公司业务与定位 - 公司主营业务为密码、网络安全、数据安全 [1] - 公司持续深耕军工行业 [1] 实际控制人背景 - 公司实际控制人为中国电子科技集团 [1] - 中国电子科技集团是我国军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量 [1]

公司业务进展 - 公司支撑国家低轨卫星互联网星座体系密码应用创新并助力构建卫星互联网密码保障体系[1] - 围绕卫星终端、卫星自身、天地链路、地面设施、应用和数据等各方面安全需求开展体系化密码应用设计[1] - 聚焦星间星地安全认证和数据全链路传输保护等关键技术突破[1] - 重点打造地面端数据密码机、星端安全组件及安全管理中心等系列密码及安全产品[1] - 持续提升卫星互联网密码产品技术水平并实现应用试点以支撑国家卫星互联网建设[1] 行业技术发展 - 面向动态异构和天地一体的网络特性安全需求开展密码技术研发[1] - 卫星互联网密码保障体系构建涉及终端、空间段、链路层及地面基础设施等多维度安全防护[1] - 星间星地安全认证与全链路数据传输保护成为卫星互联网安全领域关键技术突破方向[1]

公司AI技术研究进展 - 公司开展面向安全领域的生成式AI大模型研究 [2] - 公司尚未具备AI智能体 [2]

行业战略与政策导向 - 中国信通院主办"2025年网络和数据安全产业论坛" 聚焦国家网络安全战略与人工智能发展趋势 主题为"新时代、新引擎，共筑智能化网络安全防线" [1] - 工信部官员强调网络和数据安全产业是重要生产力 主张"发展与安全并重、防御与创新并举" 需强化科技创新与安全防御能力 [1] - 北京市将网络和数据安全视为首都战略核心底座 产业规模居全国前列 未来将加强核心技术创新与关键要素集聚升级 [1] 企业实践与产业协同 - 中央企业在网络安全防线建设中发挥主体支撑作用 中国联通建成集约化、智能化、协同化防御体系 建立全国数据安全一体化运营机制 [2] - 中国联通计划夯实网络安全产业基础研究 突破新技术并探索融通新模式 推动产业链实现信息共享、资源互补与协同发展 [2] - 论坛发布2024年网络安全技术应用典型案例及创新应用示范区 展示行业实践成果 [2]

电科网安AI技术布局 - 公司在安全领域开展生成式AI大模型研究 [2] - 目前尚未具备AI智能体技术能力 [2] 投资者关注焦点 - 投资者通过互动平台询问公司AI智能体技术进展 [2]

退市潮与财务造假 - ST天茂成为2025年第47家退市公司，ST高鸿和ST苏吴因连续财务造假收到强制退市预警，其中ST苏吴虚增利润超过2亿元，实控人被罚款1500万元 [2] - 2025年因造假退市的公司已达9家，新规明确连续两年造假金额超2亿元且占比营收30%以上或连续三年造假将直接退市 [2] - ST东通实控人因信息披露违规被立案，股价年内暴跌70%，7万散户在5元"地板价"补仓后被退市 [2] - ST帕瓦实控人涉嫌职务侵占被立案，股价较上市高位蒸发80%，2025年已有127名实控人因财务造假被处罚，25家公司直接退市 [2] 公司案例警示 - 际华集团营收从271亿暴跌至98亿，去年巨亏42亿，今年一季度利润仅739万，一季度营收暴跌37%，净利润增长128%因去年同期基数低 [3] - 际华集团账上16亿货币资金却对35亿短期借款视而不见，85%涨幅吸引散户但隐藏风险 [3] - ST沐邦大股东质押99%持股后爆仓，质押率超60%的公司风险极高 [8] - 豆神教育借"智谱AI"概念拉高股价8倍后套现，股价跌回原点 [8] 监管措施与市场反应 - 本周3家公司被立案调查，1家拟终止上市，2家濒临强制退市，9家公司收到警示函 [4] - 未按期披露年报的公司被批量"戴帽"，财报拖延超4个月将直接退市 [4] - 交易所新监管逻辑：公司违规，实控人同罪，ST东通董事长和ST帕瓦实控人已被立案 [4] 投资方向与行业趋势 - 高股息率公司如长江电力、建设银行在经济弱复苏期更具安全性 [8] - 硬科技龙头企业如中芯国际、宁德时代拥有国产替代技术突破和高研发投入优势 [8] - 抽水蓄能板块受益于中央财政补贴和地方绿电指标考核，发展前景广阔 [10]

