宏观经济与政策 - 美国参议院计划就结束已持续40天的政府停摆进行试探性投票，停摆每周造成约150亿美元经济损失，并使实际GDP年化季度增长率下降1.5个百分点[8][12] - 中国10月居民消费价格指数同比意外上涨0.2%，但节日提振效应料难持久，通缩压力依然顽固[8][12] - 中国商务部确认已恢复安世半导体的民用芯片出口，并敦促荷兰尽快撤销相关限制措施[8][12] - 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值降至50.3，为2022年6月以来最低水平，政府停摆加剧经济担忧[12][16] 全球主要股指表现 - 香港恒生指数收盘跌0.92%至26,241.83点，恒生科技指数跌1.80%，大市成交额缩至2,096.44亿港元[1][5] - 上证指数跌0.25%至3,997.56点，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.51%[1][5] - 道琼斯工业平均指数涨0.16%至46,987.10点，标普500指数涨0.13%，纳斯达克指数跌0.21%[1][5] - 欧洲三大股指收盘全线下跌[1] 行业与板块动态 - 锂电池概念股再度走强，化工、煤炭及化肥行业涨幅居前；医药生物板块跌幅居前[1] - 英伟达CEO黄仁勋表示AI需求强劲，已要求台积电增加芯片供应，三家AI存储芯片供应商已提升巨大产能[12] - 惠誉旗下BMI预计，中国在稀土加工领域的主导地位在未来六七年内仍将稳固，份额预计从逾90%降至70%[12] 新股发行与公司行动 - Tesla电池原料供应商中伟新材在港招股，集资额最高达39.4亿港元，引入11家基石投资者合共认购约2.14亿美元[10] - 生物医药公司百利天恒在港招股，集资额最高达33.59亿港元，引入包括百时美施贵宝在内的5家基石投资者[10] - 摩根大通减持友邦保险535万股，涉资约4.23亿港元；平安资产管理增持中国中车917万股H股，涉资约5,625万港元[13]

股价表现与交易活动 - 11月7日公司股价收于91.51元，单日大幅上涨15.28% [1] - 近5个交易日公司股价累计上涨17.56%，显示强劲短期表现 [1] - 当日发生3笔大宗交易，合计成交量40万股，成交总金额达3605.6万元 [1] 大宗交易详情 - 3笔大宗交易成交价格均为90.14元，相对收盘价均折价1.50% [1] - 其中两笔交易买方为机构专用，合计成交20万股，金额1802.8万元 [1] - 近3个月内公司累计发生14笔大宗交易，合计成交金额为1.22亿元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流入1.66亿元，表明大资金积极介入 [1]

公司股价与交易表现 - 11月7日股价上涨5.15%，报收79.29元/股 [1] - 当日成交额达10.87亿元，换手率为3.71% [1] - 公司总市值为603.24亿元 [1] 公司业务概况 - 公司是国内主要锂离子电池正极材料供应商，专注于研发、生产和销售 [1] - 主要产品为磷酸铁锂和三元材料，目前以磷酸铁锂为主 [1] - 产品主要应用于动力电池和储能电池制造，最终用于新能源汽车和储能领域 [1] - 磷酸盐正极材料占主营业务收入98.04% [1] 基金持仓情况 - 苏新基金旗下苏新中证500指数增强A（022790）重仓持有湖南裕能 [2] - 该基金三季度持有3.06万股，占基金净值比例0.73%，为第五大重仓股 [2] - 基于股价涨幅测算，该基金当日浮盈约11.87万元 [2] - 该基金最新规模为1.5亿元，今年以来收益率为35.48% [2]

H股发行详情 - H股发行价格区间确定为34.00港元至37.80港元 [1] - 全球发售H股基础发行股数为104,225,400股 [1] - 香港公开发售10,422,600股，约占全球发售总数的10.00% [1] - 国际发售93,802,800股，约占全球发售总数的90.00% [1] - 整体协调人可行使超额配售权要求公司额外发行最多15,633,800股H股 [1] 公司行业地位 - 公司是新能源材料领域全球龙头企业 [1] - 公司是继宁德时代后的第二家新能源赛道A+H核心标的 [1] - 公司是全球领先的新能源电池材料公司，是前驱体及正极材料领域的龙头企业 [1] - 公司产品构成锂离子电池的核心组成部分，极大程度上决定了电池的性能表现 [1] 上市意义与市场预期 - 港股上市与外资对中国新能源产业的乐观预期形成共振 [1] - 上市体现了公司的产业核心地位、穿越周期的全维度升级以及业绩即将迎来回升期 [1]

