以下文章来源于镜相工作室 ，作者镜相作者 镜相工作室 . 商业世界的风向与人 本文来自微信公众号： 镜相工作室 ，作者：周近屿，编辑：卢枕，题图来自：视觉中国 离开互联网公司一段时间后，刘美粒慢慢意识到，曾经那些让她心生好感的公司福利，或许并不只是 关怀。当时，她在读博士，结合一些理论文献以及人文关怀视角的书籍，她发现， 大厂福利也可能 是一种柔性的控制。 这种体悟并非只来自她个人。在攻读博士的几年间，她访谈了约50位互联网从业者，他们的讲述里 有着共同的细节：为了吃到免费早餐必须早到；为了等到可报销的晚间打车而延迟下班；为了享受房 补而居住在公司三公里范围内；公司还提供有太空舱的休息间，理发室，健身房……一家公司几乎就 像一座微型城市，足以覆盖一个人一天的全部生活。 于是，工作与生活的边界越来越模糊，你的居所、社交半径、消费方式，都随着一套隐形的规则被重 新安排，甚至连情绪与价值判断也被悄悄同化。 刘美粒将这种现象称为 "福利游戏"，它是一种机制：让员工在"看起来被照顾"的氛围里，自愿地投 入更高强度的劳动。 她说， 这是"制造同意"的现代版本。 这些关于大厂福利的访谈和思考内容，最终成为她博士论文中的一部 ...

快手直播事故安全分析 - 360数字安全集团专家分析指出，快手直播事故极有可能是一场有组织、有预谋的外部黑客攻击[3] - 攻击者可能利用了直播推流接口的底层漏洞，绕过了平台的实名认证与内容审核链路[3] - 此次大规模、高频次的黑产渗透，暴露出快手在应对极端安全攻击时的风控防御体系存在明显漏洞[3] 互联网黑灰产攻击趋势 - 近年来，互联网黑灰产攻击态势持续演进，呈现出隐蔽性增强、智能化提升及产业化程度加深的发展趋势[3] - 伴随人工智能技术的快速发展，黑灰产攻击日益呈现AI化特征[3] - 一方面，黑灰产借助AI手段显著提升其攻击效能；另一方面，利用AI生成海量不实或有害内容以加剧信息泛滥，两者往往协同作战，形成立体化威胁[3]

文章核心观点 - 投资应选择具有坚固护城河和高进入门槛的行业，避免完全竞争、利润微薄的行业[6][13] - 互联网公司（2C平台）与软件公司（2B SaaS）商业模式存在本质差异，前者因网络效应和垄断性通常能获得高额利润，后者因竞争激烈、客户黏性差、难以标准化而普遍利润微薄[7][11][12][17] - 中国软件/SaaS行业面临激烈竞争、低进入门槛、程序员人力成本低廉以及国内市场容量有限等多重挑战，导致行业整体“高毛利、低净利”，难以实现海外同行的高利润率[11][13][14][15] 行业选择与商业模式分析 - 应避免投资护城河为零的完全竞争行业，如杂货店、餐馆、服装店、小工厂[6] - 某些行业虽看似辛苦，但能通过垄断流通环节创造巨大财富，例如沃尔玛、奥乐齐、7-11便利店曾造就国家首富[8] - 餐饮、服饰、健身房、美容美发等行业通常规模不经济，难以诞生巨头企业[9] - 最坏的行业是增长迅速但需要持续大额投资且难以盈利的行业，例如航空业在过去百年中合并净利润几乎为零[10] 互联网公司（2C平台）特征 - 核心是“连接”，具有网络效应，用户越多网络价值越大[7] - 满足用户的享乐型需求，如社交、购物、娱乐、出行等[16] - 具有“固定成本高，边际成本为零”的特征，稳态下净利率可达30%[11] - 护城河高，用户黏性强，获取用户后可长期盈利，商业模式本质是卖流量或构建垄断平台[12][17] - 中国在电商、游戏、外卖、打车等2C互联网领域市场规模世界第一[16] 软件/SaaS公司（2B服务）特征 - 通常是提供企业级服务以提高效率，如电商建站、HR、财税、办公协作等SaaS[7] - 同样具有“固定成本高，边际成本为零”的特征，但客户留存难，需持续投入获客与研发[11] - 客户黏性差，竞争激烈，中小客户倒闭率高，易被竞争对手通过价格战抢走[12] - 国内SaaS提供商毛利率在55%～60%之间，但销售和研发费用占比超50%，过去三年平均净利润率几乎为负[11] - 代表性公司有赞毛利率46%，长期稳态净利率难以达到10%[11] 中国软件/SaaS行业面临的挑战 - 进入门槛相对较低，护城河不坚固，一旦有利可图（如净利率超10%）就会涌入大量竞争者，将利润打至零[12][13] - 中国拥有约500万程序员，人力成本低廉，广州、杭州等地月薪1万元人民币即可招聘到不错的程序员，成本仅为美国谷歌、Meta、苹果工程师的1/5[13] - 存在大量超高性价比的外包和实施团队，人天单价低至300-500元人民币，导致行业同质化低价竞争[14] - 大客户往往要求定制化服务，使软件公司沦为“高级外包”，成本结构中的销售费用转移为实施费用，无法获得经营杠杆，净利率仍难提升[14] - 国内市场容量有限，大部分2B软件国内市场销售额仅为全球同类市场的1%到5%，而全球市场60%在美国，30%在欧洲[15] - 2B软件满足企业效率型需求，其采用与平均工资密切相关，只有当软件效率比人工高出数倍且更便宜时才会被采用[16] 成功商业模式的关键要素 - 标准化产品能带来高经营杠杆和利润，如茅台、可乐、农夫山泉[15] - 海外SaaS公司如Salesforce、Adobe、Workday净利率稳定在28.5%到30.2%，得益于向全球销售标准化产品[11][14] - 真正的护城河在于他人无法进入的高门槛，而非是否属于高科技行业[13][19] - 企业微信表面是SaaS，实质是售卖与微信互通的流量触达能力，年费可从瑞幸等大客户处获得超500万元人民币收入，这验证了卖流量模式优于卖功能[17][19]

