文章核心观点 - 本报告是一份关于中国信托行业至2032年的深度市场发展趋势及前景研究报告 旨在对行业进行全面的宏观环境、市场现状、竞争格局、细分产品、区域发展和重点企业分析 [1] 行业宏观环境分析 (PEST) - **政策环境**：行业监管主线为“两压一降” 对行业发展产生影响 [4] - **经济环境**：报告分析了中国GDP及增长情况、三次产业结构、工业经济增长等宏观经济发展现状与展望 并探讨了信托行业发展与宏观经济的相关性 [4] - **社会环境**：分析了中国人口规模及增速、城镇化水平变化等社会环境因素及其对行业的影响 [4] - **技术环境**：分析了信托行业新技术应用现状、科研创新成果 包括专利申请、专利公开、热门申请人及热门技术 [4][5] 行业市场发展现状 - **发展历程**：报告梳理了中国信托行业的发展历程 [5] - **参与主体**：分析了行业的参与主体 [5] - **产品市场概况**： - 分析了中国信托资产规模 [5] - 分析了信托资金来源 [5] - 分析了信托产品结构 包括信托资产结构、资金信托结构和证券投资信托 [5] - 分析了信托产品收益水平 [5] - 分析了信托产品的信用风险 [5] - **经营效益**：分析了中国信托行业的经营效益 [5] - **发展痛点**：总结了中国信托行业的发展痛点 [5] 行业市场竞争状况 - **竞争布局**：分析了竞争者入场进程、区域分布及发展战略布局状况 [5] - **竞争格局**：分析了企业战略集群状况和企业竞争格局 [5][6] - **市场集中度**：对中国信托行业市场集中度进行了分析 [6] - **波特五力模型分析**：从供应商议价能力、消费者议价能力、新进入者威胁、替代品威胁和现有企业竞争五个方面进行了分析 [6] 行业细分产品发展现状 - **按资金来源划分**： - 分析了单一资金信托的产品规模及业务发展趋势 [6] - 分析了集合资金信托的产品规模及业务发展趋势 [6] - 分析了管理财产信托的产品规模及业务发展趋势 [6] - **按资金投向划分**： - **房地产信托**：分析了其规模、增速、风险收益及市场发展趋势 [6] - **基础产业类信托**：分析了其资金信托规模、产品收益及发展趋势 [6] - **证券市场类信托**：分析了其资金信托规模、产品收益及发展趋势 [6][7] - **工商企业类信托**：分析了其资金信托规模、产品收益及发展趋势 [7] - **金融机构类信托**：分析了其资金信托规模、产品收益及发展趋势 [7] 行业重点区域发展潜力 - 报告选取了北京市、上海市、广东省、江苏省四个重点区域进行深入分析 [7][8] - 对每个区域的分析均涵盖：理财支出环境、社会融资规模、政府投融资平台、信托业务发展现状及行业发展潜力 [7][8] 行业重点企业布局案例 - **重点企业梳理**：报告梳理并对比了中国信托重点企业的布局情况 [8] - **企业案例分析**：详细分析了十家重点信托公司 包括中信信托、平安信托、中融国际信托、中航信托、五矿国际信托、华能贵诚信托、建信信托、兴业国际信托、渤海国际信托、光大兴陇信托 [8][9][10] - **分析维度**：对每家企业的分析涵盖企业发展简介、经营情况、信托项目状况、新增信托项目及经营优劣势 [8][9][10] 行业市场前瞻及投资战略规划 - **SWOT分析**：对中国信托行业进行了SWOT分析 [10] - **发展潜力评估**：对行业发展潜力进行了评估 [10] - **发展前景预测**：对行业发展前景进行了预测 [10] - **发展趋势预判**：预判了行业发展趋势 [10] - **投资机会分析**：指出了细分领域（如家族信托、慈善信托、保险金信托）、区域市场及产业空白点的投资机会 [10] - **投资策略与建议**：提供了投资策略与建议 [10] - **可持续发展建议**：提出了行业可持续发展建议 [11]

