花旗最新通胀周报显示，关税对消费价格的冲击并非没有发生，而是以一种比市场预期更缓慢、更持久的形式出现。 尽管自春季以来美国实施了多轮关税上调，但在过去4-5个月的通胀数据中，其对消费品价格的直接推动作用远比预期要小。7月份的通胀数据虽 然有所走强（核心CPI月度增长0.3%，符合预期），但其主要驱动力来自服务业，而非商品。花旗预计7月核心PCE环比增长为0.27%，年率将升 至2.9%。 报告明确指出，那种市场担心的"最坏情况"——即因预期成本上升而导致商品价格出现迅速、大规模、普遍性上涨的局面——已经得以避免。 其核心原因在于疲软的终端需求。在需求不振的背景下，企业被迫在更长的时间内自行吸收关税成本，以避免因大幅提价而失去客户。这种策略 虽然暂时压制了CPI数据，但代价是企业利润受到挤压，并可能反过来进一步拖累未来的总需求。因此，关税的影响并非消失，而是被拉长了战 线。 未来数月是关键窗口期：关注服装、汽车和电子产品 花旗强调，8月至10月的通胀数据将是对关税传导动态的"最大考验"。该行框架表明，这一时期商品价格上涨的风险显著增加，主要基于以下几 点： 据追风交易台消息，花旗在最新研报中表示，最坏的"通胀闪 ...

公司注册信息 - 深圳市栖岸科技有限公司近日成立 [1] - 法定代表人为汪纯 [1] - 注册资本1万人民币 [1] 经营范围 - 一般经营项目包括电子产品销售、电子元器件零售、计算机软硬件及辅助设备零售 [1] - 市场调查、社会调查（不含涉外调查） [1] - 劳务服务（不含劳务派遣）、汽车零配件零售 [1] - 日用品销售、日用杂品销售、办公用品销售 [1] - 供应链管理服务 [1] - 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 许可经营项目为无 [1]

公司治理与会议决议 - 公司于2025年8月14日在上海市浦东新区五星路707弄御河企业公馆A区3号楼会议室以现场结合通讯方式召开第六届第九次董事会会议 [2] - 会议审议《关于收购成都中科华微电子有限公司51%股权的议案》等文件 [2] 业务结构分析 - 2024年度营业收入构成中胶粘剂行业占比72.62% [2] - 电子产品业务收入占比8.48% [2] - 合成树脂业务收入占比6.1% [2] - 其他业务收入占比4.28% [2] - 医药中间体业务收入占比3.31% [2] 资本市场表现 - 公司股票代码SZ 002669 收盘价13.8元 [2]

政策核心内容 - 个人消费贷款财政贴息政策对单笔5万元及以上消费提供最高500元利息补贴（按1%贴息计算），累计贴息上限3000元，覆盖汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域 [3] - 单笔5万元以下消费直接补贴1%利息，覆盖智能手机、家电、餐饮等日常消费 [3] - 服务业贴息政策覆盖八类消费领域，单户贷款规模最高达100万元 [3] 政策影响分析 - 政策通过降低个人信贷成本直接减少消费者负担，刺激消费需求放量 [3] - 从居民消费需求和企业服务供给两端加大融资支持力度，激发消费动力 [3] - 政策呼应市场对需求侧刺激的期盼，有利于稳定市场预期 [3] 受益行业领域 - 汽车、家电、电子产品等政策关联度高的行业直接受益 [3] - 商品消费和服务消费板块受提振，特别是汽车、家居家装、文化旅游及电子产品领域 [7] - 新兴消费领域包括文创国潮、美妆、游戏、智能驾驶、智能家居及消费出海机会 [7] 机构投资布局 - 投资机构同时布局传统消费和新兴消费细分领域 [1][7] - 重点关注电动两轮车、创新型电子和家电产品、美护保健品、新零售、零食量贩、宠物等细分赛道 [7] - 配置竞争格局良好、现金流充沛的传统消费龙头及回调后胜率较高的新消费标的 [7] 市场前景判断 - 消费股有望迎来补涨行情，相关板块或逐步走出右侧 [1][3] - 政策为内需复苏注入强心剂，消费股或迎来结构性行情 [4] - 中国消费市场潜力巨大，新型消费场景如潮玩、零食、演唱会、品质零售呈现爆发式增长 [7]

