事件概述 - 库迪咖啡某门店因放置“禁止携带某品牌咖啡入座”的提示牌引发舆论争议 [2] - 公司官方回应称未发布相关通知，属个别门店自主行为，并将进行核查 [5] 公司战略与经营状况 - 公司自2022年创立以来，采取以“9.9元”甚至更低价格补贴抢占市场、辅以激进加盟政策的扩张战术 [5] - 公司曾提出到2025年底开设5万家门店的宏伟目标 [5] - 为追求门店密度，公司推出投资门槛更低的“店中店”模式，允许在各类场所开设微型柜台 [5] - “店中店”模式在狂奔7个月后因盈利能力不足等问题已暂停 [6] - 截至2025年11月，公司门店总数约1.5万家，与5万家的年度目标差距巨大 [6] - 单杯咖啡综合成本已接近甚至高于售价，持续低价销售依赖总部与加盟商共同补贴，给现金流带来巨大压力 [6] 扩张模式带来的问题 - “店中店”等激进扩张模式导致选址混乱、品牌形象模糊、品控不稳定等问题 [5] - 门店过度加密引发加盟商内耗，蚕食彼此客流，导致大量门店日均杯量远未达盈利水平 [5] 行业竞争格局 - 咖啡市场竞争白热化，此次事件折射出市场紧绷氛围 [5] - 主要竞争对手瑞幸咖啡门店规模已接近3万家，并实现稳定盈利 [6] - 蜜雪冰城旗下幸运咖凭借强大供应链在平价市场深耕 [6] - 便利店、新式茶饮及快餐品牌纷纷加入战局，不断侵蚀公司赖以起家的“低价”护城河 [6] 行业发展趋势 - 中国咖啡市场正从初期的“价格战”和“规模战”，转向考验品牌综合运营能力、产品创新力和顾客体验的“精耕细作”阶段 [6] - 公司未来或需从“求快”转向“求稳”，在追求规模的同时补齐供应链管理、加盟商赋能、产品差异化与品牌价值构建等短板 [7]

公司发展历程与关键转折 - 2020年因自曝22亿元财务造假导致股价暴跌80%，逾350亿市值蒸发，随后从纳斯达克退市并收到SEC 1.8亿美元罚单 [3] - 2020年管理层大换血，陆正耀等人被罢免，联合创始人郭谨一接任董事长兼CEO [4] - 2021年完成18亿美元债务重组，并正式开放联营加盟 [4] - 2022年大钲资本成为控股股东，同年一季度首次实现单季度全面盈利，门店净利润率接近30% [4][13][15] - 2023年6月门店总数达到16248家，超越星巴克中国，全年营收249亿元，同比增长87.3% [17] - 2024年总净收入达345亿元，净利润58亿元，同比分别增长38.4%和40.2% [19] - 2025年黎辉接任集团董事长，郭谨一仍任CEO [4] 业务与运营策略 - 产品端在2021年推出现象级爆款“生椰拿铁”，截至2025年9月累计卖出17亿杯，同年共上新113款现制饮品 [9] - 2021年重启新零售合作伙伴计划，开放联营加盟，快速打开下沉市场，至2021年末联营门店达1627家，联营业务收入从3.2亿元暴涨至13.1亿元，增幅312.5% [11] - 2022年通过股权激励（大钲资本提供11%股份）及优化选址、供应链、人员管理来提升运营效率 [13] - 2023年推出“带店加盟”模式，将合伙人招募范围扩大到15个省份、80个城市，以提升低线城市渗透率 [17] - 海外扩张于2023年3月从新加坡开始，2024年底进入马来西亚，2025年进军美国纽约，截至2025年三季度末海外门店共118家（新加坡68家、马来西亚45家、美国5家） [19] 财务表现与增长 - 2020年销售额40亿元，但净亏损25.9亿元 [5] - 2021年收入79.7亿元，同比增长97.5%，净亏损收窄至5.4亿元，运营层面实现盈亏平衡 [13] - 2022年一季度营收24亿元，同比增长89.5%，营业利润1610万元 [15] - 2023年全年营收249亿元，同比增长87.3%，净新开门店8034家 [17] - 2024年总净收入345亿元，净利润58亿元，同比分别增长38.4%和40.2% [19] - 2025年三季度营收同比增长50.2%，但净利润同比下降2% [23] 市场竞争与挑战 - 2023年库迪咖啡发起“9.9元咖啡价格战”，公司以“万店同庆”迎战，导致盈利承压 [21] - 2024年自营门店同店销售额下降16.7%，一季度营业利润率跌至-1%，净亏损8320万元，门店净增数从8034家放缓至6092家 [21] - 2025年外卖大战导致第三方订单激增，配送费用暴涨211.4%至28.9亿元，总运营费用同比增长57%至135.1亿元，陷入“增收不增利”困境 [23] - 产品存在依赖风险，“生椰拿铁”后缺乏新现象级爆款，尽管每年上新超百款产品（2022年140款、2023年102款、2024年119款），但多数产品生命周期短、复购率低 [27] 未来战略与资本市场动向 - 公司计划重返纳斯达克，旨在为国内价格战、下沉市场深耕及海外拓展筹集资金 [25] - 重返上市面临全球投资者对其财务数据更苛刻的审视，需重建因历史财务造假而受损的信任 [25] - 大钲资本在造假曝光前的减持操作可能成为上市审查中需要额外解释的问题 [27]

