文 丨 陈然 12 月 11 日，京东工业在香港联交所主板上市，募资净额预计约 28.27 亿港元。这意味着，继京东集 团、达达、京东健康、京东物流及德邦股份之后，京东旗下再新增一家上市公司。 京东工业的前身，是京东在电商体系里专门为企业客户开设的一站式采购入口 "京东企业业务"（现京 东政企业务），以销售 IT 设备、办公耗材为主，也涉及劳保用品、工具类的工业品，成为京东触达 to B 市场的起点。到 2017 年，为了满足工业品商品和履约服务的特殊要求，正式在企业业务内独立 孵化京东工业，当时为京东工业品业务，并于 2020 年首次获得包括纪源资本、红杉中国、源峰资本 等第三方投资者约 2.3 亿美元的股权融资，2021 年 7 月正式从企业业务分拆成为独立的业务单元，并 升级为京东工业。 中国虽是公认的全球制造业大国，但国内与制造业匹配的生产性服务业却并不完善，供需两端高度分 散且标准混乱，加之分销层级冗余，导致工业品采购的效率仍存在较大提升空间。某种意义上，这仍 用数字化和智能化重构工业供应链。 是一片巨大的蓝海市场：谁能凭借数字和智能技术手段，最先完成工业供应链各个环节实现高效互 联，降低采购成本和 ...

阿里巴巴财报表现 - 2026财年第二季度营收2477.95亿元，同比增长5% [2] - 中国电商事业集团收入1325.8亿元，云智能集团收入398.2亿元，同比增长34% [2] - 调整后净利润103.5亿元，低于预估的168亿元 [2] - 即时零售业务收入229.06亿元，同比增长60%，主要受淘宝闪购订单增长驱动 [2] 京东工业上市进展 - 京东工业已通过港交所上市聆讯 [3] - 公司2024年营收204亿元，2025年上半年营收103亿元，同比增长18.9% [3] - 2024年净利润7.6亿元，较2023年的480万元实现大幅增长，增幅达1586% [3] 美团财务状况 - 2025年第三季度营收955亿元，同比增长2% [5][6] - 核心本地商业板块营收674亿元，经营亏损141亿元 [5][6] - 新业务板块营收280亿元，同比增长15.9%，亏损收窄至13亿元 [6] - 公司预计第四季度核心本地商业及整体经营亏损趋势将延续 [6] 滴滴运营业绩 - 2025年第三季度核心平台订单量46.85亿单，同比增长13.8%，连续11个季度保持双位数增长 [7] - 第三季度实现净利润15亿元 [7] - 旗下99平台在巴西30多个城市上线外卖服务，计划2026年年中扩展至100个城市 [7] 物流与供应链技术升级 - 极兔速递在泰国曼谷网点投入使用工业级自动化分拣系统，分拣效率提升超100%，准确率达99%以上 [4] - 瑞云冷链完成近亿元A+轮融资，资金将用于数字化能力提升和国际业务拓展 [9] 即时零售与外卖行业动态 - 淘宝闪购宣布取消超时扣款，年底前将覆盖全国直营城市，推广服务分机制进行正向激励 [8] - 美团核心本地商业亏损主要受外卖行业非理性价格战影响 [6] 企业社会责任与公益 - 香港大埔火灾后，阿里巴巴捐款2000万港元，字节跳动和滴滴各捐款1000万港元，拼多多捐赠1000万港元并上线消防用品公益专区 [1] - 京东旗下超市、货拉拉及多家快递公司也提供了物资或资金支持 [1] 社交平台与资本市场 - Soul App向港交所递交上市申请，腾讯作为战略投资者持股49.9% [10] - 公司2024年收入22.11亿元，2022至2024年收入复合增长率超15%，2024年经调整盈利3.37亿元 [10] - 平台累计注册用户约3.9亿，2025年前8个月日均活跃用户约1100万 [10]

上市进程与资本运作 - 京东工业于11月23日通过港交所上市聆讯，此前曾三次递表，若成功挂牌将成为京东集团旗下第六家上市公司 [2] - 公司于2020年完成GGV纪源资本领投的A轮融资并收购苏州工品汇，2023年3月获得阿布扎比两大主权基金联合领投的3亿美元B轮融资，对应估值达476亿元 [2] - 股权结构中，京东集团作为控股股东合计持有约79%股份，刘强东个人及通过集团持股主体合计控制约83%表决权，阿布扎比投资基金42XFund、Mubadala及红杉中国等知名机构亦在股东行列 [4] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年百亿级规模增长至2024年的204亿元，2025年上半年营收达103亿元，同比增幅18.9%，截至8月底年内营收已达141亿元 [3] - 盈利方面，公司2022年净亏损13亿元，2023年扭亏为盈实现480万元净利润，2024年净利润大幅跃升至7.6亿元，同比增幅超15倍，2025年上半年净利润4.5亿元，同比增长55.2% [3] - 截至2025年10月底，公司流动资产总额139.49亿元，流动负债达137.1亿元，存货占流动资产比例为11.4% [3] 业务模式与市场地位 - 京东工业是中国工业供应链技术与服务领域的领跑者，在MRO数字采购服务细分赛道规模接近第二名的3倍，2024年市场占有率稳居行业榜首 [5] - 公司依托自主研发的四大核心数字化能力构建端到端数智供应链体系，通过“墨卡托标准商品库”和“太璞”解决方案服务客户 [5] - 截至2025年6月底前十二个月，公司服务重点企业客户超1.1万家，中小企业客户突破260万家，商品供给端联合超12万家供应商，提供超5710万SKU工业品 [5] 行业背景与发展前景 - 京东工业聚焦B端供应链业务，与京东集团其他业务形成互补，实现B端与C端用户覆盖最大化 [6] - 当前中国第二产业规模达49.2万亿元，五年复合增长率5.3%，但工业企业运营成本占比高达85.2%，数字化采购渗透率仅10%，市场效率提升空间巨大 [6] - 公司上市后有望借助资本力量强化技术研发与场景拓展，加速高端制造、新能源汽车等领域布局 [6]

京东工业日前通过注册，准备在港交所上市。 截至2025年8月31日止八个月，京东工业录得总收入141亿元，较2024年同期增长18.9%。同期，京东工业的毛利率较截至2025年6月30日止六个月的毛利 率保持相对稳定。 京东工业2025年上半年持续经营利润5.12亿，较上年同期的3.78亿元增长35.4%；持续经营利润率5%，上年同期为4.4%；持续经营业务利润4.51亿，上年 同期2.91亿；持续经营的业务利润率为4.4%，上年同期为3.4%。 当前，京东集团旗下有多家上市企业，包括京东集团、京东健康、京东物流、德邦物流，一旦京东工业上市，刘强东旗下将再多一家上市企业。 年营收204亿 京东工业是一家工业供应链技术与服务提供商。通过践行变革性的、全链路的工业供应链数字化，京东工业帮助其客户实现保供、降本及增效。 自2017年7月成京东独立业务单位以来，京东工业坚持工业供应链技术与服务提供商的定位，不局限于销售产品，更专注于构建数字化基础设施。 招股书显示，京东工业2022年、2023年、2024年营收分别为141.35亿元、173.36亿元、204亿元；毛利分别为25.4亿元、28亿元、33亿元；毛利率分别 ...

上市进程 - 京东工业已更新招股书，准备在香港联合交易所上市 [1] - 公司首次递交招股书为2023年3月，上市进程一度停顿后于2024年10月重启，并于2025年3月及近期再次更新招股书 [1] - 近期公司已获IPO备案，标志着上市进程取得关键进展 [1] - 若成功上市，京东工业将成为京东集团旗下继京东集团、京东健康、京东物流、德邦物流后的又一家上市企业 [1] 业务定位与模式 - 京东工业是一家工业供应链技术与服务提供商 [2] - 公司通过全链路的工业供应链数字化，帮助客户实现保供、降本及增效 [2] - 自2017年7月成为京东独立业务单位以来，公司专注于构建数字化基础设施，不局限于产品销售 [4] 财务表现：营收与毛利 - 公司营收持续增长，2022年、2023年、2024年营收分别为141.35亿元、173.36亿元、204亿元 [4] - 同期毛利分别为25.4亿元、28亿元、33亿元，毛利率分别为18%、16.1%、16.2% [4] - 收入主要来源于商品销售，2022年至2024年商品销售收入分别为129亿元、161亿元、192亿元，服务收入保持相对稳定，约为12亿元 [4] - 2025年上半年营收为102.5亿元，较上年同期的86.2亿元增长18.9% [5] - 2025年上半年毛利为19亿元，上年同期为14.57亿元，毛利率提升至18.6%，上年同期为16.9% [5] - 2025年上半年商品收入为96亿元，上年同期为81亿元，服务收入为6.7亿元，上年同期为5.5亿元 [6] 财务表现：盈利能力 - 公司盈利能力显著改善，来自持续经营的利润从2022年亏损13.84亿元，转为2023年盈利480万元，并于2024年实现利润7.62亿元 [5] - 持续经营利润率从2022年的-9.8%提升至2023年的0%，并进一步增至2024年的3.7% [5] - 2025年上半年持续经营利润为5.12亿元，较上年同期的3.78亿元增长35.4%，持续经营利润率为5%，上年同期为4.4% [6] - 2025年上半年持续经营业务利润为4.51亿元，上年同期为2.91亿元，持续经营的业务利润率为4.4%，上年同期为3.4% [6] - 经调整净利方面，2022年、2023年、2024年分别为7.15亿元、8.18亿元、9.09亿元，经调整净利率分别为5.1%、4.7%、4.5% [8] - 2025年上半年持续经调整净利为4.95亿元，上年同期为3.69亿元，持续经调整净利率为4.8%，上年同期为4.3% [8] 现金流与资产负债 - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物为45.6亿元 [9] - 同期，公司的资产净资为10亿元 [10] 投资与并购活动 - 2021年3月，公司以约3.5亿元收购猎芯科技有限公司约55.3%的投票权，并将其财务业绩并入合并报表 [11] - 收购前，猎芯2020年收入为20.91亿元，毛利7830万元，净收益2640万元 [11] - 因猎芯在部分领域表现未达预期，公司于2022年9月终止控制，猎芯不再并入报表并被归类为已终止经营业务 [11] - 剥离后，公司仍持有猎芯约28.5%的所有权及约32.1%的投票权 [11] 融资历史与股权结构 - 2020年5月，公司完成2.3亿美元A轮融资，由GGV纪源资本领投，红杉资本中国基金、CPE等跟投 [13] - 2021年1月，公司完成1.05亿美元A-1轮优先股融资，投资方包括Domking及GGV [13][14] - 2023年3月，公司完成3亿美元B轮优先股融资，由阿布扎比主权基金Mubadala和42XFund共同领投，M&G、BPEA EQT和红杉中国跟投，投后估值为67亿美元 [14] - 截至公告日期，京东集团通过全资子公司持有公司约77.32%的股份，刘强东通过Max I&P Limited持股3.68% [14][15] - 其他主要股东包括Domking Investment（持股2.42%）、Expansion Project Technologies（持股1.57%）、MIC Capital Management（持股1.57%）、红杉中国（持股1.37%）等 [15][17] - 拟议分拆完成后，京东集团将继续间接持有公司50%以上的股权，京东工业仍为京东集团的子公司 [17] 管理层 - 执行董事兼首席执行官为宋春正 [12][13] - 主席兼非执行董事为刘强东 [12][13] - 非执行董事为徐炳东 [12][13] - 独立非执行董事包括孙含晖、汤欣、顾宝芳 [12][13]

上市进程 - 京东工业近期更新招股书并获IPO备案 准备在港交所上市 上市进程于2023年3月首次递交招股书后一度停顿 2024年10月重启 2025年3月再次更新[1] - 公司为京东集团旗下企业 若成功上市将成为刘强东旗下第五家上市企业[1] 业务定位 - 公司是一家工业供应链技术与服务提供商 通过全链路工业供应链数字化帮助客户实现保供 降本及增效[1] - 自2017年7月成为京东独立业务单位以来 坚持工业供应链技术与服务提供商定位 专注于构建数字化基础设施[3] 财务表现 - 2022年至2024年营收持续增长 分别为141.35亿元 173.36亿元和204亿元 2024年同比增长17.7%[3] - 同期毛利分别为25.4亿元 28亿元和33亿元 毛利率分别为18% 16.1%和16.2%[3] - 收入主要来自商品销售 2022年至2024年商品销售收入分别为129亿元 161亿元和192亿元 服务收入保持相对稳定 约为12亿元[3] - 2025年上半年营收102.5亿元 较上年同期86.2亿元增长18.9% 毛利19亿元 同比增长30.4% 毛利率18.6% 同比提升1.7个百分点[4] - 2025年上半年商品收入96亿元 服务收入6.7亿元[5] 盈利能力 - 持续经营利润从2022年亏损13.84亿元改善至2023年盈利480万元 2024年进一步增长至7.62亿元[4] - 经营利润率从2022年-9.8%提升至2023年0% 