现金管理授权与额度 - 公司于2025年8月21日经董事会及监事会审议通过现金管理议案 [1] - 获准使用不超过2500万元闲置募集资金及不超过3亿元闲置自有资金进行现金管理 额度内资金可滚动使用 [1] - 授权有效期自2025年8月23日起为期12个月 [1] 近期理财产品认购详情 - 使用自有资金认购平安信托固益联系列集合资金信托计划 合计金额为11000万元 [1] - 认购的具体产品包括平安信托固益联6M-26号 3M-26号 3M-53号 3M-25号等 [1] - 产品类型以非保本浮动收益型为主 另有一款非保本淳益型产品 [1] - 单只产品认购金额在1000万元至3000万元之间 [1] - 产品预期年化收益率介于2.50%至2.60%之间 [1] - 产品期限覆盖3个月至6个月 [1] - 使用募集资金通过宁波银行认购1000万元结构性存款 为保本浮动收益型 [2] - 该结构性存款设有1.20% 1.95% 2.05%三档预期年化收益率 期限6个月 [2] 现金管理业务历史与现状 - 在本次操作前的十二个月内 公司已累计开展多笔现金管理业务 产品包括结构性存款 集合资金信托计划等 [2] - 历史产品大部分已顺利到期赎回 未出现逾期或收益未达预期的情况 [2] - 截至公告日 公司及子公司使用自有资金购买的未到期理财产品总额为14480.84万元 [2] - 其中13480.84万元投向平安信托系列产品 [2] - 闲置募集资金未到期理财金额为1000万元 [2] - 上述两项资金使用均未超过董事会批准的额度上限 [2]

核心观点 - 公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持产融结合发展定位，致力于成为央企控股上市公司高质量发展典范，为国家电网公司和电网高质量发展提供金融支撑 [1] 经营业绩 - 自2020年重组上市以来，公司营业总收入较重组前三年平均水平增长超过80%，归母净利润增长70余倍 [2] - 英大信托管理资产规模突破万亿元，保持信托行业评级最高等级A级，连任信托行业协会监事长单位 [2] - 英大证券服务系统内及产业链上下游企业超百家，专注提升资管、投行业务线 [2] - 英大碳资产建立全环节碳资产业务生态链，入选上海市专精特新企业名单 [2] - 置信电气深入实施数智制造，打造绿色制造体系，核心市场占有率持续提升 [2] 风控合规 - 公司健全完善事前、事中、事后的全过程风险管控体系，深化法治企业建设 [3] - 优化风险偏好等源头管理工具，梳理风险责任清单，加强对子公司声誉风险、合规风险的考核 [3] - 加强党委、董事会对审计工作的领导，强化内部审计对董事会的履职支撑，提升审计监督效能 [4] - 深入开展合规管理体系有效性评价，加强重点领域合规风险管控，及时发布合规风险提示 [4] - 围绕监管重点开展合规培训，创建基层金融合规示范点，通过风控讲堂等活动培育风控合规文化 [4] 公司治理与内部管理 - 公司形成了较为有效的“三级监管”管理界面和“五位一体”管理框架，健全了央企金融特色的上市公司治理机制 [5] - 制定《独立董事工作制度》，全面修订《公司章程》《董事会议事规则》等规章制度，提升合规决策水平 [5] - 构建以“绿色低碳、数字赋能、产链融合、创新开放”为核心的ESG战略体系，制定《国网英大ESG体系管理指引》，并将ESG治理绩效纳入考核 [5] - 坚持以投资者需求为导向提升信息披露质量，实现定期报告披露“零差错”，加强对子公司信息披露的指导 [6] 市场形象与行业地位 - 公司连续参展上海碳博会，参加第三届中国碳市场大会主论坛，联合主办气候投融资专题会议 [7] - 置信电气亮相2025年中国带电作业技术与装备创新发展大会及中东迪拜电力能源展等行业展会 [7] - 公司当选中国上市公司协会、上海上市公司协会副会长单位 [7] - 英大信托连任中国信托业协会监事长单位 [7] - 英大证券信用评级从AA+提升至AAA，评级展望为“稳定” [7] - 置信电气成功研制国内首台8000kVA非晶闭口立体卷铁心油浸式电力变压器，在特高压技术等领域保持行业领先 [7] 投资者关系与市场价值 - 公司多渠道开展投资者关系管理，高质量召开业绩说明会，组织券商及机构投资者专场调研 [9] - 建立市值管理制度，优化利润分配政策，重组上市后每年现金分红比例保持在30%以上，2024年首次开展中期分红，累计现金分红超21.8亿元 [9] - 重组上市以来，公司股价表现稳居央企金控类上市公司前列，券商机构普遍给予“增持”评级 [9]

