报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 丁二烯库存去化支撑合成橡胶原料端价格，但顺丁橡胶基本面供应宽松，厂库去库顺利但贸易商库存积累，市场等待下游新订单上量，预计合成橡胶短期内维持去库态势，价格持稳并震荡上行 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周期中石化化销高顺顺丁橡胶出厂价格累计下调100元/吨，中石油各销售公司高顺出厂价格累计下调300元/吨，截止2025年7月10日，中国高顺主流出厂价格在11400 - 11600元/吨 [4] - 前期压价成交使市场倒挂显著，周初主流供价下调符合预期；国内仅部分装置负荷小幅下降，现货供应面变动有限；原料端跌后成交转好，华东某上游常减压装置故障消息放大成本面驱动关注度，业者看空情绪缓解，合成橡胶期货市场转强带动现货端低价区间上移，部分业者对主流供价上调预期升温，但下游终端仍压价采购，现货市场跟进慢，北方部分民营资源交投重心反弹至11400元/吨附近，部分两油资源意向报盘在11600 - 11700元/吨附近，实单有商谈空间 [4] 丁二烯橡胶分析 供给 - 上周国内丁二烯产量1018万吨（ - 2.86%），产能利用率为68.89%；高顺顺丁产量263万吨（ - 2.16%），产能利用率为65.54% [3] - 丁二烯方面，周内南京诚志、斯尔邦、燕山石化、浙石化3、上海赛科一套等装置维持停车状态，盛虹短期停车后陆续重启，影响产量下降；顺丁方面，周内仅个别装置负荷小幅下降，下周期华北地区部分检修装置或存重启预期 [3] 需求 - 半钢胎方面，国内替换市场表现平稳，常规走货，多地区高温天气对终端替换稍有提振，但市场库存偏高，以消化现有库存为主 [3] - 全钢胎方面，与半钢胎市场相似，当前无明显表现，市场各层级商家消化前库存为主，部分品牌代理商月内小幅自主促销延续 [3] - 企业排产趋于平稳，中旬订单有一定上量，对整体开工有小幅带动预期，但预计整体波动不大；市场整体出货表现不温不火，渠道货源充足，终端需求增量受限，短期延续稳定态势，天气转热对下游市场需求增量带动效果一般 [3] 库存 - 上周丁二烯港口库存为236万吨，环比5.69%；上周高顺顺丁橡胶企业 + 贸易商库存为3.277万吨，环比 - 1.15% [3] - 丁二烯方面，上周进口船货到港有限，下游原料库存正常消耗，且近期贸易量有限，样本港口库存明显下降，企业库存略有走高，但整体暂无压力；顺丁橡胶方面，供价预期内下调，原料丁二烯端华东某上游装置故障影响，生产企业库存总体小幅增加，样本贸易企业库存小幅下降 [3] 基差 - 顺丁橡胶华北基差 - 165元/吨，华东基差 - 165元/吨，华南基差 - 65元/吨；周期内盘面震荡上行，基差收窄维稳，盘面升水现货 [3] 价差/价比 - RU - BR价差3090元/吨（12.57%）；NR - BR价差955元/吨（25.66%）；BR - SC比价 - 0.32% [3] 利润 - 丁二烯氧化脱氢生产毛利66元/吨；碳四抽提生产毛利1750.82元/吨；顺丁橡胶生产毛利 - 276元/吨，毛利率 - 2.30% [3] 地缘、宏观 - OPEC在7月报中维持2025年原油需求不变，产油国增产进度持续；EIA原油库存将库但汽柴油大幅累库，成品油市场弱于原油 [3] - 我国对外投资年均增速超5%，总量规模稳居世界前三；特朗普“对等关税”政策仍在延续；国内“反内卷”政策持续推进 [3] 交易策略 - 单边：震荡；套利：关注多BR空NR/RU；需关注下游需求、成本变化、装置检修情况、地缘政治 [3] 装置情况 主营炼厂装置检修计划 - 中石化、中石油、中海油旗下众多炼厂有不同规模和时间的装置检修计划，如北海炼化全厂检修（2025年3月25日 - 2025年6月6日）等 [12] 丁二烯装置情况 - 众多丁二烯生产企业有装置停车检修情况，如斯尔邦石化多次停车检修，部分企业计划在2025年不同时间重启 [14] 高顺顺丁橡胶装置情况 - 部分企业装置正常运行，部分企业装置停车检修或运行负荷未满，部分停车装置计划在7月中旬或20日附近重启运行 [14]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为1，强弱程度分类中属于偏强 [3] 报告的核心观点 - 短期顺丁橡胶价格中枢逐步上移偏强运行，原因包括工信部推动重点行业调结构、橡胶板块整体偏强运行、合成橡胶产业链基本面边际好转；中期合成橡胶基本面压力偏大，供应端增量或制约价格弹性及上方空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（08合约）日盘收盘价11720元/吨较前日涨150元，成交量90365手较前日增20978手，持仓量17214手较前日减1197手，成交额529173万元较前日增129436万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -70较前日降100，月差（BR08 - BR09）为25较前日无变动，华北、华东、华南民营顺丁价格分别为11500元/吨、11550元/吨、11600元/吨较前日分别涨50元、70元、50元 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11650元/吨较前日涨50元，齐鲁丁苯（型号1502）价格为12100元/吨较前日涨150元，齐鲁丁苯（型号1712）价格为10900元/吨较前日涨100元，江苏和山东丁二烯主流价均为9450元/吨较前日涨50元 [1] - 基本面：顺丁开工率为66.3354%较前日升1.05%，顺丁理论完全成本为12182元/吨较前日无变动，顺丁利润为 -482元/吨较前日无变动 [1] 行业新闻 - 截止2025年7月16日（第29周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.23万吨，较上周期降0.05万吨，环比 -1.59%，本周期内样本生产企业库存下降，样本贸易企业库存小幅提升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃市场夏季梅雨淡季，盘面情绪波动大，真正反转需更多冷修兑现，建议观望 [1] - 纯碱整体需求无明显增长，检修结束后累库或加速，建议关注逢高空机会 [1] - 原木期货短期上涨持续性待察，高温需求淡季，建议观望、谨慎追涨 [2] - 天然橡胶短期受宏观和产区降雨影响反弹，空单避让，关注主产区天气，逢高空为主 [4] - 工业硅现货企稳、期货主力合约上涨，关注现货价格调涨和仓单变化，复产或加剧供应压力，价格短期震荡 [6] - 多晶硅期货价格大幅上涨创新高，短期内多头氛围强，后续或仍有上涨空间，需关注供需调控和风险管理 [8] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃价格方面，华北、华东、华中、华南报价持平，玻璃2505涨0.32%、2509涨2.06%，05基差降5.56% [1] - 纯碱价格方面，华北、华东、华中报价持平，纯碱2505涨1.24%、2509涨1.32%，05基差降27.12% [1] - 供应方面，纯碱开工率和周产量分别增3.42%和3.41%，浮法日熔量降0.38%，光伏日熔量降2.70% [1] - 库存方面，纯碱交割库库存增3.61%，玻璃厂纯碱库存天数增11.34% [1] - 地产数据方面，新开工面积、施工面积同比下降，竣工面积、销售面积同比上升 [1] 原木 - 期货价格方面，原木2507跌0.06%，2509、2511、2601合约均上涨 [2] - 基差方面，09、11、01合约基差均下降 [2] - 现货价格方面，日照港不同规格辐射松和云杉价格持平 [2] - 外盘报价方面，辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价持平 [2] - 供给方面，港口发运量增2.12%，新西兰离港船数降8.62%，中国主要港口库存降0.31% [2] - 需求方面，中国日均出库量降12% [2] 天然橡胶 - 