公司第三季度业绩 - 第三季度公司实现营业收入4.23亿元，同比下降2.48% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1479.80万元，同比下降75.76% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度公司累计实现营业收入12.13亿元，同比下降9.40% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为9119.91万元，同比下降44.30% [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入87.03亿元，同比下降4.2% [1] - 2025年第三季度营业收入30.40亿元，同比下降1.7% [1] - 2025年前三季度归母净利润40.12亿元，同比下降3.56% [1] - 2025年第三季度归母净利润15.09亿元，同比增长3.91% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润14.58亿元，同比增长1.05% [2] 业绩变动原因 - 营业收入下降主要因亳阜高速REITs出表，以及部分路产受道路分流和施工影响 [1] - 毛利率下滑因甬台温高速、鄂东大桥、招商中铁等受断交施工、平行线分流及差异化收费政策影响，通行费收入下降 [2] - 2025年为国检年，养护支出较大导致成本增加 [2] 股东回报与未来规划 - 2022至2024年度三年累计现金分红总额90.26亿元 [2] - 公司将继续贯彻落实"以投资者为本"理念，科学合理制定新的未来三年股东回报规划 [2] - 公司将加强主动经营，挖潜增收，聚焦内生增长，积极传递企业投资价值 [1][2]

公司三季度业绩 - 第三季度公司实现营业收入2.25亿元，同比增长18.02% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为6170.79万元，同比下降14.36% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度公司累计实现营业收入4.69亿元，同比增长13.00% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为15645.77万元，同比增长3.21% [1]

核心财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业总收入11.84亿元，归母净利润8.36亿元，较去年同期增加1.09亿元，同比增长15.01% [1] - 公司毛利率为69.72%，在已披露同业公司中排名第1，较上季度增加0.79个百分点，较去年同期增加1.57个百分点，实现连续两年上涨 [3] - 公司摊薄每股收益为0.80元，在已披露同业公司中排名第2，较去年同期增加0.12元，同比增长16.69%，实现连续三年上涨 [3] 现金流与资产运营效率 - 经营活动现金净流入为16.44亿元，较去年同期增加10.82亿元，同比增长192.21%，实现连续三年上涨 [1] - 公司总资产周转率为0.07次，较去年同期增加0.01次，同比增长26.71% [3] 资本结构与股东回报 - 公司最新资产负债率为37.15%，较去年同期减少9.00个百分点 [3] - 最新ROE（净资产收益率）为8.22%，在已披露同业公司中排名第5，较去年同期增加0.65个百分点 [3] 股权结构 - 公司股东户数为2.57万户，前十大股东持股数量为7.56亿股，占总股本比例为72.76% [3] - 前三大股东分别为东莞市交通投资控股集团有限公司（持股41.8%）、福民发展有限公司（持股25.01%）、东莞市福民集团公司（持股3.01%） [3]

公司近期动态 - 公司于2025年10月29日召开第八届第三十次董事会临时会议，审议了关于召开2025年第二次临时股东会的议案等文件 [1] - 公司当前股价为4.16元，市值为67亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年公司营业收入中，路桥运营业务占比93.3%，为主要收入来源 [1] - 智能科技业务收入占比为6.7% [1]

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为14.02亿元，同比大幅下降41.37% [1] - 第三季度净利润为1.35亿元，同比下降9.34% [1] - 前三季度累计营业收入为51.66亿元，同比下降9.74% [1] - 前三季度累计净利润为4.33亿元，同比增长6.70% [1]

公司2025年第三季度业绩 - 第三季度营业收入4.18亿元，同比下降12.18% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，同比增长6.47% [1] - 第三季度基本每股收益0.2917元 [1] 公司2025年前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入11.84亿元，同比下降9.88% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润8.36亿元，同比增长15.01% [1] - 前三季度累计基本每股收益0.8039元 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收约11.84亿元，同比下降9.88% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约8.36亿元，同比增长15.01% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.8039元，同比增长16.69% [1] 公司市值信息 - 截至发稿时，公司总市值约为125亿元 [2] 行业市场环境 - A股市场突破4000点，市场在经历十年沉寂后迎来爆发 [2] - 科技板块成为市场主线，并重塑整体市场格局 [2] - 市场开启以“慢牛”为特征的新格局 [2]

公司财务影响 - 公司计提各项减值准备计入信用减值损失及资产减值损失科目 [1] - 本次计提合计减少公司2025年前三季度利润总额约1.33亿元 [1] - 本次计提减少公司归属于母公司股东的净利润7550.92万元，并同等减少归属于母公司所有者权益7550.92万元 [1] 公司基本信息 - 公司名称为现代投资，股票代码为SZ 000900，截至发稿收盘价为4.34元 [1] - 截至发稿，现代投资市值为66亿元 [1] - 本次计提资产减值准备数据未经年审会计师审计，具体减值项目及金额以经审计的财务数据为准 [1]

投资评级与目标价 - 报告对赣粤高速的投资评级为“强推”，并维持该评级 [1] - 报告给出目标价为6.8元，当前股价为5.18元，预期上涨空间约30% [3][6] 核心业绩表现 - 2025年第三季度（25Q3）公司归母净利润为8.65亿元，同比增长64.7% [6] - 2025年前三季度公司归母净利润为16.28亿元，同比增长41.35% [6] - 2025年第三季度扣非后归母净利润为3.12亿元，同比增长14.72%，反映主营业务经营稳健 [6] - 2025年第三季度营业收入为13.17亿元，同比下降1.69%；前三季度营业收入为43.99亿元，同比下降3.55% [6] - 2025年第三季度毛利率为46.93%，同比提升4.45个百分点；期间费用率为11.85%，同比下降1.21个百分点 [6] 业绩增长驱动因素 - 利润高增长的核心驱动力来自非经常性损益，25Q3非经常性损益合计5.53亿元，其中持有金融资产（主要为国盛金控股权）产生的公允价值变动收益高达7.23亿元 [6] - 2025年前三季度通行费收入为28.25亿元，同比增长1.41%，核心主业保持稳健增长 [6] - 2025年第三季度通行费收入为9.75亿元，同比增长2.09%，其中温厚高速（+8.34%）、昌樟高速（+4.56%）、昌九高速（+4.50%）增速居前 [6] 财务优化与未来看点 - 财务费用持续优化，2025年前三季度财务费用为1.65亿元，同比下降37.02%，主要得益于高成本债券到期置换为低成本债务（新增债务平均融资成本仅为1.74%）[6] - 公司核心路产（如昌九高速、昌樟高速）剩余收费年限长，且昌泰高速樟吉段改扩建项目于2022年开工，有望释放新的增长潜力 [6] - 公司资产价值被低估，当前市净率（P/B）为0.6倍 [2][6] 盈利预测与估值 - 报告调整2025年归母净利润预测至17.19亿元（原预测为13.5亿元），维持2026年、2027年预测分别为14.35亿元和15.29亿元 [2][6] - 对应2025年至2027年每股收益（EPS）预测分别为0.74元、0.61元、0.65元 [2][6] - 基于2026年预期净利润给予11倍市盈率（PE），得出目标市值158亿元和目标价6.8元 [6] - 当前股价对应2025年预测市盈率为7倍，市净率为0.6倍 [2][6]