文章核心观点 美股盘前半导体股大跌，中概股多数下跌，现货黄金创新高带动黄金股普涨 [1] 半导体行业 - 阿斯麦Q1新增订单锐减45%远不及预期，维持全年销售指引不变，盘前跌约5%，当前价683.16美元，涨1.53%，总市值2686.76亿美元，年初至今-1.22% [1][2] - 台积电盘前跌约4%，当前价157.33美元，涨0.96%，总市值8159.99亿美元，年初至今-20.02% [1][2] - 超微电脑盘前跌4.84%，当前价33.48美元，涨1.09%，总市值198.70亿美元，年初至今+9.84% [2] - Arm Holdings盘前跌4.83%，当前价103.80美元，跌1.20%，总市值1094.05亿美元，年初至今-15.86% [2] - IBM Corp当前价240.70美元，涨0.69%，总市值2231.93亿美元，年初至今+10.22% [2] - 高通盘前跌2.82%，当前价138.60美元，跌0.42%，总市值1532.92亿美元，年初至今-9.29% [2] - 英伟达盘前跌6.91%，当前价112.20美元，涨1.35%，总市值2.74万亿美元，年初至今-16.44% [2] - 英特尔盘前跌2.72%，当前价19.85美元，跌2.26%，总市值865.58亿美元，年初至今-1.00% [2] - AMD盘前跌7.23%，当前价95.29美元，涨0.84%，总市值1540.17亿美元，年初至今-21.11% [2] - 美光科技盘前跌4.48%，当前价71.04美元，涨0.03%，总市值793.92亿美元，年初至今-15.48% [2] 中概股行业 - 小鹏汽车盘前跌约4% [1] - 京东盘前跌约5% [1] 黄金行业 - 现货黄金站上3300美元/盎司续创历史新高，黄金股普涨 [1] - 巴里克黄金当前价20.32美元，跌0.44%，成交量2028.33万股，总市值349.48亿美元，年初至今+31.84% [2] - us GOLD盘前涨2.95%，当前价20.92美元 [2] - 伊格尔矿业当前价120.57美元，涨1.84%，成交量270.77万股，总市值606.64亿美元，年初至今+54.81% [2] - AngloGold A...当前价43.83美元，涨2.96%，成交量339.37万股，总市值220.70亿美元，年初至今+94.03% [2] - us AU盘前涨6.09%，当前价46.50美元 [2] - 哈莫尼黄金涨约7%，当前价17.35美元，涨1.58%，成交量435.20万股，总市值107.95亿美元，年初至今+112.96% [1][2] - us HIMY盘前涨7.26%，当前价18.61美元 [2] - 金罗斯黄金当前价14.65美元，涨1.03%，成交量1564.38万股，总市值180.26亿美元，年初至今+58.46% [2] - 科尔掌伦矿业当前价6.10美元，涨0.49%，成交量1531.37万股，总市值38.97亿美元，年初至今+6.64% [2] - us CDE盘前涨3.61%，当前价6.32美元 [2] - 泛美白银当前价27.46美元，涨1.03%，成交量347.61万股，总市值99.45亿美元，年初至今+36.38% [2] - US PAAS盘前涨3.35%，当前价28.38美元 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 SHANDONG GOLD MINING CO., LTD. 經 初 步 測 算，預 計2025年第一季度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為人民幣 9.50億元至人民幣11.30億 元，與 上 年 同 期 相 比 增 加 人 民 幣2.50億元到人民幣4.30 億 元，同 比 增 加35.74%到61.45%。 預 計2025年第一季度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益後的淨利 潤為人民幣9.51億元至人民幣11.31億 元，與 上 年 同 期 相 比 增 加 人 民 幣2.42億 元 到人民幣4.22億 元，同 比 增 加34.05%到59.41%。 山東黃金礦業股份有限公司 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：1787） 2025年第一季度業績預增公告 本公告由山東黃金礦業股份有 ...

