低空经济与军工航空板块表现 - 8月15日早盘低空经济及军工航空板块活跃 珠海冠宇股价大涨8% 应流股份涨超6% 振芯科技涨超4% 威海广泰、华力创通、西部超导等多股涨超2% [1] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格上涨1.02% 该ETF覆盖低空经济、大飞机、军民融合及商业航天领域 [1][4] - 资金连续4日净流入通用航空ETF华宝 累计净流入金额达599万元 [1] 通用航空ETF产品特征 - 标的指数覆盖50只成份股 央国企含量超46% 十大军工集团含量超20% [4] - 投资范围涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航及无人机领域 重点布局飞行器制造环节 [4] - 联接基金（A类024766/C类024767）处于发售阶段 为场外投资者提供配置工具 [4] 低空经济政策与产业动态 - 京东科技与贵州宏万集团签署战略协议 共同打造"低空经济智慧社区"项目 探索无人机物流、智慧社区管理等应用场景 [2] - 云南省推出低空经济支持措施 每年发放2000万元消费券 用于高空跳伞、低空观光等消费活动 计划建设100个以上共享无人机租赁点 [3] - 产业趋势显示低空安全及载物场景无人机将率先落地 政策落地后无人机板块或从跟随角色转向独立行情主角 [3] 技术指标与市场信号 - 通用航空ETF华宝盘中技术指标显示MACD金叉信号形成 部分成份股涨势显著 [5] - ETF盘中交易数据波动区间为0.584-0.600 成交量活跃 时段内最高涨幅达1.02% [2]

公司股价表现 - 影石创新股价触及涨停 [1] 产品发布计划 - 公司官宣全景无人机产品将于2026年1月正式发售 [1]

公司评级与投资亮点 - 国金证券给予纵横股份买入评级 最新股价52 33元 [2] - 飞控技术优势奠定完整无人机谱系 软硬件一体化巩固行业龙头地位 [2] - 公司定位低空数字经济解决方案提供商 积极布局低空经济发展浪潮 [2] 业务布局与增长潜力 - 大载重无人机业务蓄势待发 与交通运龙头企业合作切入低空物流新蓝海市场 [2] - 股权激励计划实施 反映管理层对发展前景信心 新业务有望成为业绩核心增长点 [2] 行业定位与技术优势 - 无人机软硬件协同研发能力突出 形成完整产品技术矩阵 [2] - 低空经济领域解决方案提供能力获机构认可 行业应用场景持续拓展 [2]

赛事项目特点 - 项目为无人机竞速 被称为空中F1 具有男女选手同场竞技和残疾人运动员参与的特点[1] - 赛道设计融合成都地域特色 空中俯瞰呈大熊猫脸图案 停机坪有太阳神鸟纹饰[1] - 选手通过头戴显示器第一视角驾驶无人机 最高时速可达160公里/小时 在550米长赛道穿越40-50个障碍物[1] - 比赛形式为四人一组同时出发 无人机以红黄蓝绿四色灯光区分 需在3分钟内飞完3圈 用时最短者获胜[1] 技术装备与运动员要求 - 竞速无人机非套装产品 是在机架基础上安装图传 飞控 动力系统并通过协调配合达到理想参数以匹配选手操控习惯[2] - 运动是对运动员技术 心理 体能 策略的全方位考验 要求飞手兼具机械调校能力 敏捷反应和抗压能力[2] 行业发展与赛事体系 - 无人机运动2014年起源于澳大利亚 已形成FAI认证的世界级赛事如世界锦标赛和世界杯[2] - 中国深圳 宁波 杭州曾举办世界无人机竞速锦标赛 2022年无人机竞速首次成为世运会项目[2] - 国内已形成完整赛事体系 包括青少年教育竞赛活动 全球最大规模联赛 全国锦标赛和世界杯分站赛 覆盖全年龄段[2] 市场驱动因素与参与者 - 参赛选手普遍为青少年 中国队选手年龄在13至18岁左右 比赛快节奏及虚拟现实结合方式对年轻人吸引力强[3] - 行业发展迅速原因包括中国无人机企业在全球市场占有高份额 航空模型运动普及奠定基础 低空经济政策支持[3] - 行业认为无人机技能可能是未来生活重要技能 虚拟无人机竞速未来有机会纳入电竞奥运会项目[3]