政策解读与市场影响 - 个人消费贷款财政贴息政策实施方案和服务业经营主体贷款贴息政策实施方案出台，政策对消费的重视程度持续提升，消费股有望迎来补涨行情 [2][4] - 个人消费贷政策对大额消费（单笔5万元及以上）和小额消费（单笔5万元以下）分别给予贴息支持，大额消费贴息上限为3000元，小额消费直接补贴1%利息，覆盖汽车、家电、电子产品等重点领域 [5] - 服务业贴息政策覆盖八类消费领域，单户贷款规模最高可达100万元，从居民消费需求和企业服务供给两端发力，激发消费动力 [6] 机构观点与投资方向 - 机构认为政策有利于降低居民信贷成本，刺激内需复苏，放大消费乘数效应，对消费短期提振和长期结构优化有积极作用 [6][7] - 传统消费领域如汽车、家居家装、文化旅游、电子产品等将受益，相关板块有望逐步走出右侧 [9] - 新兴消费领域如文创国潮、美妆、游戏、智能驾驶、智能家居等增量赛道及消费出海机会受到关注 [9] - 机构投资组合中重点关注品质零售、宠物经济、量贩零食、运动潮玩等细分赛道 [9][10] 行业细分与市场潜力 - 新型消费场景如潮玩、零食、演唱会等呈现爆发式增长，消费市场潜力巨大 [9] - 电动两轮车、创新型电子和家电产品、美护和保健品、新零售、零食量贩、宠物等细分赛道标的受到机构关注 [9] - 传统消费领域中壁垒强大、现金流充沛、分红稳定的公司有望成为价值股选择 [9]

公司基本信息 - 深圳市维多星科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为齐晓飞 [1] - 注册资本为200万元人民币 [1] 经营范围 - 公司主营技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 业务涵盖物联网技术服务及物联网设备销售 [1] - 销售电子产品、计算机软硬件及辅助设备、通讯设备 [1] - 销售智能车载设备、智能家庭消费设备、可穿戴智能设备 [1] - 销售办公设备、音响设备、家用电器及家居用品 [1] - 零售服装服饰、鞋帽、母婴用品、箱包及日用百货 [1] - 销售办公用品、文具用品、体育用品及器材 [1] - 销售汽车装饰用品、玩具、动漫及游艺用品 [1] - 销售工艺美术品及礼仪用品（象牙及其制品除外）、户外用品 [1] - 零售宠物食品及用品、园艺产品 [1] - 开展互联网销售（除需要许可的商品）、国内贸易代理 [1] - 从事技术进出口及货物进出口业务 [1] - 经营项目均为一般经营项目 无许可经营项目 [1]

中美关税休战延期 - 中美双方同意继续暂停实施24%的对等关税90天，保留加征剩余10%的关税 [1] - 美国总统特朗普签署行政令，将对中国的关税暂停措施再延长90天 [1] - 这一举措稳定了两国贸易关系，缓解了关税战重燃的担忧 [1] 贸易关系阶段性缓和 - 中美经贸关系从4月的混乱逐渐回归基本稳定 [3] - 美国白宫称与中国的贸易谈判"富有建设性" [3] - 中美"关税休战"延期暂时缓和了全球经济面临的关税升级与出口管制威胁 [3] 双方诉求与底线明确 - 过去3个月里，中美双方明确了彼此的诉求和底线 [4] - 贸易"休战"延长为美国关键的圣诞季秋季进口争取了宝贵时间，尤其是电子产品、服装、玩具等商品 [4] 缓和信号与潜在因素 - 中方宣布对4月被列入不可靠实体清单的17家美国实体继续暂停相关措施90天 [5] - 特朗普表示美中贸易协议已"非常接近达成" [6] - 美国政府放宽部分出口限制，允许英伟达、AMD等企业向中方重新销售某些芯片，但需上缴在华相关收入的15% [6] 下一步谈判重点 - 下一阶段磋商将以关税本身为核心，商讨已暂停的24%对等关税的减免方案 [7] - 钢铝、汽车、铜、半导体、药品、消费电子等行业关税将成为谈判焦点 [7] - 中方将要求美方取消不合理的投资和科技限制，美方可能继续提出市场准入和知识产权问题 [7] 贸易数据与出口趋势 - 今年上半年，美国从中国进口商品总值1650亿美元，同比下降约15% [7] - 美国对中国出口下降约20% [7] - 中国对美出口出现回升迹象，但总体仍面临下降压力 [8] - 中国通过开拓多元化市场、优化外贸结构来抵消外部不确定性 [8]