公司近期荣誉与品牌认可 - 2024年12月9日，山东国信在“2025中国企业竞争力金融论坛”上荣获“卓越竞争力综合服务信托公司”及“卓越竞争力家族信托品牌”两项荣誉 [1] - 获奖体现了公司在回归信托本源、深化业务转型以及以品牌文化赋能业务发展方面的实践与成效 [1] 业务转型与综合服务拓展 - 公司聚焦主责主业，发挥信托制度横跨市场、整合资源的独特优势，灵活运用多种金融工具，持续拓展服务场景 [2] - 在绿色金融领域，落地行业首单经绿色认证的CCER碳资产收益权信托，助力环保企业盘活未来碳资产 [2] - 在风险处置方面，成功推动困境地产项目实现销售回款，并积极探索将服务延伸至市场化重组等更广泛场景 [2] - 回应社会治理新需求，近期设立首单物业预付资金服务信托，以保障业主权益并提升社区治理效能 [2] - 在知识产权服务、交易资金监管、公益养老及特殊需要信托等方面也开展了多项创新实践 [2] 财富管理与家族信托业务 - 公司于2018年推出“德善齐家”家族信托品牌，其理念根植中华优秀传统文化，倡导“传承德善”核心价值 [3] - 品牌主张为“传承财富、敦睦家风、世代守护、家业长青” [3] - 公司立足受托人定位，为客户提供风险隔离、资产配置与个性化分配等服务，助力实现家族财富有序、和谐传承 [3] - 面对居民财富管理需求日益多元、全生命周期规划意识增强的趋势，公司持续完善专业服务能力体系 [3] - 公司整合内外部资源，为客户提供涵盖子女教育、财富传承、养老规划与公益慈善等场景的综合服务解决方案 [3] 未来战略方向 - 公司将继续坚守金融工作的政治性、人民性，紧扣高质量发展主线 [3] - 积极融入鲁信集团“综合金融服务集成商”与“系统金融方案服务商”的战略目标 [3] - 恪守受托人定位，持续探索信托制度服务实体经济与人民美好生活的新路径 [3]

监管政策核心导向 - 信托行业将加强业务分类监管，并落实分级监管 [1] - 监管要求行业向“十五五”规划建议“看齐”，否则发展方向和投资方向可能出现错误 [1] - 信托业风险积累的根本原因在于市场定位不清、偏离信托本源，经营模式、发展路径和行业文化未能真正定位于“受托人” [1] - 信托业实现错位发展，需立足信托制度功能特点，贴近市场需求，形成可持续商业模式 [1] 具体监管要求与措施 - 监管部门再次强调“两个严禁”与“一个防止”：严禁开展非标资金池业务、严禁开展违规关联交易，防止犯方向上错误 [1] - 部分信托公司风险控制能力还需要增强 [1] - 监管部门将督促信托公司增强社会服务意识和专业服务能力，积极探索信托业务品种 [2] - 将建立完善的信托业务分类监测排查机制，加强定期检查，确保新增和存量业务均依法合规 [2]

