募集资金基本情况 - 公司于2023年8月以简易程序向特定对象发行人民币普通股（A股）股票3,464,021股，每股发行价格为63.51元，募集资金总额为人民币219,999,973.71元 [2] - 扣除发行费用人民币2,850,021.83元（不含税）后，实际募集资金净额为人民币217,149,951.88元 [2] - 此次发行已获得中国证监会于2023年8月10日出具的批复文件（证监许可〔2023〕1743号）同意注册 [2] 募集资金专户管理 - 公司为规范募集资金管理，制定了《募集资金管理制度》，并对募集资金实行专户存储管理 [2] - 募集资金到账后已全部存放于经董事会批准开设的募集资金专用账户 [2] - 公司已与保荐机构、开户银行签署了《募集资金专户存储三方监管协议》，公司及各子公司也与相关方签署了《募集资金专户存储四方监管协议》 [2] 募集资金专户注销 - 鉴于相关募集资金专户内的资金余额为0元，且专户将不再使用，公司决定对其进行注销以利于管理和降低成本 [3] - 截至公告披露日，公司已办理完成上述募集资金专户的注销手续 [3] - 募集资金专户注销后，对应的募集资金监管协议相应终止 [3]

产品研发与生产进展 - 公司800G光模块产品已实现批量生产 [1] - 公司已接到800G光模块的中批量订单 [1] - 公司1 6T光模块产品正在研发中 [1]

公司产品进展 - 公司800G光模块产品已实现批量生产 [1] - 公司800G光模块产品已接到中批量订单 [1] - 公司1.6T光模块产品正在研发中 [1]

公司股价表现 - 12月1日股价上涨5.05%，报收80.05元/股，成交额7.03亿元，换手率1.94%，总市值367.27亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块 [1] - 主要产品包括PLC分路器芯片、AWG芯片、DFB激光器芯片、光纤连接器、室内光缆及线缆材料 [1] - 主营业务收入构成为：光芯片与器件占比70.52%，室内光缆占比15.11%，线缆高分子材料占比12.66%，其他业务占比1.72% [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下基金浙商汇金量化精选混合A重仓持有仕佳光子，三季度持股10.3万股，占基金净值比例4%，为第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模1.83亿元，今年以来收益58.35%，近一年收益52.56%，成立以来收益54.57% [2] - 基金经理庞雅菁累计任职时间1年308天，现任基金资产总规模1.83亿元，任职期间最佳基金回报67.86% [3]

公司股价表现 - 12月1日仕佳光子股价上涨5.05% 报收80.05元/股 成交额6.97亿元 换手率1.92% 总市值367.27亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为光芯片及器件 室内光缆 线缆材料三大板块 [1] - 主要产品包括PLC分路器芯片 AWG芯片 DFB激光器芯片 光纤连接器 室内光缆 线缆材料等 [1] - 主营业务收入构成为：光芯片与器件占比70.52% 室内光缆占比15.11% 线缆高分子材料占比12.66% 其他占比1.72% [1] 基金持仓情况 - 平安国证2000ETF（159521）三季度重仓仕佳光子1300股 占基金净值比例0.41% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金于12月1日浮盈约5005元 [2] - 平安国证2000ETF成立日期为2023年8月25日 最新规模2270.24万元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.54% 近一年收益率为27.34% 成立以来收益率为22.31% [2] 基金经理信息 - 平安国证2000ETF基金经理为李严 累计任职时间1年343天 [3] - 李严现任基金资产总规模110.79亿元 任职期间最佳基金回报65.76% 最差基金回报14.52% [3]

文章核心观点 - 该文章是《大麻报告》的简介 作者专注于大麻行业及其他领域的分析 其研究兴趣包括技术股票分析、期权策略、小盘股策略和新兴市场 [1] 作者背景与关注领域 - 作者覆盖大麻行业及其他领域 [1] - 作者的主要兴趣点在于技术股票分析、期权策略、小盘股策略和新兴市场 [1] - 作者欢迎就公开交易的大麻行业股票相关问题进行联系 [1]