文章核心观点 公司受益于内部经营优化和黄金价格上行趋势，预计业务强劲增长，2025年Q1净利润大幅增加，2024年多项核心指标创新高且积极扩充资源储备展示扩张潜力 [1][4] 2025年一季度业绩预告 - 净利润9.50 - 11.30亿元，同比增加2.50 - 4.30亿元，增长35.74% - 61.45% [1][2] - 扣非净利润9.51 - 11.31亿元，同比增加2.42 - 4.22亿元，增长34.05% - 59.41% [2] 业绩预增原因 - 2025年Q1统筹优化生产布局，强化技术攻关，提升管理水平，叠加黄金价格上行，利润同比涨幅大 [3] 2024年年度报告 主要会计数据 - 营业收入825.18亿元，同比增长39.21% [4][6] - 归母净利润29.52亿元，同比增长26.80% [4][6] - 扣非净利润29.91亿元，同比增长35.15% [4] - 经营活动现金流净额133.40亿元，同比增长94.78% [4][6] - 归属于上市公司股东的净资产377.98亿元，同比增长14.24% [4] - 总资产1606.60亿元，同比增长19.36% [4] 金矿生产 - 矿产金产量46.17吨，较上年增长10.51% [4] - 12座矿山年产黄金均超1吨 [4] - 黄金资源储量达2058.46吨，境外矿产金产量比例提高到10.91% [4] 产能建设与资源储备 - 纳穆蒂尼金矿项目进入试生产阶段 [5] - 收购西岭金矿探矿权，与Osino Resources Corp.等项目合作扩充资源储备 [5]

行情回顾 - 沪指全天震荡反弹 收盘涨0.76% 深成指涨0.51% 创业板指涨0.34% [1] - 沪深京三市超4500股上涨 成交额达1.31万亿元 [1] - 大消费板块集体走高 体育 零售 食品等多个分支大涨 [1] 体育产业 - 央行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》 提出16项具体举措 [5] - 体育板块早盘爆发 康力源 金陵体育 久祺股份20cm涨停 新华都 浙江永强 舒华体育等集体涨停 [4] - 华鑫证券预计更多内需消费刺激政策出台 国内运动鞋服渗透率有望加速提升 [6] - 国融证券称2025年消费政策持续加码 终端销售与市场热度有望保持韧性 [6] 海南板块 - 海南出台提振和扩大消费三年行动方案 提出适时发放离岛免税消费券 [8] - 海南本地股爆发 海汽集团 海南发展4天2板 双成药业3天2板 海德股份 京粮控股 海马汽车等涨停 [7] - 西南证券表示海南预计在今年年底实现全岛封关运作 推进自由贸易港核心政策落地 [9] 电商板块 - 商务部组织商协会 大型商超和流通企业座谈 通过"内外贸一体化"政策帮助外贸企业开拓国内市场 [12] - 京东将投入2000亿大规模采购出口转内销产品 阿里 抖音电商等10余家电商平台推出8方面举措 [12] - 天风证券指出2024年中国出口美国商品3.7万亿元 国内实物商品网上零售额13.1万亿元 [12] 黄金板块 - COMEX黄金涨2.44%刷新历史新高 白银涨4.67% 盛再度上调金价预期 年底目标价3700美元 [14] - 黄金板块再度走强 华钰矿业涨10.02% 湖南黄金涨10.00%涨停 [14] - 华西证券认为美债"避险属性"失灵 黄金重新成为投资者偏好 [14] 其他热点板块 - 光刻机 多元金融 农业 算力 可控核聚变 跨境支付等板块相继异动 [14] - 外贸受益概念因智能手机等产品不再被纳入"对等关税"范围而走强 [19] - 创新药集采政策转向提质 东数西算/算力 机器人 国产芯片等板块均有表现 [19][20]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益为0 59元 同比增长15 69% 较2022年增长7 27% [1] - 每股净资产达3 47元 同比增长7 43% 较2022年大幅提升48 93% [1] - 