百度伐谋产品发布首月市场反响 - 产品发布一个多月后公布数据 超2000家企业申请试用 覆盖物流、制造、AI4S等领域 [1] - 公司与超2000家企业进行了场景共创 涌现出农业货运规划、高校AI4S课题攻关、制造业排产优化及基础求解器策略寻优等大量创新场景 [1] 百度伐谋产品定位与技术理念 - 产品被定位为全球首个可商用的自我演化超级智能体 核心技术理念借鉴自进化算法 [1] - 公司表示产品进一步面向通用性、生产级、持续性进行了升级 旨在加速企业研发和高校科研的创新探索与落地实践 [1] 百度伐谋在科研领域的应用案例 - 北京工业大学科研团队利用该产品优化中国空间站微型电子鼻色谱仪中的色谱柱设计 成功演化出体积更小、排布更紧密的构型 大幅提升了气体分离效率 [2] - 在PEM电解槽制氢系统研究中 产品仅耗时30分钟就进化出新模型 比原论文模型正确率提升了2.78% 将科研探索周期从周级缩短至小时级 [2]

行业核心观点 - 移动互联网红利消退，AI to C成为互联网巨头争夺未来生存权的核心战场，对话作为界面和Agent作为服务载体将定义未来十年的格局 [1] - 大模型技术已越过早期探索阶段进入应用爆发前夜，为C端应用爆发扫清障碍 [2] - AI to C的竞争本质是流量分配权与服务主导权的竞争，是决定公司未来商业格局的生存题 [7] 竞争格局与战略转向 - 腾讯与阿里的同步转向标志大厂AI战略从技术储备的保守观望转向生态流量的主动出击 [2] - 阿里在电商领域的主导地位面临挑战，抖音电商GMV以30%增速逼近淘天核心板块，每年缩小近9000亿差距，迫使阿里必须寻找第二增长曲线 [2] - 字节系凭借豆包、汽水等产品在C端连环破局，豆包日活破亿映照出腾讯元宝3000万日活的差距与焦虑 [2][7] - 腾讯创始人马化腾曾表示AI是“几百年不遇的、类似发明电的工业革命一样的机遇”，但公司初期并不急于展示半成品 [4] 公司战略与生态布局 - **腾讯战略**：依托微信与QQ的社交流量与游戏、内容生态，形成“元宝+QQ浏览器”的双引擎组合，以元宝为智能枢纽激活存量场景，将社交关系链转化为AI服务链 [7] - 腾讯元宝于2024年5月30日上线，正以前所未有的速度打通内部生态，已先后打通QQ音乐、腾讯视频，并入驻公众号与视频号评论区 [7] - **阿里战略**：采取“千问+夸克”双箭齐发，重押电商与本地生活场景，旨在形成“搜索-决策-支付-履约”的AI原生闭环 [8][10] - 阿里在AI领域投入激进，2026财年Q1 AI+云资本支出达386亿元创历史新高，过去四个季度累计投入超过1000亿元 [8] - 千问APP于2025年11月推出，上线23天斩获3000万月活，与夸克AI浏览器深度融合成为桌面级智能助理 [10] - 通义大模型开源下载量超6亿次，奠定开源领域的全球影响力 [10] - **字节战略**：豆包凭借1.59亿月活与抖音的流量沃土，已从Chatbot向Agent进阶，并通过豆包手机试探“软硬一体”的生态想象 [10] 竞争关键要素 - **技术根基**：模型能力决定体验上限，阿里通义千问开源下载量超6亿次成为开源模型世界级王者，腾讯正加速补齐混元模型短板并手握DeepSeek流量 [11] - **资本投入**：阿里四年累计投入超千亿，腾讯2024年资本开支同比激增221%，均体现对AI的高度重视 [11] - **场景融合**：生态协同决定场景融合深度 [11] - 阿里通过夸克、千问、大模型及硬件形成闭环，深度嵌入电商、本地生活等高频场景 [12] - 腾讯将AI能力深度整合至微信、QQ、腾讯会议等社交与办公场景 [12] - 字节通过抖音电商实现“边看边买”，豆包嵌入抖音支持教育等场景，形成“兴趣电商+AI助手”协同 [12] - **用户规模与增长**：2025年1-10月，中国移动互联网AIGC赛道用户规模达4.83亿，市场渗透率突破30% [12] - 豆包APP月独立设备数达13253.5万台，流量领先 [12] - 腾讯元宝近9个月复合增长率达385.1%，增速突出 [12] 未来竞争展望 - AI to C的终局之争是技术能力、生态协同与用户认同的三位一体，技术决定体验上限，场景决定生态深度，心智决定用户去留 [15] - 2026年，腾讯的生态深耕、阿里的重金投入、字节的流量卡位将面临最终检验，唯有将技术转化为用户价值、将流量沉淀为场景忠诚方能定义AI时代的C端版图 [15]

