稀有金属概念股表现 - 稀有金属概念股午后拉升，锂矿、稀土永磁板块掀起涨停潮，盛新锂能、西藏矿业、永杉锂业、中钨高新涨停，北方稀土、华友钴业等涨超8% [1] - 稀有金属ETF（159608）盘中涨超7%，近一年涨幅为54.25%，超额收益5.07%，在同类ETF中居首 [1] 碳酸锂价格及期货表现 - 电池级碳酸锂价格较上日下跌500元，均价报70150元/吨 [1] - 碳酸锂期货主力合约大涨近8%，价格突破77000元/吨，创3月中旬以来新高，自6月下旬以来涨幅超30% [1] 稀有金属ETF及指数构成 - 稀有金属ETF（159608）紧密跟踪中证稀有金属主题指数，指数选取不超过50家稀有金属采矿、冶炼和加工上市公司 [1] - 指数前五大行业为稀土（16.3%）、锂（14.6%）、其他小金属（10.3%）、磁性材料（9.7%）、钾肥（8.5%） [2] - 前十大成分股包括盐湖股份（8.5%）、北方稀土（8.5%）、洛阳钼业（8.0%）、华友钴业（6.8%）、赣锋锂业（5.1%），合计权重超54% [2] 行业估值及市场观点 - 指数当前市盈率为35.62倍，处于历史42%分位，估值具备较高性价比 [2] - 国内"反内卷"政策加码叠加海外财政货币双宽松，金属板块表现较佳，多晶硅价格修复带动碳酸锂和氧化铝信心 [2] - 稀土板块持续上涨，我国在稀土全产业链占据全球大部分市场份额，冶炼分离环节为海外"卡脖子"环节 [2] - 国家严格把控稀土供给，维护价格底和稀缺性，供需再平衡下稀土价格有望步入上行周期，板块迎来戴维斯双击 [2]

市场表现 - 中证稀有金属主题指数(930632)截至2025年7月24日中午收盘上涨5 43% 成份股中科三环(000970)、西藏矿业(000762)、永杉锂业(603399)、金钼股份(601958)、华友钴业(603799)均涨停 [1] - 稀有金属ETF(159608)同期上涨5 51% 近1周累计上涨9 77% [1] - 稀有金属ETF近1年净值上涨54 32% 排名可比基金第一 指数股票型基金排名272/2936(前9 26%) [2] 流动性及规模 - 稀有金属ETF盘中换手15 57% 成交3903 17万元 近1周日均成交3348 47万元 [1] - 稀有金属ETF最新规模达2 42亿元(创近3月新高) 近1周份额增长1520万份 新增份额居可比基金前2 [1] - 近3天连续资金净流入合计1248 77万元 最高单日净流入969 68万元 [1] 指数成分与收益特征 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54 07% 包括盐湖股份(000792)、北方稀土(600111)等龙头企业 [2] - 稀有金属ETF成立以来最高单月回报24 11% 最长连涨3个月(涨幅32 31%) 上涨月份平均收益率7 53% [2] - 近3个月超越基准年化收益8 16% [2] 行业动态 - 稀土永磁板块受"钕黄河矿"获国际认证推动 该突破为稀土资源开发提供新路径 [2] - 锂矿板块跟随期货走强 碳酸锂产量上升但企业库存增加 [3] - 稀土价格有望因出口政策调整、新能源需求旺季及全球供应链重构保持坚挺 [3] - 锂电池装车量快速增长叠加供给优化 锂矿行业或迎来复苏 [3] 产品信息 - 稀有金属ETF(159608)跟踪中证稀有金属主题指数 覆盖50家稀有金属产业链上市公司 [3]

