天眼查App显示，近日，衡水鑫淼珠宝首饰有限公司成立，法定代表人为李佳甲，注册资本50万人民 币，经营范围为一般项目：珠宝首饰零售;珠宝首饰批发;珠宝首饰回收修理服务;通讯设备销售;电子产 品销售;互联网销售（除销售需要许可的商品）;通讯设备修理;计算机及通讯设备租赁;移动终端设备销 售;计算机及办公设备维修;接受金融机构委托从事信息技术和流程外包服务（不含金融信息服务）（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

公司招聘策略 - 招聘条件极为严苛 女性身高要求160cm至168cm 体重110斤以内 年龄20到35岁 形象气质佳 有亲和力 说话温柔 漂亮但不能太出挑[4][6][7] - 面试流程包含猎头筛选 HR面试 店长面试及总部终面 重点考察眼缘和感觉 通过率极低 23人中仅选中4人[6][7][9] - 对学历和工作经验要求不高 高中及以上学历即可 无销售经验者也可应聘 起薪根据面试表现和过往经验加成 保底工资1万元至1.5万元[9][10] 薪酬福利待遇 - 平均月薪2万元 无业绩压力 薪资结构为底薪加提成 资深奢侈品销售员底薪可达3万元[4][9][11] - 福利待遇优厚 一天工作7小时含吃饭时间 五险一金齐全 已婚员工月休8天 未婚员工月休6天 北京工作配备专门营养师[10] 财务业绩表现 - 2025年上半年营收同比增长251%至123.54亿元 净利润同比增长286%至22.68亿元 同店销售同比增长200.8%[13] - 毛利率达38.1% 较行业龙头周大福高近10个百分点 单个商场平均销售业绩4.59亿元 位居中国所有珠宝品牌门店第一[13] 品牌定位与客户群体 - 定位高端奢侈品 产品具备高功能价值和高情绪价值 消费者与路易威登 爱马仕等五大奢侈品牌客户平均重合率高达77.3%[13][14] - 忠诚会员达48万名 较去年底增加13万名 消费人群不断扩大 客户购买主要出于文化认同和审美需求而非投资目的[13][14] 产品定价与市场反应 - 2025年两次调价 2月涨价5%~10% 8月涨价10%~12% 部分产品如25.2克爬藤葫芦绳链款从27420元涨至33720元 半年涨幅6300元[16] - 涨价后门店依然排队 线上多产品缺货 购买需求未受影响 呈现越涨价越排队现象[16] 门店扩张与国际化 - 门店数量从去年底36家增至41家 2025年6月在新加坡开设首店 迈出国际化第一步[16] - 海外业务收入同比增长455.2% 海外客户群体包括文化认同者和高净值人群 非华人客户占比不断提升[17] 股价表现与市场担忧 - 股价从7月11日最高点1108港元回落至8月29日710港元 较最高点下跌近37% 市值蒸发超700亿港元[19][23] - 投资者担忧存货风险 上半年末存货增至86.85亿元 应收账款达8.4亿元 现金及等价物仅25亿元 面临收入高现金流低困境[19][20] 股权结构与融资需求 - 流通股从0.26亿股增至1.39亿股 解禁后五家股东通过大宗交易减持 解禁数量0.15亿股 解禁市值126.55亿元[21][22] - 现金水平较低 2025年5月配售募资26.98亿港元 截至6月底仅剩1亿港元 可能需再次股权融资满足销售需要[20]

天眼查App显示，近日，瑞丽市云缅翠仓珠宝有限公司成立，法定代表人为唐东平，注册资本50万人民 币，经营范围为一般项目：珠宝首饰批发；珠宝首饰零售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品 除外）；珠宝首饰回收修理服务；金银制品销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；食品销售 （仅销售预包装食品）；保健食品（预包装）销售；农副产品销售；食用农产品零售；办公设备销售； 办公用品销售；旅游开发项目策划咨询。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动）。 ...

