展览会概况 - 首届广东优品展览会于9月12日在广州市开幕 [2][8] - 展览分为家电电子、服饰美妆、玩具文创、健康食品、家具家居5大主题展馆 [2] - 吸引超1000家广东企业和国内外2100多家采购商参加 [2] 行业参与情况 - 家电电子展区展示洗衣机等产品并吸引采购商咨询 [7] - 玩具文创展区通过中药材毛绒玩具称重表演和切烧鹅毛绒玩具表演吸引媒体关注 [3][5] - 健康食品展区通过直播销售月饼 [7] - 家具家居展区展示沙发并吸引参会人员体验 [5] - 按摩椅产品吸引参会人员体验 [2]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月12日9:00-10:00通过上证路演中心以网络文字互动方式召开半年度业绩说明会 [2] - 公司董事长兼总经理王江林 独立董事徐笑波 财务总监王学明及董事会秘书汤鸿雁出席会议并回复投资者问题 [2] 全球家居电商市场趋势 - 全球家居用品电商渗透率从2018年24%攀升至2024年33% 预计2025年达36% [3] - 美国家具市场电商规模预计2029年达2099.2亿美元 未来5年年均增速7.8% [3] - 欧洲市场同期复合增长率预计达10.2% [3] 越南家具出口与产业链转移 - 越南2025年8月出口额433.9亿美元 环比增2.6% 同比增14.5% [4] - 2025年1-8月越南累计出口3060亿美元 同比增15% 其中加工工业品出口2710.6亿美元占比88.6% [4] - 美国从越南进口办公椅占比从2018年0.3%提升至2024年35.6% 从中国进口占比从68.4%降至25.4% [4] - 公司2018年开始在越南布局产能 产能可全面覆盖对美出口 [4] 新兴市场出口表现与拓展策略 - 2025年1-7月中国家具及零件累计出口2714.87亿元 同比下滑4.5% [5] - 对美国出口646.3亿元同比下滑13.81% 对英国出口144.5亿元同比增4.02% 对德国出口114.1亿元同比增3.96% [5] - 对新加坡出口99.1亿元同比增4.18% 对荷兰出口77.4亿元同比增5.66% 对越南出口59.7亿元同比增16.4% [5] - 公司通过大数据筛选 全球展会及组建海外本土化销售团队拓展中东 澳新等非美市场 [5] 美国降息影响 - 美国降息通过降低房贷利率提振房地产市场活跃度 带动家具消费需求回升 [6] - 公司依托中国制造业优势及出海能力 结合全球化产能布局与外汇风险对冲机制把握订单机会 [6][7] 境外资产运营 - 截至2025年6月末公司境外资产规模53.51亿元 占总资产比例52.29% [7] - 越南生产基地2025年上半年实现营业收入11.73亿元 海外仓与越南基地形成协同 [7] 行业展会参与 - 2025年上半年参加第55届中国家博会(广州)展出智能人体工学椅及环保材料 [8] - 参加第137届广交会展示带腰部按摩功能的人体工学椅 [8] - 旗下NOUHAUS品牌亮相米兰国际家具展作为主展区唯一中国企业 [8] - 参加美国NEOCON展会推出智能动态追腰座椅HLC-800 [8] - 参加第56届中国(上海)国际家具博览会及第三十届中国国际家具展览会 [8] 分红政策 - 2025年半年度拟每10股派现5.50元(含税) 合计派现7648.69万元 占上半年归母净利润42.17% [9] - 2023年度至今累计分红2.77亿元(含本次) 占同期累计归母净利润7.08亿元的39.11% [9] 技术竞争力 - 截至2025年6月末公司拥有有效专利1559项(境内1434项 境外125项) 其中发明专利153项同比增加39项 [10] - 核心技术涵盖人体工程学设计 智能健康监测 重力自适应系统等 [10]

