若时间是尺，红利便是能衡量其价值的那把。 在追逐价格的二级市场里，红利也是少数能让时间"显形"的品种。 近期，中证红利ETF（515080）迎来上市6周年。 事实上，自2019年12月27日上市以来，中证红利ETF也是历经时间沉淀，成为不少投资者资产"压舱石"般的配置之选。今天借着上市6周年的契机，就带大 家从多维度看看中证红利是如何做到历久长"红"的。 公告显示，今年12月中下旬中证红利ETF（515080）刚刚完成了今年第四次分红，本次分红比例1.26%，每十份分红金额0.2元。 从上市以来计算，中证红利ETF（515080）已经连续15次分红，每十份累计分红金额为3.65元。 从分红节奏上看，自2024年以来，中证红利ETF延续季度评估分红的节奏，每年分红4次，2024-2025年已经累计分红8次。 | | 中证红利ETF（515080）近两年分红概览 | | | --- | --- | --- | | 收益分配基准日 | 单位分红（元） | 分红比例(%) | | 2025/12/3 | 0.020 | 1.26 | | 2025/9/2 | 0.015 | 0.95 | | 2025/5/30 | ...

股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价上涨2.09%，报7.34元/股，总市值201.40亿元，成交额1.07亿元，换手率0.60% [1] - 当日主力资金净流入1091.85万元，其中特大单买卖占比分别为1.99%和2.22%，大单买卖占比分别为29.91%和19.44% [1] - 公司股价今年以来上涨4.54%，近60日上涨11.89%，近20日上涨0.55%，近5个交易日无涨跌 [2] 公司基本情况 - 公司全称为中远海运特种运输股份有限公司，成立于1999年12月8日，于2002年4月18日上市，总部位于广东省广州市 [2] - 公司主营业务为国际间海上客货运输、订舱、船舶租赁与买卖、集装箱维修制造等，其航运业务收入占总营收的94.19% [2] - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-航运，概念板块包括一带一路、养老金概念、远洋运输、融资融券、粤港澳等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入166.11亿元，同比增长37.92%，归母净利润13.29亿元，同比增长10.54% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为7.85万户，较上期减少9.92%，人均流通股31133股，较上期增加26.46% [2] - 公司A股上市后累计派现36.89亿元，近三年累计派现16.41亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2501.76万股，较上期减少1656.74万股 [3] - 中欧红利优享灵活配置混合A（004814）为新进第五大流通股东，持股1296.91万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股1003.93万股，较上期减少9.71万股 [3]

港股市场开盘表现 - 12月29日港股开盘，恒生指数上涨0.43%，国企指数上涨0.59%，恒生科技指数上涨0.88% [1] - 盘面上新能源车概念股普遍上涨，铜业股领衔有色金属股上涨，半导体芯片股表现强势 [1] - 港股消费板块早盘窄幅震荡，港股消费ETF(513230)出现小幅下跌 [1] 海南自贸港封关首周数据亮眼 - 海南自贸港全岛封关首周，离岛免税购物金额达11亿元人民币，购物件数77.5万件，购物人数16.5万人，同比2024年同期分别增长54.9%、11.8%、34.1% [1] - 封关首周海南新增外贸备案企业1972家，同比增长2.3倍，全年新增备案报关单位超3万家，同比增长超40% [1] - 封关首周（12月22日至28日）海口美兰机场旅客吞吐量同比增长11.8% [1] - 飞猪数据显示，海南元旦假期门票预订量同比增长3倍，包车游预订量同比增长4倍 [1] - 海南三亚至捷克布拉格的国内第七航权航线投入运营 [1] - 预计随着封关政策叠加避寒游需求，海南旺季旅游景气度将持续边际提升 [1] 财政政策支持消费 - 财政部相关负责人在全国财政工作会议上表示，明年财政将大力提振消费 [2] - 具体措施包括深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [2] 相关主题投资工具 - 假期催化与冰雪经济主题可关注旅游ETF(562510) [3] - 提振内需与低估赛道主题可关注食品饮料ETF(515170) [3] - 电商龙头与新消费主题可关注港股消费ETF(513230) [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场暂无明确交易方向，盘面震荡运行，投资者需注意反转信号，主力合约已建议全部止盈，短期建议观望为主，不建议继续补仓 [1] - 关税问题已呈现边际化效应，目前核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [1] - 国际局势动荡背景下，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [1] - 各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [1] 相关目录总结 运价指数情况 - 12月26日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1094.77点，较上期上涨7.24%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1589.20点，较上期上涨5.2%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线1144.37点，较上期上涨7.22%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线962.10点，较上期上涨4.1%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1254.91点，较上期上涨2.16% [1] - 12月26日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1124.73点，较上期上涨0.6%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格11690USD/TEU，较上期上涨10.24%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1473.90点，较上期上涨0.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线792.06点，较上期下跌0.9% [1] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月数据52.5，继续稳定在荣枯分水岭50以上，服务业与制造业分化，服务业PMI初值为53.1，高于前值53且优于预期值52.8；欧元区12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [1] - 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [1] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；美国11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [1] 主力合约情况 - 12月26日主力合约2602收盘1824.5，涨幅为0.161%，成交量2.66万手，持仓量3.18万手，较上日减少2401手 [1] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [1]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月29日，航运板块持续走弱，安通控股触及跌停，招商轮船、海航科技、海峡股份、 凤凰航运、兴通股份、中谷物流等跟跌。 ...

