另一方面，避险情绪升温，黄金价格逼近历史新高，黄金股全天强势，紫金黄金国际涨超7%，赤峰黄 金涨超5%。内险股集体走高，消费利好政策持续推出，餐饮股、乳制品股等消费概念股走俏。 （文章来源：21世纪经济报道） 12月15日，港股三大指数低开低走，午后跌幅持续扩大，市场情绪低迷。恒生科技指数跌幅最大，最终 大幅收跌2.48%，恒生指数、国企指数分别下跌1.34%及1.78%，恒指下挫近350点报25628点。 盘面上，作为市场风向标的大型科技股集体下跌拖累大市低迷，华虹半导体跌超6%，中芯国际跌超 4%，百度集团跌超5%，阿里巴巴跌超3%，腾讯控股跌超2%。 ...

香港恒生指数收跌1.34%，恒生科技指数跌2.48%。芯片股下跌，华虹半导体跌超6%，中芯国际跌超 4%；科网股普跌，百度集团跌超5%，阿里巴巴跌超3%，腾讯控股跌超2%。黄金板块上涨，紫金黄金 国际涨超7%，赤峰黄金涨超5%。 ...

公司转板进展 - 公司已于12月12日向联交所提交包含所有必要文件资料的更新申请，转板进程正稳步推进 [1] - 公司首次提交转板申请是在2025年10月10日，目前已超过两个月 [3] - 港交所2024年推出的“简化转板机制”优化了审核流程，2025年成功转板案例审批周期在3-4个月之内 [3] 转板条件与意义 - 公司目前已满足转向主板所需的财务测试标准，且交易量长期处于创业板前茅，满足转板条件 [3] - 成功转板意味着公司业务模式稳定性、盈利能力持续性及公司治理规范性获得联交所认可 [3] - 转板将直接提升公司在行业内的话语权与竞争力，主板的“国际知名度”与“品牌背书”是拓展业务、吸引优质客户与伙伴的重要砝码 [3] 转板后的积极影响 - 成功转板将迎来流动性与估值的双重修复，更广泛的投资者基础及更完善的估值体系将显著提升市场价值发现功能 [4] - 以均安控股为例，转板后股价从1港元涨至2.72港元，市值从3亿港元飙升至21亿港元 [4] - 成功转板是打开公司估值天花板的关键一跃，有望吸引更多机构资金配置，让公司内在价值在业绩增长与估值修复双重逻辑下得到充分反映 [6] 公司财务与成长性 - 公司股价在2025年内从0.083港元最高涨至0.6港元，最大涨幅超6倍 [1][4] - 得益于收购黄金冶炼生产线和金价上涨，公司近两年实现了收入及盈利的连续大幅增长，增速达到2-3位数 [4] - 2025年上半年，公司营收为10.95亿港元，同比增长103.6%，净利润为4277.7万港元，同比增长201.1% [4] - 公司计划通过挖掘现有矿山内部潜力及开展潜在矿业资产收购，在未来几年快速提升黄金开采及生产产量 [4] 公司战略与人才 - 公司已引入行业大咖王东生作为首席顾问，市场预期这将从“资源、人才、技术”三个维度推动公司实现从“单点突破”到“系统制胜”的基因层重塑 [5] - 这一举措将为公司的持续快速成长提供有力保障 [5]

