金融产品与市场监管 - 证监会同意郑州商品交易所丙烯期货和期权注册 将督促做好准备工作确保平稳推出 [1] - 第二批11只浮费基金上报 含2只股票型和9只偏股混合型 覆盖高端装备、医药、制造业等主题 费率设置三档水平为1.2%(基准)、1.5%(升档)、0.6%(降档) [2] - 程序化交易新规实施在即 市场传言"高频交易限速每秒30次"被多家量化私募澄清不实 监管标准维持每秒300笔申报/撤单上限 [2] - 中证协拟修订18项规则文件表述 配合新《公司法》调整 超10家上市券商已取消监事会改设审计委员会 [5] 新能源与材料行业 - 2025年1-5月全球动力电池装机量369.8GWh同比增35% 中国占比61.4% 国轩高科同比增幅达71% 磷酸铁锂电池装机量同比增63% [3] - 多家造纸企业上调瓦楞纸价格30元/吨 包括玖龙纸业东莞/太仓/泉州基地及山鹰纸业全国六大基地 行业正逐步复苏 [3] 科技与消费电子 - IDC预测中国安全智能体应用市场规模2028年达16亿美元 年复合增长率超230% 生成式AI将推动2025年成为发展元年 [4] - 2025年5月国内手机出货量2371.6万部同比降21.8% 5G手机占比89.3% 国产品牌出货量占比80.9%但同比降24.2% [4][5] - 抖音新规禁止未满16周岁未成年人出镜直播 16-18岁需监护人书面同意 [5] 公司动态与业绩 - 姚振华及宝能汽车等被执行4.17亿元 宝能汽车现存被执行总金额达142亿元 [6] - 新华保险出资112.5亿元认购国丰兴华鸿鹄志远三期私募基金份额 该基金总规模225亿元 [7] - 安徽建工中标3个项目合计91.56亿元 包括高速公路(74.87亿)、学校(5.32亿)和道路工程(11.37亿) [8] - 时代新材签署27.11亿元风电叶片销售合同 涉及14-16MW海上及6-10MW陆上叶片 [9] - 芯动联科上半年净利润预增144.46%-199.37%至1.38-1.69亿元 营收预增66.04%-102.45% [10] - 普利特上半年净利润预增38.88%-66.65%至2-2.4亿元 扣非净利预增49.77%-78.19% [11] - 海通发展上半年净利润预减60.78%-69.04%至7500-9500万元 [12] - 惠而浦上半年净利润预增559%至约2.05亿元 扣非净利预增857% [13] 资本市场表现 - 沪指冲高回落涨0.32% 全市场超4100只个股下跌 银行股走强 稳定币概念股反弹 电力股活跃 固态电池板块调整 [14] - 沪深两市成交额1.43万亿元 较前日放量1188亿元 [14]

全球化战略布局 - 公司构建产品、市场、制造、资本四大核心驱动力推进全球化发展体系，重点布局亚太、欧非、美洲三大海外市场[1] - 全球新能源汽车交付量预计2030年达4600万辆，动力电池企业出海成为必然趋势[3] - 海外市场采取"三位一体"垂直供应链整合模式，覆盖原材料、电池生产及回收环节[3] - 东南亚市场被视为重点发展区域，公司将通过技术优势助力当地绿色能源转型[3] - 2024年海外营收突破百亿元，占比达31.1%，较2022年29.8亿元实现跨越式增长[7] 技术创新与产品进展 - 发布准固态G垣电池和全固态金石电池，近五年研发投入达百亿元[4] - 300Wh/KG准固态电池已完成多家客户装车测试及1万公里实车路测[4] - 建成0.2GWh固态电池中试线，计划2027年实现全固态电池量产[4] - 全球累计专利申请超1万件，海外专利数量快速增长[7] - 建立8大全球研发中心及20+生产基地保障供应链高效响应[7] 合规与本地化运营 - 针对欧盟《新电池法》建立供应链追溯系统，参与GBA电池护照试点[4] - 海外工厂采用光储充一体化解决方案复制国内零碳工厂经验[5] - 动力电池回收业务覆盖三元锂和磷酸铁锂体系，布局全球四大回收网络[5] - 海外回收采取自建工厂与战略合作双模式并行推进[5] - 海外布局优先考虑Pack/电芯/原材料生产的本地化合规需求[6] 产业链生态构建 - 与整车企业建立技术共研、风险共担、价值共享的新型生态伙伴关系[6] - 在美洲、欧洲、亚太市场实施本土化计划匹配客户需求导向[6] - 全球合作推动新能源汽车技术迭代与协同降本[6][7]

