起多款产品将量产[6] - 立讯精密2025H1营收1245.03亿元 同比增长20.18% 归母净利润66.44亿元 同比增长23.13%[6] - 沃尔核材224G单通道高速通信线稳定量产并批量交付 2024年高速通信线整体营收位居国内同行业首位[9] - 沃尔核材2025H1营收39.45亿元 同比增长27.46% 归母净利5.58亿元 同比增长33.06%[9] - 香农芯创上半年营收171.23亿元 同比增长119.35% 归母净利润1.58亿元 同比增长0.95%[10] - 香农芯创自主品牌"海普存储"已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发试产[10] 游资操作动向 - 章盟主净买入沃尔核材2.17亿元[16] - 中山东路净买入立讯精密3.05亿元[15] - 小鳄鱼净买入立讯精密2亿元[16] - 涪陵广场路净买入香农芯创1.35亿元[16] - T王净买入二六三9715万元 净卖出沃尔核材1563万元[15] - 炒股养家净买入沃尔核材8699万元 净卖出青山纸业1418万元[15]

交易概述 - 公司拟以现金22.18亿元收购贝特电子100%股权 [1] - 交易不构成重大资产重组但构成关联交易 [2] - 交易尚需股东大会审议通过 关联股东将回避表决 [3] 业绩承诺与保障机制 - 业绩承诺方承诺2025年至2027年扣非归母净利润合计不低于5.55亿元 [3] - 业绩承诺方通过持股平台受让不低于7.16亿元公司股票并质押给子公司作为履约保障 [3] - 超额净利润部分的30%将奖励标的公司经营管理团队 [3] 标的公司财务与估值 - 标的公司评估价值22.20亿元 较母公司账面价值增值16.21亿元（增值率270.46%） [4] - 较合并报表归母权益账面价值增值16.41亿元（增值率282.89%） [4] - 2024年营业收入8.37亿元 净利润1.48亿元 [5] - 2025年1-3月营业收入2.18亿元 净利润4113.37万元 [5] - 截至2025年3月末资产总额10.24亿元 所有者权益5.9亿元 [5] 标的公司背景与协同效应 - 标的公司为电力电子保护元器件企业 获专精特新"小巨人"等资质 [5] - 产品应用于汽车电子、光伏、储能、家电及消费电子领域 [5] - 与公司产品具有终端应用场景协同效应 属战略发展方向 [5] - 交易有助于完善产品矩阵 强化电力电子领域行业地位 [6] - 下游客户市场协同性高 可提供全面电子电路保护解决方案 [6] - 共享研发成果推动技术整合 提升研发能力与技术积累 [6] 标的公司历史情况 - 曾于2023年6月申报创业板IPO但于2024年8月撤回 [4] - 深交所曾问询其核心产品产能利用率持续下滑及业绩可持续性问题 [4] - 无控股股东 五名一致行动人合计持股39.35% [4] 市场表现 - 公司股价截至9月11日收盘报65.27元/股 当日上涨3.36% [7] - 总市值达354.6亿元 [7]