招股基本信息 - 招股日期为2025年11月7日至11月12日，预期股份于2025年11月17日开始在联交所买卖 [1] - 全球发售1.04亿股股份，香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权 [1] - 每股发售价范围为34至37.8港元，每手买卖单位为200股 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是新能源材料公司，核心业务为锂离子电池用正极活性材料前驱体(pCAM)的研究、开发、生产及销售，以及新能源金属产品 [1] - 公司是镍系和钴系pCAM的全球领导者，自2020年起连续五年出货量排名第一 [1] - 2024年，公司在镍系pCAM市场占有率为20.3%，在钴系pCAM市场占有率为28.0%，就全部pCAM产品销售价值而言，全球市场份额为21.8%，排名第一 [1] - 按产量计，公司于2024年全球镍产品市场中排名第六，市场份额为3.7% [2] 垂直一体化运营与供应链 - 公司建立了从上游新能源金属开采、冶炼、精炼到生产及回收的一体化运营模式 [2] - 整合供应链使公司能够销售新能源金属产品（主要包括镍中间品及电解镍）以及镍萃取过程的副产品（如钴及铜） [2] - 公司在客户群、供应链及生产基地方面已建立全球影响力 [2] 产品应用与市场潜力 - 公司的新能源电池材料对广泛用于电动汽车、储能系统、消费电子的锂离子电池至关重要 [1] - 产品亦应用于具有强大商业潜力的领域，如支持人工智能的消费电子设备、人形机器人及低空飞行器 [1] 基石投资者与募集资金用途 - 公司已与多家机构订立基石投资协议，按发售价中位数计算，基石投资者合共认购约2.14亿美元的发售股份 [3] - 假设发售价为每股35.90港元（中位数），全球发售所得款项净额估计约为36.28亿港元（假设超额配股权未行使） [3] - 募集资金约50.0%用于扩大生产及供应链能力，约40.0%用于新能源电池材料的研发及数字化推进，约10.0%用作营运资金及其他一般企业用途 [3]

公司招股信息 - 公司于2025年11月7日至11月12日招股，计划全球发售1.04亿股股份，其中香港发售占10%，国际发售占90%，并设有15%超额配股权 [1] - 每股发售价范围为34至37.8港元，每手交易单位为200股，预期股份将于2025年11月17日在联交所开始买卖 [1] - 公司已与多家基石投资者订立协议，按发售价认购合共约2.14亿美元的发售股份（假设发售价为每股35.90港元） [3] - 假设发售价为每股35.90港元且超额配股权未行使，公司预计全球发售所得款项净额约为36.28亿港元 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是一家新能源材料公司，核心业务为锂离子电池用正极活性材料前驱体（pCAM）的研究、开发、生产及销售，同时涉及新能源金属产品 [1] - 公司是镍系和钴系pCAM的全球领导者，自2020年起连续五年出货量排名第一，2024年镍系pCAM和钴系pCAM的市场份额分别为20.3%和28.0% [1] - 就全部pCAM产品的销售价值而言，公司于2024年全球排名第一，市场份额达到21.8% [1] - 公司产品对电动汽车、储能系统、消费电子、人工智能设备、人形机器人及低空飞行器等应用的锂离子电池至关重要 [1] - 公司建立了从上游金属开采、冶炼、精炼到材料生产及回收的一体化运营模式，2024年在全球镍产品市场中按产量排名第六，市场份额为3.7% [2] 资金用途 - 全球发售所得款项净额约50.0%将用于扩大生产及供应链能力 [3] - 约40.0%将用于新能源电池材料的研发及数字化推进 [3] - 约10.0%将用作营运资金及其他一般企业用途 [3]

公司H股全球发售详情 - 公司拟全球发售约1.04亿股H股，其中中国香港发售1042.26万股，国际发售9380.28万股 [1] - 招股期为2025年11月7日至11月12日，预期定价日为11月13日，发售价范围为每股34.00-37.80港元 [1] - 每手买卖单位为200股，预期股份将于2025年11月17日在联交所开始买卖，联席保荐人为Morgan Stanley及华泰国际 [1] 公司行业地位与市场份额 - 公司是锂离子电池用镍系和钴系正极活性材料前驱体(pCAM)的全球领导者，自2020年起连续五年出货量排名第一 [2] - 2024年，公司在镍系pCAM和钴系pCAM的市场份额分别为20.3%和28.0%，在所有pCAM产品销售价值上全球排名第一，市场份额为21.8% [2] - 按产量计，公司于2024年在全球镍产品市场中排名第六，市场份额为3.7% [3] 公司业务模式与产品应用 - 公司业务涵盖从上游新能源金属开采、冶炼、精炼到新能源材料生产及回收的一体化运营 [3] - 公司产品对广泛用于电动汽车、储能系统、消费电子以及人工智能设备、人形机器人、低空飞行器等应用的锂离子电池至关重要 [2] - 公司销售新能源金属产品，包括镍中间品、电解镍以及镍萃取过程的副产品如钴和铜 [3] 基石投资者与认购情况 - 基石投资者已同意按发售价认购合共约2.135亿美元（约16.585亿港元）的发售股份 [4] - 以发售价中位数每股35.90港元计算，基石投资者将认购的总发售股份数为4619.76万股 [4] - 基石投资者包括贵州省新型工业化发展基金、宝达投资、中创新航、东圣先行科技、国泰君安证券投资等多家机构 [4] 全球发售所得款项用途 - 假设发售价为中位数35.90港元且超额配股权未行使，全球发售所得款项净额预计约为36.279亿港元 [5] - 约50.0%的所得款项将用于扩大生产及供应链能力 [5] - 约40.0%的所得款项将用于新能源电池材料的研发及推进数字化，约10.0%将用作营运资金及其他一般企业用途 [5]