可口可乐公司CEO继任计划 - 公司董事会已选举执行副总裁兼首席运营官柏瑞凯于2026年3月31日出任首席执行官 [1] - 现任60岁的首席执行官詹鲲杰将在任期结束后卸任并转任执行董事长 [1] - 新任首席执行官柏瑞凯拥有全球运营经验，曾担任大中华区总裁，其经验在亚太市场成为增长核心驱动力的背景下对公司战略布局与业务经营至关重要 [1] 2026年元旦假期旅游市场数据 - 2026年元旦假期国内多个热门城市酒店订单量同比增长3倍以上 [2] - 演唱会经济拉动效应显著，胡夏、华晨宇演唱会举办地南宁的酒店预订猛增17倍，全市热度首次跻身全国前三 [2] - 上海迪士尼度假区门票预订量同比增长5.2倍，稳坐热门景区第一，北京环球度假区门票预订量同比增长近3倍 [2] - 旅游市场核心驱动力已从传统观光转向演艺经济与IP场景的双轮驱动 [2] 挪瓦咖啡业务扩张 - 现磨连锁咖啡品牌挪瓦咖啡全球门店总数已突破10000家，覆盖国内超过300座城市并在澳洲、东南亚等海外多地落地 [3] - 公司表示万店规模是起点，更看重助力合作伙伴和加盟商实现生意与利润增长，为下一步发展打好基础 [3] - 在瑞幸、库迪等已建立万店规模与性价比壁垒的竞争对手面前，公司需在加速扩张的同时夯实单店盈利模型并建立持续消费忠诚度以站稳行业第二梯队 [3] 泡泡玛特董事会人事变动 - 泡泡玛特宣布LVMH大中华区总裁吴越获委任为公司非执行董事，接替因其他工作安排辞任的何愚 [4] - 吴越现年69岁，自2005年11月起担任LVMH大中华区集团总裁，此前曾担任LVMH旗下Parfums Christian Dior品牌及索尼国际音乐娱乐集团在华业务高管 [4] - 此次合作被视为强强联合，泡泡玛特有机会借助LVMH在时尚领域的资源拓宽客群并提升品牌力，LVMH也可通过泡泡玛特进一步洞察年轻潮流消费趋势 [4]

