收购交易概况 - 公司拟以116.94亿元收购控股股东淮南矿业集团持有的电力集团89.3%股权，交易方式为发行股份（99.40亿元）及支付现金（17.54亿元），发行价3.03元/股，数量32.81亿股 [1][2] - 2025年4月已先行收购电力集团10.70%股份，支付11.94亿元，对应评估值13.27亿元，完成后电力集团将成为全资子公司 [2] - 本次交易构成重大资产重组，系控股股东履行资产注入承诺，旨在整合优质电力资产并提升协同效应 [1][3] 业务协同与战略定位 - 电力集团主营业务为火电与新能源发电，并拥有配套煤矿，与公司现有火电、售电等业务高度重合，协同空间显著 [3] - 交易核心资产为优质大型火电机组，符合政策支持方向，有助于强化主业并打造新业绩增长点 [3] - 公司定位为淮南矿业旗下能源业务资本运作平台，本次重组进一步聚焦该战略 [3] 股权结构与历史收购 - 控股股东淮南矿业集团及其一致行动人当前持股63.27%，交易后持股比例将提升至80.08% [4] - 2010年以来公司6次向控股股东收购资产，总资产从2009年底8.45亿元增至2024年底231.37亿元，增长26.38倍 [1][11] - 历史重大收购包括2016年40.39亿元收购煤电及电力资产，2023年收购潘集发电公司100%股权等 [7][11] 财务影响与规模扩张 - 2024年公司营收300.21亿元（+9.83%），归母净利润8.58亿元（+2.17%） [1][11] - 电力集团2024年1-11月归母净利润9.39亿元，已超公司全年水平，2023年净利润达11.08亿元 [11] - 交易完成后公司总资产将从231.37亿元增至466.23亿元（电力集团2024年11月末资产234.86亿元） [11] 交易调整与背景 - 取消原计划的配套资金募集，以增厚每股收益并降低摊薄风险 [5] - 本次收购系解决同业竞争问题，控股股东曾两度筹划整体上市未果（2019年、2022年），其中2022年方案作价409.34亿元 [9][10]

亿利达 - 公司拟以3000万-5000万元回购股份，回购价格不超过6.5元/股，用于股权激励或员工持股计划 [1] - 公司成立于1995年7月，主营业务为中央空调风机、建筑通风机及中央空调配件的设计、制造与销售 [1] - 所属行业为机械设备–通用设备–制冷空调设备 [1] 英联股份 - 两股东拟合计减持不超过5%股份，其中翁伟炜减持不超过2.5%，蔡沛侬减持不超过2.5% [1] - 公司成立于2006年1月，主营业务为金属包装产品研发、生产和销售 [2] - 所属行业为轻工制造–包装印刷–金属包装 [2] 中兵红箭 - 2024年营业收入45.69亿元，同比下降25.29%，净亏损3.27亿元，同比由盈转亏 [2] - 公司成立于1998年3月，主营业务为特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件 [2] - 所属行业为国防军工–地面兵装Ⅱ–地面兵装Ⅲ [2] 中科电气 - 2024年营业收入55.81亿元，同比增长13.72%，净利润3.03亿元，同比增长626.56%，拟10派2.5元 [3][4] - 公司成立于2004年4月，主营业务为锂电负极业务及磁电装备业务 [4] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [5] 永安期货 - 2024年营业收入217.35亿元，同比下降8.76%，净利润5.75亿元，同比下降21.07%，拟10派0.7元 [5] - 公司成立于1992年9月，主营业务为期货经纪、基金销售、资产管理等 [5] - 所属行业为非银金融–多元金融–期货 [6] 永杰新材 - 2024年营业收入81.11亿元，同比增长24.71%，净利润3.19亿元，同比增长34.28%，拟10派3.25元 [6][7] - 公司成立于2003年8月，主要产品为铝板带、铝箔 [8] - 所属行业为有色金属–工业金属–铝 [9] 西部证券 - 2024年营业收入67.12亿元，同比下降2.64%，净利润14.03亿元，同比增长20.38%，拟10派0.7元 [9] - 公司成立于2001年1月，主营业务为财富信用、自营投资、投资银行等 [9] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [10] 金鹰重工 - 2024年营业收入30.93亿元，同比增长1.13%，净利润1.91亿元，同比下降35.54%，拟10派0.621元 [10][11] - 公司成立于2001年5月，主营业务为轨道工程装备研发、生产、销售与维修 [11] - 