产品创新 - 全球首款全景无人机影翎Antigravity A1采用上下双全景镜头设计，可拍摄8K全景视频，配备VR飞行眼镜和体感遥控手柄，实现360度沉浸式游览和拍摄 [2][6] - A1是首款飞行和拍摄分离的无人机，个人视角不受飞行方向束缚，在飞行中可转动头部随意观看，"指哪飞哪" [2][8] - A1采用"先飞行，后取景"的创新体验，用户仅需一次飞行即可获取完整天空素材，后期可自由回放与无损裁切任意角度画面 [7][9] 技术特点 - A1机身仅重249克，可折叠设计便于携带，搭载视觉避障系统和自动起落架保护全景镜头 [4][7] - 配备Vision飞行眼镜，搭载自研360度全景图传系统，用户可随意转动头部自由观看全景视野 [9] - 配套Grip体感遥控器实现"指哪飞哪"的直观操控，大幅降低操作门槛 [9] 市场定位 - 产品旨在解决传统无人机拍摄视角单一、操作门槛高等痛点，重新定义飞行方式 [4][6] - 目标是将航拍从专业工具转变为小白用户都能轻松驾驭的影像新载体 [10] - 公司希望打造"飞行方式革命"而非"又一家无人机公司" [4] 研发战略 - 影石创新正处于高强度研发投入周期，布局未来1-3年市场机会窗口，目前有8个在研项目 [12][13] - 公司认为行业天花板取决于能否推出满足用户需求的爆款产品，而非存量市场竞争 [13] - 技术研发聚焦智能影像设备，加强全景技术、防抖技术、AI技术等核心领域 [13] 产品规划 - 坚持消费级、专业级和配件产品相结合的战略布局 [14] - 把握企业端VR看房、全景新闻直播、全景安防等垂直行业应用机会 [14] - 已布局视频会议摄像头、手机云台等领域并取得良好市场反响 [13]

万亿经济"蓝海"，正从低空飞过。在东营市算力中心，一架外形酷似"钢铁蜘蛛"的无人机正悬停在百米 高空，高压水枪平稳地冲刷着幕墙，水流在玻璃上划出扇形轨迹，污渍顺流而下。地面上，飞控员手持 遥控器，紧盯屏幕，实时调整飞行轨迹。这是东营航飞航空科技有限公司（简称东营航飞）自主研发的 外墙清洗无人机，作为山东省内唯一一家掌握该项技术的企业，其高效、安全的作业模式正颠覆传统高 空清洁行业。 东营航飞成立于2025年4月份，隶属于中航通飞控股集团，是一家致力于开展无人机产业链实业运营的 科技类企业，业务涉及无人机生产组装、行业应用服务、执照培训、技能认定、研学活动、校企合作等 领域。"目前，我们主推的就是这个'空中保洁员'。"公司总经理张元海介绍，外墙清洗无人机载重可达 30公斤，能连续作业40分钟，高压水射流每秒喷出30升，单日作业覆盖6000至10000平方米，效率是人 工的十几倍。 "看它贴得多稳！"工程师孙汉明演示着自动巡航模式。屏幕地图上，无人机沿预设航线精准移动，与玻 璃幕墙保持恒定15厘米距离，当机身掠过弧形转角时，广角镜头自动捕捉残留污渍，系统立即生成补充 清洁路径。"无人机安装了智能航向规划系统，只需 ...

产品创新与设计 - 全球首款全景无人机采用上下双全景镜头设计 可拍摄8K全景视频 [2] - 配备VR飞行眼镜和体感遥控手柄 实现飞行与拍摄分离功能 [2] - 机身重量仅249克 内置负载检测系统防止军事用途改装 [2] 商业化进展 - 产品正式开启全球公测 用户可通过官网申请体验名额 [2] - 预计明年1月正式发售 定位大众消费级市场 [2] 公司背景与战略 - 由影石Insta360与第三方共同孵化 核心团队来自全球领先影像科技公司 [2] - 公司战略强调"重新定义飞行方式" 而非成为"又一家无人机公司" [2]

文章核心观点 - 低空经济在中国多个城市加速落地 eVTOL和无人机产业从试验走向规模量产 技术路线竞争激烈且面临适航认证 续航 噪音 空域管理等挑战 [1][2][4][7][8][10][12] eVTOL技术发展 - 时的科技芜湖智造基地8月8日开建 服务E20倾转旋翼eVTOL生产并作为PC证申请专属工厂 [1] - eVTOL主要技术路线包括多旋翼 复合翼和倾转旋翼/倾转涵道 倾转构型适航取证难度最大但应用前景最广阔 [1][2][3] - 多旋翼构型结构简单且悬停效率高 但巡航速度和航程有限 代表公司包括亿航智能和小鹏汇天 [2][4] - 复合翼构型能兼顾垂直起降和较高巡航效率 但存在平飞阶段"死重"问题 代表公司包括峰飞航空和亿航智能 [2][4] - 倾转旋翼/倾转涵道构型理论上能实现最高巡航速度和航程 但机械结构和控制系统复杂 代表公司包括沃飞长空和时的科技 [3][4] - 适航认证是eVTOL商业化运营关键环节 不同构型面临审定标准和挑战各异 [4] 无人机市场应用 - 民用无人机市场分为消费级 农业级和工业级三大核心板块 [5] - 消费级无人机以便携性和易操作性为主 价格从几千元到数万元人民币 大疆占据主导地位 影石创新8月14日发布首款全景无人机 [5] - 农业级无人机具备更强负载能力（可携带数十公斤物料）和更长续航时间 大疆农业与极飞科技形成双寡头垄断 商业模式转向"无人机+服务"整体解决方案 [5][6] - 工业级无人机价格达数十万甚至上百万元人民币 需要专业操作培训 市场由纵横股份 道通智能和科比特等多强平分 [6] 区域发展格局 - 深圳市低空经济企业数量达2302家 在无人机物流配送领域开展常态化运营 拥有大疆创新等行业巨头 [7] - 北京市低空经济企业数量1240家 但拥有17家低空经济人才培养单位 采用"创新主导型"发展模式 [7] - 成都市已有22家覆盖产业链企业 32家企业与低空经济产业链紧密关联 吸引沃飞长空落地推动eVTOL研发 [7][8] - 上海市作为eVTOL研发集聚地 拥有峰飞航空 时的科技等"上海eVTOL五小龙" [8] - 浙江省在无人机产业园区建设突出 陕西省在制造领域占重要地位 安徽省依托新能源产业布局低空经济 [8] 技术瓶颈与挑战 - 续航能力是电动航空器首要挑战 锂电池能量密度有限导致"充电一小时 飞行一刻钟"局面 [11] - 噪音控制是影响城市空中交通公众接受度的关键因素 [11] - 系统可靠性需在复杂气象条件下保持 涉及动力系统 飞控系统和结构材料等多方面 [11] - 空域精细化管理难度巨大 低空空域具有高动态 高密度和高复杂性特点 [9] - 全国统一的低空智能融合空管系统仍在建设中 空域审批流程简化和信息实时共享等问题待解决 [9] 商业模式与成本 - 低空经济运营成本包括飞行器购置 维护保养 能源和人员成本 行业初期单位运营成本较高 [12][13] - 目前仅航空测绘 农业植保 电力巡检 无人机编队表演和航拍五大场景实现商业闭环 [13] - 无人驾驶航空器成本仅为直升机的1/10至1/5 杭州企业用无人机运输血液制品10公里成本降至每公斤7元 接近陆运闪送价格 [13] - 峰飞航空预计eVTOL大规模商用后 深圳蛇口至珠海九洲港50公里航线票价或最低降至300元/人 单价达6元/公里 [14]