股票表现 - 周三股价上涨12.49%，收于每股25.57美元，连续第四天上涨 [1] - 被列为近期表现优异的10只小型股之一 [1] 分析师观点与公司活动 - Needham & Company维持“买入”评级和38美元目标价，较最新收盘价有48.6%的上涨潜力 [2] - 首席财务和战略官Stefan Murry将于2025年12月9日在Raymond James 2025 TMT & Consumer Conference上进行炉边谈话 [3] 业务概况 - 公司致力于为AI数据中心、CATV和宽带光纤接入网络开发和制造先进的光学和HFC网络产品 [3] 第三季度财务业绩 - 净亏损同比扩大1.1%，至1790万美元，去年同期为1770万美元 [4] - 总收入同比猛增82%，达到1.1863亿美元，去年同期为6515万美元 [4] - 数据中心收入为4390万美元，较去年同期的4090万美元增长7.3% [4] 第四季度业绩指引 - 目标收入在1.25亿美元至1.4亿美元之间 [5] - 目标净亏损在280万美元至900万美元之间 [5]

大会概况 - 2025国际先进光电材料、技术与应用大会于2025年11月21日至23日在福州举办 [1] - 大会汇聚学术界与产业界顶尖力量，深度剖析全球光电技术发展态势 [1] - 会议包含高端对话、前沿学术报告及多个核心方向专题报告 [1][4] 福州光电产业实力 - 福州被誉为“光电元器件之都”，产业实力雄厚，集聚近200家上下游配套企业 [2] - 已形成从核心材料、关键元器件到系统及终端应用的完整产业体系 [2] - 在光纤通信、光功能材料、激光元器件和新型显示等产业集群优势显著 [2] 行业领先企业与科研 - 涌现高意集团、福光股份、华科光电、福晶科技、富兰光学、腾景科技等行业标杆企业 [2] - 多项研发成果全球领先或先进产品填补国内空白 [2] - 拥有中科院福建海西研究院、闽都光电创新实验室等多个科研平台攻坚核心技术 [2] 金融支持与产业融合 - 兴业银行福州分行提供百亿授信额度，助力37个重点项目落地，签约金额超223亿元 [3] - 截至今年10月末，分行相关贷款余额增速超过25% [3] - 大会期间分行初步对接近60个参赛项目和参会企业，推动“产学研用金”深度融合 [3] 大会内容与影响 - 大会举办新一代光电材料及应用创新创业大赛决赛及多个专业分论坛 [4] - 分论坛聚焦光电功能晶体材料、宽禁带半导体、超材料、发光与显示应用等细分领域 [4] - 通过多元形式搭建学术交流、产业合作、人才对接的综合平台 [4]