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 航运市场呈现分化：原油运价大幅回落，而远洋集装箱航线运价上涨 [2][3] - 低空经济政策与产业协同推进：国家发改委印发产业统计分类标准，亿航智能在浙江启用产业中心，完善区域生态 [2][3] - 基础设施与跨境合作取得进展：中国高铁营业里程突破5万公里，顺丰国际与英国安睿物流签署战略合作协议深化全球布局 [2][3] 本周行业热点事件点评 航运市场动态 - 原油运价大幅回落：2025年12月25日，中国进口原油综合指数（CTFI）报1354.35点，较12月18日下跌40.6%；中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS68.38，较12月18日下跌44.6%，主因圣诞假期、货主控制出货及1月装期货量低于预期导致船东挺价态度松动 [3][14] - 远洋集装箱运价上涨：2025年12月26日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1690美元/TEU，较上期上涨10.2%；出口至美西和美东基本港市场运价分别为2188美元/FEU和3033美元/FEU，分别较上期上涨9.8%和6.6%，受运输需求稳定及签约季推动 [3][14] 低空经济发展 - 政策层面明确统计分类：国家发改委印发《低空经济及其核心产业统计分类（试行）》，构建“4大类+23中类+65小类”的产业框架，旨在明确概念范畴与产业边界，为统计、产业链识别及政策制定提供依据 [3][15][16] - 产业落地加速：亿航浙江中心与浙江之翼eVTOL中心在温州文成启用，打造集销售、运营、孵化、维保、研学、安全于一体的全链条服务体系，标志着亿航智能在华东地区的低空经济全链条布局落地 [3][17] 基础设施与物流合作 - 高铁网络持续扩张：2025年12月26日，随着杭州至衢州高铁等三条线路开通，中国高铁营业里程突破5万公里，位居世界首位，“十四五”以来累计投产高铁1.2万公里，较2020年底增长约32% [3][21] - 跨境物流战略合作升级：顺丰国际与英国安睿物流（Evri）签署战略合作协议，计划未来三至五年深化国际电商、供应链及综合物流领域合作，优化中英跨境链路，并以此为基础拓展美、澳等市场 [3][24] 行业高频动态数据跟踪 航空物流 - 价格指数多数环比下降：截至2025年12月23日，波罗的海空运价格指数报2495.00点，环比-3.3%；上海出境空运价格指数报5821.00点，环比-8.6%；中国香港出境空运价格指数报4323.00点，环比-0.9%；法兰克福空运价格指数报1139.00点，环比+7.7% [4][26] - 货运航班量分化：2025年11月，国内执飞货运航班7962架次，同比-2.03%；国际/港澳台地区执飞货运航班15115架次，同比+14.88% [35] 航运港口 - 集装箱运价指数上涨：2025年12月26日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报1656.32点，周环比+6.66%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）报1146.67点，周环比+1.95% [39] - 内贸集运与干散货运价下降：2025年12月19日，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1331点，周环比-0.82%；2025年12月24日，波罗的海干散货指数（BDI）报1877点，周环比-11.50% [39][44] - 港口吞吐量保持增长：2025年1-10月，全国港口完成货物吞吐量151.35亿吨，同比增长4.3%；完成集装箱吞吐量2.94亿标箱，同比增长6.4% [50] 快递物流 - 行业量增收减：2025年11月，快递业务量180.60亿件，同比+5.00%；快递业务收入1376.50亿元，同比-3.70% [4][52] - 主要公司业务量表现不一：2025年11月，顺丰控股业务量15.34亿票，同比+20.13%；韵达股份业务量22.75亿票，同比-1.90%；申通快递业务量25.02亿票，同比+14.67%；圆通速递业务量28.86亿票，同比+13.58% [54] - 