收购交易概述 - 扬杰科技拟以现金22.18亿元收购贝特电子100%股权 [1] - 交易不构成重大资产重组但构成关联交易 需股东大会审议且关联股东回避表决 [2] - 交易完成后贝特电子成为上市公司全资子公司 [2] 财务与估值分析 - 贝特电子股东权益评估价值22.20亿元 较母公司账面价值5.99亿元增值16.21亿元（增值率270.46%） [3] - 较合并报表归属于母公司权益账面价值5.79亿元增值16.41亿元（增值率282.89%） [3] - 标的公司2024年营业收入8.37亿元 净利润1.48亿元 2025年1-3月营业收入2.18亿元 净利润4113.37万元 [4] - 截至2025年3月末资产总额10.24亿元 所有者权益5.9亿元 [4] 业绩承诺与保障机制 - 业绩承诺方承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于5.55亿元 [2] - 业绩承诺方通过持股平台受让不低于7.16亿元扬杰科技股票并质押给子公司作为履约保障 [2] - 超额净利润部分的30%用于奖励经营管理团队 [2] 标的公司背景 - 贝特电子是电力电子保护元器件研发制造企业 获专精特新"小巨人"、省级制造业单项冠军等资质 [4] - 产品应用于汽车电子、光伏、储能、家电、消费电子等领域 [4] - 曾于2023年6月申报创业板IPO但于2024年8月撤回 深交所曾问询其产能利用率持续下滑及业绩可持续性问题 [3] - 无控股股东 五名一致行动人合计持股39.35% [3] 战略协同效应 - 贝特电子产品与扬杰科技过压保护产品同属电力电子保护元器件大类 具有功能交叉性 [4] - 可共同为用电场景提供电流电压处理服务 形成终端应用场景协同 [4] - 交易有助于拓宽产品与技术布局 完善产品矩阵 强化电力电子行业地位 [5] - 双方下游客户高度协同 可提供多品类产品及全面电路保护解决方案 [5] - 共享研发成果推动技术整合 提升上市公司研发能力与技术积累 [5] 市场表现 - 扬杰科技9月11日收盘价65.27元/股 当日上涨3.36% 总市值354.6亿元 [5]

收购交易概述 - 扬杰科技拟以现金22.18亿元收购贝特电子100%股权 [2] - 交易构成关联交易但不构成重大资产重组 [4] - 交易需股东大会审议通过且关联股东需回避表决 [5] 业绩承诺与保障机制 - 业绩承诺方承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于5.55亿元 [5] - 业绩承诺方通过持股平台受让不低于7.16亿元扬杰科技股票并质押给子公司作为履约保障 [5] - 超额净利润部分按30%比例奖励经营管理团队 [6] 标的公司估值与财务 - 评估基准日股东权益评估价值22.20亿元较母公司账面价值增值16.21亿元（增值率270.46%） [8] - 较合并报表归属于母公司权益账面价值5.79亿元增值16.41亿元（增值率282.89%） [8] - 2024年营收8.37亿元净利润1.48亿元 2025年Q1营收2.18亿元净利润4113.37万元 [9] - 截至2025年3月末资产总额10.24亿元所有者权益5.9亿元 [9] 标的公司背景与历史 - 贝特电子为电力电子保护元器件研发制造企业 拥有专精特新"小巨人"等资质 [10] - 曾于2023年6月申报创业板IPO但在2024年8月撤回 [9] - IPO问询涉及产能利用率持续下滑及业绩可持续性问题 [9] - 无控股股东 五名一致行动人合计持股39.35% [9] 战略协同效应 - 标的公司与扬杰科技产品同属电力电子保护元器件大类 存在功能交叉与终端场景协同 [10] - 收购有助于完善产品矩阵 强化电力电子行业地位 [10] - 双方下游客户高度协同 可提供多品类产品及全面电路保护解决方案 [10] - 技术研发成果共享将提升上市公司研发能力与技术积累 [10] - 交易完成后将在产品品类、技术、客户及渠道方面形成互补 [11] 市场表现 - 扬杰科技9月11日收盘价65.27元/股 当日上涨3.36% 总市值354.6亿元 [12]