12月25日，北京网信办联合中国人民银行北京市分行，在海淀人工智能创新街区大模型生态服务站（东 升大厦）共同举办"模力AI大讲堂 北京市人工智能领域银企融资交流对接活动"，我市50余家互联网与 人工智能企业，近百位高管及财务人员参加活动。 坚持践行首善标准，着力打造"北京样本" 人民银行北京市分行坚决贯彻新发展理念，落实支持性的货币政策，着力优化金融资源配置，进一步完 善政策体系，健全评估机制，用好央行资金，强化科技赋能，推动创新落地，提升服务温度，牵头出台 《关于统筹做好首都金融"五篇大文章"的工作方案》，推出了面向科技领域的"银企对接桥梁、产品信 息披露、政策工具支持"于一体的"科技金融""绿色金融"等特色产品超市，打造信贷产品"精品店"，形 成一批全国可圈可点、可推广的先进经验。 服务站点凝企聚智，AI讲堂搭建桥梁 今年5月，北京网信办首批推动2个大模型生态服务站在海淀、门头沟正式落地，依托海淀人工智能创新 创业生态和门头沟全市最大国产算力池，整合服务资源，尝试破解大模型企业尤其是中小企业在"找政 策、找资金、找算力、找人才、找伙伴、找智力、找空间、找场景"等八个方面的发展难题，缓解产业 发展阵痛。同步 ...