市场表现 - 中证稀有金属主题指数(930632)强势上涨1 79% 成分股中科三环(000970) 金钼股份(601958)涨停 铂科新材(300811)上涨8 04% 宁波韵升(600366) 云路股份(688190)跟涨 [1] - 稀有金属ETF(159608)现涨1 69% 盘中一度涨超2% 近1周累计上涨9 77% [1] - 稀有金属ETF近1年净值上涨54 32% 居可比基金第一 指数股票型基金排名272/2936 居于前9 26% [2] - 稀有金属ETF自成立以来最高单月回报为24 11% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅为32 31% 上涨月份平均收益率为7 53% [2] - 稀有金属ETF近3个月超越基准年化收益为8 16% [2] 流动性及资金动向 - 稀有金属ETF盘中换手5 01% 成交1252 84万元 近1周日均成交3348 47万元 [1] - 稀有金属ETF最新规模达2 42亿元 创近3月新高 近1周份额增长1520 00万份 新增份额位居可比基金前2 [1] - 稀有金属ETF近3天获得连续资金净流入 最高单日获得969 68万元净流入 合计"吸金"1248 77万元 [1] 指数构成 - 中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿 冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本 [2][3] - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54 07% 包括盐湖股份(000792) 北方稀土(600111) 洛阳钼业(603993) 华友钴业(603799) 赣锋锂业(002460) 天齐锂业(002466) 中国稀土(000831) 西部超导(688122) 中矿资源(002738) 厦门钨业(600549) [2] 行业动态 - 国家出口管制工作协调机制办公室5月起部署打击战略矿产走私出口专项行动 大幅加强出口审查力度 [3] - 商务部公告称将充分考虑各国对锑和镓等战略矿产的合理民用需求 依法依规对相关出口许可申请进行审查 并批准合规申请 合规出口通道有望边际修复 [3] - 稀土磁材行业多家公司半年报预告业绩表现较好 支撑板块估值高位进一步拉升 [3] - 稀土及磁材价格及盈利中枢的上升持续性及高度仍取决于供需状况 与当前估值匹配度仍有待观察 [3] - 中长期角度 随着稀土价格稳步回升 下游磁材企业盈利有望持续修复 [3]

市场成交概况 - 沪深两市全天成交额合计18646亿元 较上一日缩量284.38亿元[1] - 沪市成交额8570.46亿元 较前日8405.73亿元增加164.73亿元 成交量7.68亿手较前日7.16亿手增长7.26%[1] - 深市成交额10075.54亿元 较前日10524.65亿元减少449.11亿元 成交量7.73亿手较前日7.86亿手下降1.65%[1] 个股成交表现 - 东方财富成交额192.49亿元位列市场第一[1] - 北方稀土成交额115.4亿元位列第二[1] - 中信证券成交额85.42亿元位列第三[1] - 新易盛成交额74.79亿元位列第四[1] - 中际旭创成交额73.96亿元位列第五[1]

流动性表现 - 稀有金属ETF盘中换手率达5.9%，成交金额5884.35万元 [3] - 近1周日均成交6515.29万元，在可比基金中排名第一 [3] 规模与份额 - 稀有金属ETF最新规模达9.87亿元，创近3月新高，位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长7920万份，新增份额在可比基金中排名第一 [3] 资金流向 - 最新资金净流入579.11万元 [3] - 近5个交易日中有3日净流入，合计净流入3952.34万元 [3] 收益表现 - 近1年净值上涨43.98%，在指数股票型基金中排名前15.11%（443/2931） [3] - 成立以来最高单月回报24.02%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅14.06%，上涨月份平均收益率7.76% [3] - 近3个月超越基准年化收益7.14% [3] 行业驱动因素 - 国内反内卷政策加码叠加海外财政货币双宽松，金属板块整体表现较佳 [4] - 多晶硅价格持续修复，信心外溢至碳酸锂和氧化铝 [4] - 锂、钴、稀土价格底部确认：锂因矿权审核趋严、钴因刚果金出口禁令、稀土因战略性短缺预期 [4] 指数成分股 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比54.07%，包括盐湖股份（8.51%）、北方稀土（8.47%）、洛阳钼业（7.95%）等 [4] - 北方稀土单日涨幅3.32%，华友钴业涨1.24%，盐湖股份、赣锋锂业等下跌 [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与 [6]

