1、1.2万亿的雅鲁藏布江水电工程 - 雅江水电工程总投资1.2万亿，是三峡工程2500亿投资的近5倍，但考虑到M2变化，实际可比性有限 [4] - 雅江装机量和年发电量均为三峡的3倍左右，但三峡在防洪、航运和区域产业升级方面的贡献更突出 [4] - A股投资角度，雅江工程即墨脱水电站概念，此前已有炒作迹象，落地后将带动水泥、爆破、设备安装商和中字头施工方等板块 [4] - 雅江集团成立，成为国内第99家央企，预计将提供大量编制岗位 [7] 2、宇树机器人启动上市 - 优必选中标9000多万机器人设备采购项目，创全球人形机器人企业最大订单纪录 [10] - 宇树机器人已启动上市辅导，显示A股IPO提速趋势 [11][13] - 科创板试点"IPO预先审阅机制"，东吴证券公告不超过60亿定增，显示资本市场融资活动加速 [14][16] 3、外卖大战阶段性停火 - 港股阿里单周反弹10%，美团反弹6%，美团ADR单周反弹12% [18][19] - 监管约谈显示对巨头砸钱竞争持谨慎态度，但预计外卖大战仍将持续 [20] - 淘宝闪购加大明星代言和电梯广告投放，显示竞争策略仍在调整 [20] 4、投资境外股票征税 - 境外炒股征税属国际惯例，A股和港股通目前仍免税 [21][25] - 金税四期和CRS信息交换使跨境征税成本降低 [22] - QDII基金买卖股票获利部分暂免征，性价比相对较高 [25] 5、险资继续增持港股 - 大家人寿增持大唐环境港股至24.06%，该股市值30多亿，股息率超7% [27][28] - 华电新能上市后国寿和平安浮盈超40亿，显示险资打新收益显著 [30] - 保险监管宽松周期下，险资投向逐步放开，新增打新资金渠道 [31] 6、反内卷的声音 - 内卷本质是同质化供给过剩，根源在地方政府重复投入和过度竞争 [32][33] - 城市工作会议质疑各省份扎堆发展人工智能、算力和新能源汽车等现象 [34]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [11] 报告的核心观点 - 雅下水电站开工，建筑行业投资机会值得重视 [1][8][17] - 雅下水电站可开发我国未利用水能资源，装机规模预计达6000万千瓦，助力“双碳”目标 [14][17] - 雅下水电站建设投资规模达1.2万亿元，拉动基建与西藏GDP [14][18] - 假设建设耗时5/10年，年投资额占西藏GDP的86.8%/43.4%，占重点建设项目年度计划的118.2%/59.1%，推动基建稳增长 [14][19] - 中国雅江集团成立保障项目建设运营 [14][19] - 雅下项目建设或加速，关注中国能建、中国电建 [14][20] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏林芝市举行，国务院总理李强宣布开工 [2][8] 事件评论 - 雅下水电站开发水能资源，装机6000万千瓦，年供电近3000亿度，满足超3亿人用电，助力“双碳”目标 [14][17] - 雅下水电工程采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建5座梯级电站，总投资1.2万亿元，电力外送兼顾本地自用 [14][18] - 假设建设耗时5/10年，年投资额分别为2400亿/1200亿元，拉动当地GDP与重点建设项目投资 [14][19] - 中国雅江集团成立大会在京举行，国务院副总理张国清揭牌，保障项目建设 [14][19] - 中国能建水电施工市场份额超30%，中国电建承担80%以上河流规划及大中型水电站勘测设计任务、65%以上建设施工任务，雅下工程或带来更多订单增厚业绩 [14][20] 水电工程对相关公司及当地总需求的拉动测算 对中国电建、中国能建的收入拉动测算 - 总投资12000亿元，工程占比按50%-80%弹性测算，对应工程投资6000-9600亿元 [24] - 工期按10年、15年测算，年投资400-960亿元 [24] - 以2024年收入为基数，不同工程份额下对中国电建、中国能建收入拉动比例不同 [24] 对西藏当地总需求的拉动测算 - 总投资12000亿元，工期按10年、15年测算，年投资800-1200亿元 [24] - 测算项目每年投资对西藏GDP、第二产业、重点项目投资、十四五规划年均投资有不同拉动比例 [24] - 涉及西藏相关公司有西藏天路（2024年西藏区域收入占比83%）、高争民爆（2024年西藏区域收入占比76%） [24]

雅鲁藏布江水电工程 - 总投资约1.2万亿元的世界级水电工程开工 核心受益板块包括主体施工 水泥建材 民爆工程 地基处理 交通配套基建 [3][4] - 中国能建在水电工程施工市场份额超30% 西藏天路为本土水泥龙头 高争民爆具地缘优势 上海港湾首创软地基处理技术 正平股份拥有高海拔施工经验 [4] - 交通基建央企中国中铁 中国铁建 中国交建有望在配套建设中受益 [4] 宇树科技IPO及机器人产业链 - 宇树科技启动IPO上市辅导 为业内少数盈利企业 产业链公司长盛轴承股价从20元最高涨至110元 [5][6] - 中报业绩预增50%以上的科技公司中机器人概念股占比较高 智元机器人关联公司上纬新材收获8连板 [5][6] AI芯片与有色金属市场 - 预计2025年AI芯片规模超1500亿美元 2027年达4000亿美元 AMD预测2028年AI加速芯片市场5000亿美元 [7] - 伦敦金属交易所铜铝锌锡全线上涨 伦锌涨3.18%至2824美元 伦铝涨2.33%至2638美元 [7][8] - 美元指数下行周期下有色金属板块估值偏低 具备安全边际 [7] 固态电池技术路线 - 市场关注氧化物路线及干法设备个股 硫化物路线仍处实验室阶段 有研新材拟转让硫化物电解质资产 [8] 掘金大赛赛事机制 - 第67期模拟炒股比赛设置50万元虚拟资金 周赛正收益即可获奖 月赛按积分排名奖励前100名 [9][10][11] - 参赛福利包括查看高手持仓 免费阅读"火线快评" 加入交流群获取市场热点信息 [11]

高质量共建"一带一路"项目 - 延锋彼欧在南非设厂生产汽车零配件，实现24小时机械化作业，产品供不应求 [16] - 中国铁建国际集团承建加勒比地区首座斜拉桥——新德梅拉拉河大桥，全长约2900米 [17] - 中国石油工程建设有限公司海湾地区公司承建阿布扎比西油东输战略管线项目，日输送原油150万桶 [18] - 中国路桥工程有限责任公司投资建设柬埔寨金港高速项目，培养当地首批高速路政员 [18][19] - 中交集团中国水利电力对外有限公司建设哈萨克斯坦图尔古孙水电站，为哈中产能合作首个清洁能源项目 [19][20] 外籍员工职业发展 - 南非员工穆库拉·卡巴勒从涂装工艺工程师成长为团队核心，月薪达当地中高水平 [16] - 圭亚那工程师加内什参与大桥建设，经历职业生涯多个"第一次"（打桩、预制梁吊装等） [17] - 巴基斯坦员工阿迪尔在中石油工作10年，晋升为施工经理并获多项荣誉 [18] - 柬埔寨员工真瑞从月收入不足100美元的摩托车清洗工转型为高速路政业务骨干 [18][19] - 哈萨克斯坦员工阿尔根从水电站技术员晋升为商务经理，带领团队开拓市场 [19][20] 项目社会经济效益 - 南非汽车配件工厂带动当地就业，现代化产线提升生产效率 [16] - 圭亚那大桥工程改善交通基础设施，替代超期服役的浮桥 [17] - 柬埔寨金港高速项目提供职业技能培训，员工家庭收入增长并保障子女教育 [18][19] - 哈萨克斯坦水电站项目促进绿色低碳转型，员工家庭计划学习中文并参与文化交流 [19][20] 中外技术合作 - 南非工厂中国工程师传授涂装工艺技术 [16] - 圭亚那大桥项目中方团队指导斜拉索安装等关键技术 [17] - 哈萨克斯坦水电站中国同事帮助外籍员工掌握设备操作与图纸解读 [19][20]