公司核心财务与经营表现 - 2025年第三季度营业收入为20.72亿元，同比增长56.16%，净利润为1.9亿元，实现同比扭亏为盈 [1] - 2025年前三季度营业收入为58.05亿元，同比增长51.63% [1] - 前三季度海外业务收入达54.1亿元，同比增长58%，占总营收比例升至93.3% [1] - AI音乐产品Mureka在2024年11月首次实现扣减营销费用后毛利为正 [1] - Mureka产品年化流水达1200万美元 [1] AI产品矩阵与商业化进展 - AI音乐产品Mureka已迭代至V7.6及O2版本，吸引了全球超过100个国家和地区的用户 [1] - AI短剧平台DramaWave年化流水达2.4亿美元 [7] - AI社交产品Linky累计下载量超2000万次，单月最高收入突破100万美元 [7] - Opera浏览器接入大模型后，用户黏性较过往明显提升 [7] - AI技术将一首曲子的生成成本从10万元大幅降至1元以内 [7] - 通过AI辅助编程，公司代码团队效率提升30%至40% [9] 全球化与出海战略 - 公司业务布局覆盖全球超过100个国家和地区 [1][4] - 在全球20多个国家设有办公室，拥有1200名海外员工，并在波兰等地设有研发中心 [5] - 出海实践始于2008年，早期以网游等互联网产品切入国际市场 [4] - 2016年收购挪威浏览器Opera并推动其纳斯达克上市，获得了全球流量渠道 [4] - 音频社交产品StarMaker累计用户达3.1亿，为公司在海外积累了市场基础 [4] 技术投入与AI转型 - 公司于2020年启动AGI与AIGC领域转型 [5] - 2022至2023年间，仅算力采购就投入近8亿元 [5] - 战略控股了北京艾捷科芯等算力芯片相关企业，构建从硬件到应用的全链条布局 [5] - 当前盈利承压源于研发高投入与产品增长期的市场拓展成本 [2] 运营效率与本地化能力 - 借助AI技术，短剧拍摄完成后6小时内即可完成18种语言的翻译、配音与字幕制作 [7] - 投流素材能通过AI自动生成数万条，以快速适配全球不同市场需求 [7] - 在欧美日韩等成熟市场主推订阅及会员点播付费服务，在新兴市场采用“免费+广告”模式 [8] - 海外业务严格遵守当地监管政策，主动申请所需牌照，绝不“先上车后补票” [10] - 客服、销售等直接对接用户的岗位以海外当地员工为主，确保产品迭代符合本地实际 [10] 行业背景与挑战 - AI领域普遍面临“技术好但变现难”的困境 [1] - 行业核心矛盾正从持续投入转向稳定盈利，“利润”成为众多相关企业需要跨越的关卡 [1] - 近期多家大模型公司通过聆讯，头部玩家发展迅速但利润承压是共性问题 [1] - 中国AI企业出海需应对合规、文化差异等挑战，本地适配能力是关键 [10]

项目背景与目标 - 生成式AI正在深刻重塑企业生产方式、业务形态与社会运行结构，需要围绕AI开展长期深度跟踪观察，并通过广泛协作推动认知转化为实践与公共价值[5] - 腾讯研究院于2021年发起特约研究鹅项目，已举办2期，招募近200位研究者，围绕数字经济、人工智能、芯片、数字人、监管科技、可持续社会价值等议题开展研究，在公司内外产生积极影响[6] - 本次项目继续发起「AI研究鹅」项目，并新增面向公司外部的「客座AI研究员」，旨在针对AI影响公司业务与社会发展的关键议题，开展持续、体系化的高质量研究合作[7] 项目参与价值 - 参与者将作为腾讯研究院AI研究体系中的长期研究协作主体，参与研究讨论、选题共创与课题合作，与来自公司内部、产业界与学界的研究者进行深度交流[9] - 获得腾讯研究院在研究方法、研究数据、研究打磨和成果输出等方面的平台支持，推动研究从“观点”走向“成果”[11] - 研究成果可在腾讯研究院公众号、视频号、《互联网前沿》及合作媒体平台发布，并通过《腾讯专报》等形式进入更高层次的公共讨论视野[13] - 参与者可获得研究署名、AI研究鹅研究身份认证及长期合作机会，积累学术与职业声誉，让研究成果产生社会影响[15] 招募对象与要求 - **特约AI研究鹅**：面向腾讯集团（含控股子公司）内部正式员工，要求对互联网行业发展趋势有深刻洞察或相关领域有丰富从业经验，对AI具备高度敏感性与持续投入，已将AI深度融入日常工作并能将应用沉淀为可复用的方法或成果[17] - **客座AI研究员**：面向腾讯外部高标准遴选的研究合作者，包括AI/科技领域投资、创业公司的创始人、合伙人、核心技术/产品负责人，以及高校或科研机构中在AI技术或AI与产业、社会交叉领域具备代表性成果或持续研究实践的学者[18][19] 研究方向与议题 - 研究将围绕AI对产业、组织与社会的结构性影响展开，重点关注AI社交陪伴、AI转型落地、AI对就业的影响、AI教育变革、AI经济底层逻辑、AI版权、AI对广告影响、视频AI、AI手机生态、信息茧房、AI数据等议题[20] 项目时间安排 - **第一阶段 开放报名与资格初筛**：计划于2026年1月上旬进行[21] - **第二阶段 AI访谈与名单确认**：计划于2026年1月中旬进行[21] - **第三阶段 科技向善创新节定向邀请**：计划于2026年1月下旬进行[21] - **第四阶段 启动会与专题工作坊**：计划于2026年一季度及全年持续进行[21]

