上市计划与财务表现 - 京东工业计划在香港进行首次公开募股，集资目标为5亿美元[1] - 公司预计在10月或11月完成上市流程[1] - 2022年至2024年期间，公司收入从约141亿元人民币增长至204亿元人民币，复合年增长率达到20.1%[1] - 2024年上半年持续经营业务收入为102.5亿元人民币，同比增长18.91%[1] - 2024年上半年盈利为4.51亿元人民币，同比增长54.96%[1] 资金用途与战略方向 - 上市募集资金将用于增强工业供应链能力[1] - 部分资金将用于跨地域的业务扩张[1] - 部分资金计划用于潜在的战略投资或收购机会[1] - 剩余资金将作为一般公司用途及营运资金[1]

上市进程 - 京东工业近期更新招股书并获IPO备案 准备在港交所上市 上市进程于2023年3月首次递交招股书后一度停顿 2024年10月重启 2025年3月再次更新[1] - 公司为京东集团旗下企业 若成功上市将成为刘强东旗下第五家上市企业[1] 业务定位 - 公司是一家工业供应链技术与服务提供商 通过全链路工业供应链数字化帮助客户实现保供 降本及增效[1] - 自2017年7月成为京东独立业务单位以来 坚持工业供应链技术与服务提供商定位 专注于构建数字化基础设施[3] 财务表现 - 2022年至2024年营收持续增长 分别为141.35亿元 173.36亿元和204亿元 2024年同比增长17.7%[3] - 同期毛利分别为25.4亿元 28亿元和33亿元 毛利率分别为18% 16.1%和16.2%[3] - 收入主要来自商品销售 2022年至2024年商品销售收入分别为129亿元 161亿元和192亿元 服务收入保持相对稳定 约为12亿元[3] - 2025年上半年营收102.5亿元 较上年同期86.2亿元增长18.9% 毛利19亿元 同比增长30.4% 毛利率18.6% 同比提升1.7个百分点[4] - 2025年上半年商品收入96亿元 服务收入6.7亿元[5] 盈利能力 - 持续经营利润从2022年亏损13.84亿元改善至2023年盈利480万元 2024年进一步增长至7.62亿元[4] - 经营利润率从2022年-9.8%提升至2023年0% 2024年达到3.7%[4] - 2025年上半年持续经营利润5.12亿元 同比增长35.4% 经营利润率5% 同比提升0.6个百分点[5] - 经调整净利2022年至2024年分别为7.15亿元 8.18亿元和9.09亿元 经调整净利率分别为5.1% 4.7%和4.5%[7] - 2025年上半年持续经调整净利4.95亿元 同比增长34.1% 经调整净利率4.8% 同比提升0.5个百分点[7] 现金流与资产负债 - 截至2025年6月30日 公司持有现金及现金等价物45.6亿元[8] - 同期资产净资为10亿元[9] - 2024年末现金及现金等价物83.72亿元 较2023年末54.89亿元增长52.5%[8] 投资与并购 - 2021年3月以3.5亿元收购猎芯科技有限公司55.3%投票权 猎芯2020年收入20.91亿元 毛利7830万元 净收益2640万元[10] - 2022年9月终止对猎芯的控制 不再并入合并财务报表 但仍持有28.5%所有权和32.1%投票权[10] 股权融资 - 2020年5月完成2.3亿美元A轮融资 由GGV纪源资本领投 红杉资本中国基金 CPE等跟投[12] - 2021年1月完成1.05亿美元A-1轮优先股融资 投资方包括Domking及GGV[13] - 2023年3月完成3亿美元B轮融资 投后估值67亿美元 由阿布扎比主权基金Mubadala和42XFund共同领投 M&G BPEA EQT和红杉中国跟投[13] - 京东集团通过全资子公司持有77.32%股份 刘强东通过Max I&P Limited持股3.68%[13] 股东结构 - 主要机构股东包括Domking Investment持股2.42% Expansion Project Technologies持股1.57% MIC Capital Management持股1.57%[14] - 红杉中国持股1.37% GGV通过多个实体合计持股约2.02%[14][16] - 拟议分拆完成后 京东集团将继续持有50%以上股权 京东工业仍为其子公司[16]