单票价格同比变动分化：2025年11月，顺丰单票价格13.47元，同比-8.49%；韵达单票价格2.16元，同比+6.40%；申通单票价格2.41元，同比+15.87%；圆通单票价格2.24元，同比-2.18% [68] - 市场集中度微降：2025年11月，快递业品牌集中度指数CR8为86.90，环比下降0.11% [77] 航空出行 - 国际航班量持续恢复：2025年12月第三周（12月20日-26日），国际日均执飞航班1823.57架次，环比+0.33%，同比+4.26% [4][82] - 航司运营指标超越疫情前：2025年11月，南航、国航、东航的可用座公里（ASK）分别恢复至2019年同期的254.02%、377.98%、244.92%；南航、国航、海航、吉祥的收入客公里（RPK）分别恢复至2019年同期的103.28%、346.71%、531.61%、337.12% [94] 公路铁路 - 公路物流需求平稳：2025年12月15日—21日，全国高速公路货车通行5544.1万辆，环比增长2.02% [4][100] - 铁路货运周转量增长：2025年11月，全国铁路货运周转量为3391.18亿吨公里，同比上升4.50% [102] 交通新业态 - 网约车市场格局稳定：2024年10月，滴滴出行市占率为79.54%，环比下降0.64个百分点 [108] - 制造业供应链相关数据：2025年第三季度，联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4个百分点至25.5% [4][112] 交通运输行业上市公司表现情况 - 行业总市值与结构：截至2025年12月26日，A股交通运输行业上市公司共127家，总市值3.41万亿元，占A股总市值比例为2.83%；市值前三位为京沪高铁（2553.92亿元）、中远海控（2283.44亿元）、顺丰控股（1923.35亿元） [117] - 本周市场表现：本周（12月22日-26日）交通运输行业指数上涨1.37%，跑输沪深300指数（+1.95%）；子板块中航运港口（+3.49%）、公交（+4.65%）涨幅居前，航空机场（-0.75%）下跌 [118] - 年初至今表现：2025年初以来，交通运输行业指数累计上涨1.84%，跑输沪深300指数（+18.36%）；子板块中公交（+10.63%）、航空机场（+7.79%）表现相对较好，铁路公路（-12.28%）表现较弱 [118] - 行业估值水平：截至2025年12月26日，交通运输行业市盈率（TTM）为15.27倍，略高于上证A股的14.31倍，在28个一级行业中处于偏低水平 [122][125] 投资建议 报告建议关注以下七个方面的投资机会 [5][135]： 1. **设备与制造业出口链条**：推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运 2. **低空经济趋势性机遇**：建议关注中信海直 3. **雅鲁藏布江水电站建设带动的交运需求**：建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 4. **公路铁路板块**：建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速 5. **邮轮及水上轮渡主题**：建议关注渤海轮渡、海峡股份 6. **电商快递**：推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递 7. **航空行业**：建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股