投资案例与业绩 - 松禾资本投资三个不同行业的80后创业者 包括商汤科技徐立 大疆创新汪滔和柔宇科技刘自鸿[2] - 大疆创新占据全球80%以上非军用无人机市场份额[2] - 商汤科技在人工智能领域占据第一梯队 是生成式人工智能有力竞争者[2] - 柔宇科技估值曾达60亿美元 但2024年5月进入破产重组程序[2] - 对柔宇科技从2012年天使轮开始连续三轮领投或跟投 投资和借款金额合计超过1亿元[2][10] 投资理念与策略 - 投资更笃定技术而不是人[5] - 新兴行业只要行业没有到顶 龙头企业再贵都是便宜的[27] - 电池领域早期布局正极材料和隔膜[28] - 基金规模较小时倾向于投资更早期项目 基金规模较大时投资相对大而安全的成熟项目[30] - 早期项目关注技术先进性和一把手 后期项目关注财务指标 法务法律和公司治理结构[36] 创业者分析 - 刘自鸿是优秀科学家和科技创业者 但未能成功转化为企业家[3] - 刘自鸿执意做C端产品 追求大闭环导致发展困难[15][16] - 汪滔不喜欢抛头露面 专注做好科学家和企业本业[21] - 德方纳米创始人孔令涌在实验室用全新合成方法做出纳米级磷酸铁锂 吃住在工厂逐步做到A股上市公司约100亿元市值[31] - 壁仞科技张文被评价为能团结人 组织团队 游说能力强且做事规矩[37] 行业与技术观点 - 成功不止一种模式 举例曾毓群做电池智能制造也做出伟大企业[26] - 技术变化快时不需要搞懂所有技术 应听取专业人士意见[42] - 企业家精神是不断开拓新边疆的精神 利润是创造出来的 需要不断开拓新领域 降低成本 提升服务和用户价值[53] 投资经验总结 - 投资本质是发现美 需要理想主义色彩但也要务实[38][39] - 同时搞懂两件事比搞懂一件事难度增加很多倍[41] - 不幻想自己是天才 按常识做事情[50] - 成功除了努力还需要运气[18][19][29] - 投资不要有赌的心态 赌是专业能力不够[28]

日本无人机采购计划 - 日本政府计划在2026年度预算中列入超过1000亿日元（约49亿元人民币）用于采购防卫无人机 [1] - 日本防卫省采取"量先于质"策略 优先采购海外低价无人机 包括土耳其制无人机选项 [1] - 2025年度预算已确保415亿日元采购美国MQ-9B大型无人机 另列32亿日元采购小型攻击无人机 [2] 无人机部署与应用 - 计划建立国内制造无人机体系 在陆海空自卫队快速部署约300架自爆式攻击无人机 [1][2] - 无人机被定位为控制人员伤亡的有效手段 用于加强海上监视能力和前线攻击任务 [2] - 自卫队计划将攻击无人机配备给普通科队员 用于撞击敌方车辆等目标 [2] 战略背景与驱动因素 - 日本依据2022年《防卫力量整备计划》推进无人机部署 自民党建议应对新型作战方式 [2] - 日本政府允许在无人机侵犯领空时直接击落 即使不构成正当防卫或紧急避险 [2] - 日本防卫政策从"专属防卫"转向更具进攻性 将中国视为假想敌进行应对 [1][3]