股权转让计划 - 董事长兼总裁阮鸿献计划通过大宗交易方式向其女儿阮圣翔转让不超过5,856,000股公司股份，占总股本1% [1] - 同时计划向其女儿阮爱翔转让不超过5,856,000股公司股份，占总股本1% [1] - 合计转让股份数量不超过11,712,100股，占总股本2% [1] 转让后安排与影响 - 股权转让完成后，阮鸿献将与两位女儿签署《一致行动人协议》 [1] - 此次转让不会导致公司控制权发生变更 [1] - 转让不会对公司治理结构及持续经营产生影响 [1] 转让方持股情况 - 阮鸿献目前持有公司股份182,000,000股 [1] - 其当前持股占总股本比例为31.74% [1]

文章核心观点 - 欧加隆公司在进博会期间启动“欧翎先锋”项目第三年战略合作 旨在联动高济健康 老百姓大药房等行业领军企业 通过品类深耕 药师教育 O2O生态融合三大支柱 系统构建面向未来的零售健康服务能力 推动医药零售行业向专业化 数字化 线上线下一体化转型 [1][2] 行业转型背景与方向 - 医药零售行业在“健康中国2030”战略背景下正加速向专业化 数字化 线上线下一体化方向转型 [2] - 线上线下一体化融合被视为医药零售的必然趋势 行业伙伴正致力于提升智能化管理与大数据分析应用力度以快速响应用户需求 [3] “欧翎先锋”项目战略与合作 - “欧翎先锋”项目是中国业内首个零售药师教育品牌 致力于成为战略枢纽联动行业伙伴 [2] - 项目进入第三年 与高济健康 老百姓大药房等头部连锁企业的战略合作进一步深化 推动从品类深耕到专业赋能 从数字营销到人才共创的全面升级 [2] - 自2023年启动以来 项目已触达全国超过25万名药店工作人员 提供专业药事服务能力赋能 [3] 项目核心支柱与具体举措 - 项目围绕品类深耕 药师教育与O2O生态融合三大支柱构建零售健康服务能力 [2] - 在药师教育方面 项目以慢病管理为抓手 构建“教学培”一体化的药师教育培训体系 旨在将药师打造为健康管理的专业服务者 [2][3] - 在O2O生态方面 合作方探索借助数字化工具将产品转化为即时可及的健康资源 实现高效触达 [3] 合作伙伴观点与角色 - 高济健康认为药师是行业专业化转型的核心力量 期待通过项目加强用药知识培训与讲师体系建设 助力药师在保障用药安全和慢病管理中发挥更专业的作用 [3] - 老百姓大药房正不断夯实新零售业务 O2O渠道和服务持续创新 期待合作探索数字化工具的应用 [3]

公司股价与交易数据 - 11月5日公司股价上涨2.70% 成交额2.52亿元 [1] - 当日融资买入额2465.15万元 融资偿还2518.65万元 融资净买入-53.50万元 [1] - 截至11月5日融资融券余额合计1.20亿元 融资余额占流通市值的5.71% 融资余额超过近一年60%分位水平 [1] - 融券余量100股 融券余额1406元 超过近一年50%分位水平 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数2.01万 较上期减少22.86% [2] - 人均流通股7422股 较上期增加29.64% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股232.03万股 相比上期增加133.57万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入38.92亿元 同比增长19.06% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.57亿元 同比增长45.21% [2] - A股上市后累计派现8000.20万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为安徽华人健康医药股份有限公司 位于安徽省合肥市 成立于2001年6月29日 于2023年3月1日上市 [1] - 公司主营业务为医药代理 零售及终端集采三大块 [1] - 主营业务收入构成为中西成药97.60% 其他补充2.40% [1]