文章核心观点 - 挪瓦咖啡凭借“不跟风、只创造”的理念，通过颠覆性的“外卖+联营”轻资产扩张模式和打造“健康咖啡”的差异化产品战略，在竞争激烈的平价现制咖啡市场中成功突围，实现了高速增长与门店规模破万，并构建了可持续的商业模式，成为行业有力的第二梯队领军者候选[5][13][21][26] 颠覆性的扩张模式 - 行业规模是平价现制咖啡的命门，但绝大多数品牌门店规模未超过2000家，近6成品牌低于200家，主要受制于食材、人工、房租三座大山以及优质点位被头部品牌瓜分[7] - 公司独创“外卖+联营”的低成本扩张模型，早期将战场转向美团、饿了么、抖音等第三方外卖渠道，深耕数字化能力，利用外卖扩大单店服务半径[8] - 2025年，中国外卖市场整体订单规模从年初约1亿单增长至约2亿单，峰值近3亿单，公司成为当年中国外卖平台增速最快饮品品牌，全年增速达256%[8] - 在线下，公司采用“联营”轻资产模式，与便利店、烘焙店等成熟连锁业态合作，在其门店内铺设咖啡机，实现双赢[9] - 以合作的便利店为例，引入挪瓦咖啡后，在广东、福建等地出现营收增长10倍、客流提升20%的案例[9] - 联营模式借助便利店等高频、全天候运营的场所，使公司超7成门店实现24小时营业，覆盖从早餐到夜宵的消费时段，契合国内约60%消费发生在夜间的趋势[11] - 公司已从全国1653个咖啡品牌、24万家门店中脱颖而出，进入超300个城市，并拓展至澳门和澳大利亚墨尔本[11] 健康化的产品战略 - 公司洞察到消费者健康焦虑与行业产品同质化趋势，于2023年底启动“营养选择”分级标识，成为首家进行此类品牌升级的咖啡品牌，打造“健康”差异化优势[15] - 公司在研发上采用膜浓缩、超滤等技术，在去除脂肪同时兼顾营养和口味[15] - 公司推出全球首创的0脂拿铁，一杯仅198大卡，脂肪含量较普通拿铁下降99%，并推出“超级果蔬咖”、“燃减轻咖”、0乳糖A2拿铁等健康饮品系列[17] - 公司创始人表示，其所有产品比市面上绝大多数同类产品热量更低[17] - 健康化产品因击中消费者痛点，无需大肆宣传即可爆卖，例如：轻盈生椰拿铁销量迅速升至门店第三；部分门店的羽衣甘蓝轻咖日销量达700~1000杯；添加健康成分的拳头产品吨吨桶果贡献了70%的收入[18] - 基于“健康咖啡”形象，公司成功开拓与运动品牌及赛事的合作新场景，如与Lululemon举办晨跑活动，并签约中国女子田径运动员吴艳妮作为“低热量”健康大使[19] 可持续的商业模式与经营理念 - 公司坚持不打价格战，多数产品定价在9.9元至15元之间，定价核心源于产品原材料成本及高额的研发与供应链投入[24] - 公司在云南建立超2000亩咖啡种植基地，在非洲承包产地，并拥有自营咖啡豆烘焙工厂，完成了从种植到仓配的供应链建设，投入数以亿计[24] - 深入上游供应链带来了效率和成本优化，为加盟商留出足够效益，并确保了原料稳定供应与上新频率[26] - 公司主张以产品力赢得市场，例如历时9个月从天然食材中提取“甘油二酯”以降低热量，并选用IIAC金奖咖啡豆作为核心原料[26] - 公司已完成六轮融资，获得金沙江、SIG、百丽集团等明星资本追投，投资方评价其团队具备很强战略能力和持续稳定运营能力[27] - 公司已如期实现门店数破万家的目标，并呈现加速增长趋势[27]

文章核心观点 - 瑞幸咖啡凭借贯穿全产业链的绿色可持续发展战略，荣获“可持续生态贡献典范奖”，其可持续发展实践已深度融合于核心业务，成为从追求规模增长转向追求质量、责任与可持续竞争力的行业标杆 [1][3][10] 绿色价值链构建 - 在上游环节，公司在云南保山打造鲜果处理加工厂，引入全球领先的微水鲜果处理工艺，应用自热回收多效MVR蒸发浓缩等水处理技术，推动实现工业污水零排放，显著降低水洗环节用水量 [3] - 在中游环节，瑞幸江苏烘焙基地自2024年投产以来贯彻绿色运营理念，于2025年5月获得LEED BD+C铂金级认证，在建的青岛、厦门工厂同样按照LEED铂金级与中国绿色建筑三星最高标准打造 [5] - 在前端消费环节，公司探索出LEED标准化门店模型，位于厦门、天津、杭州的3家门店已获得LEED金级认证，北京中关村旗舰店获得LEED v4 ID+C铂金级认证，在节能节水、环保材料等方面表现卓越 [7] 生态保护与生物多样性 - 公司联合世界自然基金会（WWF）与深圳市一个自然基金会（OPF）启动“商业向善”生物多样性保护项目，以国家二级保护动物栗喉蜂虎为起点，开展建造小微湿地、整修筑巢土崖等保护工作 [7] - 项目区域的栗喉蜂虎数量已从2023年的119只恢复至2025年7月的近500只 [7] 社会公益与产业链反哺 - 在公司成立八周年之际，联合中国红十字基金会“昊基金”支持“博爱校园健康行动”，向云南保山及新疆捐赠8所“博爱校医室” [10] - 近两年来，公司携手中国红十字基金会，帮助来自新疆、云南等地的先心病患儿接受专业手术治疗 [10] 战略定位与行业影响 - 公司的可持续发展实践紧密围绕其核心业务，是深度融合的长期战略，标志着公司从追求规模增长的“量变”迈向追求质量、责任与可持续竞争力的“质变” [10] - 公司正从一杯咖啡的提供者，转变成为可持续生活方式的倡导者和产业与生态和谐共生的先行者，为中国企业的可持续发展提供了“瑞幸样本” [10]