中欧班列“朗华号”的启动与运营 - 公司于2017年率先发起运营深圳首班中欧班列“朗华号”，该班列从盐田港区驶出，途经哈萨克斯坦、俄罗斯等国，最终抵达白俄罗斯明斯克 [1] - 班列启动初期面临无经验可循的挑战，通过与海关、检疫、口岸等部门共创监管模式，实现“逢山开路，遇水架桥” [3] - 在运营中，公司会同广铁集团、中铁集装箱公司对运价、始发站、线路进行细致规划，并申请国内段“五定班列”，选址盐田港始发以发挥海铁联运优势 [4] - 班列常态化运营后曾面临返程货源不足的难题，通过推广“一带一路”获得欧洲国家认可，从而提升双边贸易 [4] 中欧班列的价值与成效 - 班列为珠三角、港澳台及东盟企业提供高效低成本陆路运输通道，比海运省时2/3，比空运省钱50%，尤其适合高附加值、时效性强的产品 [5] - 班列不仅便利双边经贸往来，还增加了粤港澳大湾区与中亚、东欧的经贸人文交流 [5] - 该班列是国企资源与民企效率的结合，国企提供资源保障，民企发挥市场灵活性和技术创新力 [6] - 深圳开出的中欧班列已成为粤港澳大湾区对接欧亚的重要通道，是“一带一路”上的“东方快车” [6] 生产性服务业平台战略 - 公司打造全国首家生产性服务平台，集工业金融、仓储、物流、检测等12大服务为一体，服务超3万家制造业企业 [1][2][10] - 生产性服务业是制造业升级的“润滑剂”和“加速器”，美国该行业占GDP比重超过60%，中国在此领域与美国、日本企业仍有距离但模式领先 [7][8] - 公司首创“五流合一”模式，为超3万家企业提供定制化解决方案，助力制造业降本增效 [10] - 公司在惠州打造全球智造与工业供应链创新中心，面向人工智能、半导体等战略性新兴产业；在佛山建设湾区最大的工业耗材集散中心 [10] 工业供应链服务创新 - 公司打造全球性工业互联网银行，实现开户一分钟，解决制造业开户难、融资难、融资贵问题，并提供低利率贷款 [9] - 在工业物流上，公司大幅缩短从总代理到分销商、贸易商等重复流程，提升效率 [9] - 公司服务超3万家企业出海，在非洲、东南亚、南美洲、欧洲等地建立工厂和十几个仓库，提供税收优惠、装备运输管理等解决方案 [11] - 公司专注于为制造业提供外贸、仓储、物流、金融、产业等综合服务，致力于构建全产业链工业生态 [9] 公司发展历程与未来展望 - 公司用20年时间深耕工业供应链，服务超3万家企业，助力制造业降本增效 [2][12] - 公司未来将继续通过生产性服务业平台赋能制造业，为广东制造业高质量发展构建更坚韧、更国际化的产业支撑体系 [2][12][13] - 公司认为在新质生产力与高质量发展的大环境下，民营企业的春天已经到来，将催生新时代优秀企业家 [14]

公司上市进程 - 中国证监会已为京东工业港股IPO出具备案通知书 公司计划发行不超过2.53亿股普通股[1][2] - 公司上市历程一波三折 曾于2023年3月首次递表后失效 于2024年3月更新招股书并重启进程 此次备案通过清除了境内监管主要障碍[4] - 美林、高盛、海通国际担任联席保荐人 若上市成功 京东工业将成为刘强东麾下第六家上市企业[4][5] 业务与市场地位 - 京东工业是中国最大的MRO采购服务商 按2024年交易额计算 其市场份额是第二名的近三倍[6] - 公司提供约5710万个SKU 供应网络覆盖超过12万家制造商、分销商和代理商 服务约50%的中国《财富》500强企业和超过40%的在华全球《财富》500强企业[6] - 核心解决方案为“太璞”全链路数智化工业供应链系统 旨在将消费端供应链效率革命延伸至产业端[2][6] 财务表现 - 公司营收增长迅猛 从2022年的141.35亿元增长至2024年的203.98亿元 复合年增长率达到20.1%[7] - 盈利能力显著改善 净利润从2022年亏损13.34亿元转为2024年盈利7.62亿元 成功实现扭亏为盈[8] - 营收增速呈现放缓趋势 2022年至2024年增速分别为36.63%、22.65%、17.66% 同时销售毛利率从2021年的18.6%降至2024年的16.2%[8] 战略与技术 - 公司战略核心源于刘强东对供应链的专注 即所有业务围绕“供应链”展开 并将其在消费端的“多、快、好、省”优势延伸至B端[9] - 公司发布行业首个以供应链为核心的工业大模型“Joy Industrial” 通过商品治理、供需匹配、伴随出海三大智能体提升效率 其中商品治理智能体可将人效提升10倍以上[10] - 公司提出未来5年助力中国工业产业实现“降本万亿”的目标 目前活动已覆盖20多个城市 链接超5000家企业[11] 行业前景与竞争 - 中国MRO市场规模庞大但线上渗透率仅约10% 存在巨大发展空间 通过供应链优化可为工业企业降低供应链成本6.77万亿元[11] - 行业竞争激烈 存在震坤行、西域、鑫方盛等垂直平台 以及阿里1688工业品频道等竞争者[11] - 京东集团近期在全球进行一系列收购 总投入近245亿元 国际化战略是未来重点 国际业务已拥有超过2000名员工[12]

核心观点 - 京东工业发布行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial 发起"智赋千业 万亿降本"产业行动 目标五年内助力中国工业实现降本万亿突破 [1][3][4] 政策背景与行业需求 - 国务院推进工业供应链智能协同 八部委要求促进制造业供应链智能发展 工信部发布行业数字化转型参考指引 [3] - 2024年中国工业供应链总成本约115.19万亿元 通过数智化转型可降低供应链成本6.77万亿元 [3] 技术解决方案 - JoyIndustrial大模型基于5710万工业品SKU数据与40余个行业实践训练 服务超1万家重点工业企业 [5] - 采用"工业大模型+供应链应用"双轮驱动技术 构建行业大模型赋能 领域小模型执行 应用智能体协同体系 [5][6] - 开发商品治理 供需匹配 伴随出海三大深度应用智能体 实现"大模型+场景"实用化生态 [6] 具体应用成效 - 商品治理智能体通过AI治理中枢将人效提升10倍 十万级治理任务从月级压缩至小时级 [6] - 关务代理智能体实现准实时响应 降低人力成本超50% [6] - 京备云解决方案通过AI算法精准管控库存 实现"少而不缺"的运维目标 [7] 行业覆盖与实施路径 - 九大行业解决方案覆盖汽车制造 钢铁冶金 能源电池 光伏发电 物业管理 石油化工 轨道交通及机器人等领域 [4] - 推出2-4-3全球供应链一体化解决方案 提供全球商品和履约一站式能力 [6] 市场地位 - 京东工业是中国MRO工业品采购服务市场最大参与者 规模是第二名的近三倍 [7] - 公司同时是中国工业供应链技术与服务市场的最大服务提供商之一 [7]

公司AI战略布局 - 发布AI全景图 系统展示AI整体战略布局 未来三年持续投入 带动产业形成万亿规模人工智能生态 [1] - 更新人工智能价值公式为：人工智能价值=模型×体验×产业厚度的平方 不片面追求运动式AI 追求可持续发展 真正为产业创造价值的AI [3] - AI正在重构各产业供应链 已在智算基础设施 模型 平台 场景和产品层面形成完整能力 [4] 个人用户AI产品发布 - 京犀：下一代购物和生活服务超级App 将AI技术融入整个购物流程 深度理解用户需求和商品 除购物外支持点餐 买机票 订酒店等语音操作 [5] - 他她它：数字人万能助手App 内置万能博士数字人智能体 可回答任何问题 陪聊天 支持用户创建智能体 通过AI圈子互动 可装入智能设备赋予灵魂 [5] - JoyInside附身智能软硬一体 