2025年9月，正值中国国际家具展览会三十周年之际。作为中国家具行业的重要参与者和引领者，左右 家居以"中国家具十大品牌"的身份双线参展，分别亮相上海新国际博览中心E7馆D22展位与上海世博展 览馆H3馆H3C10展位，精心打造了以"左右'世界会客厅'——聚力绿色新未来"为主题的沉浸式展陈，更 凭借创新实力斩获重磅荣誉：旗下"青鸾智能椅"荣膺金斧创新奖，成为展会焦点。从空间营造到产品创 新，从绿色工艺到荣誉加身，左右家居全方位诠释 "以工匠精神缔造绿色优品" 的品牌理念，全方位展 示其"以工匠精神缔造绿色优品"的品牌理念和创新产品体系。向世界展现中国家居企业在"双碳"目标下 的转型成果与创新底气。 深植绿色环保，树立行业标杆：以品质坚守筑牢品牌根基 深耕家具行业39年，左右家居始终专注于沙发与全屋家具的研发制造，以"打造绿色家居 幸福亿万家 庭"为使命，从材料选择、生产工艺到空间理念，全面贯彻低碳原则，也正是凭借这份对绿色和品质的 执着，使其成为了CCTV《大国品牌》首家沙发行业合作品牌。 值得一提的是，左右家居不仅是"绿色家具优品"的发起单位之一，更是首批通过该认定的企业。其产品 标准高于国家标准、媲美国际 ...

新华财经圣保罗9月12日电 巴西财政部11日发布的报告显示，美国对巴西出口商品加征高额关税，预计 将在2025年8月至2026年12月期间令巴西国内生产总值（GDP）相较基准情景下降0.2个百分点。 据巴西政府测算，2024年巴西对美出口总额为403亿美元，占出口总额的12%，其中约164亿美元的商品 被征收50%关税。由于不少相关产品几乎只面向美国市场出口，美国的关税措施预计将对相关行业造成 冲击。 （文章来源：新华财经） 财政部强调，巴西政府将通过"巴西主权计划"等一揽子措施，通过出口信贷支持、推迟税收缴纳和扩大 公共采购等，减轻外部冲击；预计可将GDP损失幅度缩小至0.1个百分点，并稳定就业和通胀预期。 美国4月对巴西钢铝产品加征10%关税，又于8月追加40%关税使部分商品总税率达50%，涉及非金属矿 产、金属制品、机械设备、电子产品、家具和农产品等。 报告指出，若不采取政策干预，关税冲击将导致约13.8万个就业岗位流失，主要集中在工业和服务业领 域。同时，通胀率预计将小幅上升，对经济整体运行造成压力。 ...

面对"关税战-通胀-衰退"的死亡循环，《关税博弈》提出了具有实操价值的解决方案。新加坡可变关税 体系为应对供应链冲击提供范本，自贸试验区"数字关税沙盒"探索数据跨境流动的新税制，而特斯 拉"中国制造+全球出口"的模式，则揭示了跨国企业突破关税壁垒的第三条道路。书中特别强调，当3D 打印技术让"本地生产"突破地理限制，当跨境电商年交易额突破4万亿美元，传统关税体系正遭遇前所 未有的挑战，构建"关税弹性机制"已成为全球经济的必然选择。 当美国总统特朗普在社交媒体上宣布对进口家具加征关税时，全球产业链的齿轮再次发出刺耳的摩擦 声。这场以"国家安全"为名的贸易战，让中国家具企业紧急调整海外布局，让美国家居巨头家得宝净利 润下滑，更让全球贸易逆差在2025年7月飙升至783亿美元的历史高位。《关税博弈》一书以犀利的经济 学视角，撕开了这场关税风暴背后的权力博弈与经济逻辑。 一、关税武器：从历史到现实的致命诱惑 自15世纪西班牙设立"百万金税"铸造经济霸权，到1930年美国《斯穆特-霍利关税法》引发全球贸易崩 盘，再到2018年中美芯片关税战重塑科技产业链，关税始终是大国博弈的终极武器。书中揭示的"关税 博弈三维模型"令 ...