所属行业为机械设备–轨交设备Ⅱ–轨交设备Ⅲ [12] 海能实业 - 2024年营业收入22.13亿元，同比增长16.26%，净利润7669.07万元，同比下降40.45%，拟10派2元转增2股 [12][13] - 公司成立于2009年7月，主营业务为电子信号传输适配产品及其他消费电子产品定制化设计生产 [13] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [13] 鹏辉能源 - 2024年营业收入79.61亿元，同比增长14.83%，净亏损2.52亿元，同比由盈转亏 [13] - 公司成立于2001年1月，主营业务为锂离子电池、一次电池的研发、生产和销售 [13] - 所属行业为电力设备–电池–锂电池 [14] 未名医药 - 2024年营业收入3.60亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元，同比增长58.70% [14][15] - 公司成立于2000年1月，主营业务为干扰素、神经生长因子、生物医药CRO/CDMO等 [15] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 华强科技 - 2024年营业收入6.11亿元，同比增长6.74%，净利润2252.79万元，同比增长184.26%，拟10派0.434元 [16] - 公司成立于2001年11月，主营业务为特种防护装备和医药包装及医疗器械产品 [16] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 安车检测 - 2024年营业收入4.48亿元，同比下降3.05%，净亏损2.13亿元，同比下降263.73% [16][17] - 公司成立于2006年8月，主营业务为机动车检测系统业务和机动车检测运营服务 [17] - 所属行业为社会服务–专业服务–检测服务 [18] 赛为智能 - 2024年营业收入1.43亿元，同比下降68.03%，净亏损5.07亿元 [18][19] - 公司成立于1997年2月，主营业务包括人工智能、智慧城市、文化教育 [19] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 青龙管业 - 2024年营业收入28.17亿元，同比增长36.71%，净利润2.68亿元，同比增长976.43%，拟10派1.2元 [19][20] - 公司成立于1999年3月，主营业务为高品质输水管道及相关产品 [20] - 所属行业为建筑材料–装修建材–管材 [20] 华银电力 - 2024年营业收入83.48亿元，同比下降16.00%，净亏损1.13亿元 [20][21] - 公司成立于1993年3月，主营业务为火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务 [21] - 所属行业为公用事业–电力–火力发电 [21] 中旗新材 - 2024年营业收入5.32亿元，同比下降22.88%，净利润3051.15万元，同比下降61.59%，拟10派1元转增4股 [21] - 公司成立于2007年3月，主营业务为人造石英石装饰材料 [21] - 所属行业为建筑材料–装修建材–其他建材 [21] 光正眼科 - 2024年营业收入8.93亿元，同比下降16.94%，净亏损1.75亿元，同比下降1987.12% [21][22] - 公司成立于2001年12月，主营业务为眼科医院的投资、管理 [22] - 所属行业为医药生物–医疗服务–医院 [22] 真兰仪表 - 2024年营业收入15.01亿元，同比增长11.63%，净利润3.21亿元，同比增长2.16%，拟10派2.5元 [22][23] - 公司成立于2011年11月，主营业务为燃气计量仪表及配套产品 [23] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [23] 再升科技 - 2024年营业收入14.76亿元，同比下降10.87%，净利润9075.28万元，同比增长137.99%，拟10派0.1元 [23][24] - 公司成立于2007年6月，主营业务为微纤维玻璃棉制品 [24] - 所属行业为建筑材料–玻璃玻纤–玻纤制造 [24] 海特高新 - 2024年营业收入13.19亿元，同比增长25.26%，净利润7088.25万元，同比增长51.34% [24][25] - 公司成立于1992年11月，主营业务为高端核心装备研制与保障、航空工程技术与服务等 [25] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [25] 