公司战略方向 - 公司坚持安全+AI双主线发展，以安全与AI的深度融合推动安全行业变革 [1] - 安全是数字化的底座，AI是数字化的顶峰，公司将继续用安全守护时代，用AI定义未来 [2] - 公司推出360安全大模型和360安全智能体，致力于解决AI带来的新安全挑战 [1][2] AI与安全结合 - 公司认为安全的大数据需要AI能力进行分析，因此进军人工智能赛道 [2] - 公司在搜索引擎研发中积累了人工智能和自然语言处理技术，并推出AI搜索产品 [2] - 安全智能体基于安全大模型，复刻人类高级专家的能力，实现安全能力质的突破 [1][5] 智能体技术发展 - 智能体是大模型的进化，解决了大模型推理能力不足和独立做事能力的问题 [2] - 公司提出智能体未来六大趋势，包括通用智能体难以实现、专业智能体更具生命力等 [3] - 公司将智能体划分为五个级别，其中第四级是多智能体蜂群，任务成功率达95.4% [4] 多智能体蜂群 - 多智能体蜂群能够调动多个智能体灵活组队，共同完成复杂任务 [4] - 公司打造的蜂群式调度中心通过协作机制实现高性能，例如用一句话生成10分钟完整视频 [4] - 公司推出360智能体工厂，提供8项基础设施，帮助企业打造推理型智能体和多智能体蜂群 [4] 安全智能体应用 - 安全智能体可作为安全运营专家的替身，弥补企业人才缺失 [5] - 2025年被视为智能体的安全元年和安全智能体的诞生之年 [1][5] - 公司用智能体工厂打造安全智能体，提供开箱即用、定制和重新组队等多种使用方式 [5] 行业挑战与应对 - 智能体可能成为黑客帮凶，改变网络战形态，需"以模制模"应对 [5] - 公司致力于用智能体驱动安全，重塑数字安全 [5]

核心观点 - 威胁情报行业正从被动防御转向主动防御，成为网络安全领域的关键能力 [1] - 全球网络威胁持续增长，科技、金融等行业攻击频率最高，工业工程等新兴领域增速达102% [3] - 中国威胁情报市场规模2024年达16.1亿元，短期受疫情影响下跌0.9%，长期受AI攻击增长和产品融合推动将稳步发展 [36][37] - 行业CR4达43.0%，微步在线、奇安信等头部厂商通过差异化能力构建竞争优势 [40] 发展背景 网络威胁现状 - 全球大规模勒索受害者数量增长76%，工业工程、能源行业攻击频率增速最高达102% [3] - 2023-2033年全球物联网连接数将从160亿增至400亿（CAGR 9.6%），设备激增扩大攻击面 [7] 政策视角 - 国家政策推动网络安全从被动防御转向主动防御，强调威胁预测与快速响应 [10] 威胁情报定义与价值 内涵 - 通过多源数据分析提取恶意IP、域名等关键指标（IOC），分为战术、运营、战略三类情报 [13] - 赋能安全产品实现防御关口前移，例如提前拦截未知恶意软件 [16] 价值 - 动态情报库可提前布防，标准化信息载体促进跨组织安全协作 [19] 国内外发展对比 - 海外发展经历基础能力构建→成熟平台→产品融合三阶段，国内起步晚但路径相似 [22] - 国内外产品融合顺序因需求差异存在区别，海外企业安全运营能力整体更强 [25] 商业模式与产品能力 商业模式 - 纯情报产品通过API/TIP平台交付，融合产品分为情报赋能型三类综合产品 [26] 产品能力指标 - 用户侧核心指标：准确性（降低运营成本）、丰富性（覆盖度）、及时性（高可用更新） [29] - 厂商竞争力取决于安全大数据采集（社区/沙箱/蜜罐）和AI分析技术 [29] 主要厂商能力 微步在线 - 头部企业覆盖率超90%，拥有百万级失陷检测情报和高风险漏洞情报 [34] - NGTIP平台通过DNS日志比对实现挖矿/恶意软件提前检测，形成防护闭环 [47] 奇安信 - ALPHA平台提供SaaS+本地化TIP服务，情报赋能EDR使威胁检测率显著提升 [50][54] 腾讯安全 - TIX威胁情报中心依托20年实战经验，覆盖金融/政府等多行业用户 [57] - 攻击面管理服务监测资产漏洞/内容风险/信息泄露等多维度风险 [60] 未来趋势 情报出海 - 国内标准与国际存在兼容性差距，厂商通过设立海外实体探索合规数据使用 [68] AI大模型 - 大模型提升情报生产效率，当前应用多处于概念验证阶段，需优化行业适配性 [72] 漏洞情报 - 2023年漏洞利用攻击增长180%，企业需结合资产平台建立科学漏洞评估模型 [75]