文章核心观点 - 云南咖啡产业正经历从“原料产地”到“价值共同体”的深刻蝶变，其高质量发展路径融合了生态保护、科技创新与多方协同 [1][13] - 以瑞幸为代表的中国咖啡品牌深入云南产区，通过构建“价值共同体”，将商业成功与社会责任结合，推动了产业升级并拓展了中国咖啡产业的想象空间 [3][11][14] 中国咖啡市场与品牌崛起 - 中国品牌咖啡门店数量于2023年达到4.97万家，超越美国成为全球第一 [3] - 截至2025年10月15日，全国咖啡门店总数已达254,370家，其中瑞幸品牌门店数量已逼近3万家 [3] - 消费市场的空前繁荣正助推咖啡产区的发展，形成市场与产区联动的必然逻辑 [3] 生态保护与咖啡品质的良性循环 - 云南保山小粒咖啡的独特风味源于高黎贡山特殊地形、气候与弱酸性火山灰土壤形成的微环境 [5][6] - 公司将鲜果加工处理厂选址于高黎贡山国家级自然保护区，体现了生态考量 [5] - 公司与世界自然基金会合作，实践“同一健康”理念，通过栖息地修复使区域内的国家二级保护动物栗喉蜂虎数量从2023年的119只恢复至2025年7月的近500只 [8] - 生态保护优化了环境，优质环境孕育了咖啡风味，形成了良性循环，工厂因此获WWF授予“生态友好型工厂（示范）”称号 [8] 全产业链技术创新与痛点解决 - 针对咖农前期投入大、见效慢的困境，公司农艺师团队与云南省农科院专家推广“间套种”技术，在咖啡幼苗期间种旱稻、大豆等经济作物，实现“以短养长”，提高农户收入并改善咖啡生长微气候 [10] - 在加工端，保山工厂采用微水处理技术，实现工业污水近零排放，树立绿色加工标杆 [10] - 公司与北京大学医学部共建“健康创新基地科研实践中心”，深入研究咖啡健康成分，推动环保种植与健康产品开发结合，为云南咖啡增添健康价值和科技内涵 [10] 多方协同的“价值共同体”模式与产业成效 - 云南咖啡的转变依靠政府、企业、科研机构、国际组织和社区紧密协作形成的共生网络推动 [11] - 保山鲜果处理加工厂是该协同网络的关键枢纽，开展面向农户的可持续种植与生物多样性保护培训 [13] - “十四五”期间，保山咖啡产业复合增长率超过110%，精品率从10%升至75%，精深加工率从30%提升到90% [13] - 产业竞争已从产品竞争升级为生态系统与价值共同体之间的竞争 [13] 中国咖啡产业的新内涵与未来 - “中国咖啡名片”被赋予新内涵：代表产区高度的云南与代表品牌力量的公司深度融合 [14] - 以公司生椰拿铁为代表的本土化创新，正推动咖啡实现从舶来品到文化符号的蜕变 [14]

锚定15-20元价格带，用爆款特调打破同质化 比星咖啡的核心策略之一，是坚守"高性价比精品创意咖啡"定位，精准锚定15-20元价格带——这一被头部品牌忽略的 市场空白。比星咖啡团队认为，产品、品牌与服务的持续迭代才是真正的护城河。"咖啡早已不是高溢价舶来品， 30、40元一杯的时代已成过去，消费者更看重价格与价值的对等。" 转自：新华财经 近日，比星咖啡宣布完成数千万元B轮融资。本轮融资由苏州农发资本管理的苏州农业产业科创基金与江苏疌泉农发 产业基金独家领投。这不仅是本土品牌的亮眼表现，更是比星咖啡三年内斩获的第四轮融资，充分彰显了资本对其发 展路径的持续认可与坚定信心。 回溯比星咖啡的融资历程，资本青睐早有迹可循。2022年，获得顺为资本数千万元天使轮投资；一年前，又完成由正 煊资本领投、顺为资本跟投的A轮融资。自2022年6月在苏州开出首店以来，比星咖啡始终聚焦精品咖啡小店加盟模 式，扩张步伐稳健有力。截至目前，其国内签约门店已突破500家，在营门店近300家——较A轮融资时实现翻倍增 长，"千店目标"正在稳步落地。与此同时，品牌国际化布局也取得实质性突破，成功进驻印尼、日本、意大利等市 场，其中重点拓展 ...