每股未分配利润1 21元 同比增速达16 35% 连续两年保持两位数增长 [1] - 营业收入6 4亿元 同比微增1 75% 但较2022年增长35 59% [1] - 净利润2 48亿元 同比增幅17 54% 较2022年增长24 62% [1] - 净资产收益率17 63% 同比提升2 14个百分点 但较2022年下降9 19个百分点 [1] 股东结构变化 - 前十大流通股股东持股比例61 87% 较上期减少1635 65万股 [1] - 紫金矿业南方投资减持138 01万股 仍保持12 55%持股比例 [2] - 上海德三国际贸易减持86 29万股 持股比例降至7 25% [2] - 四川省先进材料产业投资集团减持420万股 持股比例降至1 89% [2] - 新进股东南方中证1000ETF和自然人孙晋元 分别持股0 48%和0 46% [2] - 珠海雷石天诚和香港中央结算公司退出前十大股东 原持股比例合计4 41% [2] 股东稳定性 - 第一大股东北京金阳矿业和第二大股东木里县国投持股稳定 合计占比33 05% [2] - 北京天正成长企业管理中心增持9 1万股 持股比例微增至3 24% [2] - 赣州舜钦创投和深圳雷石瑞鸿保持持股不变 合计占比2 95% [2]

行情回顾 - 市场全天高开震荡，沪指重返3200点上方，深成指、创业板指均涨超2%，沪指涨1.16%，深成指涨2.25%，创业板指涨2.27% [1] - 大消费板块集体走强，乳业、零售等方向领涨，统一大市场概念延续强势，黄金概念爆发 [1] - 消费电子、机器人等前期重挫板块迎来修复，整体冲高回落，个股呈现普涨态势，沪深京三市近5000股飘红，今日成交1.66万亿 [1] 一带一路、港口 - 一带一路、港口、物流等板块延续强势表现，瑞茂通、天顺股份、飞力达、畅联股份等集体晋级，后排十余只个股涨停 [4] - 瑞茂通3天3板涨9.98%，天顺股份5天3板涨10.01%，飞力达5天3板涨20.00%，畅联股份2天2板涨9.97% [5] - 中央周边工作会议强调构建周边命运共同体，深化发展融合，构建高水平互联互通网络，加强产业链供应链合作 [5] - 2024年中国与"一带一路"沿线国家贸易总额增长5.16%，对沿线国家出口创历史新高，占外贸总额的34.76% [6] 大消费 - 大消费板块延续强势表现，国芳集团、中源家居、贝因美等多只前排晋级，后排百龙创园、依依股份、华斯股份等十余只个股涨停 [7] - 人民日报评论员表示将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策并适时出台储备政策 [8] - 消费市场呈现政策驱动效应显著、基本面整体稳健、与房地产成交量价形成正反馈三大特征 [8] 黄金 - 黄金板块爆发，四川黄金、恒星科技、西部黄金集体涨停，晓程科技、中金黄金等多股大涨 [9] - 现货黄金突破3130美元/盎司 [9] - 开源证券认为市场风险偏好下修，黄金等传统避险资产或将受益，黄金股估值有望迎来修复 [10] 手机产业链、机器人 - 消费电子、机器人等前期重挫板块修复，多股涨停但整体冲高回落 [11] - 特斯拉隔夜大涨22%，外骨骼机器人、宇树机器狗热销 [12] - 特朗普暂缓部分国家加征关税，苹果曾获关税豁免，本轮是否再获豁免仍存不确定性 [13] - 人形机器人行业预计从产业形成期过渡到扩张期，2025年或迎板块性投资机会 [14] 其他热点 - 农业、跨境支付、房地产、算力、CPO等板块出现异动 [14] - 历史新高公司包括骑士乳业（大消费，涨29.97%）、走米漫海（物流，涨29.97%）、润普食品（大消费，涨20.56%）等 [22]