稀土永磁板块市场表现 - 稀土永磁板块出现探底拉升行情 包钢股份触及涨停 瑞晨环保涨幅超过15% 奔朗新材 北方稀土 久吾高科等个股纷纷跟涨 [1] - 板块内多只个股出现暗盘资金流入迹象 [1]

农村公路建设 - 国务院公布《农村公路条例》，重点提升农村公路网质量，促进城乡交通运输一体化 [1] 核能行业 - 中国聚变能源有限公司正式成立，为中核集团直属二级单位 [2] 显示产业 - 上海印发下一代显示产业高质量发展行动方案，重点发展AI+AR、AI+MR等多形态眼镜产品 [3] 反垄断调查 - 市场监管总局暂停对杜邦中国集团的反垄断调查程序 [4] 宏观经济展望 - 花旗预测若经济增长保持韧性且物价改善，中国资产吸引力将进一步提升 [5] 上市公司动态 - 江南化工提示参与雅下水电项目存在不确定性 [6] - 华建集团澄清业务暂不涉及雅鲁藏布江下游水电项目 [6] - 广晟有色子公司拟挂牌转让珠江稀土3%股权 [6] - 筑博设计声明不具备水电站设计资质 [6] - 浙富控股子公司浙富水电主营大中型水轮机组研发制造 [6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为推荐，意味着行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 [28] 报告的核心观点 - 中国关键矿物出口管制是有效的对美反制手段，稀土管制对美国对华贸易政策影响最大，中国放宽部分对美稀土出口后，美国取消了部分对华出口禁令 [4][5] - 中国管制稀土出口后海外价格快速上涨，境内外价差巨大，若中国持续加强管控，海外稀土价格大概率维持高位，国内稀土价格补涨概率大 [4][10] - 6月底以来国内稀土价格创2024年以来新高并加速上涨，呈现明显补涨趋势 [11] - 国内对稀土出口的管制持续精细化，稀土行业景气度将持续回升 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 中国关键矿物管制是有效的对美反制手段 - 中国将关键矿物出口管制作为应对美国高科技限制的手段，对镓、锗等矿物进行出口管制，其中稀土管制对美国贸易政策影响最大 [4][5] - 中美伦敦贸易会谈后，中国放宽部分对美稀土出口并管控芬太尼原料药生产，美国取消部分对华出口禁令 [5][7] 中国管制稀土出口后海外价格快速上涨境内外价差巨大 - 2024年中国稀土矿开采量折氧化物超27万公吨，占全球供应超69%，中重稀土冶炼产能几乎垄断，海外对手澳大利亚Lynas Rare Earths 2025年5月才开始分离重稀土 [6] - 美国2024年开采4.5万吨稀土矿，主要是芒廷帕斯矿，但需运往中国冶炼分离，目前仅具备轻稀土少量加工能力 [6] - 中国启动中重稀土出口管制后，欧洲氧化镝月度评估价大幅跃升，6月8日海外氧化镝报价远超国内价格 [10][12] - 美国MP Materials推进重稀土加工设施建设，获国防部4亿美元收购优先股，国防部承诺采购产品并设定最低采购价格，远高于中国当前价格 [10] 6月底以来国内稀土价格创2024年以来新高并加速上涨 - 2024年初至2025年上半年，国内稀土价格指数在155 - 180点区间震荡，6月20日突破180点，7月18日突破192点，创2024年以来新高 [11] - 因新能源车扩张受限，2022 - 2024年全球新能源汽车销量未达预期，国内稀土配额供应增长超需求，稀土价格2021年后显著下跌 [15] 国内对稀土出口的管制持续精细化 稀土景气度将持续提升 - 2025年2月工信部公布相关管理办法征求意见稿，强化稀土生产管控并建立追溯系统，5月和7月相关部门召开会议推进管控工作 [18][19] - 2024年稀土开采、冶炼分离总量控制指标增幅明显减速，2025年指标大概率进一步严格管控 [20]