现货价格方面，云南国营全乳胶、泰标混合胶等部分品种价格上涨，西双版纳州胶水价格下降 [4] - 基差方面，全乳基差升23.33%，非标价差降32.50% [4] - 月间价差方面，9 - 1、1 - 5价差上升，5 - 9价差下降 [4] - 基本面数据方面，5月泰国、印尼、印度、中国产量有不同程度变化，轮胎开工率、产量、出口等数据有变动 [4] - 库存变化方面，保税区库存、天然橡胶厂库期货库存等有不同变化 [4] 工业硅 - 现货价格方面，华东通氧S15530、SI4210工业硅和新疆99硅价格持平 [6] - 基差方面，各基准基差均下降 [6] - 月间价差方面，部分合约价差有不同程度变化 [6] - 基本面数据方面，4月全国及部分地区工业硅产量、开工率有变动，5月有机硅DMC、多晶硅等产量有变化 [6] - 库存变化方面，新疆、云南、四川厂库库存和社会库存、仓单库存等有不同变化 [6] 多晶硅 - 现货价格方面，N型复投料平均价涨2.75%，N型硅片-210mm、210R平均价涨幅超23% [8] - 基差方面，N型料基差降58.90%，菜花料基差降190.66% [8] - 期货价格与月间价差方面，PS2506涨6.42%，部分合约价差有不同变化 [8] - 基本面数据方面，周度硅片产量降3.48%、多晶硅产量增0.88%，月度多晶硅产量、进出口量等有变动 [8] - 库存变化方面，多晶硅库存降9.78%，硅片库存降11.64%，多晶硅仓单持平 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 主力合约情况 - 7月17日BR主力合约收盘价11570，较前一日变化45，较上周变化 -45 [4] - 7月17日BR主力合约持仓量18411，较前一日变化 -2292，较上周变化 -8895 [4] - 7月17日BR主力合约成交量69387，较前一日变化11938，较上周变化 -34296 [4] 仓单与虚实比情况 - 7月17日BR仓单数量9700，较前一日无变化，较上周变化1100 [4] - 7月17日BR虚实比9.49，较前一日变化 -1，较上周变化 -6 [4] 基差与月差情况 - 7月17日顺丁基差30，较上周变化145；顺丁基差（两油）130，较前一日变化 -45，较上周变化145 [4] - 7月17日丁苯基差380，较前一日变化5 [4] - 7月17日7 - 8月差 -40，较前一日变化90，较上周变化 -25；8 - 9月差 -50，较上周变化 -25 [4] 价格情况 - 7月17日BR山东市场价11600，较前一日变化100，较上周变化100；传化市场价11500，较上周变化250；齐鲁出厂价11700，较上周变化100 [4] - 7月17日BR CFR东北亚1425，无日度和周度变化；CFR东南亚1730，较上周变化 -20 [4] - 7月17日BD山东市场价9400，较前一日变化100，较上周变化200；江苏市场价9400，较前一日变化50，较上周变化250；扬子出厂价9400，较前一日变化100，较上周变化400 [4] - 7月17日BD CFR中国1060，较前一日变化 -10，无周度变化 [4] 加工与进出口利润情况 - 7月17日BR现货加工利润 -188，较前一日变化 -2，较上周变化 -104；盘面加工利润 -218，较前一日变化 -57，较上周变化 -249 [4] - 7月17日BR进口利润 -83823，较前一日变化20，较上周变化 -765 [4] - 7月17日BD碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润446，较前一日变化190，较上周变化530 [4] - 7月17日BD进口利润651，较前一日变化124，较上周变化245；出口利润 -1293，较前一日变化 -38，较上周变化 -357 [4] 下游利润情况 - 7月17日顺丁生产利润 -218，较前一日变化 -57，较上周变化 -249；丁苯生产利润575，较前一日变化 -75，较上周变化 -188 [4] - 7月17日ABS生产利润518，较前一日变化73，较上周变化210；SBS生产利润（791 - H）670，较前一日变化 -70，较上周变化 -135 [4] 品种间与品种内价差情况 - 7月17日RU - BR -3746，较前一日变化2457，较上周变化9155；NR - BR -5826，较前一日变化2387，较上周变化9080 [4] - 7月17日泰混 - 顺丁未提及变化；3L - 丁苯2600，较前一日变化 -50，较上周变化 -100 [4] - 7月17日顺丁标品 - 非标价差200，较前一日无变化，较上周变化 -100；丁苯1502 - 1712价差1150，较前一日变化50，较上周变化50 [4]

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 油脂 | 震荡 | | 蛋白粕 | 震荡 | | 玉米及淀粉 | 震荡下跌 | | 生猪 | 震荡 | | 天然橡胶 | 震荡 | | 合成橡胶 | 震荡 | | 棉花 | 震荡 | | 白糖 | 震荡 | | 纸浆 | 震荡 | | 原木 | 震荡偏弱 | 报告的核心观点 报告对农业多个品种进行分析，认为各品种多震荡运行，不同品种受不同因素影响，如美豆长势、贸易关系、供需情况等，投资者需关注各品种的阶段性风险和机会 [1]。 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：美豆优良率高于预期，丰产预期维持，海外生柴需求预期乐观，但棕油增产季、国内菜油高库存，预计近期油脂继续震荡分化 [5]。 - 蛋白粕：美豆生长顺利但出口前景堪忧，国内供应压力主导现货偏弱，预计短期区间震荡、长期偏强运行，内盘双粕强于美豆 [6]。 - 玉米及淀粉：期货小幅反弹后回落，现货供应略有下降，关注阶段性反弹风险，预计震荡下跌 [7]。 - 生猪：供需稳定，短期猪价受惜售情绪支撑，中长期有供应压制风险，预计震荡 [9]。 - 天然橡胶：震荡偏强运行，交易跟随宏观情绪，自身基本面暂无大矛盾，供给受雨季影响，需求相对稳定 [11]。 - 合成橡胶：盘面振幅震荡，跟随商品整体变动，上行驱动不明显，下方有支撑，关注装置变动情况 [14]。 - 棉花：棉价窄幅波动，中长期上行驱动较弱，新作增产预期抑制上方空间，预计短期区间震荡、中期有走弱风险 [15]。 - 白糖：关注进口变化，中长期糖价偏弱，短期利多缺乏、利空积累，预计长期震荡偏弱、短期震荡 [17]。 - 纸浆：宏观主导走势，供需僵持，短期有反弹空间但有限，中期或波段性走高，预计09合约在5150 - 5400区间、01合约在5200 - 5500区间波动 [18]。 - 原木：出库下滑、库存回升，现货价格偏弱，买卖双方成本提升，整体现货处于筑底阶段，短期围绕交割成本震荡 [19]。 品种数据监测 报告提及油脂油料、玉米、淀粉、生猪、棉花、棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但未给出具体数据监测内容 [23][55][72][112][125][140][159]。

原料及现货 - 丁二烯山东市场价9400元/吨，较前日上涨35元/吨 [1] - 丁二烯CIF中国价格1070美元/吨，较前日持平 [1] - 顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11650元/吨，较前日持平 [1] - 顺丁橡胶-泰混价差-2530元/吨，较前日缩小30元/吨 [1] - 基差115元/吨，较前日扩大90元/吨 [1] 产量与开工率 - 6月丁二烯产量44.05万吨，环比下降1.9% [2] - 6月顺丁橡胶产量12.25万吨，环比下降14.6% [2] - 6月半钢胎产量5523万条，环比增长2%，1-6月同比增长4.7% [2] - 6月全钢胎产量1262万条，环比增长6.8%，1-6月同比增长0.9% [2] - 截至7月10日，丁二烯行业开工率68.9%，环比下降2.8% [2] - 高顺顺丁橡胶行业开工率65.5%，环比下降2.2% [2] - 半钢胎样本厂家开工率65.8%，环比上升2.6% [2] - 