收购交易概述 - 东阳光集团联合上市公司东阳光及其他投资人组成买方团 拟以280亿元现金收购秦淮数据中国业务100%股权[1][2] - 秦淮数据中国是第三方超大规模算力基础设施解决方案运营商 在集约发展 国际布局和绿色低碳三项分指数上均位居行业第一 总体规模指数全国排名第二[1][2] - 交易通过东阳光与关联方共同增资宜昌东数一号投资有限责任公司实施 增资金额分别为35亿元和40亿元 东数一号通过全资孙公司执行收购[2] 财务及业务表现 - 秦淮数据中国2024年实现营收60.48亿元 净利润13.09亿元 2025年前5个月实现营收26.08亿元 净利润7.45亿元[2] - 交易作价280亿元反映资产价值获得市场高度认可 竞购方包括多家产业资本 互联网企业和地方国资平台[2] 战略转型布局 - 收购是东阳光集团主动融入"东数西算"工程 服务构建全国一体化算力网络的关键步骤[1] - 集团产业版图横跨电子新材料 生物医药和健康养生三大产业 拥有东阳光和东阳光药两家百亿级上市公司[3] - 2025年2月联合智元机器人成立光谷东智公司进军具身智能机器人领域 3月与中际旭创布局液冷科技[3] 协同效应分析 - 电算协同方面可依托广东韶关 内蒙古乌兰察布 湖北宜昌等基地的清洁能源储备提供低成本绿电供应[4] - 区域布局上共建"南中北三核"算力布局 与环首都经济圈数据中心形成算力互补 构建纵贯南北的一体化算力网络[4] - 技术整合方面将氟化冷却液 冷板组件等液冷核心材料技术与秦淮数据业务融合 打造行业首个液冷和下游需求深度捆绑体系[4][5] - 产品研发协同通过超级电容 积层箔电容器等电子元器件技术与高功率高密度AI服务器技术路线互补 联合开展高密度电源管理方案研发[5] - 需求协同上秦淮数据可为具身智能机器人业务提供定制化数据中心设计建造和运营服务 满足算法训练对高密度算力的弹性需求[5] 战略意义 - 收购将提升数据资产自主可控能力 推动从制造向智造转型的关键一跃[3][6] - 致力于建设"绿电-硬件-算力-AI-运营"一体化数字基础设施生态 打造服务人工智能的超大规模绿色智慧算力中心[1] - 企业发展战略与服务国家"东数西算"工程 "双碳"目标和数字中国建设等国家战略紧密对接[6]

收购交易概况 - 扬杰科技拟以现金支付方式收购贝特电子100%股权 交易价格为22.18亿元人民币[1] - 贝特电子成立于2003年 注册资本为10224.39万元人民币 无控股股东[1] - 韩露 刘汉浩等五人通过一致行动协议合计持有39.35%股份 为公司实际控制人[1] 标的公司业务特征 - 贝特电子专注于电力电子保护元器件及相关配件的研发 生产和销售 属高新技术企业[1] - 产品用于保护电力电子设备免受过流 过压 过温等异常情况损害 是保障设备安全运行的重要组成部分[1] - 获得专精特新"小巨人"企业 省级制造业单项冠军企业等资质荣誉[1] - 产品应用于汽车电子 光伏 储能 家用电器 消费电子等多个下游领域[1] - 主要直接客户及终端品牌厂商包括格兰仕 美的 格力 立讯精密 比亚迪等知名企业[1] 财务表现与评估 - 2024年度实现营业收入8.37亿元人民币 净利润1.48亿元人民币[2] - 2025年第一季度实现营业收入2.18亿元人民币 净利润4113.37万元人民币[2] - 截至2025年3月末总资产10.24亿元人民币 所有者权益5.9亿元人民币[3] - 经收益法评估股东全部权益价值22.2亿元人民币 较母公司报表股东权益账面价值增值270.46% 较合并报表归母股东权益增值282.89%[3] 业绩承诺与保障机制 - 业绩承诺方承诺2025-2027年扣非后归母净利润合计不低于5.55亿元人民币[3] - 业绩承诺方共同出资成立持股平台东莞贝聚 通过大宗交易受让不低于7.16亿元人民币扬杰科技股票[3] - 上述股票全部质押给扬杰科技子公司江苏美微科 自愿锁定至2028年6月30日作为履约保障[3] - 累计净利润超过5.55亿元部分 30%用于奖励经营管理团队[3] 历史资本运作 - 贝特电子曾于2023年向深交所递交创业板上市申请 原拟募集资金5.5亿元人民币[4] - 2024年8月主动撤回上市申请[4]