面向机器人 AI玩具 智能眼镜等设备 提供拟人化对话 言行协同提升体验 接入后用户对话次数平均提升超120% 已接入超30家头部品牌硬件产品 与超10家领先机器人品牌合作 [5] 产业深度应用 - 物流超脑大模型2.0全面走向多模态 从辅助决策到具身执行 通过智能设备协作提升作业效率 标准化操作水平提升15% 人机协同作业效率提升20% [6] - 异狼具身智能机械臂解决非标包裹自动化码垛难题 提高仓储效率和准确性 狼族智能设备全球部署仓库超500个 覆盖存储 搬运 分拣全链路 [6] - 零售公布电商创新AI架构体系Oxygen 依托JoyAI大模型打造系统能力和多元智能体 构建购物和供应链管理智能应用场景 [7] - 10月发布智能搜索推荐功能"爱购" 采用OxygenRec和OxygenVLM模型 通过自然语言交互精准理解需求 实现个性化购物体验 [7] - 健康京医千询2.0为行业首个能看懂医学报告 听懂病情描述的医疗大模型 首个可信推理模型 模拟医生临床诊疗思维路径 服务复杂专病诊疗 [7] - 京东健康AI医院1.0正式上线 汇聚AI京医智能体和超千个专家医生智能体 提供AI导诊 AI药房 AI医学中心等能力 [7] - 工业供应链大模型JoyIndustrial以数据+智能驱动效率革命 依托超5710万工业品SKU数据与40+细分行业积累训练 已服务超一万家重点工业企业 [8] - 工业供应链万亿降本模型显示数智化将带来6.77万亿降本空间 发布九大工业行业及机器人专属场景解决方案 助力实现降本万亿 [8] 技术平台与基础设施 - JoyAI大模型实现全尺寸覆盖+多模态支持+算法创新 国产化算力取得积极进展 [10] - 数字人平台4.0推出行业首个品牌代言数字人 将直播成本降至真人的1/10 [10] - JoyAgent3.0智能体平台已实现100%开源 内部已有超3万个智能体运营 [10] - JoyCode2.0代码平台融合智能体技术 使产品开发周期缩短30% [10] 数据开放与合作 - 逐步开放各类产业场景及供应链数据 包括物流场景和健康场景 支持企业模型训练及应用测试 [9] - 依托京东云基础设施 为行业提供高质量模型数据集 支撑大模型企业和具身智能企业进行模型训练 [9]

AI战略布局 - 公司提出人工智能价值公式为模型×体验×产业厚度的平方 强调不追求运动式AI 而是可持续发展并为产业创造价值的AI [2] - 公司发布AI全景图 系统展示整体战略布局 宣布未来三年持续投入以带动形成万亿规模人工智能生态 [2] - 公司已在智算基础设施 模型 平台 场景和产品层面形成完整能力 围绕JoyAI大模型品牌推出多款新品与应用 [2] 个人端AI产品 - 京犀App作为下一代购物和生活服务超级入口 将AI融入购物全流程 支持智能选品 优化结算及语音完成点餐 订机票 订酒店等操作 [3] - 他她它App内置万能博士数字人智能体 能解答问题 陪伴聊天 支持用户创建智能体并通过AI圈子互动 可接入机器狗和AI玩具等硬件 [3] - JoyInside实现智能设备拟人化对话与言行协同 接入后硬件用户主动对话次数平均提升超120% 已合作超30家头部硬件品牌及10余家机器人品牌 [3] 产业AI应用 - 物流超脑大模型2.0升级至全模态 实现从辅助决策到具身执行 搭配异狼具身智能机械臂破解非标包裹码垛难题 狼族智能设备覆盖全球超500个仓库 [4] - Oxygen电商AI创新架构支撑爱购智能搜索推荐功能 将于10月在京东App16.0版本上线 实现购物效率突破 [4] - 京医千询2.0医疗大模型能看懂医学报告并模拟临床诊疗 京东健康AI医院1.0汇聚多专业AI智能体 [4] - JoyIndustrial工业供应链大模型为行业首个 服务超万家企业 供应链数智化可带来6.77万亿降本空间 [4] 生态建设举措 - 公司将逐步开放仓储 分拣 配送等物流场景及药品管理 在线问诊等健康场景的产业数据 依托京东云提供高质量训练数据集 [6] - 数字人平台4.0推出行业首个品牌代言数字人 将直播成本降至真人的1/10 [6] - JoyAgent3.0智能体平台100%开源 内部已运营超3万个智能体 [6] - JoyCode2.0代码平台融合智能体技术 缩短30%产品开发周期 [6] - 大会通过AI Show开场秀 Super AI互动体验区及产业分论坛提供行业交流与资源共享渠道 [6]