纪要涉及的行业或公司 * 公司：中远海特（中远海运特种运输股份有限公司）[1] * 行业：特种航运业，涉及多用途重吊船、纸浆船、半潜船、汽车船（滚装船）、沥青船、木材船等细分市场 [2][3][4] 核心观点与论据 **1 2025年经营业绩强劲增长** * 2025年第三季度营收约166亿元，同比增长37.92%，预计全年营收突破200亿元 [3] * 前三季度归母净利润13.29亿元，接近去年全年15.3亿元 [3] * 扣非净利润同比增长超30% [2][3] * 尽管行业市场下行，公司各季度归母净利润实现环比增长 [2][3] * 2025年是接船大年，预计全年接收50艘以上新船，推动营收和利润增长 [3] **2 各船队业务表现分化，高附加值货种贡献显著** * **多用途重吊船**：受益于风电设备出口景气度，表现较好 [2][3] 2025年1-11月运送超过8,000个储能柜，相比去年1,600多个显著增长 [3] * **纸浆船**：通过长协保持稳定收益 [2] 十四五期间运输规模从一两艘扩展至七八十艘，营收翻番至200亿以上 [7] * **半潜船**：受益于海上风电市场繁荣，盈利稳定且利润率高 [2][4] * **汽车船**：运价维持高位（约五万多元水平），未受大量新运力冲击 [2][4] 公司每年可运输70-100万辆，占中国汽车出口10%-15% [8] * **沥青船**：2025年贡献几千万盈利，保持稳定 [4] * **木材船**：亏损严重，公司计划处置8艘并退出该市场 [4][9] **3 未来发展战略聚焦高增长领域与船队优化** * **发展重点**：未来重点发展多用途重吊、集装箱、半潜和汽车运输 [2][4] 十五期间重点发展重吊船和汽车船，维持纸浆市场份额，不再新增纸浆运力 [3][7][8] * **货种结构**：“新三样”（电力设备、光伏电缆、风电和汽车）合计占货源结构约40% [6] 纸浆是主要打底货种，占比最大 [6] * **运力投入**：将加大风电设备出口运力投入 [2] 计划建造适配“新三样”设备出口需求的新型船只 [2][6] * **海洋工程**：若海上深海工程需求增加，可能计划建造一到两艘（番茄船）以维持行业龙头地位 [9] **4 对2026年市场展望：特种货需求强劲，红海复航影响有限** * **需求侧**：中国先进制造业出口具竞争力，全球能源转型加速，风电设备、储能设备出口增加，纸浆回程需求稳定，预计特种货种仍有良好增长潜力 [5] * **供给侧**：除汽车船外，半潜、多用途重吊等特种船型手持订单量处历史低位，环保新规可能淘汰老旧运力，预计有效运力增速温和 [5] * **红海复航影响**：对公司整体影响有限 [2][5] 公司与集运市场关联度低，主要货种（纸浆、商品车、风电设备）不上集装箱，占比达60%-70% [5][6] 长期需关注集装箱运力溢出至南美、非洲、东南亚等传统区域可能带来的市场份额挤占 [6] **5 公司竞争优势与业务灵活性** * **市场差异**：专注于更大载重吨位运输，与欧美传统航运公司形成差异 [7] * **客户合作**：背靠中国先进制造业，与西门子、格美萨、金风等长期合作伙伴保持稳定关系 [7] * **服务能力**：具备端到端物流服务能力 [7] * **船队灵活性**：多用途船可根据市场需求，在集装箱和件杂货运输间动态切换 [2][6] 集装箱更多作为补充货源以提高装载率 [6] **6 运力扩张与财务规划** * **新船交付计划**：2026年计划交付5艘纸浆船、3艘重吊船、4艘滚装船、4艘沥青船（用于替换），新增运力约16艘 [10] 2027年计划接入4艘重吊船、1艘半潜船、4艘沥青船 [10] * **融资与现金流**：2025年进行35亿元定增（29亿支付集装箱租赁租金，10亿补充流动资金），缓解现金流压力 [3][11] 采用光租、经营性租赁及自建相结合的方式平衡新造船现金流压力 [11] 经营活动现金流随营收增长而增强 [3][14] * **分红政策**：计划继续维持50%的分红政策 [3][12] 其他重要内容 * 公司是全球最大的纸浆运输商，纸浆市占率接近40%-50% [7][8] * 公司计划通过自建、租入或合作方式，进一步扩大汽车运输的市场比例 [8] * 半潜船每年新增一艘，以匹配需求增长 [8] * 公司船队更新包括交付16艘62,000吨级中焦船 [7] * 2024年财务压力较大，但2025年随团队规模扩大及定增落地，整体财务状况有所改善 [13][14]