纪要涉及的公司 山东黄金 纪要提到的核心观点和论据 - **营业成本上升原因**：2024 年营业成本上升因原材料物料价格上涨、并购银泰黄金资产评估增值摊销；2025 年受贝拉德罗金矿产量下降、海外矿开采成本高影响，原材料物料价格影响不显著[3][4][5] - **入选品位情况**：2025 年计划维持去年四季度入选品位水平，虽一季度每吨增加 60 元，但总体保持稳定[6] - **计提费用增长情况**：2024 年财务费用达二十多亿，同比增近 50%，退休金费用增长较快，管理费用相对稳定[7] - **财务费用增加原因及影响**：因收购山金国际、西岭矿山融资及汇兑损益致财务费用增加，短期内财务压力高，发行后有望缓解，预计增幅约十亿元，对利润影响显著[8] - **卡迪诺项目情况**：处于投产调试阶段，目标 6 月底达产，预计下半年产量约 4 吨，具体数据半年报披露[9] - **胶江矿区产量情况**：胶江矿区南部工程建设使 2025 年黄金产量维持 2024 年水平并预计增加约 1 吨[11] - **新城金矿与三山岛西岭项目进度及规划**：新城金矿预计 2026 年前完成建设，三山岛西岭项目 2030 年前见效，远期规划产量从 20 吨翻倍至 40 吨，2025 年增长点在非洲加纳卡诺项目[12] - **增储情况**：公司拥有 973 吨黄金储量，权益储量约七八百吨，2024 年新增资源量 58.8 吨，通过多种方式增加储量[12][13] - **并购影响**：收购银泰等项目具前瞻性且成功，金价上涨后经济优势更明显，对公司价值产生积极影响[14] - **资本开支与融资规划**：2025 年资本开支预计六十多亿元，非洲加纳项目转固后开支减少，公司将保持投资力度，加快资源并购，定增在上交所审核[15] - **股东回报计划**：已批复 2024 年度分红方案，每股派息 1.48 元，将加大分红力度[16] - **高库存原因**：因时间节点、生产周期和销售节奏综合考量导致库存增加[18] - **淘宝业务风控策略**：淘宝业务单日最高额度不超过 33 亿元，不超过一个月产量（三吨）以控制风险[19] - **大桥金矿项目进展及规划**：召开项目论证会并通过讨论，后续年产量规划为 5 - 6 吨，已整合甘肃地区资源[22] - **三星国际产量及规划**：2025 年产量指引为 8 吨左右，公司提供战略协同与支持，不直接参与生产经营计划[23] - **公司基本面及投资机会**：长期看好金价，公司资源量被低估，产量释放后价值弹性明显，未来两年基本面有望走出拐点，目前股价有弹性与空间[24][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **国资委考核标准**：国资委主要考核集团层面产量、营收等指标，对上市公司市值无具体考核标准[20] - **集团对矿山考核指标**：分为能力性指标（产量、利润、ROE、营业收入等）和重点工作指标（矿山碳化存储、科技创新、三级矿量平衡、重点工程）[21]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌 沪指跌0.46% 深成指跌0.97% 创业板指跌1.15% 沪深两市成交额1.22万亿元 较上个交易日放量1026亿元 超4000只个股下跌 [2] - 黄金板块逆势走强 资金午后回流算力板块 杭钢股份涨停 [2] 汇金科技暴雷事件 - 互联网金融概念股汇金科技一字20cm跌停 冲上雪球热股榜第一 [3][4] - 公司主营业务为金融行业提供"云+端"解决方案 去年股价从6.5元飙涨至68.54元 涨幅达10倍 但今日跌停 [5] - 业绩预告修正显示2024年度利润总额等指标可能为负值 且营收低于1亿元 面临退市风险警示 部分收入不予确认导致营收减少1270.93万元 [7] 黄金板块表现 - 黄金概念股逆市走强 西部黄金涨停 赤峰黄金涨5.82% 四川黄金涨4.36% [9][10] - 现货黄金价格上涨1%至3115.85美元/盎司 创历史新高 年内累计涨幅超18% [11] - 市场担忧经济不稳定和地缘政治风险推高黄金需求 高盛等机构预计金价将继续攀升 [11] - 中信证券指出黄金行情难言结束 二季度至年中海外市场或持续类滞胀交易 资金仍有加仓空间 [12] 银行板块表现 - 银行股表现活跃 建设银行涨3.64% 农业银行涨1.57% 中国银行涨1.82% [14][15] - 财政部将出资5000亿元认购四大行新发行股份 发行价高于市场价 资金用于补充核心一级资本 可撬动约4万亿信贷增量 [16] - 机构认为注资将提升银行资本充足率 改善ROE质量 增强投资安全边际 是积极财政政策体现 [16] - 中信证券指出此次注资与特别国债发行和货币政策形成协同效应 预计将构建"财政发力+货币护航"政策组合 [17]