全钢胎样本厂家开工率61.1%，环比下降0.7% [2] 库存 - 截至7月9日，丁二烯港口库存23600吨，环比增加1270吨 [3] - 顺丁橡胶厂内库存26500吨，较上期增加150吨，环比下降0.6% [3] - 顺丁橡胶贸易商库存6270吨，较上期减少530吨，环比下降7.8% [3] 资讯 - 菏泽科信化工8万吨/年镍系高顺顺丁橡胶装置计划周内重启运行 [4] - 燕山石化12万吨/年高顺顺丁橡胶装置计划于7月20日附近提前重启运行 [4] 分析 - 合成橡胶主力合约BR2508报收11535元/吨，跌幅0.43% [5] - 丁二烯部分装置检修及船货补充有限导致港口库存偏低，支撑价格 [5] - 月中下旬国内多套丁二烯装置计划重启，吉林石化新装置计划7月20日投料开车 [5] - 顺丁橡胶利润修复，开工率下行空间有限 [5] - 轮胎订单情况不佳，库存高企，开工率上行受阻 [5] - 预计BR短期震荡整理 [5] 操作建议 - 短期关注BR2508在11800附近压力 [6]

报告基本信息 - 报告名称：永安合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025年7月14日 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 主力合约情况 - 主力合约收盘价7月11日为11615，较前一日无变化，较6月11日上涨340 [4] - 主力合约持仓量7月11日为26294，较前一日减少1012，较6月11日减少730 [4] - 主力合约成交量7月11日为82299，较前一日减少21384，较6月11日减少4887 [4] 仓单与虚实比 - 仓单数量7月11日为8600，较前一日无变化，较6月11日增加900 [4] - 虚实比7月11日为15.29，较前一日减少1，较6月11日减少2 [4] 基差与月差 - 顺丁基差7月11日为 -115，较前一日无变化，较6月11日减少340 [4] - 顺丁基差(两油)7月11日为85，较前一日增加100，较6月11日减少340 [4] - 丁苯基差7月11日为485，较前一日增加200，较6月11日减少40 [4] - 7 - 8月差7月11日为135，较前一日增加150，较6月11日增加40 [4] - 8 - 9月差7月11日为30，较前一日减少20，较6月11日减少45 [4] 现货价格 - 顺丁山东市场价7月11日为11500，较前一日无变化，较6月11日无变化 [4] - 顺丁传化市场价7月11日为11250，较前一日无变化，较6月11日减少30 [4] - 顺丁齐鲁出厂价7月11日为11700，较前一日增加100，较6月11日无变化 [4] - CFR东北亚7月11日为1425，较前一日无变化，较6月11日减少25 [4] - CFR东南亚7月11日为1750，较前一日无变化，较6月11日无变化 [4] 加工与进出口利润 - 顺丁现货加工利润7月11日为 -186，较前一日减少102，较6月11日减少459 [4] - 顺丁盘面加工利润7月11日为 -71，较前一日减少102，较6月11日减少119 [4] - 顺丁进口利润7月11日为 -83788，较前一日减少731，较6月11日减少48 [4] - 顺丁出口利润7月11日为 -441，较前一日减少8，较6月11日减少174 [4] 丁二烯相关情况 - 丁二烯山东市场价7月11日为9300，较前一日增加100，较6月11日增加450 [4] - 丁二烯江苏市场价7月11日为9300，较前一日增加150，较6月11日增加500 [4] - 丁二烯扬子出厂价7月11日为9200，较前一日增加200，较6月11日增加300 [4] - 丁二烯CFR中国7月11日为1050，较前一日减少10，较6月11日减少20 [4] - 丁二烯碳四抽提利润6月11日为2109，7月10日为1751 [4] - 丁二烯丁烯氧化脱氢利润7月11日较前一日增加150，较6月11日增加640 [4] - 丁二烯进口利润7月11日为644，较前一日增加238，较6月11日增加661 [4] - 