公司战略 - 公司坚持安全+AI双主线发展，以安全与AI的深度融合推动安全行业变革 [1] - 公司推出360安全大模型和360安全智能体，致力于用智能体驱动安全 [1][5] - 公司将AI与安全结合，解决AI带来的新安全挑战，安全是数字化的底座，AI是数字化的顶峰 [2] AI技术发展 - 大模型在企业应用效果不佳，主要问题为推理能力不足和缺乏独立做事能力 [2] - 智能体是大模型的进化，解决了自主理解任务目标和使用工具的问题 [2] - 智能体需要多个基座模型协作、专业知识和数据支持、专业工具准备 [3] - 智能体发展趋势包括从单智能体向多智能体发展，推动人机交互范式转变 [3] 智能体技术 - 智能体分为五个级别，第三级为推理型智能体，第四级为多智能体蜂群 [4] - 多智能体蜂群通过协作机制实现复杂任务，任务成功率达95.4% [4] - 公司推出360智能体工厂，提供算力网络调度、基座大模型等8项基础设施 [4][5] 安全智能体应用 - 安全智能体复刻人类高级专家能力，可实现安全能力质的突破 [1][5] - 2025年是智能体安全元年和安全智能体诞生之年 [1][5] - 安全智能体可弥补企业安全人才缺失，部署虚拟安全专家 [5] 行业挑战 - 智能体可能成为黑客帮凶，改变网络战形态，需以"以模制模"应对 [5] - 公司提供开箱即用、定制化及重组安全智能体的多种使用方式 [5]

公司战略方向 - 公司坚持安全+AI双主线发展，以安全与AI的深度融合推动安全行业变革 [1] - 推出360安全大模型和360安全智能体，旨在实现安全能力质的突破 [1] - 将AI与安全结合，解决AI带来的新安全挑战，安全是数字化的底座，AI是数字化的顶峰 [1] AI技术发展与应用 - 大模型在企业应用中存在推理能力不足和不会使用工具的问题 [1] - 智能体解决了大模型的两个核心问题：自主理解任务目标并规划分解任务，以及使用工具的能力 [1] - 公司已研发智能体两年，提出智能体未来六大发展趋势，包括从通用智能体转向专业智能体、多基座模型协作等 [2] 智能体技术架构 - 智能体分为五个级别，第三级为推理型智能体，第四级为多智能体蜂群 [2] - 多智能体蜂群通过协作机制实现复杂任务，任务成功率达95.4% [3] - 公司推出360智能体工厂，提供算力网络调度、基座大模型等8项基础设施，降低企业使用门槛 [3] 安全智能体的价值 - 安全智能体可复刻人类高级专家能力，弥补企业安全人才缺失 [3] - 2025年被视为智能体的安全元年和安全智能体的诞生之年 [1][3] - 安全智能体可能被黑客利用，网络安全对抗形态将演变为算力和算法的对抗 [4] 行业影响与解决方案 - 智能体黑客可能成为网络安全新威胁，需以智能体对抗智能体 [4] - 公司用智能体工厂打造安全智能体，提供开箱即用、定制和重组服务 [4]