12月28日，辽渔大连湾航运中心启用仪式暨辽鲁海上大通道合作洽谈系列活动在辽渔集团举行。 辽渔大连湾航运中心项目于2024年9月1日正式启动，总投资3亿元，建有两座5万吨级、两座3万吨 级客滚泊位及1座1万吨级客货滚装泊位，形成10艘大型客滚船靠泊的规模布局。配有总面积7.5万平方 米的安检物流区，以及建筑面积2750平方米的航运服务中心。目前有9艘大型客货滚装船运营大连—烟 台航线，其中绿安通、绿安达两艘货滚船可载运新能源车辆，年运输旅客170万人次、车辆70万辆次。 省交通运输厅相关负责人表示，辽渔大连湾航运中心的投用，是我省落实国家战略的具体行动，强 化了大连东北亚国际航运中心核心功能，进一步带动相关业态集聚，未来将成为"辽鲁海上大通道"的重 要节点，连接南北、贯通内外的"黄金纽带"，为辽宁海洋经济高质量发展注入强劲动能。省交通运输厅 将持续优化营商环境、加大政策支持，保障中心运营，推动辽宁航运事业再上新台阶。 活动中，辽渔集团渤海轮渡与辽宁交投集团高速公路运营管理有限责任公司签署"陆海通"综合交通 协同发展战略合作协议。双方将围绕新媒体联合运营、数据共享与出行服务优化、文旅融合与品牌共 建、智慧调度与 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，预计2026年油散进入周期兑现阶段。一方面，船队老化和黑 白船队的割裂将导致市场运力供给不足，截至2025年11月被制裁运力在全球VLCC中的占比为15.7%， 较年初增长5.8ppts，导致被制裁运力开始逐步转化为浮舱增加；另一方面，中信证券测算到2027年20岁 以上VLCC运力占比将提升4pcts至23%，新船交付或难以应对老旧船的替换需求，2026年供给端强约束 将进一步显现。 干散货：美国降息周期有望增强新兴国家需求张力，同时西芒杜铁矿石项目产量增长和中美潜在的大豆 贸易将提供Cape和Pana边际增量。 2025年上半年，受上游大宗商品价格下行和需求偏弱影响，BDI指数同比下滑；进入2025H2，资源储备 叠加上游出货增加，导致大宗商品运输需求快速修复，另外国内反内卷政策推进对需求端也有所助力， 我们看到大型船贡献了超半数的指数增长。展望2026年，我们认为美国降息周期背景下，新兴国家需求 张力有望提升，同时地产端对干散货的边际影响将逐步减弱。 2026年合规市场需求结构性增长&低油价背景下，原油补库需求或为主要边际变量，中信证券预计年化 VLCC运价中枢将 ...

交易概况与核心矛盾 - 长和拟将旗下系列港口业务出售给“贝莱德-TiL财团”，总价格为227.65亿美元，覆盖23个国家和地区的43个港口资产权益（不包括中国内地和中国香港）[4] - 交易面临的核心矛盾在于：若中远海运拿不到买方财团控制权，交易难获中国批准；若中远海运得到控制权，交易则难获美欧批准，三方监管机构任何一方的态度都可能导致交易失败[3] - 独家谈判期届满后，买方财团成员及交易架构需变更，拟邀请中国内地投资者（如中远海运）加入成为重要成员，马士基、达飞和中远海运等全球航运巨头也被曝加入竞购名单[2][6] 交易进展与分拆结构 - 长和港口业务已按地域拆分为多个单独交易，至少三个，其中西班牙巴塞罗那港口交易已就绪，只待欧盟批复，目前欧盟审查已进入第二阶段[4] - 巴拿马运河关键节点的克里斯托瓦尔港和巴尔博亚港已被单独分拆交易，出售这两个港口的最终文件原定于2025年4月2日或之前签署[5] - 根据2025年7月28日公告，为使交易获监管批准，财团成员及交易架构需变更，新的谈判初步讨论让中远海运持有长和旗下41个全球港口20%至30%的股份，但不包括巴拿马的两个港口[6] 市场影响与股价表现 - 潜在的交易帮助扭转了低迷的市场情绪，缩小了与净资产值之间的巨大交易折价，并推动2025年长和股价上涨了36.66%，超过了恒生指数的基准表现[7] - 香港恒生指数在2025年表现强劲，年初至今累计上涨约31.34%，创下五年来最佳年度表现，领跑全球主要股指[9] 监管审查与博弈 - 交易需经历中国、美国、欧盟等主要法域的反垄断审查，中国政府将依法进行审查监管，保护市场公平竞争，维护社会公共利益和国家主权、安全、发展利益[6] - 欧盟反垄断监管部门警告，长和出售巴塞罗那港码头可能导致码头服务价格上涨或服务质量下降，将进行全面审查，最晚于2026年4月30日前决定是否批准[5] - 目前放出的消息被部分业内人士视为一种涉及价格的谈判策略，若原买方财团成员退出，新加入者可能被迫接受较高的价格[3]