9月9日，第56届中国（上海）国际家具博览会CIFF开展，以"设计跨越界限"为主题，以"设计无 界"、"全球共振"和"场景革命"为三大关键字，带来了一场美学理念的竞技。以"和谐之美"作为设计 DNA的意大利高端家居品牌Natuzzi Italia亮相"意大利休闲区The Italian Lounge"，以多款惊艳作品诠释 意大利美学的独特价值。 其中，Natuzzi Italia与"设计炼金师"Marcantonio共同打造的Fiore扶手椅，外形酷似地中海畔热烈盛开的 花朵，完美诠释了有机自然之美与当代设计功能的诗意交融。出自同一设计师之手的懒人沙发Terra， 则无限拉近了人与大地的紧密联系，而象征无限循环的Infinito沙发，为空间带来无拘流动的意式美感与 实用价值。在这个以丰富的感官体验为核心的展览空间内，艺术与设计熔铸于无形，融于无垠。 来源：环球网 如同CIFF参展系列蕴含的蓬勃生命之美，Natuzzi Italia这个拥有66年历史的意大利品牌，也正在中国市 场上通过产品、营销到渠道的多维焕新，展现出惊人的创新活力与强大的品牌势能。 逆势而动不断升级零售业态 Natuzzi全球商业项目首席官P ...

行业整体表现 - 家居行业在促消费政策与四季度传统消费旺季双重利好下呈现率先反转势头 头部企业盈利韧性凸显 [1] - 行业内部表现分化 部分深耕高端智能化赛道的企业毛利率提升明显 [3] 企业财务数据 - 顾家家居上半年实现营收98.01亿元同比增长10.02% 归母净利润10.21亿元同比增长13.89% 利润增速超越营收增速 [2] - 喜临门实现营收40.21亿元同比微增1.59% 归母净利润2.66亿元同比增长14.04% 扣非净利润2.60亿元同比增长16.45% [2][4][5] - 梦百合营收43.16亿元同比增长9.35% 归母净利润1.15亿元同比大幅增长17.82% 净利率约2.7% [2] - 慕思股份营收24.78亿元同比下降5.76% 归母净利润3.58亿元同比下降4.14% [2] - 喜临门上半年毛利率达36.28% 同比提升1.51个百分点 [3] 细分领域发展 - 智能家居和睡眠经济增长强劲 成为行业复苏重要力量 [6] - 智能化功能逐渐成为中高端产品标配 提升附加值并拉动换新需求 [6] - 2025年618期间京东智能家居品类成交额同比增长5倍 [7] - 喜临门蝉联三大平台床垫类目销售额第一 跻身天猫卧室家具行业全周期品牌前三 [7] 企业战略布局 - 喜临门"aise宝褓"系列进驻全国高线城市超200家终端门店 2025年上半年推出新系列完善AI床垫矩阵 [6] - 顾家家居侧重"全屋智能生态"协同 新智能电动沙发支持语音控制并可接入家居物联网平台 [6][7] - 梦百合布局海外生产基地规避贸易壁垒 [8] - 喜临门打造首个5G工业互联网平台 规划投资7.6亿元建设智能家居产业园二期 [8] 行业发展趋势 - 数字化转型成为行业共识 喜临门 慕思等企业贯穿全链条数字化 [8] - 家居行业估值处于历史低位 反映市场对短期压力的谨慎 [8] - 睡眠经济 智能家居等领域及相关企业业绩可能持续优于行业 [8] - 行业分化将加剧 具有品牌 创新 渠道优势的企业有望实现超行业平均增长 [8]

10大展馆联动，覆盖设计家居、软体沙发、睡眠、两厅家具、办公商用与酒店家具、家具生产设备、户 外家居、饰品家纺等八大题材。首设"新零售馆"，以数字化与场景化创新，打通线上线下全渠道，勾勒 未来家居生态的新图景。 中国家博会(上海)聚焦三大核心亮点——设计引领、高端首发、内外循环，不仅展现中国家居的原创力 与消费活力，更凸显产业在全球舞台的竞争力与话语权。 设计，是中国家博会(上海)的核心驱动力。现场汇聚原创先锋与国际一线品牌，东方美学与全球潮流在 这里碰撞交融。无论是"设计源"的先锋表达，还是当代设计生活展的多维演绎，都在展现设计的跨界张 力。 顶级设计品牌、新锐力量、国际先锋齐聚一堂，携年度重磅新品集中亮相。2.1&5.1馆沙发品牌携 手3号馆智慧睡眠阵营重磅亮相，从材质创新、工艺升级到AI赋能，全面呈现"健康 × 智能"的场景化体 验。 中新网上海新闻9月10日电(许婧)由中国对外贸易中心集团有限公司、红星美凯龙家居集团股份有限公 司、中国轻工工艺品进出口商会、广东省家具协会、广州市家具行业协会共同主办的第56届中国家博会 (上海)9日在上海开幕。 本届家博会以"设计跨越界限"为主题，携手超1500家海内 ...

