交易概述 - 公司控股子公司大唐微电子在北京产权交易所公开挂牌转让持有的参股公司合肥大唐存储科技有限公司3.3333%股权，公开挂牌转让底价为5,000.00万元，交易完成后大唐微电子剩余持有合肥存储9.5485%股权 [1] 交易目的与原因 - 进一步聚焦"安全芯片+特种通信"主业，同时提升公司资产质量 [2] 交易定价与财务数据 - 公开挂牌转让底价为5,000.00万元，最终转让价格以产权交易所挂牌成交价格为准 [1] - 账面成本为544.05万元，以公开挂牌转让底价测算，与账面值相比增值率为819.04% [2] - 合肥存储2024年10月31日评估基准日股东全部权益价值评估值为149,597.81万元，评估增值率为803.30% [6][8] - 合肥存储2023年资产总额35,716.48万元，负债总额19,395.08万元，净资产16,321.40万元，营业收入21,348.02万元，净利润-3,966.96万元 [5] - 合肥存储2024年资产总额26,155.79万元，负债总额7,759.97万元，净资产18,395.81万元，营业收入23,781.85万元，净利润-8,319.20万元 [5] 交易标的详情 - 交易标的为合肥大唐存储科技有限公司3.3333%股权，产权清晰，不存在抵押、质押及其他任何限制转让的情况 [4] - 合肥存储成立于2018年6月7日，注册资本27,115.6465万元，主营业务为集成电路设计及相关产品研发、生产与销售 [4] - 合肥存储不是失信被执行人，不属于上市公司合并范围内子公司，本次交易不导致上市公司合并报表范围变更 [4] 评估方法与假设 - 评估采用市场法和资产基础法，市场法评估结果为149,597.81万元，资产基础法评估结果为33,420.22万元，最终采用市场法结果 [6][8] - 评估假设包括公开市场假设、交易假设、持续经营假设，以及国家政策、行业环境、利率税率等无重大变化 [9][10] - 假设被评估单位未来具备持续获得高新技术企业认定的条件，能够享受所得税优惠政策 [10] 交易审批与程序 - 本次交易达到《上海证券交易所股票上市规则》第6.1.3条第一款第（四）项标准，且公司最近一个会计年度每股收益绝对值低于0.05元，免于提交股东大会审议 [1][3] - 公司董事会审议通过相关议案，弃权0票 [2] 交易对方与支付安排 - 交易采取公开挂牌方式，交易对方尚不确定，受让方需为具有完全民事行为能力的自然人或依法设立并有效存续的法人 [4] - 支付安排为全额一次付清，在《产权交易合同》生效后3个工作日内支付剩余交易价款 [2] 交易影响 - 交易完成后大唐微电子剩余持有合肥存储9.5485%股权 [1] - 交易产生的具体损益及对公司业绩影响尚未确定，最终影响以公司2025年度经审计财务报表为准 [11]

股价表现 - 7月30日股价上涨3.61%至2.87美元/股 [1] - 当日成交额7416美元 [1] - 总市值达1.73亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额1.32亿人民币 [1] - 收入同比增长445.47% [1] - 归母净利润-3399.7万人民币 [1] - 净利润同比减少129.79% [1] 公司基本信息 - 注册地位于开曼群岛 [2] - 通过中国子公司开展业务 [2] - 2017年12月在上海开始运营 [2] - 主营业务为区块链应用的高性能ASIC芯片及配套软硬件集成解决方案 [2] 商业模式 - 采用无晶圆厂模式 [2] - 专注于IC设计前端和后端开发 [2] - 与领先铸造厂建立供应链合作关系 [2] 未来事项 - 预计8月21日披露2025财年中报 [2]

股权转让交易 - 公司控股子公司大唐微电子在北京产权交易所公开挂牌转让持有的参股公司合肥存储约3.33%股权，转让底价为5000万元 [2] - 交易完成后，大唐微电子剩余持有合肥存储约9.55%股权 [2] 公司业务结构 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为特种通信(信息通信安全)占比52.52%，集成电路设计占比44.38%，其他业务占比3.1% [2] 信息来源 - 新闻来源为每日经济新闻 [3]