12月11日，以"0糖、低脂、健康"为特色的挪瓦咖啡正式宣布，其全球门店总数已突破10000家，覆盖国 内超过300座城市（含澳门），并在澳洲、东南亚等海外多地落地。业内人士认为，以挪瓦咖啡拓店速 度和创新模式，综合公司在供应链、体系化外卖运营以及渗透年轻人群的能力，挪瓦很有可能成为中国 咖啡品牌的新标杆案例，冲击连锁咖啡行业第二的地位。 外卖运营能力是挪瓦咖啡的另一长板。据悉，在外卖平台上，挪瓦咖啡是今年增速最快的饮品品牌，处 于头部品牌地位，享有抖音、淘宝闪购、美团等各大平台优质合作资源。在11月份，挪瓦咖啡与某外卖 平台开展了深度合作，在试点城市650家门店上线4日后，日均杯量同比增长约210%；全国推广当天， 超过80%门店出现订单峰值。 在供应链方面，挪瓦咖啡已建立包括咖啡豆烘焙工厂在内的15座仓配中心。2024年，该品牌完成了由宁 波奉化区属国有投资平台领投的B+轮融资，资金主要用于建设宁波咖啡产业基地及专属工厂，该工厂 已于2025年投产。此前，挪瓦咖啡曾获得SIG、金沙江创投等机构的投资，百丽集团也曾参与投资。 正是在上述底层能力的沉淀下，带动了门店生意显著增长，回本周期也不断破纪录。据了解， ...

近日，西湖区留下街道，300米长的"和漫巷"迎来了一家特别的咖啡店——瑞幸咖啡全国首家无障 碍门店。它的隔壁就是浙江特殊教育职业学院（以下简称"特教学院"）。这家新加入的咖啡店，依托高 校、属地街道、社区和企业的多元力量，共同探索特教学院学生高质量就业的新路径。 一家为特殊学生"量身定制"的咖啡店 无障碍设计贯穿这家瑞幸咖啡门店的每个细节：入口坡道、降低的取餐台、手语标识、便于文字交 流的平板电脑、轮椅充电位……这些设施不仅为残障顾客提供便利，更营造了包容的氛围。 咖啡店所在的和漫巷，已是浙江特殊教育职业学院打造的"和迈享"就业创业基地——约4000平方米 的开放街区，汇聚了咖啡、烘焙、推拿、手工艺、电商等多种业态。浙江特殊教育职业学院校长黄宏伟 说，"这条开放式实训街区，全方位帮助学生从课堂走向社会。" 据介绍，中西面点工艺专业的学生大二就开始进巷入店，从食品安全、烘焙技艺到门店经营，全方 位实践。在这种真实的工作环境中，很多学生突破自我，实现一次次令人欣喜的进步。作为长期共建伙 伴的可莎蜜儿，是基地内最大的实践点位。"往年学生是毕业才来实习，现在'店内实践'融入专业课程 中。"中西面点专业课教师罗珍颖说。 ...

出口总额预测 - 哥伦比亚全国外贸协会主席预计2025年出口额或低于500亿美元 [2] - 2026年出口额恐进一步下滑 [2] 主要出口品类表现 - 受政府推进能源转型影响 2025年矿能类出口将继续下降 [2] - 咖啡将在2025年迎来历史性收官 [2] - 2026年咖啡产量及国际价格预计双双回落 [2] 外部贸易环境与竞争 - 对美国2026年贸易政策走向及持续的政治摩擦表示担忧 认为相关不确定性将拖累外贸表现 [2] - 美方已于11月将包括咖啡 可可 牛油果 香蕉等在内的多项哥伦比亚农产品关税降至零 [2] - 另一批产品仍需通过双边谈判才能降税 在当前外交关系紧张背景下 哥方争取空间有限 [2] - 巴西 厄瓜多尔及中美洲国家正加速与美方达成协议 哥伦比亚在竞争中处于不利位置 [2]