行业整体业绩 - 2025年前三季度医药行业整体营收同比下滑1.98%，扣非净利润同比下滑11.60%，业绩仍然承压，但降幅较上半年有所收窄 [1] - 生物制药上游、CRO/CMO、医疗设备和家用器械板块实现收入和扣非归母净利润的双重增长 [1][2] 子行业表现 - 生物制药上游、医疗信息化、CRO/CMO、科研试剂等板块的扣非净利润增速排序靠前 [1] - 生物制药上游、医疗信息化、科研试剂、医疗设备、医药分销的增速排名有所上升，其中医疗信息化和科研试剂上升较快 [2] - 化学制药板块收入降幅收窄，但利润端承压 [2] - 创新药公司收入大幅增长、亏损收窄，龙头公司表现稳健 [2] - CXO行业在2025年上半年重回正增长，第三季度趋势延续，CDMO板块需求稳健，CRO板块订单数量改善明显，订单价格预期有望逐步恢复 [2] - 制药上游产业链在第三季度呈现复苏迹象，利润大幅改善，毛利率改善，长期受益于国产替代和需求回暖 [3] - 医疗器械在第三季度收入增速转正，利润同比下滑幅度环比收窄明显，多家公司业绩有望持续改善，2026年业绩相比2025年预计加速 [3] - 医疗服务在第三季度收入同比小幅下滑，部分消费医疗服务公司客单价企稳回升 [3] - 中药在第三季度业绩表现环比下滑收窄，看好年底旺季需求回暖 [3] - 疫苗前三季度板块收入及利润端同比大幅下滑，后续关注产品销售改善及创新管线进展 [3] - 血制品前三季度板块收入保持稳健，利润端持续承压，期待供需紧平衡格局恢复 [3] - 医药零售在第三季度板块收入端增速环比向好，利润端维持快速增长 [3] - 医药分销在第三季度板块收入增速环比改善，减值计提影响利润，头部公司经营陆续企稳 [3] 投资展望主线 - 创新主线：全球流动性有望继续改善，对创新类资产定价有利，国家政策鼓励行业创新，建议关注前沿技术，如创新药及制药企业的双抗及多抗、TCE、核药等，以及器械领域的AI、脑机接口等 [4] - 出海主线：中国医药产业逐步具备全球竞争力，长期看有望走出全球性大公司，代表性细分行业是创新药和器械公司 [4] - 边际变化主线：包括政策改善主线，如医药流通及医疗设备更新，以及供求关系改善主线，如CXO行业和生命科学及生物制药上游 [4] - 整合主线：建议重点关注器械及中药子行业、部分制药企业、央国企 [5]

核心观点 - 公司宣布2025年第三季度利润分配方案，计划每股派发现金红利0.14元 [1] 利润分配方案细节 - 分配以方案实施前的公司总股本758,890,236股为基数 [1] - 每股派发现金红利0.14元 [1] - 本次现金分红总额为106,244,633.04元（含税） [1] - 公司股东老百姓医药集团有限公司、泽星投资有限公司、陈秀兰的现金红利将由公司直接发放 [1]

公司权益分派方案 - 本次利润分配以方案实施前的公司总股本7.59亿股为基数进行 [1] - 每股派发现金红利0.14元（含税） [1] - 共计派发现金红利总额为1.06亿元（含税） [1] 权益分派重要日期 - 本次权益分派股权登记日为2025年11月11日 [1] - 本次权益分派除权除息日为2025年11月12日 [1]