行业与公司 * 轻工出口链行业 包括家具 沙发 床垫 地板 办公椅等产品[1][4] * 包装行业 加速海外产能布局[2][14] * 涉及公司包括匠心 志欧 永艺 恒林 乐歌 梦百合 天润 英科医疗 美联森 牧童等[1][2][11][12][13][14][15] 核心观点与论据 * 美国降息周期临近 9月降息25个基点概率提升 10月累计降息50个基点概率达63.4%[3] * 美国耐用品需求与利率呈负相关 降息将推动需求急剧修复[3][4] * 美国地产销售数据处于历史低位 新房和二手房合计销量466万套 较正常低利率环境600-650万套有30%-40%修复空间[1][3] * 轻工出口链公司二季度末库销比处于正常或偏低水平 如加多宝库销比0.55（一季度0.65） 楼市库销比0.34[1][4][5][6] * 选股标准侧重业务竞争力强 制造能力突出 海外产能布局充分的企业 如嘉兴洲永利恒宁等 以及孟海和TT俊等困境反转型企业[1][7] 公司表现与预期 * 匠心公司2025年上半年收入和业绩符合预期 二季度收入环比提升明显 通过产品差异化和中高端定位拓展美国市场 预计今年利润9.5至10亿元 明年增长20%-30%[8][9] * 志欧公司2025年上半年欧洲市场增速超过10% 美国市场受关税影响但四季度预计环比改善 股权激励计划设定2026年收入考核增速25% 2027年15% 归母净利润目标2026年4.6亿元 2027年5.3亿元[10] * 永艺等办公家具公司受关税及发货节奏影响收入持平 但对美产能覆盖度较高 受益于海外需求回升 目前估值约9倍[11] * 恒林和乐歌的跨境电商业务与耐用品需求密切相关[11] * 梦百合因产能爬坡导致利润率较低 目前逐步修复中[12] * 天润股份地板发货情况正在修复 PT地板新品进展值得关注[12] * 英科医疗凭借强成本优势 年底投产海外产能 相比竞争对手有20%-30%成本优势[13] 其他重要内容 * 包装行业伴随关税提高加速海外产能布局 美联森 牧童等公司伴随客户出海 需求与盈利状态良好[2][14] * 当前出口链投资机会集中在耐用品需求相关领域 核心标的推荐匠心 志欧 永艺 恒林 乐歌 梦百合 天润等公司[15][16]

政策核心内容 - 个人消费贷款贴息政策于9月1日正式实施 旨在扩大内需和促进消费回暖 [1] - 政策通过财政与金融协同方式精准破解消费者消费痛点 释放消费潜力 [1] - 贴息范围聚焦家电 家具 汽车 文旅等民生相关领域 满足消费升级需求并助力行业复苏 [1] 政策实施机制 - 银行机构通过简化贴息申请手续 优化贷款审批流程及免服务费吸引贷款申请 [1] - 贴息直接减少消费者利息支出 降低融资成本和大额消费门槛 [1] - 采用政府引导与市场运作模式 提升政策可及性和消费者获得感 [1] 长期经济影响 - 政策通过消费 投资 生产环节的良性传导为经济系统注入活力 [2] - 需夯实消费增长基础包括居民收入增长 社会保障完善及消费场景创新 [2] - 政策红利释放将推动消费市场新一轮增长 为高质量发展提供持久动力 [2]