润泽科技 - 2024年营业收入43.65亿元，同比增长0.32%，净利润17.90亿元，同比增长1.62%，拟10派1.288元 [25][26] - 公司成立于2007年6月，主营业务为IDC业务和AIDC业务 [26] - 所属行业为通信–通信服务–通信应用增值服务 [26]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司实现营业收入2455.51亿元，同比下降3.48%；归属于母公司股东的净利润101.35亿元，同比增长20.01% [2] - 电价下降影响营收，煤价下降释放利润，公司拟向全体股东派发现金红利，24年现金分红比例进一步提高 [3] - 24年煤电减收增利，盈利修复明显，25年煤价下降一定程度缓解电价下降带来的利润冲击 [4] - 公司积极推进低碳发展，25年风光资产开支同比增长64.01亿元，24年风电和光伏收入及利润总额均增长 [5] - 调整装机、电价、煤价等假设，预计25 - 27年归母净利润分别为101.64、105.56和108.77亿元，对应PE分别为10.7/10.3/10.0倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|254,397|245,551|246,150|247,248|249,078| |增长率|3%|-3%|0%|0%|1%| |净利润（百万元）|8,446|10,135|10,164|10,556|10,877| |增长率|214%|20%|0%|4%|3%| |EPS（元/股）|0.54|0.65|0.65|0.67|0.69| |市盈率（P/E）|12.9|10.7|10.7|10.3|10.0| |市净率（P/B）|0.8|0.8|0.8|0.7|0.7|[6] 公司财报点评 - 电价下降影响营收，2024年境内合并口径上网电量增收22.88亿元，平均上网结算电价减收58.06亿元，新加坡和巴基斯坦业务营收因电价下降而减少；受益于境内外燃料成本下降，归母净利润同比增长20.01%；拟向全体股东派发现金红利，24年现金分红比例达58.78% [3] - 24年煤电减收增利，煤机电价、电量下滑，收入下降4.59%，煤机上网电量3692.78亿千瓦时（同比下降1.74%），利润总额71.38亿元（同比增加1548%），度电盈利0.0193元（同比增加0.0182元）；1Q2025秦皇岛港5500大卡煤价均价下降，度电成本预计下降2.93分，25年长协电价下降，煤价下降缓解利润冲击 [4] - 积极推进低碳发展，24年风电/光伏/燃气新增并网装机2.65/6.77/0.3GW，低碳清洁能源装机容量占比提升至35.82%；25年风电、光伏资本开支计划合计512亿元，同比增长64.01亿元；24年风电和光伏收入分别增长11.03%和52.96%，利润总额分别增长15%和33% [5]

中国铝业 - 2024年实现营业收入2370.66亿元，同比增长5.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润124亿元，同比增长85.38% [1] - 基本每股收益0.723元/股，同比增长85.86% [1] - 拟每股派发现金红利0.135元（含税） [1] 力合科创 - 2024年实现营业收入23.21亿元，同比下降7.75% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比下降25.41% [1] - 基本每股收益0.2028元/股，同比下降25.39% [1] - 拟每10股派发现金红利0.7元（含税） [1] 仲景食品 - 2024年实现营业收入10.98亿元，同比增长10.40% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比增长1.81% [3] - 基本每股收益1.20元/股，同比增长1.69% [3] - 拟每10股派发现金红利8元（含税） [3] 三维化学 - 2024年实现营业收入25.54亿元，同比下降3.88% [5] - 归属于上市公司股东的净利润2.63亿元，同比下降6.92% [5] - 基本每股收益0.40元/股，同比下降6.98% [5] - 拟每10股派发现金红利3.00元（含税） [5] 美农生物 - 全资子公司获得《建筑工程施工许可证》 [6] - 年产10万吨玉米蛋白精加工项目正式进入建设阶段 [6] - 项目计划投资约3.91亿元 [6] 巨化股份 - 副总经理胡小文因工作变动辞职 [7] 华东医药 - 全资子公司HDM3019临床试验获批 [7] - HDM3019是一种靶向OX40L和TNFα的双特异性抗体 [7] - 适应症为类风湿关节炎 [7] 金河生物 - 子公司获得发明专利证书 [9] - 专利名为"一种犬瘟热病毒和犬细小病毒的二联亚单位疫苗及其制备方法和应用" [9] 中色股份 - 控股子公司拟开展锌金属期货套期保值业务 [11] - 保证金不超过1.4亿元 [11] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过4.74亿元 [11] 广电电气 - 2024年实现营业收入10.37亿元，同比增长37.01% [13] - 归属于上市公司股东的净利润7472.72万元，同比增长411.28% [13] - 基本每股收益0.0875元/股，同比增长423.95% [13] - 拟每10股派送现金0.70元（含税） [13] 新奥股份 - 2024年实现营业收入135.84亿元，同比下降5.51% [15] - 归属于上市公司股东的净利润44.93亿元，同比下降36.64% [15] - 基本每股收益1.46元/股 [15] - 拟每10股派发现金红利10.3元（含税） [15] 华仁药业 - 全资子公司盐酸苯海拉明原料药获批上市 [15] - 该原料药可用于治疗皮肤病、晕动症、鼻炎及荨麻疹等 [15] 华安鑫创 - 获得北汽集团项目定点通知 [17] - 获得两款显示屏总成产品的开发与供货资格 [17] 双飞集团 - 副总经理杭文忠因个人原因辞职 [17] 海通发展 - 全资子公司拟5925万美元购置四艘干散货船舶 [17] - 旨在扩大公司运力规模，完善船舶队伍体系 [17] 可川科技 - 可转债申请获上交所受理 [19] 迎丰股份 - 拟6000万-1.2亿元回购公司股份 [21] - 回购价格上限为8.00元/股 [21] - 回购的股份将用于员工持股计划或股权激励 [21] 国创高新 - 中标湖北交投物流集团沥青采购项目 [22] - 中标金额为1.28亿元 [22] 汇宇制药 - 多款产品获境外上市许可 [24] - 包括丙戊酸钠注射用浓溶液、唑来膦酸注射液、注射用替考拉宁和普乐沙福注射液 [24] 海思科 - 创新药HSK41959片临床试验获批准 [25] - HSK41959片是一种口服、强效和高选择性的小分子抑制剂 [25] - 拟用于晚期实体瘤的治疗 [25] 和泰机电 - 全资子公司获得发明专利证书 [28] - 专利名为"一种带滚珠的滚动式防尘链条" [28] 乐心医疗 - 胎儿心率记录仪注册证延续申请获受理 [28] 飞龙股份 - 成为国际知名客户电子油泵项目定点供应商 [29] - 项目生命周期内预计销售收入约1.6亿元 [29] 西高院 - 股东丰瀛安创拟减持不超过3%股份 [29] 润禾材料 - 拟投资4亿元在珠海建设高端有机硅新材料项目 [30] 瑞松科技 - 拟使用超募资金9000万日元收购松下机器人项目资产 [31] 双杰电气 - 签订重大经营合同，总金额达15.55亿元 [31] 恒瑞医药 - 与默沙东达成许可协议 [33] - 默沙东将支付2亿美元的首付款 [33] - 最高将获17.7亿美元里程碑付款 [33] 国盾量子 - 2024年实现营业收入2.53亿元，同比增长62.30% [34] - 归属于上市公司股东的净亏损3184.14万元 [34] - 基本每股收益为亏损0.40元/股 [34] 银座股份 - 2024年实现营业收入54.19亿元，同比下降2.17% [35] - 归属于上市公司股东的净利润6765.19万元，同比下降68.77% [35] - 基本每股收益0.1301元/股，同比下降68.77% [35] - 拟每10股派发现金红利0.23元（含税） [35] 华灿光电 - 2024年实现营业收入41.26亿元，同比增长42.11% [37] - 归属于上市公司股东的净亏损6.11亿元，同比减亏27.73% [37] - 基本每股收益为亏损0.38元/股 [37] 渝农商行 - 2024年实现营业收入282.62亿元，同比增长1.09% [37] - 净利润117.89亿元，同比增长5.97% [37] - 基本每股收益0.99元/股，同比增长0.05% [37] - 拟每10股派发现金红利1.102元（含税） [37] 中海油服 - 2024年实现营业收入483.02亿元，同比增长9.5% [38] - 归属于上市公司股东的净利润31.37亿元，同比增长4.1% [38] - 基本每股收益0.66元/股，同比增长4.8% [38] - 拟每股派发现金红利0.2306元（含税） [38] 中集车辆 - 2024年实现营业收入29.98亿元，同比下降16.30% [39] - 净利润10.85亿元，同比下降55.80% [39] - 