技术突破核心 - 江南大学杨国锋教授团队在宽禁带多功能光电子器件领域取得重要进展，提出基于偏压调控实现神经形态计算与硬件加密成像的多功能器件方案 [1] - 该方案具有单器件多功能集成、低功耗与高安全性的优势，相关成果发表于国际学术期刊《先进光子学》 [1] 技术方案与原理 - 研究基于氮化铝钪/氮化镓（AlScN/GaN）异质结，通过精确调控偏压实现器件功能可重构切换 [1] - 在低偏压下，器件表现为高速、高灵敏的紫外探测器；在高偏压下，器件展现出持久光电导效应，可模拟生物突触的学习与记忆功能 [1] - 团队结合快慢响应模式，设计动态偏压协议作为物理"密钥"，实现了对图像的硬件层级加密 [1] 技术优势与应用前景 - 该成果为在单一器件上实现探测、计算、存储与加密一体化开辟了新路径，解决了传统方案需要多个分立元件组合导致的功耗高、体积大、安全风险高等问题 [1][2] - 技术展示的硬件本征加密特性将加密过程前置到信息采集源头，为提升信息安全提供了新的物理层解决方案 [2] - 该技术有望应用于对安全性与集成度要求较高的领域，通过将类脑计算与传感加密深度融合，推动更安全、更高效的智能硬件系统发展 [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - AI大模型迭代与算力需求激增推动光通信产业链景气度上行，特别是上游高端光芯片领域，呈现供不应求态势[4] - 光芯片作为光模块的核心部件，其性能直接决定光通信系统的传输效率，在AI数据中心向800G/1.6T速率升级的背景下，高端光芯片供需缺口扩大，价格有望上涨[4] - 基于磷化铟（InP）的EML芯片短缺加速了硅光技术方案的转型，硅光技术凭借其集成度和成本效率优势，市场份额将持续提升[4] - 中国光芯片厂商与国际龙头存在技术代差，但在全球最大的光通信市场、完善的产业链及国产替代政策支持下，国内厂商在高端市场的渗透率提升将带来更高附加值[4][5] 按报告目录结构总结 Scaling Law推动大模型持续迭代 - Scaling Law揭示了模型性能与模型规模、数据量、计算资源的正相关关系，谷歌Gemini 3的卓越表现验证了该定律的有效性[10] - 大模型持续迭代驱动算力需求高速成长，根据Epoch AI测算，用于训练前沿模型的计算量每年增长4-5倍[10] 全球云厂商与运营商资本开支分析 - **北美云厂商**：25Q3北美四大云厂商资本开支合计达1124.3亿美元，同比增长76.9%，主要用于AI基础设施投资，2025年资本开支指引合计超3800亿美元[13] - **中国云厂商**：25Q3中国三大云厂商（阿里巴巴、腾讯、百度）资本开支合计为478.9亿元，同比增长32.2%[14] - **中国电信运营商**：资本开支结构优化，减少5G投入，加大算力网络建设，例如中国电信2025年产业数字化（算力）投资同比计划增长22%，中国联通算力投资计划同比增长28%[15][23][24] 光芯片产业链核心地位与成本结构 - 光通信产业链结构为“光芯片-光组件-光模块-光通信设备-终端市场”，光芯片处于最前端，是核心部件[27] - 光芯片可分为有源芯片（实现光电转换）和无源芯片（实现光信号传导、分流等），有源器件占据光器件约83%的市场份额[29][31] - 光芯片是光模块最主要的成本构成，在不同速率光模块中的成本占比通常在30%-70%，速率越高，占比越高[37][38] 数通与电信市场需求驱动 - **数通市场**：AI数据中心是核心驱动力，国内外云服务提供商对AI基础设施的投资推动400G/800G光模块出货量激增，进而拉动光芯片需求 LightCounting预计2025-2030年光通信芯片组市场复合年增长率（CAGR）为17%，总销售额将从2024年的约35亿美元增至2030年的超110亿美元[45][46] - 高端光芯片供需失衡加剧，Lumentum表示25Q3供需缺口已从20%上升至25%-30%，预计2026年价格有望上涨[47] - **电信市场**：固网千兆用户持续增长，截至2025年10月，1000Mbps及以上用户达2.38亿户，占总用户数34.1% 5G基站总数达475.8万个，预计未来向50G PON和5G-A技术演进将带来新需求[52][53][58] 技术演进：1.6T光模块与硅光方案 - AI发展推动光模块向800G/1.6T速率迭代 LightCounting预计2030年800G和1.6T以太网光模块市场规模将超220亿美元[61][71][73] - 1.6T光模块对光芯片提出更高要求，需要200G EML、CW光源等解决方案[74] - 硅光子技术优势明显，预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块，高于2024年的33% 硅光方案中，单个CW激光器可支持DR4/DR8光模块的两个通道，使产能提升30-50%[76][77] 行业竞争格局与国产替代 - 光芯片行业存在高技术、人才、客户验证和资金壁垒[88][89][90] - 国际光芯片龙头企业（如Coherent、Lumentum）已处于100G向200G迭代的技术节点，而国内厂商产品速率普遍处于从50G向100G的升级过程，存在一至两个技术代际的差距[92][94] - 应用于AI数据中心的50G以上EML芯片市场几乎被美、日企业垄断，但国内厂商如源杰科技、长光华芯已在100G/200G EML及大功率CW激光器方面取得突破[95][96] - 中国拥有全球最大的光通信市场，且光模块厂商在全球前十中占据七席，为上游光芯片国产替代提供了有利环境[87] 国内重点上市公司分析 - **源杰科技**：2025年前三季度营收3.83亿元，同比增长115.09%，归母净利润扭亏为盈至1.06亿元 公司在数据中心CW硅光光源（70mW/100mW）实现大批量交付，100G/200G EML产品完成客户验证或开发[103][106] - **仕佳光子**：2025年前三季度营收15.60亿元，同比增长113.96%，归母净利润3亿元，同比增长727.74% 公司拥有“无源+有源”完整工艺平台，CW DFB激光器芯片、AWG组件等产品在高速光模块中广泛应用，100G EML正在客户验证中[110][114][116]