公司战略与组织变革 - 公司在2025年末于AI领域动作密集，按下发展加速键[2] - 引进前OpenAI研究员、清华校友姚顺雨担任首席AI科学家，直接向总裁汇报[2] - 升级大模型研发架构，成立AI Infra部、AI Data部及数据计算平台部，全面强化研发体系[4] - 战略路径清晰：通过顶尖研究与扎实工程的深度咬合，为用户打造真正好用的AI[6] 模型能力与技术迭代 - 发布并开源国内首个可实时交互的混元世界模型1.5（WorldPlay）[5] - 混元2.0采用MoE架构实现推理效率领先，在复杂指令遵循和文本创作上表现国内领先[6][9] - 在3D生成领域，腾讯混元3D系列模型成为全球最受欢迎的开源3D模型之一，社区下载量超过300万[6][9] - 推出混元3D 3.0，将建模精度提升了3倍[9] - 姚顺雨同时负责模型与Infra，这种一体化管理有助于加强算法研发与底层算力之间的互融[9] 工程化能力与基础设施 - 通过软硬一体化策略，针对星脉网络与高性能存储进行专项调优，将模型训练综合性能提升了30%[12] - 腾讯云将支撑大规模训练的同源技术能力沉淀为TI平台，核心解决模型训不动、调不准的工程挑战[12] - TI平台支持算力潮汐调度，实现了从数据处理到部署的全链路打通，提供标准化的工业级生产流水线[12] 开源工具与组件 - 腾讯优图实验室开源系列小而美的模型能力，针对性解决大模型落地的工程痛点[13] - 即将开源Youtu-Parsing，可针对复杂文档完成从全局到局部的精细化处理，提取图表、文本块、数学公式、表格等关键元素[14] - 开源Youtu-embedding和Youtu-graphrag组合，前者赋予AI在海量知识库中精准定位的能力，后者通过知识图谱技术将碎片化信息串联成逻辑链条[14] - 开源Youtu-agent框架，可根据自然语言描述自动创建任务所需的工具并配置相应的智能体，具备“自我进化”能力[14] - 该框架在WebWalkerQA评测中，基于DeepSeek-V3.1达到71.47%的准确率，刷新开源效果SOTA[17] - 在GAIA（文本子集）测试中，基于DeepSeek-V3的Pass@1指标达到72.8%[17] 平台与产品 - 腾讯云推出智能体开发平台（ADP），企业可通过“低代码”或“无代码”方式在几分钟内构建专属AI应用[20] - 最新发布的ADP版本支持对接第三方数据库和工作流，并新增应用评测工具[20] 行业应用与落地案例 - 公司的AI能力已在多个垂直领域实现规模化落地[21] - 在金融领域，东吴人寿依托腾讯云ADP构建智能体平台，理赔处理时效从传统人工审核的3-5天骤降至3分钟以内，预计每年支撑上万起理赔案件[22] - 在传媒领域，广东广播电视台基于ADP打造“AI内容服务平台”，全运会期间累计辅助生产了百余条爆款内容，整体效率提升40%[23] - 在企业营销侧，绝味食品基于ADP打造的营销云Agent，其活动内容点击率比人工专家高出40%，支付转化率是人工组的2.4倍，交易金额达到3.1倍[23] - 在能源与制造领域，协助训练的电力视觉大模型有效适应不同电网场景，保障电力生产安全[23] - 在医疗健康领域，腾讯健康小程序里的AI健康管理助手已能自动解读体检报告，并为用户制定个性化健康管理计划[23]

据意大利安莎社报道，意大利反垄断机构竞争与市场管理局24日表示，已责令美国元宇宙平台公司 （Meta）暂停执行相关条款，这些条款可能将该公司竞争对手的人工智能聊天机器人服务排除在通信 应用WhatsApp之外。 WhatsApp是由元宇宙平台公司下属沃茨阿普公司推出的即时通信应用程序。意大 利竞争与市场管理局在一份声明中说，其正在进行的一项调查重点关注元宇宙平台将自有人工智能服 务"Meta AI"整合进WhatsApp、却可能将竞争对手的人工智能聊天机器人服务排除在外这一做法，是否 构成对该公司市场支配地位的滥用。 声明认为，这可能限制人工智能聊天机器人服务市场的产出、市 场准入或技术发展，从而损害消费者利益。意大利竞争与市场管理局还表示，元宇宙平台的行为可能对 相关市场竞争造成"严重且不可逆的损害"。 元宇宙平台方面对这一决定表示反对。该公司一名发言人 表示，这一决定"存在根本性错误"，其他人工智能聊天机器人通过该公司商业应用程序接口接入后，对 现有系统造成压力，而这些系统最初并非为支持此类用途而设计。这名发言人强调，意大利反垄断机构 认为WhatsApp在某种意义上相当于一个"应用商店"，公司对此并不认 ...