设立流程 - 前期准备需明确设立目的，包括财富传承、风险隔离、税务优化和集中管理等，并需结合控股股东是否保留控制权的需求进行设计 [5] - 需评估法律与监管限制，包括香港《证券及期货条例》要求持股超5%需披露权益，控股股东变动需申报，联交所《上市规则》要求披露实际控制人及股权结构，若控股股东为内地主体还需符合外汇管制及境外投资规定 [5] - 信托结构设计涉及选择信托类型，港股常见全权信托或固定权益信托，为保持控制权可能采用保留权力信托，但需注意被认定为虚假信托的风险 [5] - 信托结构需确定参与方，包括委托人（控股股东）、受托人（通常为持牌信托公司）、受益人（可为委托人及其家族成员）以及可选保护人，并需处理股权转让至受托人名下及通过信托契约约定投票权行使方式 [5] - 核心法律文件为信托契约，需明确信托目的、财产范围、受托人权限与义务、受益人资格与分配条件、信托期限及终止条款等 [5] - 需准备配套文件，包括股份转让协议以完成股权过户，以及可能的一致行动协议 [5] - 设立流程包括监管申报与信息披露，根据SFO第XV部，信托设立导致股权结构变化需在3个交易日内向联交所及上市公司提交权益披露表，并更新中央结算系统记录 [4][5] - 若信托影响控股股东地位，上市公司需发布通函说明信托结构及对控制权的影响 [5] - 若控股股东为内地居民或企业，需完成外汇登记及境外投资备案等跨境备案手续 [6] - 股份过户与登记需完成股份转让的法律手续，包括签署转让文书、支付印花税，并在香港公司注册处办理股东名册变更，使受托人成为新股东 [7] - 后续管理与维护要求受托人定期向受益人报告信托运作情况，若信托条款调整需签署补充协议并更新法律文件，并需关注监管动态及时调整 [7] 核心要点 - 控制权稳定性是联交所关注重点，信托设立后需确保受托人按委托人指示行使投票权，信托不导致控股股东丧失对董事会的控制，并避免因股权分散被认定为无实际控制人 [6][7] - 信息披露必须全面，包括信托的存在、结构、对股权的影响，禁止选择性披露或隐瞒 [6] - 税务合规方面，香港本地对股份转让需缴纳印花税，税率为转让价或市值的0.2%，买卖双方各付一半，无资本利得税和遗产税，跨境税务需注意受益人若为内地居民可能触发个人所得税，若信托设在低税地需防范CRS信息交换风险，并需防范香港税务局对虚假信托的反避税审查 [7] - 受托人须为持牌信托公司，需履行忠实义务和谨慎义务，可约定免责条款但不得排除故意或重大过失责任 [7] - 受益人安排需明确受益人范围、分配顺序，设置争议解决机制，并可考虑朝代信托实现长期传承 [7] - 法律有效性需避免虚假信托，确保委托人真正转移财产所有权，信托目的需合法，若控股股东为法人需确保股权转让符合公司章程及内地《公司法》规定 [7]