市场表现 - A股延续强势格局 沪指五连阳再创年内新高 全天成交额达1 93万亿元 较上一交易日放量2000亿元 全市场902只ETF上涨 占比达73 5% [1] - 老基建 中字头 能源资源板块集体爆发 资金持续涌入低估值周期品种 相关ETF表现亮眼 有106只ETF单日涨超2% [1] 广发基金ETF产品表现 - 广发基金旗下9只ETF单日涨幅超2% 数量位居行业第一梯队 [1] - 基建50ETF（516970）单日大涨5 56% 单日成交额超11亿元 近4日累计涨超12% 最新规模近30亿元 是全市场规模最大 交投最活跃的基建品种 [1] - 工程机械ETF（560280）单日涨幅4 9% 上一交易日获资金净买入2000万份 最新规模约1 78亿元 是全市场规模最大的工程机械品种 [1] - 能源ETF广发（159945）涨超4 5% [1] - 材料ETF（159944） 稀有金属ETF（159608） 央企创新ETF（515600）等覆盖周期与基建主线 单日涨幅均超2% [2] 创新药ETF市场表现 - 港股创新药ETF（513120）单日成交额达108 49亿元 最新规模超145亿元 规模 交投位居全市场医药类ETF首位 [2] - 截至7月21日 港股创新药ETF近1年净值上涨118 18% [2]

稀土板块行情分析 核心观点 - A股稀土板块近期表现强劲，多只龙头股涨幅显著，北方稀土7月涨幅超30%，年内涨幅超60%，华宏科技等产业链个股也实现较大涨幅 [2] - 稀土行业迎来五大利好驱动，包括业绩超预期、价格持续上涨、下游需求爆发、国际政治因素及美联储降息周期 [2][4] - 稀土产业链个股业绩普遍大幅预增，华宏科技、北方稀土预告净利润增速分别达3721.94%、2014.71%，与股价涨幅呈现正相关 [8] - 基金持仓数据显示广晟有色获显著加仓，二季度基金持股比例环比提升5.74%至8.16%，成为板块内最受机构青睐标的 [9][10] 行业利好因素 1. **业绩超预期** - 北方稀土上半年归母净利润预计9.0-9.6亿元，同比增幅1882.54%-2014.71%，扣非净利润增幅高达5538.33%-5922.76%，引发市场对行业量价齐升的乐观预期 [2] - 中信、光大、国信等券商集中发布看多研报 [2] 2. **价格持续上涨** - 北方稀土与包钢股份上调三季度稀土精矿交易价格，环比涨幅1.5%，为2024年四季度以来连续第四个季度环比上涨 [2] 3. **下游需求爆发** - 新能源汽车、发电储能、人形机器人、消费电子领域需求激增，机构预测2030年中国稀土市场规模达1800亿元，年复合增长率11.50% [4] 4. **国际政治因素** - 中国通过稀土出口管制反制美国技术封锁，强化对全球稀土供应链的主导地位，对价格形成支撑 [4] 5. **宏观经济周期** - 美联储降息周期可能刺激全球经济增长，进一步增加新能源汽车、风电等领域的稀土需求 [4] 个股表现 1. **涨幅排名** - 15只稀土产业链个股近一月平均涨幅25.25%，华宏科技以73%涨幅居首，北方稀土、盛和资源等4股涨幅超30% [6] - 高换手率特征明显，近5日平均换手率40.79%，厦门钨业以13.68%换手率为最低 [6] 2. **业绩驱动** - 华宏科技中报预告净利润同比增长3047%-3721%，主要受益稀土价格回升及磁材业务放量 [6] - 盛和资源、中科三环等9家公司中报业绩均实现三位数以上增速 [8] 3. **基金持仓动向** - 广晟有色二季度基金持股比例达8.16%，环比增加5.74%，为板块内唯一获加仓标的 [9][10] - 北方稀土、中国稀土等4家公司基金持股比例超1%，但多数个股遭减持 [9][10] 产业链结构 - 上游资源：北方稀土（全球最大轻稀土供应商）、包钢股份（独家供应北方稀土原料） [6][7] - 中游加工：华宏科技（稀土回收龙头）、厦门钨业（稀土+钨双主业） [6][7] - 下游应用：中科三环（汝铁硼永磁材料）、横店东磁（新能源磁材核心供应商） [7][8]