行业监管动态 - 监管部门出台《关于进一步加强对定点零售药店药品“阴阳价格”监测处置的通知》，明确对定点药店的“阴阳价”行为应予严肃核查处置 [1] - 惩治“阴阳价”需要医保、市场监管、药监等多部门协同发力 [1] - 对违规药店的处罚措施包括约谈、暂停医保结算、暂停或解除医保服务协议，以达到发现一起、查处一起、震慑一片的效果 [1] 行业经营行为与风险 - 部分定点药店存在“阴阳价”行为，即同一款药品对非医保参保人和医保参保人收取不同价格，价差可达近一倍，例如感冒药价格分别为17元和31元 [1] - 药店“看人下菜碟”的行为动机包括缓解自身经营压力，将成本转嫁给医保患者 [1] - 药品定价不透明以及参保人对药价不敏感，为“阴阳价”行为提供了可乘之机 [1] 行业影响与整治目标 - 药店的“阴阳价”行为侵蚀医保基金安全，损害参保人利益，削弱公众对医保制度的信任 [1] - 整治目标是让购药环境更公平透明，确保医保基金用在“刀刃”上，提升百姓安心感和放心感 [2] - 医保定点资格被强调为诚信经营的“责任状”而非“免检牌照” [2] 行业技术与发展趋势 - 破解乱象需在“防”上下功夫，借助技术赋能构建立体化监督网络，例如推广药品比价小程序、全面应用药品追溯码 [2] - 通过“数据管价、群众比价”模式以及公示查询举报渠道，接受群众监督 [2]

股价与交易表现 - 10月31日公司股价上涨1.44%，成交额为7071.36万元 [1] - 当日融资买入额为564.77万元，融资偿还额为1073.44万元，融资净买入额为-508.67万元 [1] - 截至10月31日，公司融资融券余额合计为1.22亿元，其中融资余额为1.22亿元，占流通市值的6.07%，该余额水平超过近一年70%分位 [1] 融券活动 - 10月31日公司融券偿还和融券卖出均为0股，融券余量为100股，融券余额为1342元，低于近一年50%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为医药代理、零售及终端集采，主营业务收入中中西成药占比97.60%，其他（补充）占比2.40% [1] - 公司成立于2001年6月29日，于2023年3月1日上市 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为2.01万户，较上期减少22.86%，人均流通股为7422股，较上期增加29.64% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股232.03万股，较上期增加133.57万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入38.92亿元，同比增长19.06%，实现归母净利润1.57亿元，同比增长45.21% [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现总额为8000.20万元 [3]

公司业务结构优化 - 降低医保依赖，非处方药占比提升 [1] - 持续加强个人护理、医疗器械等高毛利产品规划 [1] 运营效率提升 - 扭转门店费用结构，控费增效成果逐步体现 [1] - 优化存量门店，坪效基本稳定 [1]

投资评级 - 报告对益丰药房的评级为“推荐”，并予以“维持”[1][8] 核心观点 - 公司2025年第三季度单季净利率同比提升0.55个百分点至6.75%，显示出盈利能力的改善[5][8] - 公司销售费用率管控有效，2025年第三季度销售费用率为25.45%，同比下降1.49个百分点[8] - 公司坚持“巩固中南华东华北，拓展全国市场”的发展目标，线上线下同步发力，持续推进医药新零售体系建设[8] - 预计公司2025年至2027年归母净利润将持续增长，分别为17.70亿元、20.55亿元、23.77亿元[8] 财务业绩总结 - 2025年第一季度至第三季度，公司实现营业收入172.86亿元，同比增长0.39%，归母净利润12.25亿元，同比增长10.27%[5] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入55.64亿元，同比增长1.97%，归母净利润3.45亿元，同比增长10.14%[5] - 2025年第三季度公司毛利率为40.28%，同比下降0.85个百分点[8] 业务运营总结 - 截至2025年6月30日，公司在十省市共拥有连锁药店14,701家，其中包含加盟店4,020家[8] - 公司采用以直营为主的营销模式，并形成多层次门店网络布局[8] - 线上业务方面，公司致力于构建以会员为中心的全渠道健康管理体系[8] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为259.39亿元、287.66亿元、319.02亿元，同比增长率分别为7.8%、10.9%、10.9%[7] - 预测公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.46元、1.70元、1.96元[7][10] - 对应预测市盈率（P/E）分别为16.7倍、14.4倍、12.5倍[7] - 预测公司净利率将持续改善，从2025年的6.8%提升至2027年的7.5%[7][11]