公司概况与业绩表现 - 公司成立于2005年 2016年上交所主板上市 采用fabless生产模式 初始主要产品为NOR Flash 通过内生发展与收购形成"存储+控制+传感+模拟"四大业务布局 [1] - 2015-2024年营业收入从11.89亿元增长至73.56亿元 复合增长率22.45% 归母净利润从1.58亿元增长至11.03亿元 复合增长率24.11% [1] 存储业务布局 - 端侧AI和汽车电动化、智能化、网联化驱动存储市场扩容 AI眼镜等端侧产品提升存力需求 汽车"三化"增加NOR Flash、NAND Flash等车载存储需求 [2] - 全球存储行业由三星、美光、海力士等海外厂商主导 海外大厂退出利基型存储领域为国内厂商提供发展机遇 [2] - 公司形成"NOR+DRAM+NAND"三大产品线 是国内唯一在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM及MCU全球排名前十的集成电路设计公司 [2] MCU业务发展 - 公司为国内32位MCU领导者 2024年MCU收入2.31亿美元位列全球第八、内地第一 [3] - GD32 MCU产品已量产63个产品系列、超过700款产品 覆盖高性能、主流型、入门级、低功耗、无线、车规及专用产品 [3] - 推出搭载M7内核的车规级MCU产品 适用于车身域控、车身控制、底盘应用等车用场景 [3] - 2024年新增"汽车电子芯片研发及产业化项目" 计划总投资12亿元用于汽车MCU芯片研发及产业化 [3]

公司IPO进展 - 公司科创板IPO于2025年3月28日获得受理，并于2025年4月15日进入问询阶段 [1] - 公司对外披露了首轮审核问询函回复，问询涉及产品、市场、持续经营等问题 [1] 公司业务与定位 - 公司是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业 [1] - 公司是国家级专精特新重点"小巨人"企业 [1] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别约为9.23亿元、16.95亿元、21.01亿元 [1] - 2022年至2024年，公司归属净利润分别约为-2.9亿元、-4.5亿元和-6470.92万元 [1] 募资计划与用途 - 公司拟募集资金约20.67亿元 [1] - 募集资金将投资于5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目、射频SoC研发及产业化升级项目和总部基地及研发中心建设项目 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025-2027年每股收益分别为2.27元、3.04元和3.88元，对应估值分别为52.88倍、39.56倍和30.96倍 [4] 公司概况 - 兆易创新是国内存储、MCU双龙头企业，采用Fabless模式，形成"存储+控制+传感+模拟"四大业务布局 [4][12] - 2015-2024年营业收入从11.89亿元增长至73.56亿元，复合增长率22.45%，归母净利润从1.58亿元增长至11.03亿元，复合增长率24.11% [4] - 2024年存储芯片营收占比70.6%，MCU营收占比23.2%，传感器占比6.1% [31] 存储业务 - 全球存储器市场规模1655.16亿美元，占集成电路比重30.68%，其中DRAM占比57.06%，NAND占比40% [43][48] - 端侧AI和汽车"三化"驱动存储需求增长，预计2024-2029年专用型存储市场规模CAGR为7.1% [54][56] - 公司NOR Flash全球市场份额18.5%，排名第二；利基型DRAM全球排名第七，市场份额1.7% [88][96] - 车规级NOR Flash累计出货超1亿颗，2025年预计保持高速增长 [89] MCU业务 - 2024年MCU收入2.31亿美元，全球排名第八，国内第一，产品覆盖63个系列700多款 [4] - 推出搭载M7内核的车规级MCU GD32A7系列，募投12亿元用于汽车MCU研发 [4] - 预计2025-2030年全球汽车MCU市场CAGR为8.92% [89] 行业趋势 - AI终端渗透率提升：AI手机渗透率将从2024年16.2%提升至2029年54%，AI PC从18.5%提升至69.2% [57] - 汽车智能化发展：L2级以上自动驾驶占比将从2021年0%提升至2030年75% [68] - 海外大厂退出利基存储：三星、美光、SK海力士逐步退出DDR3/DDR4市场，DDR4价格三个月上涨160% [76][83]