丁二烯出口利润7月11日为 -1144，较前一日减少136，较6月11日减少575 [4] 下游利润情况 - 顺丁生产利润7月11日为 -71，较前一日减少102，较6月11日减少119 [4] - 丁苯生产利润7月11日为700，较前一日减少63，较6月11日减少138 [4] - ABS生产利润7月4日为510，7月9日为381 [4] - SBS生产利润(791 - H)7月10日为802，较前一日减少210，较6月11日减少210 [4] 品种间价差情况 - RU - BR 7月11日为 -11934，较前一日增加967，较6月11日增加1085 [4] - NR - BR 7月11日为 -13919，较前一日增加987，较6月11日增加1010 [4] - 泰混 - 顺丁7月11日为2650，较前一日减少50，较6月11日增加300 [4] - 3L - 丁苯7月11日为2450，较前一日减少250，较6月11日减少250 [4] 品种内价差情况 - 顺丁标品 - 非标价差7月11日为300，较前一日无变化，较6月11日无变化 [4] - 丁苯1502 - 1712 7月11日为1150，较前一日增加50，较6月11日增加150 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 主力合约情况 - 7月10日BR主力合约收盘价11615，较前一日涨305，较上周涨430 [4] - 7月10日BR主力合约持仓量27306，较前一日降477，较上周降1454 [4] - 7月10日BR主力合约成交量103683，较前一日增19360，较上周降1733 [4] 仓单及虚实比情况 - 7月10日BR仓单数量8600，较前一日无变化，较上周增900 [4] - 7月10日BR虚实比15.88，较前一日无变化，较上周降3 [4] 基差&月差情况 - 7月10日顺丁基差 -115，较前一日降252，较上周降430 [4] - 7月10日顺丁基差(两油) -15，较前一日降105，较上周降530 [4] - 7月10日丁苯基差285，较前一日降155，较上周降380 [4] - 7月10日7 - 8月差 -15，较前一日无数据变化，较上周降140 [4] - 7月10日8 - 9月差50，较前一日降20，较上周降10 [4] 价格情况 - 7月10日BR山东市场价11500，较前一日涨50，较上周无变化 [4] - 7月10日BR传化市场价11250，较前一日无变化，较上周降50 [4] - 7月10日BR齐鲁出厂价11600，较前一日涨200，较上周降100 [4] - 7月10日BR CFR东北亚1425，较前一日无变化，较上周降25 [4] - 7月10日BR CFR东南亚1750，较前一日无变化，较上周无变化 [4] - 7月10日BD山东市场价9200，较前一日涨125，较上周涨400 [4] - 7月10日BD江苏市场价9150，较前一日涨100，较上周涨300 [4] - 7月10日BD扬子出厂价9000，较前一日无变化，较上周涨100 [4] - 7月10日BD CFR中国1060，较前一日无变化，较上周降20 [4] 加工&进出口利润情况 - 7月10日BR现货加工利润 -84，较前一日降78，较上周降408 [4] - 7月10日BR盘面加工利润31，较前一日涨178，较上周涨22 [4] - 7月10日BR进口利润 -83086，较前一日降1532，较上周增706 [4] - 7月10日BR出口利润 -430，较前一日降48，较上周降169 [4] - 7月10日BD碳四抽提利润数据缺失，丁烯氧化脱氢利润 -84，较前一日涨100，较上周涨370 [4] - 7月10日BD进口利润403，较前一日涨104，较上周涨453 [4] - 7月10日BD出口利润 -1005，较前一日降90，较上周增397 [4] 下游利润情况 - 7月10日顺丁生产利润31，较前一日涨178，较上周涨22 [4] - 7月10日丁苯生产利润763，较前一日涨200，较上周降75 [4] - 7月10日ABS生产利润381，较前一日无变化，较上周降144 [4] - 7月10日SBS生产利润(791 - H) 802，较前一日无变化，较上周降400 [4] 品种间价差情况 - 7月10日RU - BR -12901，较前一日涨837，较上周涨1844 [4] - 7月10日NR - BR -14906，较前一日涨782，较上周涨1729 [4] - 7月10日价差2700，较前一日涨270，较上周涨300 [4] - 7月10日3L - 丁苯2700，较前一日无变化，较上周涨50 [4] 品种内价差情况 - 7月10日顺丁标品 - 非标价差300，较前一日涨50，较上周无变化 [4] - 7月10日丁苯1502 - 1712价差1100，较前一日无变化，较上周涨50 [4]

利润分配方案 - 每股现金红利1.3元（含税），以总股本874,485,598股为基数，共计派发现金红利1,136,831,277.40元 [1][2] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，股权登记日为2025年7月15日，除权（息）日为2025年7月16日 [1][6] - 现金红利发放方式：通过中国结算上海分公司向指定交易股东派发，未指定交易股东的暂由保管 [1] 股东红利派发细则 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，实际派发1.3元/股；持股1年以内暂不扣税，转让时按持股期限补缴（1个月内税负20%，1个月至1年税负10%） [3] - 有限售条件流通股个人股东按10%税率代扣所得税，实际派发1.17元/股 [4] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，实际派发1.17元/股；沪股通投资者同样适用10%税率 [7] - 其他机构投资者和法人股东自行申报纳税，实际派发税前1.3元/股 [7] 实施安排 - 差异化分红送转：否 [6] - 咨询方式：董事会办公室联系电话0571-86755896 [7]

原料及现货 - 丁二烯山东市场价9150元/吨，环比上涨300元/吨 [1] - 丁二烯CIF中国价格1060美元/吨，环比持平 [1] - 顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11450元/吨，环比下跌50元/吨 [1] - 顺丁橡胶-泰混价差-2400元/吨，环比持平 [1] - 基差145元/吨，环比下跌305元/吨 [1] 产量与开工率 - 6月丁二烯产量44.05万吨，环比下降1.9% [2] - 6月顺丁橡胶产量12.25万吨，环比下降14.6% [2] - 6月半钢胎产量5523万条，环比增长2%，1-6月同比增长4.7% [2] - 6月全钢胎产量1262万条，环比增长6.8%，1-6月同比增长0.9% [2] - 丁二烯行业开工率70.9%，环比上升1.7% [2] - 高顺顺丁橡胶行业开工率67%，环比上升0.3% [2] - 半钢胎样本厂家开工率64.1%，环比下降8.9% [2] - 全钢胎样本厂家开工率61.5%，环比下降1.1% [2] 库存 - 丁二烯港口库存22330吨，环比减少5120吨 [3] - 顺丁橡胶厂内库存26350吨，环比减少1300吨（-4.7%） [3] - 顺丁橡胶贸易商库存6800吨，环比增加430吨（+6.8%） [3] 资讯 - 燕山石化12万吨/年高顺顺丁橡胶装置计划于7月20日附近提前重启运行 [4] 分析 - 华东地区企业上游装置突发影响，丁二烯反弹冲高，BR2508合约报收11305元/吨，涨幅2.49% [5] - 连云港石化丁二烯装置已重启，7月中鲁清石化计划重启 [5] - 欧洲多套丁二烯装置已重启，预计美国丁二烯到亚洲出口量增加 [5] - 短期丁二烯港口库存偏低，对价格存有支撑 [5] - 顺丁橡胶利润修复，开工率下行空间有限 [5] - 轮胎订单情况不乐观，库存高企，开工率上行受阻 [5] - 预计BR短期震荡整理 [5] 操作建议 - 短期关注BR2508在11500附近压力 [6]