上市进程与概况 - 公司拟发行不超过2.53亿股普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 上市进程显示，公司于2023年3月首次递表港交所，2024年9月时隔18个月重启港股IPO [1] - 若顺利推进，公司将成为京东序列里的第6个公开上市平台 [1] 业务模式与定位 - 公司起源于2017年，由京东面向企业客户的MRO采购业务孵化并独立成子集团 [2] - 业务模式旨在将“多、快、好、省”的服务标准应用于企业客户，提供在线下单、次日收货、统一开票及采购流程数字化等全链路服务 [2] - 公司瞄准“企业找货、货走企业、账走财务”的全链路，并加大在AI领域的投入 [3] 技术投入与AI发展 - 公司于2024年5月发布行业首个以供应链为核心的工业大模型"Joy Industrial"，并推出多种AI智能体及专家产品 [3] - 工业大模型基于公司在零售、物流、供应链领域积累的海量数据与实战经验训练而成，具备对工业品品类、技术参数、采购标准等的深度认知 [3] - 公司明确了打造汽车后市场、新能源汽车、机器人制造等重要垂直行业工业大模型的目标 [3] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年，公司营收的复合年增长率达到20.1% [5] - 公司同期的整体毛利率在16%至18%之间，其中商品销售业务毛利率相对较低，高毛利的服务业务仍在成长中 [5] 现金流与营运资本 - 公司面临大客户普遍要求60-120天账期的问题，导致应收账款膨胀 [6] - 截至2024年6月末，公司应收款项已占流动资产的一半以上，导致2024年上半年经营现金流再度转负 [6] - 公司需要依靠股东借款和循环银行授信等方式填补营运资本垫付带来的现金流缺口 [6] 市场地位与行业竞争 - 截至2024年底，公司已提供约5710万个SKU，供应网络由超过12万家制造商、分销商和代理商组成 [7] - 在2024年上半年，公司重点企业客户包括了约50%的中国《财富》500强企业和超过40%的在华全球《财富》500强企业 [7] - 中国MRO市场规模虽大，但线上渗透率仍处于10%左右的较低水平，行业竞争者包括震坤行、西域、鑫方盛等垂直平台以及阿里旗下的1688工业品频道 [7]

上市进程与公司地位 - 京东工业已获中国证监会境外发行上市备案，拟发行不超过2.53亿股普通股在香港联合交易所上市 [1] - 若上市成功，京东工业将成为刘强东旗下的第六家上市公司 [1] - 公司曾于2023年3月和2024年9月两次提交招股书但均失效，于2025年3月30日第三次递交招股书 [1] - 此次IPO的联席保荐人为美林、高盛和海通国际 [1] 业务模式与运营规模 - 京东工业是专注于工业供应链技术与服务的公司，其业务100%围绕供应链展开 [1] - 公司通过“太璞”全链路数智化解决方案提供服务，涵盖商品、采购、履约及运营 [2] - 截至2024年12月31日，京东工业提供约5710万个SKU，覆盖77个产品类别 [2] - 公司的商品供应网络由约121,700家制造商、分销商及代理商组成 [2] - 京东工业已发布行业首个以供应链为核心的工业大模型Joy industrial [2] 股权结构与融资历史 - IPO前，京东集团通过JD Industrial Technology Limited持有京东工业77.32%的股份，刘强东通过Max