股价表现 - 上海复旦昨日收涨逾9% 今日早盘回落逾6% 截至发稿跌4.79%报31.8港元 成交额4510.98万港元 [1] 财务表现 - 预计上半年收入约18.2亿至18.5亿人民币 同比增加1.4%至3.1% [1] - 预计上半年纯利约1.8亿至2.1亿人民币 同比减少39.7%至48.3% [1] - 其他收益下降约6800万人民币 主要因集成电路设计企业增值税加计抵减额减少及政府补助专项验收减少 [1] - 存货跌价损失增加约1.4亿人民币 [1] 技术发展 - 与复旦大学订立技术服务合同 委托研究开发超大规模FPGA布局布线技术并提供相应技术支持 [1] - 开发超大规模FPGA布局布线技术可提高公司技术水平 为集团收入及业绩提供良好贡献 [1] - 公司整体业务目标为中国IC设计及系统集成业务市场领先者 并锐意成为全球主导的应用专门IC设计公司 [1]

业绩预告期间 - 2025年1月1日至2025年6月30日 [2] 营业收入表现 - 预计营业收入182,000万元至185,000万元 同比增加1.44%至3.12% [3] - 上年同期营业收入为179,409.53万元 [5] - 除非挥发存储器外 集成电路设计板块各产品线均取得增长 [6] 净利润表现 - 预计归母净利润18,000万元至21,000万元 同比减少39.67%至48.29% [3] - 上年同期归母净利润为34,809.20万元 [5] - 预计扣非净利润17,000万元至20,000万元 同比减少35.24%至44.95% [3] - 上年同期扣非净利润为30,882.02万元 [5] 业绩变动原因 - 集成电路设计企业增值税加计抵减额减少及政府补助专项验收减少 导致其他收益下降约6,800万元 [7] - 存货中部分产品需求下降及库龄变长 计提存货跌价损失同比增加约14,000万元 [7] - 市场竞争激烈 公司积极拓展新产品和新市场 [6] - 综合毛利率水平同比基本稳定 [6] 财务数据说明 - 业绩预告采用中国企业会计准则编制测算 未经注册会计师审计 [4]

业绩预告概况 - 预计2025年上半年营业收入为人民币182,000万元至185,000万元 同比增长1.44%至3.12% [1] - 预计归属于母公司所有者的净利润为人民币18,000万元至20,900万元 同比下降39.67%至48.29% [1] - 扣除非经常性损益的净利润预计为人民币13,882万元至16,982万元 同比下降35.24%至44.95% [1] 同期对比数据 - 上年同期营业收入为179,409.53万元 [2] - 上年同期归属于母公司净利润为34,809.20万元 [2] - 上年同期扣非净利润为30,882.02万元 [2] 业绩变动原因分析 - 集成电路设计板块各产品线（除非挥发存储器外）均实现增长 带动营业收入提升 [2] - 综合毛利率水平同比保持基本稳定 [2] - 增值税加计抵减额减少及政府补助专项验收减少导致其他收益下降约6,800万元 [2] - 存货中部分产品需求下降及库龄变长 计提存货跌价损失同比增加约14,000万元 [2] 市场竞争环境 - 各产品线面临激烈市场竞争 [2] - 公司积极拓展新产品和新市场以巩固和扩大市场份额 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年7月29日召开第四届第十五次董事会会议 审议《关于注销公司2020年股票期权激励计划部分股票期权的议案》等文件 [1] 财务与经营结构 - 2024年全年营业收入构成中集成电路设计业务占比99.94% 其他业务占比0.06% [1] - 公司当前市值为144亿元人民币 [1] 行业背景 - 人工智能技术应用推动相关产品价值显著提升 行业头部企业及知名互联网公司前高管正积极布局该万亿级赛道 [1]