基本每股收益0.56元/股，同比下降54.10% [39] - 拟每10股分派现金股利2.8元（含税） [39] 大唐发电 - 2024年实现营业收入1234.74亿元，同比上升0.86% [40] - 归属于上市公司股东的净利润45.06亿元，同比上升229.70% [40] - 基本每股收益0.1629元/股 [40] - 拟分配现金股利11.49亿元 [40] 高铁电气 - 2024年实现营业收入10.08亿元，同比下降16.20% [41] - 归属于上市公司股东的净利润4513.31万元，同比下降18.13% [41] - 基本每股收益0.12元/股，同比下降18.16% [41] - 拟每10股派发现金红利0.12元（含税） [41] 中国外运 - 2024年实现营业收入1056.21亿元，同比增长3.79% [41] - 归属于上市公司股东的净利润39.18亿元，同比下降7.05% [41] - 基本每股收益0.54元/股，同比下降7.24% [41] - 拟每股派发现金红利0.145元（含税） [41] 云南铜业 - 2024年实现营业收入1780.12亿元，同比增长21.11% [42] - 归属于上市公司股东的净利润12.65亿元，同比下降19.90% [42] - 基本每股收益0.63元/股，同比下降19.91% [42] - 拟每10股派发现金红利2.40元（含税） [42] 招商银行 - 2024年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48% [42] - 归属于本行股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22% [42] - 基本每股收益5.66元/股，同比增长0.53% [42] - 拟每股现金分红2元（含税） [42] 双汇发展 - 2024年实现营业收入595.61亿元，同比下降0.55% [43] - 归属于上市公司股东的净利润49.89亿元，同比下降1.26% [43] - 基本每股收益1.44元/股，同比下降1.26% [43] - 拟每10股派发现金红利7.50元（含税） [43]

行业投资评级 - 超配（维持）[1] 核心观点 - 水利部印发《2025年农村水利水电工作要点》 强调落实生态文明建设要求 统筹发展和安全 抓好小水电安全生产、安全度汛和生态流量落实 持续推进小水电绿色改造和现代化提升[3][28] - 燃气方面 2024年天然气消费同比增长叠加上下游气价联动 建议关注新奥股份（600803）、九丰能源（605090）、新天然气（603393）[3][28] 行情回顾 - 截至3月13日 近两周申万公用事业指数上涨0.4% 跑赢沪深300指数1.8个百分点 在31个申万行业中排第14名[3][11] - 年初至今 申万公用事业指数下跌5.0% 跑输沪深300指数4.4个百分点 在31个申万行业中排第29名[3][11] - 近两周子板块涨多跌少 6个子板块上涨：电能综合服务板块上涨2.3% 火力发电板块上涨1.6% 热力服务板块上涨1.5% 光伏发电板块上涨1.2% 燃气板块上涨0.5% 风力发电板块上涨0.04%；仅水力发电板块下跌0.4%[3][11] - 年初至今子板块涨少跌多 2个子板块上涨：热力服务板块上涨4.8% 光伏发电板块上涨0.3%；5个子板块下跌：水力发电板块下跌8.3% 燃气板块下跌7.3% 火力发电板块下跌3.0% 风力发电板块下跌2.9% 电能综合服务板块下跌2.0%[11] - 近两周132家上市公司中93家上涨 杭州热电、宁波能源、ST聆达涨幅靠前 分别达14.7%、13.9%、12.7%；38家下跌 东望时代、ST金鸿、联美控股跌幅较大 分别为6.4%、5.9%、5.8%[3][12] - 年初至今梅雁吉祥、长青集团、杭州热电涨幅靠前 分别达26.6%、22.8%、22.7%；立新能源、长春燃气、中闽能源跌幅较大 分别为18.0%、18.0%、16.1%[12] 行业估值情况 - 截至3月13日 申万公用事业板块市盈率17.4倍 低于近一年估值中枢[13] - 子板块市盈率：光伏发电83.5倍 水力发电19.4倍 热力服务19.3倍 风力发电18.6倍 电能综合服务17.7倍 燃气14.3倍 火力发电13.6倍[13] - 当前估值与近一年平均值差距：公用事业-6.7% 电能综合服务-8.3% 火力发电-6.6% 水力发电-14.1% 热力服务-5.8% 光伏发电+61.4% 风力发电-4.5% 燃气-2.8%[14] 行业数据跟踪 - 近两周陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价均值614元/吨 环比下降4.0%[20] - 