行业监管框架完善 - 国内家族信托领域或将迎来首份垂直业务指引《家族信托业务指引（征求意见稿）》 该文件由信托业协会起草 正处于向会员单位征求意见阶段 [1] - 《指引》制定工作始于2025年2月 由信托业协会、律所及多家信托公司共同参与论证与修改 在信托业务“三分类”新规基础上进行了多维度丰富和完善 [1] - 《指引》共分为八章 涵盖总则、制度与组织保障、信托设立、存续期管理、终止与清算、风险合规管理、自律管理、附则等内容 [1] 家族信托业务定义与定位 - 家族信托在2023年6月实施的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》中被定义为资产服务信托下属的业务品种 [1] - 定义核心为信托公司接受单一自然人或其家庭委托 以家庭财富的保护、传承和管理为主要目的 提供财产规划、风险隔离、资产配置等定制化事务管理和金融服务 [1] - 《指引》延续了《通知》的提法 重申家族信托的传承与分配功能 并强调其他益型属性 [2] 业务准入与运营要求 - 明确家族信托初始设立时实收信托不低于1000万元 [1][2] - 将家族信托业务资质与信托公司监管评级挂钩 当信托公司监管评级未达到最低要求时 需暂停新增家族信托业务 [2] - 要求开展家族信托业务的信托公司至少配备5名专职人员 且专职人员需具备3年以上财富管理或金融相关业务经验 [2] - 鼓励信托公司建设具备金融、财税、法律等专业知识的复合型财富管理人才队伍 [2] 业务操作规范 - 家族信托业务形成的档案材料 自信托终止之日起保存期不得少于15年 [3] - 家族信托合同、风险申明书等文件需内容完整、表述清晰 签署可采用线下或线上方式 需对签约过程重点环节进行录音录像 [3] - 明确不动产、股权等家庭资产可作为家族信托项下的受托财产 [3] 市场推广与收费自律 - 信托公司可通过自主推介和合作推介两种方式开展业务推广 首次明确“可采用公开方式宣传家族信托的定义及功能” [3] - 宣传具体家族信托所投资产品时 需遵循相关投资产品的法律法规及监管规定 [3] - 强调业务收费需遵循“质价相符”原则 严禁低价内卷、商业诋毁等不正当竞争行为 并给出了具体可参考的收费计算公式 [3] 自律管理与执行 - 信托业协会明确信托公司应自觉执行《指引》 [3] - 对违反《指引》的会员单位 协会可采取内部通报批评、暂停行使会员权利、取消会员资格等措施 并将相关情况报告信托金融监督管理部门 [3]

公司动态 - ZR信托近日有新的进展，预计在年底可能有重大动作 [1][3] - 公司总部在12月初已将第四层全部腾空，共计约50个工位，为律师团队进驻做准备 [2][4] - 相关进驻程序目前仍在进行中，具体所需时间未对外透露，将以公司公告为准 [2][4] 人事与组织变动 - 公司允许理财顾问自由离职，不再采取强制留人措施 [2][4] - 大规模的律师团队将进驻ZR信托，空出的50个工位正是为此预留 [2][4]

行业规模与制度发展里程碑 - 自2016年《慈善法》确立慈善信托制度以来，历经3383天发展，全国慈善信托备案数量已达2661个，财产总规模约达100.07亿元，正式突破百亿元大关 [1] - 2023年3月信托业务新三类新规发布，将信托业务划分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大类共25个业务品种，为慈善信托的规范扩容提供了制度支撑 [1] 区域分布格局 - 从区域分布看，浙江、北京、广东等六地领跑全国 [2] - 浙江省以845个备案数量居首，北京、广东分别以246个、188个紧随其后，甘肃、江苏、陕西则分别备案177个、159个、131个 [2] 公益领域布局多元化 - 慈善信托在公益领域呈现多元化特点，以“乡村振兴”为名的项目达178个，总规模12.34亿元 [3] - “教育”类项目有150个，规模达9.31亿元 [3] - “共同富裕”主题项目规模为8141.97万元，“绿色”主题项目规模为1946.18万元，养老、医疗、文化等领域也均有布局 [3] 近期备案项目案例 - 12月5日，昆仑信托与宁波华茂教育基金会合作的500万元规模“美润社区・堉见未来”慈善信托在宁波备案 [3] - 11月7日，由苏晋保德煤电有限公司委托、江苏信托担任受托人的“苏信弘善・苏晋保德慈善信托”在南京完成备案，该项目规模100万元，无固定期限，资金将用于教育支持、环保、扶贫济困等公益活动 [3]

监管与合规 - 北京农商银行根据国家金融监督管理总局2025年61号文规定，公示其合作开展代销标准化信托业务的机构[4] - 公示显示当前与北京农商银行合作开展代销标准化信托业务的机构共2家[4] 合作机构信息 - 合作机构之一为陕西省国际信托股份有限公司，联系方式为400-029-0563[3] - 合作机构之二为中信信托有限责任公司，联系方式为010-59902135[3]