文章核心观点 公司拟于2025年度向香港子公司提供不超1.8亿美元担保以满足其资金需求，该担保安排需提交2024年年度股东大会审议 [1] 担保相关情况 - 公司于2025年3月27日召开会议审议通过2025年度为香港子公司提供担保额度的议案 [1] - 拟向全资子公司山东黄金矿业（香港）有限公司提供总额不超1.8亿美元担保 [1] - 截至公告日累计已实际提供担保余额13.59亿美元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的25.80% [1] - 本次担保无反担保，公司及控股子公司无逾期担保 [1] - 担保安排需提交公司2024年年度股东大会审议，有效期自批准日起至下次年度股东大会召开之日止 [1] 公司基本信息 - 成立于2000年01月31日，注册资本447342.9525万人民币，法定代表人李航，注册地址为济南市历城区经十路2503号 [1] - 主营业务为黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售 [1] - 董事长为李航，董秘为汤琦，总经理为刘钦，员工人数17439人，实际控制人为山东省国资委，持股比例31.71% [2] - 参股公司69家，包括山金金控资本管理有限公司等 [2] 公司业绩情况 - 2021 - 2023年营业收入分别为339.35亿元、503.06亿元和592.75亿元，同比分别增长 - 46.70%、48.24%和17.83% [2] - 2021 - 2023年归母净利润分别为 - 1.94亿元、12.46亿元和23.28亿元，同比分别增长 - 109.57%、743.23%和86.57% [2] - 2021 - 2023年资产负债率分别为59.41%、59.55%和60.43% [2] 公司风险情况 - 自身天眼风险64条，周边天眼风险1104条，历史天眼风险0条，预警提醒天眼风险703条 [2]

B站UP主餐饮投资受骗事件 - 某B站百大UP主(美食赛道)因轻信上海高端餐饮老板口头承诺 先后投入400万并召集6位同行各出资100万 最终遭遇项目方跑路 总损失达1000万[1] - 该UP主收入从2019年20万快速增至200-300万/年 反映自媒体行业变现能力强劲[1] - 事件折射出跨行业投资风险 尤其餐饮业受疫情冲击严重 1000万资金在行业黑洞中可能支撑不足1个月[1] 投资策略启示 - 自媒体从业者成功后的最优投资方向应为业务复制 包括扩大内容产量或培养新人 在专业领域构筑竞争壁垒[1] - 投资行为与学习行为存在本质差异 跨出能力圈的投资往往需要支付高昂认知学费[1] - 当前国债收益率仅1.8% 显示全社会资产回报率下行 权益类资产相对配置价值凸显[3] 消费行业动态 - 家电消费季等政策刺激缺乏具体数字支撑 消费板块因预期落空出现周线级别下跌[1] - 美团Q4营收885亿超预期(879亿) 但经调利润98.5亿略低预期(99.1亿) 反映外卖/到店业务面临京东抖音的双线竞争[5] 上市公司业绩 - 紫金矿业2024年净利润320亿同比增51% 技术优势使采矿成本处于行业最低10% 叠加黄金牛市推动股价近10倍涨幅[5] - 中国神华2023年利润586亿(同比-1.7%) 每股分红2.26元对应股息率6.17% 显著高于银行理财收益率[5] 电商行业事件 - 三只羊公司(抖音头部网红电商)获合肥市政府背书恢复经营 此前因品控问题停业半年损失数十亿 年销售额原超百亿规模[4][5]