近两周秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价均值687元/吨 环比下降4.9%[20] - 近两周秦皇岛港煤炭库存均值727万吨 环比提升3.6%[21] - 截至3月7日 今年以来秦皇岛港动力煤（Q5500）综合交易价均值702元/吨 同比下降6.1%[21] 重点行业资讯 - 内蒙古能源局发布《关于促进增量配电网高质量发展的若干措施（征求意见稿）》 促进新能源消纳、新型储能建设及多场景融合应用[3] - 成都市政府工作报告提出实施氢能发展"六大工程" 绿色氢能产业规模增长20%以上[3] - 中能建崇左2×660MW电厂工程1号机组首次并网成功[3] - 山西发改委印发《山西省氢能产业链2025年行动方案》 包含11项重点任务[3][30] 建议关注标的 - 新奥股份（600803）：拥有259个城市燃气项目 覆盖全国20个省份 大力发展综合能源业务和智家业务[29] - 九丰能源（605090）：形成"海气+陆气"资源池 自主控制LNG产能规模达70万吨[29] - 新天然气（603393）：全产业链一体化布局 基本实现"上有资源、中有管网、下有客户"的战略布局[29]

行业投资评级 - 电力及公用事业行业评级为"强于大市"（维持评级）[4] 核心观点 - 绿电行业迎来四方面利好：预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新增规模有望提升和并购重启、行业集中度提升[7] - 火电行业度电利润有望保持在相对合理区间，推荐关注回调较多的火电龙头标的国电电力[6] - 水核行业基本面稳定，确定性强，建议在市场风光偏向防御时择机布局，推荐标的国投电力、中国核电[6] - 绿电板块建议关注龙头标的龙源电力、三峡能源[7] 板块市场表现 行业估值 - 申万公用事业行业指数PE（TTM）为16.43倍，上周为16.48倍，2024年同期为19.17倍[2] - 申万公用事业行业指数PB为1.71倍，上周为1.71倍，2024年同期为1.72倍[2] - 细分领域PE（TTM）：火力发电12.32X，水力发电19.46X，光伏发电19.49X，风力发电18.85X[21] - 细分领域PB：火力发电1.25X，水力发电2.75X，光伏发电1.03X，风力发电1.50X[21] 板块涨跌幅 - 申万公用事业行业指数下跌0.17%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第28[2] - 细分行业涨跌幅：火力发电-0.96%，水力发电0.11%，热力服务-0.03%，光伏发电-0.50%，风力发电-1.09%，电能综合1.55%，燃气-0.64%[2] - 2024.2.10-2025.2.16期间，申万公用事业行业指数相对上涨3.38%[14] 个股表现 - 涨幅前五：广安爱众+22.48%、凯添燃气+18.09%、露笑科技+6.89%、ST聆达+6.72%、宁波能源+4.68%[3] - 跌幅前五：中闽能源-6.49%、金开新能-5.92%、新天绿能-4.15%、新筑股份-4.08%、ST升达-3.91%[24] - 推荐标的表现：广西能源+3.89%、中国核电+1.74%、南网储能+1.72%、吉电股份+1.34%、上海电力+0.34%[3] 行业及公司动态 政策动态 - 国家能源局要求夯实绿证核发数据基础，提升数据报送质量[31] - 甘肃省提出打造河西"绿氢走廊"，推动绿氢产业规模化发展[31] - 四川省调整生物质发电上网电价为0.4012元/千瓦时[31] - 山东省开展跨省区电力交易，探索跨区域富余绿电合作[33] - 蒙东电力现货市场2025年首次结算试运行方案征求意见，特许权新能源场站可自愿选择参与方式[35] 公司动态 - 内蒙华电筹划发行股份及支付现金购买资产，拟收购正蓝旗风电60%股权与北方多伦75.51%股权[36] - 金开新能控股股东增持公司股份触及1%，累计持有公司股份11.72%[37] - 重点个股2024年年度业绩预告：大唐发电净利润42-48亿元（同比增长208%-252%），华能水电净利润78.48-90.87亿元（同比增长2.75%-18.97%）[39] 重点数据跟踪 煤电价格 - 秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为743元/吨，周环比下降1.59%[42] - 印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为828.67、796.68、815.00元/吨[42] 绿证交易 - 2025.2.10-2025.2.16风电/光伏发电挂牌成交量合计为46.97、79.27万张[3] - 2024年风电、光伏全年绿证成交量分别为16374.65、17816.43万张[46] - 2025年1月绿证月度交易成交量为2238万张，风电、光伏成交量分别为417、1227.02万张[47] 碳排放交易 - 2025年2月11-14日，全国CEA成交量分别为10、4、0.9、26万吨，成交均价分别为92.80、93.38、92.50、91.96元/吨[3] - 2024年全国CEA交易量最高达7536.55万吨（12月），成交均价最高达98元/吨（12月）[54]