2024年达到3.7%[4] - 2025年上半年持续经营利润5.12亿元 同比增长35.4% 经营利润率5% 同比提升0.6个百分点[5] - 经调整净利2022年至2024年分别为7.15亿元 8.18亿元和9.09亿元 经调整净利率分别为5.1% 4.7%和4.5%[7] - 2025年上半年持续经调整净利4.95亿元 同比增长34.1% 经调整净利率4.8% 同比提升0.5个百分点[7] 现金流与资产负债 - 截至2025年6月30日 公司持有现金及现金等价物45.6亿元[8] - 同期资产净资为10亿元[9] - 2024年末现金及现金等价物83.72亿元 较2023年末54.89亿元增长52.5%[8] 投资与并购 - 2021年3月以3.5亿元收购猎芯科技有限公司55.3%投票权 猎芯2020年收入20.91亿元 毛利7830万元 净收益2640万元[10] - 2022年9月终止对猎芯的控制 不再并入合并财务报表 但仍持有28.5%所有权和32.1%投票权[10] 股权融资 - 2020年5月完成2.3亿美元A轮融资 由GGV纪源资本领投 红杉资本中国基金 CPE等跟投[12] - 2021年1月完成1.05亿美元A-1轮优先股融资 投资方包括Domking及GGV[13] - 2023年3月完成3亿美元B轮融资 投后估值67亿美元 由阿布扎比主权基金Mubadala和42XFund共同领投 M&G BPEA EQT和红杉中国跟投[13] - 京东集团通过全资子公司持有77.32%股份 刘强东通过Max I&P Limited持股3.68%[13] 股东结构 - 主要机构股东包括Domking Investment持股2.42% Expansion Project Technologies持股1.57% MIC Capital Management持股1.57%[14] - 红杉中国持股1.37% GGV通过多个实体合计持股约2.02%[14][16] - 拟议分拆完成后 京东集团将继续持有50%以上股权 京东工业仍为其子公司[16]

上市进程 - 京东工业已通过IPO备案 准备在港交所上市[1] - 公司于2023年3月首次递交招股书 2024年10月重启IPO进程 2025年3月再次更新招股材料[2] - 上市完成后将成为京东集团旗下第五家上市企业[2] 业务定位 - 公司是工业供应链技术与服务提供商 通过全链路数字化帮助客户实现保供降本增效[2] - 自2017年7月成为京东独立业务单元以来 始终专注于构建数字化基础设施[4] 财务表现 - 营收持续增长：2022年141.35亿元 2023年173.36亿元 2024年204亿元[4] - 毛利率保持稳定：2022年18% 2023年16.1% 2024年16.2%[4] - 主要收入来自商品销售：2022年129亿元 2023年161亿元 2024年192亿元 服务收入稳定在12亿元左右[4] - 持续经营利润显著改善：2022年亏损13.84亿元 2023年盈利480万元 2024年盈利7.62亿元[5] - 经营利润率转正：2022年-9.8% 2023年0% 2024年3.7%[5] - 经调整净利稳步提升：2022年7.59亿元 2023年8.94亿元 2024年10.67亿元[7] - 经调整净利率保持稳定：2022年5.4% 2023年5.2% 2024年5.2%[7] - 现金储备充足：截至2024年底持有现金及等价物83.72亿元[8] 股权结构 - 京东集团通过全资子公司持有77.32%股份[13] - 创始人刘强东通过Max I&P Limited持股3.68%[13] - 主要机构投资者包括：Domking Investment持股2.42% 红杉中国持股1.37% GGV合计持股约1.91%[14][16] - 其他重要股东：Expansion Project Technologies和MIC Capital各持股1.57% 上海源安持股1.42%[14] 融资历史 - 2020年5月完成2.3亿美元A轮融资 由GGV纪源资本领投 红杉中国CPE等跟投[10] - 2021年1月完成A-1轮融资 募资1.05亿美元 投资方包括Domking和GGV[11] - 2023年3月完成3亿美元B轮融资 由阿布扎比主权基金Mubadala和42XFund共同领投[11]