市场整体表现 - 港股恒生指数下跌0.92%或238点，收报25737点 [1] - 恒生科技指数下跌1.79% [1] - 早盘成交额为1082亿港元 [1] 黄金行业 - 黄金股逆市上涨，主要受央行购金及投资需求增长推动，机构看好金价重心抬升 [1] - 紫金黄金国际股价上涨6.94% [1] - 赤峰黄金股价上涨3% [1] 有色金属行业 - 佳鑫国际资源股价上涨超6%，因钨价再创新高，机构预计全产业链延续上涨行情 [2] 证券行业 - 中资券商股逆市上涨，因长江证券、东吴证券宣布上调两融业务规模上限 [2] - 招商证券股价上涨3.77% [2] - 东方证券股价上涨超2% [2] 保险行业 - 内险股继续走高，机构预计开门红新单保费和新业务价值将实现双位数增长 [2] - 新华保险股价上涨近4% [2] - 中国太保股价上涨2.6% [2] 纺织服装与体育用品行业 - 体育用品股集体走高，11月纺织服装出口环比好转，机构认为运动鞋服板块经营韧性强 [2] - 裕元集团股价上涨6% [2] - 李宁股价上涨5% [2] 消费行业 - 三部门发布更大力度提振消费政策，乳业股表现活跃 [2] - 优然牧业股价上涨超6% [2] - 现代牧业股价上涨超5% [2] 激光雷达行业 - 图达通股价再涨12%，继续刷新上市新高，公司为全球图像级激光雷达解决方案提供商 [2] 风电设备行业 - 金风科技股价上涨超4%，市场追捧商业航天概念，机构看好风电整机格局持续优化 [3] 医药行业 - 医药板块跌幅居前，恒生生物科技指数下跌3.95%，恒生创新药指数下跌3.83% [4] - 歌礼制药股价下跌超8% [4] 光通信行业 - 光通信板块全线回落，长飞光纤光缆股价下跌超8%，传闻甲骨文推迟OpenAI数据中心建设 [5] 半导体行业 - 市场对AI泡沫担忧再起，华虹半导体股价下跌超6%，中芯国际股价下跌超2% [6]

文章核心观点 - 津巴布韦财政部长恩库贝表示愿意对拟议的黄金开采税进行微调 [1] - 拟议的黄金收益税率从5%提高到10%引发了矿业界的强烈反对 [1] 行业反应与担忧 - 津巴布韦矿业商会和津巴布韦矿企联合会警告称提高税率可能损害行业利润 [1] - 行业警告称提高税率可能阻碍新投资 [1] - 行业警告称提高税率可能促使黄金走私增加 [1] 政府后续行动 - 财政部长恩库贝在预算后的商界研讨会上表示已听取关于黄金税率的各方意见 [1] - 财政部长表示后续可能会对税率做一些微调 [1]

交易概述 - 灵宝黄金集团通过全资附属公司以3.7亿澳元（约合人民币17.35亿元）认购澳大利亚目标公司50%+1股股权，实现对巴布亚新几内亚Simberi（辛贝里）在产金矿的投资 [1] - 此次交易标志着公司在国际化资源布局方面迈出关键一步 [1] 标的资产详情 - Simberi金矿符合国际JORC标准的黄金资源量为153吨（约492万盎司），平均品位1.4克/吨 [1] - 可开采储量为81.2吨（约261万盎司），平均品位1.8克/吨 [1] - 矿区配套建设年处理350万吨矿石的选矿厂，具备规模化开发条件 [1] - 矿区采矿权已获当地政府建议延长至2038年，目前氧化矿开采可持续至2027年 [1] - 后续硫化矿系统开发将保障未来10年以上稳定生产，全面达产后预计年产能超过7吨黄金 [1] - 目标公司还通过下属企业持有邻近两个续期探矿权100%权益，为未来资源接续与储量增加提供支撑 [1] 战略意义与影响 - 此次跨国收购是公司推进“资源全球化”战略的重要实践，有利于提升全球资源配置能力 [2] - 交易完成后，公司黄金资源储量将大幅提升，生产规模也将同步扩大 [2] - 公司将强化与当地政府的战略合作，借鉴国际成熟矿山管理经验，加快融入全球矿业市场体系 [2] - 目标公司优质资源与公司产业优势形成有效互补，将增强公司在国际市场的竞争力 [2] - 此次交易是落实公司“十四五”资源战略的关键举措 [2] - 公司将继续优化境内外资源布局，增强产业链供应链韧性，着力打造具有国际竞争力的现代化黄金产业集团 [2] 运营与协同效应 - Simberi金矿生产的金精粉后续可运回国内，为地方经济发展作出贡献，并为公司带来稳定收益 [1] - 此次并购为公司未来海外业务拓展积累了宝贵经验 [2]