股价表现 - 尾盘跌近9% 截至发稿跌7.83%报753港元 成交额19.2亿港元 [1] 价格调整 - 近日宣布上调产品价格 每年调价两至三次 [1] - 2025年上半年仅于2月进行1次价格调整 [1] - 2025年第二次上调产品价格 有助于保护下半年利润率 [1] 财务表现 - 上半年毛利率38.1% 同比下滑3.2个百分点 [1] 股权结构 - 6月底约6905万股股份解禁 占总股本41.01% [1] - 解禁股东包括早期投资机构 创始人徐高明及员工持股平台 [1] 行业环境 - 金价快速上涨影响毛利率表现 [1] - 金价强劲上涨使公司成为直接受益者 [1] - 坚挺金价走势及中国央行增持黄金储备强化消费者信念 [1] - 消费者认为购买黄金产品可为资产和财富保值 [1]

股价表现 - 老铺黄金股价下跌7.83%至753港元 成交额达19.2亿港元[1] - 股价尾盘跌幅近9%[1] 价格调整与毛利率 - 公司2025年上半年仅进行1次价格调整 受金价快速上涨影响[1] - 上半年毛利率为38.1% 同比下滑3.2个百分点[1] - 公司每年进行两至三次产品价格调整 2025年已完成第二次调价[1] 股权解禁情况 - 6月底有6905万股股份解禁 占总股本41.01%[1] - 解禁股东包括早期投资机构 创始人徐高明及员工持股平台[1] 行业环境与机构观点 - 老铺黄金是金价强劲上涨的直接受益者[1] - 坚挺的金价走势及中国央行增持黄金储备强化消费者对黄金保值功能的信念[1] - 产品价格上调有助于保护公司下半年利润率[1]

市场指数表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.13%报3812点 深证成指涨0.38% 创业板指涨1.27% [1] - 科创50指数涨1.09%报1259.10点 沪深300指数涨0.21%报4445.36点 [1] - 中证500指数微涨0.05%报6932.11点 中证1000指数涨0.06%报7230.17点 [1] - 全天成交额2万亿元 较前一交易日缩量1481亿元 [1] 行业板块表现 - 石油开采板块走高 准油股份涨停 [1] - 通信服务板块走强 二六三涨停 中国联通涨超5% [1] - 影视概念活跃 金逸影视等多股涨停 [1] - 旅游酒店板块拉升 凯撒旅业涨停 [1] - 通信设备板块涨幅居首达2.60% 电子元器件板块涨2.47% [2] - 电脑硬件板块涨1.99% 文化传媒板块表现积极 [2][3] - 餐饮旅游板块5日涨幅达2.26% [2] 弱势板块表现 - 锂矿概念走低 天齐锂业 盛鑫锂能领跌 [1] - 光伏设备板块下挫 上能电气跌近10% [1] - 珠宝首饰板块普跌 潮宏基跌逾6% [1] - 电池 PEEK材料及有机硅等板块跌幅居前 [1] 资金流向 - 电子元器件板块获资金净流入 [2] - 电信板块资金关注度提升 [2]

国内黄金价格动态 - 国内品牌金店金价整体持稳 部分金店价格微跌 周生生黄金价格下跌1元/克至1073元/克[1] - 上海中国黄金价格维持999元/克 为最低价金店 与最高价金店价差缩小至74元/克[1] - 老庙黄金价格下跌2元/克至1071元/克 六福 周大福 周六福 金至尊 老凤祥 潮宏基等金店价格持平[1][3] 铂金价格及回收价格 - 铂金价格转跌 周大福铂金饰品价格下跌7元/克至554元/克[4] - 黄金回收价格小幅下跌1.7元/克 各品牌回收价差显著 老凤祥回收价最高达831.80元/克 周生生最低为816.60元/克[4] 国际金价走势 - 现货黄金昨日创历史新高3673.55美元/盎司后回落 收报3625.04美元/盎司 跌幅0.30%[7] - 今日金价重新上涨0.47%至3642.04美元/盎司 受地缘政治及经济数据影响[7] - 以色列空袭卡塔尔首都引发避险情绪 但局势可控导致情绪回落 美国非农就业数据下修91.1万岗位 降息预期升温支撑金价[7]