I&P Limited持股3.68% [3] - 公司在2020年完成2.3亿美元A轮融资，由GGV纪源资本领投，红杉中国等跟投 [3] - 在2023年的B轮融资后，公司估值达到约67亿美元（约合人民币477亿元） [3] - 中东资本阿布扎比投资基金42XFund与阿布扎比政府旗下Mubadala各持股1.57%，红杉中国持股1.37% [3] 财务表现 - 公司营收从2022年的141.35亿元增长至2024年的203.98亿元 [4][5] - 净利润实现扭亏为盈，从2022年的亏损13.34亿元提升至2024年的盈利7.62亿元 [5] - 商品收入是核心板块，2024年占比高达94% [5] - 营收增速呈现下滑趋势，从2022年的36.63%降至2024年的17.66% [6] - 销售毛利率从2021年的18.6%下滑至2024年的16.2% [6] 关联交易与资金用途 - 公司对京东集团平台存在业务依赖，2024年来自京东集团的收入为81亿元，占总收入的39.7% [6] - 此次IPO募集资金计划用于增强工业供应链能力、拓展跨地域业务、进行潜在战略投资或收购以及一般营运资金需求 [3]

上市进程与公司概况 - 京东工业股份有限公司已获境外发行上市备案，拟在香港联合交易所挂牌上市，计划发行不超过2.53亿股普通股 [3] - 若上市成功，京东工业将成为刘强东旗下的第六家上市公司 [3] - 公司上市过程一波三折，曾于2023年3月和2024年9月两次提交招股书但失效，于2025年3月30日第三次递交招股书 [4] - 京东集团所有业务均100%围绕供应链展开 [4] 业务模式与运营数据 - 公司成立于2017年7月，是京东集团旗下专注于工业供应链技术与服务的子集团 [5] - 业务从MRO采购服务起步，已发展为覆盖全链路的工业供应链技术与服务商，提供名为“太璞”的全链路数智化解决方案 [5] - 截至2024年12月31日，京东工业提供约5710万个SKU，覆盖77个产品类别，供应网络包含约121,700家制造商、分销商及代理商 [5] - 公司已发布行业首个以供应链为核心的工业大模型Joy industrial [5] 股权结构与融资历程 - 京东集团通过JD Industrial Technology Limited持有京东工业77.32%的股份，刘强东通过Max I&P Limited持股3.68% [6] - 公司在2023年B轮融资后估值达到约67亿美元，约合人民币477亿元 [6] - 重要股东包括红杉中国持股1.37%，以及阿布扎比投资基金42XFund和阿布扎比政府旗下Mubadala各持股1.57% [6] - 融资历程包括2020年由GGV纪源资本领投的2.3亿美元A轮融资，以及2023年由中东资本领投的B轮融资 [6] 财务表现 - 营收从2022年的141.35亿元增长至2024年的203.98亿元 [8] - 净利润在2024年达到7.62亿元，成功实现扭亏为盈，而2022年净亏损为13.34亿元 [8] - 商品收入是核心板块，2024年占比高达94%，服务收入占比较低 [8] - 盈利增长得益于规模效应带来的采购成本降低以及前期期权费用的计提 [8] 财务趋势与关联交易 - 营收增速呈现下滑趋势，从2022年的36.63%降至2024年的17.66% [9] - 销售毛利率面临压力，从2021年的18.6%降至2024年的16.2% [9] - 公司对京东集团平台存在业务依赖，2024年来自京东集团的收入为81亿元，占总收入的39.7%，该比例呈逐年下降趋势 [9] 募资用途与上市时间表 - 此次IPO募集资金计划用于增强工业供应链能力、拓展跨地域业务、进行潜在战略投资或收购以及补充营运资金 [7] - 港交所规定IPO需在递表后6个月内完成聆讯，京东工业于2025年3月30日递表，截止日期为2025年9月30日，但截至2025年9月22日仍未收到聆讯通知 [10]