公司产量指引 - 特变电工在投资者互动平台披露，2025年公司黄金产量预计约为3吨（金金属量）[1]

港股市场整体表现 - 12月12日午盘，港股主要指数全线上涨，恒生指数涨1.36%报25878.49点，恒生科技指数涨1.45%报5614.94点，国企指数涨1.17%报9038.54点，红筹指数涨0.72%报4132.23点 [1] - 盘面上，大型科技股普遍走高，其中小米集团涨2.7%，网易涨2.19%，美团涨1.97% [1] - 电力设备股大涨，东方电气、上海电气涨超7%，东北电气涨超5% [1] - 黄金股与新消费概念股涨幅居前，紫金矿业涨超3%，茶百道涨超4%，锅圈涨超3% [1] - 消费电子与半导体板块走低，多数下跌 [1] 公司业务与资本动态 - 香港科技探索11月订单总商品交易额为6.36亿港元，同比下降7.4% [2] - 京东方精电与京东方越南订立总产品加工协议 [3] - 招商证券获准发行不超过400亿元人民币公司债券 [4] - 中国银河完成发行40亿元人民币短期公司债券 [5] - 恒益控股拟进行资本重组及集资活动 [10] 医药与科技行业进展 - 诺诚健华的佐来曲替尼获批准在中国用于治疗携带NTRK融合基因的成人和青少年实体瘤患者 [7] - 沛嘉医疗的TaurusTrio经导管主动脉瓣系统注册申请获国家药监局批准 [8] - 中国抗体的SM17新药研究申请获国家药监局药品审评中心受理 [9] - 云迹科技拟成立合营公司，重点发展面向创新场景的机器人智慧体解决方案 [6] - 云顶新耀与海森生物订立商业化服务及授权许可协议，其附属公司将在中国提供CSO服务 [6] 机构市场观点 - 广发证券认为港股对外围风险更敏感，美联储降息路径不明，且12月面临限售股解禁高峰，预计潜在反弹时间点可能在12月中下旬或明年1月初 [11] - 东吴证券认为港股短期还处在左侧阶段，反弹还需等待 [11] - 光大证券指出当前指数相比往年牛市仍有较大上涨空间，但在“慢牛”政策指引下，牛市持续时间比涨幅更重要，短期市场可能缺乏强力催化，或以震荡蓄势为主 [11] - 国信证券认为港股短期调整为2026年市场上涨打开空间，并预测港股2026年有望在30000-32000点之间运行，该机构提到11月南向资金净流入港股市场超1100亿元人民币 [11] 冰雪经济产业分析 - 平安证券指出，随着冰雪运动普及和冰雪旅游发展，冰雪经济已成为新的经济增长点，涵盖运动、旅游、装备、文化等产业的综合经济体系 [12] - 冰雪经济具有产业链条长、导流效应大、社会效益高的特点，正推动地区经济社会发展，“冷资源”加速转变为“热经济”，产业规模快速增长 [12] - 建议重点关注有边际改善的冰雪运动品牌企业及分红派息率稳健的龙头企业，主要关注标的包括安踏体育、波司登、三夫户外 [12]

公司运营与生产计划 - 宝鼎科技旗下河西金矿目前按每月2.5万吨的产能进行生产 [2] - 河西金矿计划于2025年10月份换发新的安全生产许可证 [2]