北京市嘉源律师事务所 关于陕西能源投资股份有限公司 首次公开发行股票并上市的 法律意见书 西城区复兴门内大街158号运洋大厦4 楼 中国 · 北京 胰面就睡投资,般份有限公司 著語 ·法律意见书 目 录 | 日 录 | | --- | | 释 义 | | 本次发行的批准和授权 - I | | = 发行人本次发行上市的主体资格 . | | =, 本次发行的实质条件 | | 四。 发行人的设立 . | | 五。 发行人的独立性 14 | | 六、 发起人及股东 _ | | 七、 发行人的股本及其演变 . | | 16. 发行人的业务 . | | 九。 关联交易及同业竞争 | | + 发行人的主要财产 . | | 十一, 发行人的重大债权债务 . | | 十二, 发行人的重大资产变化及收购兼并 | | 发行人公司章程的制定和修改 十三。 | | 十四、 发行人股东大会、董事会、监事会议事规则及规范运作 . | | 发行人董事、监事、高级管理人员及其变化 十五、 | | 发行人的税务及财政补贴 十六, | | 发行人的劳动保护、环境保护、安全生产和产品质量等事宜 19 十七。 | | 十八、本次发行事集资金的运用 . ...

发行信息 - 发行股票类型为A股，股数75,000.00万股，占发行后总股本20%，发行后总股本375,000.00万股[8][36] - 预计发行日期为2023年3月29日，拟上市深交所主板[8] - 联合保荐人（主承销商）为中信证券、西部证券[8] 业绩数据 - 报告期内营业收入分别为726,776.12万元、970,941.49万元、1,547,677.13万元、960,420.54万元[29] - 报告期内扣非孰低归属于母公司股东净利润分别为51,783.77万元、74,405.97万元、39,720.37万元、125,165.66万元[29] - 2021年归母净利润同比下滑45.72%[29] 风险提示 - 碳达峰、碳中和或影响公司持续发展，电力市场化使电价和电量销售不确定[23][24] - 募投项目可能无法达预期收益或实施，发行后每股收益等指标有短期被摊薄风险[27][28] - 煤炭价格高位、电价不调，归母净利润或下滑50%甚至亏损[30] 股权结构 - 公司注册资本300,000万元，陕投集团持有80%股份[34][35] - 陕投集团直接持有西部证券35.32%股份，间接持有1.92%股份[35] 业务情况 - 主营业务为火力发电、煤炭生产销售，2022年电力收入占比67.81%，煤炭收入占比30.05%[39][42] - 控股煤电总装机容量1118万千瓦，已投产918万千瓦，在建200万千瓦[50] - 下属煤矿煤炭保有资源量约41.64亿吨，核定产能3000万吨/年[51] 财务指标 - 2022年6月30日资产合计5530429.79万元，资产规模稳步增长[54] - 报告期内主营业务收入占同期营业收入比重超98%[55][56] - 报告期内经营活动现金流量净额分别为158315.26万元、345639.66万元、517803.59万元、500853.54万元[57] 未来展望 - 公司预计2023年1季度营业收入区间为450000.00万元至550000.00万元，同比变动 - 11.75%至7.86%[67] - 未来把握能源结构调整机遇，融入新型电力系统[74] 募投项目 - 募投项目为新建清水川能源电厂三期项目（2×1,000MW）及补充流动资金，拟使用募集资金60.00亿元[73][93] 权属情况 - 公司及下属子公司自有待完成权属变更及待取得权属证书土地面积123,354.510平方米，占比1.78%；房产面积245,560.90平方米，占比19.06%[25][26][79] 子公司情况 - 2022年6月30日，清水川能源总资产1,307,743.42万元，净利润23,475.96万元[196] - 2022年1 - 6月，秦龙电力总资产1,225,315.28万元，净利润21,226.11万元[199] - 赵石畔煤电、秦龙电力、渭河发电主营业务均为电力生产与销售[197][199][200]