核心观点 - "痛金"产品结合热门IP与黄金饰品 受到年轻消费者追捧 价格远超普通足金饰品 单价普遍超过2000元/克 最高达2600元/克 约为普通足金饰品价格的2倍 [1][2] - 品牌金店积极布局IP联名产品 包括周大福、周生生、老庙黄金、潮宏基等 产品涵盖迪士尼、王者荣耀、三丽鸥家族等知名IP [2] - 消费者转向水贝市场或网上小型珠宝店购买低价"痛金" 但存在产品造假和黄金含量存疑风险 [3] - "痛金"回收渠道受限 折价严重 除部分限量款外多数难以售出 品牌金店仅支持以旧换新或按普通饰品回收价回收 [3][5] 市场表现与定价 - 周大福0.5克大头史迪奇黄金转运珠吊坠售价1311元 单价超2600元/克 [1] - 周生生、潮宏基等品牌"痛金"产品折算后单价均超2000元/克 [2] - 社交平台相关话题阅读量超千万 消费者愿意"为IP买单" [2] - 水贝市场售价873元/克 约为品牌金店一半价格 [3] - 网上小型珠宝店同款产品售价仅为正版一半 1.37克Hello Kitty串珠售价1120元 [3] 行业参与情况 - 周大福推出迪士尼系列产品 [2] - 周生生拥有Hello Kitty等IP产品 [3] - 老庙黄金推出《天官赐福》联名黄金饰品 单件售价达3000元 [2] - 潮宏基参与IP联名产品布局 [2] 产品特性与风险 - IP授权费、工艺复杂性和独特性导致高溢价 [2] - 产品价值取决于IP吸引力持续性 多数IP昙花一现 [4] - 联名合作有期限限制 过期后产品价值减小 [5] - 流通存在圈层化特点 价格相对固定 部分产品十年未涨价 [5]

高端商场与珠宝行业研究纪要 涉及的行业与公司 * 高端商场行业 聚焦SKP系列商场[1][6][13] * 珠宝行业 包括周大福 周生生 老铺黄金 宝格丽 卡地亚等品牌[4][18][24] 核心财务数据与业绩表现 SKP商场销售数据 * 2025年8月销售额预计增速100%-200% 需达成3.6亿元才能实现200%增速[1][6] * 2025年7月底累计实现销售额14亿元 全年销售预期25亿元[1][12] * 2024年2月 4月 8月和11月销售额均超1亿元 11月达1.9亿元[1][11][15] * 2024年9月基数较高 为4,770万元 2025年9月预计持平或略有增长[1][7] 珠宝品牌销售表现 * 黄金珠宝涨价后日销从800万元增至1,500万元 周末单日可达2,000万元[1][5] * 周大福2025年销售额从1,600万降至1,000万 中国黄金下降幅度最大达50% 周生生仅下降3%[4][24] * 2025年7月7日至17日国际珠宝销售额同比下降48% 宝格丽大单下降显著[1][18] 市场动态与消费趋势 价格调整策略 * 珠宝行业2025年多次调价 周大福3月31日左右提价约10%[4][22] * 商场通过提前10天公示提价 严格管理提价与促销活动关系[4][21] * 情人节和七夕前采取提前涨价策略吸引顾客购买[22] 客户结构变化 * 老客户与奢侈品消费重叠度从50%增至70%以上[1][18] * 成立大客户部 通过与超跑俱乐部 高尔夫球会员等高端客群融合挖掘市场[17] * 为VIP客户提供更大接待空间 迎合高端客户需求[1][8] 促销活动与运营策略 活动安排与效果 * 2025年七夕活动因阅兵影响提前安排 导致周六仅营业四小时[2] * 8月14日和15日定为主要活动日 但效果不佳[3] * 促销活动包括全馆返化妆品礼金 满千返50 会员卡返点积分等 综合可达八至九折[14] * A级活动月份为4月 8月和11月 B级活动如2月情人节期间促销[25] 品牌布局与竞争 * 商场一层定位为国际珠宝和奢侈品品牌 不会轻易调整布局[10][31] * 老铺品牌地位提升 商场调整麦昆位置给老铺并承担装修延期费用[19] * 新进珠宝品牌产值提升有限 大多在100万左右 未形成显著冲击[32] 风险因素与未来展望 短期挑战 * 2025年8月大部分品类销售下降 仅黄金品类保持正增长[3] * 8月1日至今整体SKU销量下降11% 活动期间销售不理想[4][20] * 国际珠宝在二级市场表现差 不保值导致消费者兴趣降低[18] 未来预期 * 2025年11月若无涨价 数据可能与8月持平或略低 但消费旺季整体业绩看好[15] * 2026年销售可能面临下滑风险 尚无明确措施完全避免[33] * 营商环境一般 各品牌可能进一步加强促销力度应对第四季度[28] 其他重要信息 * 饰品占比87.5% 摆件占比12.5% 通过2月份1,700万元大单实现份额提升[17] * 朗仕品牌表现强劲 2025年2月销售超预期 3月达6亿元[16][17] * 黄金价格稳定 市场供给扩张 包括存量和二手市场货量增加[4][30]

黄金饰品价格表现 - 国内多家金饰品牌价格突破1070元/克 [1] - 周生生足金饰品标价1074元/克 较前日上涨8元/克 [1] - 周大福 老凤祥 六福珠宝等品牌报价1073元/克 较前日上涨13元/克 [1]