港股市场整体表现 - 港股三大指数午后拉升转涨，恒生指数收报25540.78点，上涨106.55点，涨幅0.42%，国企指数收报8954.69点，上涨18.28点，涨幅0.20%，恒生科技指数收报5581.10点，上涨26.42点，涨幅0.48%，三大指数均止步2连跌行情 [1][2] - 市场情绪有所回暖，呈现探底回升行情 [1] - 南向资金当日净卖出10.18亿港元，其中港股通(沪)净卖出32.21亿港元，港股通(深)净买入22.03亿港元 [24] 行业与板块表现 - **科技股**：多数上涨，地平线机器人-W上涨3.22%，美团-W上涨2.72%，金蝶国际上涨2.19%，百度集团-SW上涨1.81%，阿里巴巴-W上涨1.52%，携程集团-S上涨1.48%，小米集团-W上涨1.26% [4][5] - **内房股**：受市场利好传闻影响午后直线拉升，万科企业大幅收涨13.17%，融创中国上涨8.87%，中国金茂上涨8.55%，融信中国上涨7.04%，雅居乐集团上涨6.45%，世茂集团上涨6.40% [2][7][8] - **贵金属与有色金属股**：全天活跃，白银大涨创历史新高，灵宝黄金上涨9.36%，集海资源上涨7.56%，中国白银集团上涨7.46%，潼关黄金上涨7.22%，紫金黄金国际上涨4.46% [2][5][6] - **猪肉股**：涨幅居前，万洲国际上涨10.15%，惠生国际上涨9.52% [9] - **餐饮股**：涨幅居前，TOPSTANDA上涨9.15%，生活概念上涨8.97%，海底捞上涨3.52%，百福控股上涨3.33% [11][12] - **重型机械股、家电股、煤炭股**：多数上涨 [2] - **消费电子概念股**：走低，权重股思摩尔国际跌超7%，刷新阶段新低 [2] - **港口及海运股**：大幅走低，太平洋航运下跌6.82%，东方海外国际下跌5.92%，中国外运下跌2.50%，中远海控下跌2.09% [13][14] - **光伏股、石油股、航空股**：大部分表现低迷 [2] - **石油股**：三桶油持续走低，中国石油股份下跌1.54%，中国石油化工下跌1.14%，均录得3连跌，中国海洋石油小幅下跌0.19%，同样连跌3日 [15][16] 个股异动 - **新股上市**：宝济药业-B首日上市大涨138.82%，图达通首日上市涨33% [2] - **银诺医药-B**：收涨超19%，报38.32港元，因被调入恒生综合中型股指数，将自2025年12月8日起被调入港股通标的证券名单 [18] 关键数据与消息面 - **猪肉供应**：农业农村部数据显示，11月份全国猪肉供应充足，价格环比小幅下降，10月末全国能繁母猪存栏为3990万头，环比下降1.1%，同比下降2.1%，较去年年末高点减少90万头，时隔17个月重回4000万头以下 [10] - **航运指数**：波罗的海干散货运价指数跌至近两周低位，较前一交易日下跌137点或5.09%，报2557点，创11月27日以来最低 [15] - **原油价格**：WTI 1月原油期货收跌0.63美元，跌幅1.07%，报58.25美元/桶，布伦特2月原油期货收跌0.55美元，跌幅0.88%，报61.94美元/桶，地缘影响呈中性偏空，对油价的支撑作用正在弱化 [17] - **贵金属逻辑**：德邦证券指出，在美联储降息预期升温背景下，美元走弱支撑以美元计价的大宗商品价格，贵金属作为传统避险资产在流动性宽松预期下获得资金青睐 [7] 机构后市展望 - 交银国际研报指出，2025年全球经济韧性超出年初预期，AI科技周期未完待续，政策保持连贯性，为2026年奠定了基础 [22] - 港股方面，交银国际认为盈利可期，慢牛延续，估值处于合理区间，性价比突出，流动性环境持续改善，南向资金和海外资金回流，中国经济的结构性亮点包括AI科技、反内卷、内需修复，预计将开始在盈利层面兑现 [22]