政策概述 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，实施期为2025年9月1日至2026年8月31日，政策到期后可能延长或扩大范围 [1] - 贴息政策适用于居民个人通过贷款经办机构发放的非信用卡类消费贷款，且需通过账户交易信息验证实际消费用途 [1] 贴息范围与标准 - 单笔5万元以下消费贷款可享受全额贴息，单笔5万元以上消费贷款仅对前5万元额度贴息 [1] - 重点领域包括家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等7大类（具体细分见附件） [1][2] - 年贴息比例为1个百分点（按贷款本金计算），最高不超过合同利率的50%，中央与地方财政分别承担90%和10% [3] 额度限制 - 单个借款人在一家机构累计贴息上限为3000元（对应30万元消费金额），其中单笔5万元以下消费累计贴息上限为1000元（对应10万元消费金额） [3] 重点领域明细 - 家用汽车领域涵盖购置、保险及维修 [2] - 养老生育领域包括适老化改造、养老机构服务及托育消费 [2] - 教育培训领域支持资格证书培训及高等学历继续教育 [2] - 文化旅游领域限定通过正规旅行社购买的国内旅游服务 [2] - 家居家装领域包含装修、家电、厨卫及家具 [2] - 电子产品领域覆盖手机、电脑、智能穿戴设备 [2] - 健康医疗领域涉及牙齿矫治、视力矫正及健康管理 [2]

政策核心内容 - 财政部、央行、金融监管总局联合推出个人消费贷款财政贴息政策 实施期为2025年9月1日至2026年8月31日 覆盖居民消费贷款中实际用于消费部分[2] - 贴息政策采用"广泛辐射+重点涵盖"双轨制 全面覆盖单笔5万元以下消费 重点支持家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等领域单笔5万元及以上消费[3] - 贴息比例设置双重限制：1个百分点和不超合同利率50% 中央财政承担90%贴息资金 政策预留延长机制窗口[4] 行业覆盖范围 - 政策覆盖基础刚需型消费和民生改善型消费 包括衣食住行、大宗商品及服务消费[3] - 重点支持七大长产业链领域：家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗[3][4] - 政策试点地区（四川、重庆）显示对装修、家电、汽车等领域贴息产生"四两拨千斤"的促消费效果[3] 市场影响机制 - 当前消费贷利率最低可达3% 贴息政策将进一步降低实际利息 提升民众运用金融杠杆扩大消费的意愿和能力[3] - 政策通过降低贷款利息刺激长产业链消费 带动家具、酒店、餐饮等上下游产业发展[4] - 政策着力构建"家庭资产负债表修复－消费能力提升－企业经营改善"的良性循环链 在微观、中观、宏观层面形成多维度影响[5] 政策实施特点 - 政策设计具有可持续性 不是临时性应急措施而是长期战略部署[4] - 通过贴息资金流向监控和贷款审批流程优化确保政策利好落到实处[5] - 政策将促消费与补短板、惠民生相结合 使民众以更低门槛享受优质养老、生育、教育、医疗、装修等服务[3]

政策核心内容 - 个人消费贷款财政贴息比例为1个百分点 按符合条件的实际用于消费的个人消费贷款本金计算 [1] - 贴息金额最高不超过贷款合同利率的50% [1] - 中央财政承担贴息资金的90% 省级财政承担10% [1] - 每名借款人在单家贷款经办机构累计贴息上限为3000元 对应符合条件的累计消费金额30万元 [1] - 单笔5万元以下贷款在单家机构累计贴息上限为1000元 对应符合条件的累计消费金额10万元 [1] 适用领域及消费类别 - 家用汽车领域涵盖汽车购置 车辆保险及维修消费 [2] - 养老生育领域包括家庭适老化改造服务 养老机构服务 托育及辅助生育消费 [2] - 教育培训领域覆盖资格证书培训考试 高等学历继续教育 [2] - 文化旅游领域支持通过资质旅行机构购买国内旅游出行服务 [2] - 家居家装领域包含家庭装修 家用电器 厨卫用品及家具消费 [2] - 电子产品领域涵盖手机 平板 个人电脑及智能穿戴设备购买 [2] - 健康医疗领域包括牙齿矫治 视力矫正和健康管理消费 [2]