合作协议核心内容 - 嘉元科技与宁德时代签订《框架协议》涉及铜箔、负极集流体材料等新能源电池材料的供应 [1][3] - 双方同意在现有业务合作基础上扩大合作深度和广度 [3] - 协议执行过程中可根据市场情况经协商一致调整和增加合作内容 [4] 供应商关系与采购承诺 - 在满足要求的前提下宁德时代将嘉元科技作为铜箔产品的优选供应商 [3] - 宁德时代计划向嘉元科技采购电池负极集流体材料 [3] - 嘉元科技应确保按照合计不低于62.6万吨（2026年—2028年）产能的要求优先保障宁德时代产品需求 [3] 研发与新产品合作 - 双方同意建立长期合作伙伴关系在新型电池用负极集流体材料（包括固态电池用铜箔）的供应、研发、生产等方面全方位合作 [3] - 就双方共同合作研发的产品在满足要求的前提下宁德时代将嘉元科技作为该新产品的优选供应商 [3]

公司股价表现 - 11月5日股价上涨5.33%，报收73.52元/股，成交额11.82亿元，换手率4.31%，总市值达559.34亿元 [1] 公司主营业务 - 公司是国内主要锂离子电池正极材料供应商，专注于研发、生产和销售，主要产品为磷酸铁锂和三元材料，目前以磷酸铁锂为主 [1] - 产品主要应用于动力电池和储能电池制造，最终用于新能源汽车和储能领域 [1] - 主营业务收入构成中，磷酸盐正极材料占比98.04%，其他（补充）占比1.96% [1] 主要流通股东持仓 - 易方达创业板ETF（159915）为十大流通股东之一，三季度减持134.9万股，当前持有855.2万股，占流通股比例2.21% [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约3181.34万元 [2] 相关基金产品表现 - 易方达创业板ETF（159915）最新规模1102亿元，今年以来收益48.21%，近一年收益45.15%，成立以来收益256.72% [2] - 易方达易百智能量化策略混合A（005437）重仓湖南裕能，三季度持有3.77万股，占基金净值比例0.42%，为第二大重仓股 [4] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约14.02万元 [4] - 易方达易百智能量化策略混合A（005437）最新规模3.03亿元，今年以来收益45.38%，近一年收益50.59%，成立以来收益54.07% [4]

重大资产重组进展 - 公司于2025年5月末完成重大资产出售，置出全部仪器仪表业务及相关资产 [3] - 公司于2025年9月末完成重大资产购买，取得紫江新材料51%股权 [3] - 重组后公司业务结构已调整为以紫江新材料主导的铝塑膜业务及紫燕机械主导的汽车检具业务 [3] 三季报业绩变动原因 - 2025年三季报财务指标同比变动较大，主要因9月底完成的重大资产购买属于同一控制下的企业合并 [4] - 根据会计准则要求，相关财务数据已进行追溯调整，导致营收、利润等经营数据出现较大幅度增长 [4] - 业绩增长并非当期经营业绩的自然增长，而是由会计追溯调整所致 [4] 非经常性损益构成 - 前三季度非经常性损益最主要影响来自出售仪器仪表资产组，处置资产收益约2.21亿元（22122万元） [5] - 同一控制下企业合并事项对非经常性损益的影响约为2260万元 [5] - 上述两项构成了公司前三季度非经常性损益的主要部分 [5] 铝塑膜业务前景 - 公司与调研机构探讨了铝塑膜在固态电池中的应用场景及固态电池的研发方向和安全性优势 [6] - 双方交流了半固态电池目前的应用进展及市场探索意义 [6] - 公司显示出对新能源电池材料领域的密切关注 [6]