经济表现 - 2025年1-5月成都市龙泉驿区规模以上工业增加值同比增长18.3%，固定资产投资同比增长2.3%，社会消费品零售总额158.4亿元，同比增长7.7%，外贸进出口总额91.1亿元，同比增长36.99% [1] - 1-5月汽车工业营业收入760.7亿元，同比增长16%，产销率103.7% [2] - 高新技术制造业营业收入48.5亿元，同比增长13% [8] 汽车产业 - 领克成都工厂目标全年生产超20万辆，领克Z20在欧洲市场以27万元人民币售价热销，首发50天后第10000辆下线 [2][5] - 一汽大众新速腾6月下线，捷达VS8预计9月前下线并计划出口，沃尔沃ES90将国内外同步销售 [5] - 区域集聚一汽-大众、一汽丰田、吉利（领克）、沃尔沃等整车企业及超500家零部件配套企业，形成完整产业链 [6] 技术创新与出口 - 鲲鹏KP-200无人机功率重量比达6.66kW/Kg，超越西门子同期产品（5.2kW/Kg），填补国产大功率电机技术空白，获挪威、阿联酋订单 [8] - 方大炭炭第四代高温气冷堆芯石墨产品量产，最大直径1.5米领先全国，一季度产量环比增长30%-40%，计划全年投入超10000吨石墨胚料 [9] - 中创新航成都项目二期将具备30GWh年产能，计划2027年量产400Wh/kg混合固液电池技术 [10] 市场拓展 - 一季度与98个国家和地区贸易往来，对日本、俄罗斯、东盟进出口分别增长162.7%、2538.0%、54.7%，民营企业进出口占比51.2% [14] - 春节效应叠加补贴政策带动新能源汽车订单同比翻倍，桃花荟活动及赛事经济促进消费多元化 [15] 产业链生态 - 政府搭建平台助力企业出海，通过广交会、贸促商法服务等活动拓展国际市场 [6] - 产业布局覆盖新能源汽车、电子信息、高端装备等领域，中创新航等项目强化动力电池产业链 [10]

港股IPO市场表现 - 2024年上半年港股迎来43只新股上市，较2023年同期增长43.3% [2][3] - 募集资金总额达1067.14亿港元，超越2024年全年总额876.77亿港元，创近三年新高 [2][3] - 港交所IPO募资规模占全球总量的24%，超越纳斯达克与纽交所，重夺全球冠军 [2][3] 行业分布与头部企业 - 生物科技与健康、零售和消费行业IPO数量并列第一 [3] - "A+H"上市企业达151家，宁德时代、恒瑞医药、海天味业募资前三，合计625.1亿港元，占总募资额58.6% [4] - 宁德时代以410.1亿港元成为上半年全球最大IPO [4] 市场驱动因素 - 政策支持如"科企专线"便利特专科技公司保密提交上市申请 [9] - "A+H"模式助力企业国际化布局，分散合规风险，港股提供约20种融资工具 [9] - 消费企业倾向港股因更易获投资者关注，符合出海趋势 [10] 热门赛道与企业动态 - 消费赛道中古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨已上市，巴奴国际、林清轩等递表 [6] - 科技行业递表密集，6月27日16家递表企业中10家为科技公司，含豪威集团、埃斯顿 [6] - 生物医药板块回暖，映恩生物上市首日涨116.7%，药捷安康首日涨78% [6] 未来展望 - 摩根士丹利预测全球投资者对中国资产关注将持续 [6] - 安永预计下半年A股IPO将聚焦科创领域，优质科技企业优先上市 [8] - 港交所主席唐家成指出资本来源多元化趋势，行政总裁陈翊庭强调外资对科技及新消费企业兴趣浓厚 [7][8]

盐城高尔夫产业 - 韩国高尔夫爱好者大量涌入盐城射阳县打高尔夫，2024年一季度射阳岛高尔夫球会接待韩国游客达3700人次 [8] - 盐城高尔夫球场因免签政策、航程短（仅2小时）、价格优势（比韩国便宜50%以上）成为韩国中产首选，韩国游客占盐城入境人员近80% [7] - 球场配套全面升级，包括更换新球车、增加韩餐服务、配备韩语球童等，形成完整服务链 [10] 韩国企业在盐城 - 盐城自1993年起累计吸引近千家韩企，形成汽车（起亚工厂）、动力电池（SK项目）产业集群，常住韩国人超1万名 [15] - 城市配套高度韩化，设有韩文标识、KK-PARK中韩文化街区、东大门服装市场及政务服务中心韩语专属窗口 [15][16] - 近年韩企面临产业转型压力，劳动密集型韩企业务收缩，但新兴产业如短视频内容创作等新兴领域开始兴起 [17] 盐城文旅产业 - "野生麋鹿观赏"成为核心卖点，带动县道自驾游热潮，五一假期包车订单激增，兼职向导团队扩张至二三十人 [31] - 文旅产品创新推出"观鸟+观赛"套餐，丹顶鹤湿地等景区球迷专属通道订单超2万单 [31] - 黄海野鹿荡获国际暗夜协会认证，独特景观"大地之树"吸引专业摄影群体，形成高端旅游细分市场 [32][34] 区域经济联动 - 盐城利用地理优势（距首尔最近的中国三线城市）打造"高尔夫+韩流文化"特色经济圈 [23] - 旅游口号"这么近那么美，周末到苏北"精准定位江浙沪客群，形成与日韩旅游的替代效应 [3][32] - 航空枢纽价值凸显，南洋机场韩国航线客流同比增长61.9%，带动周边酒店、餐饮消费 [7][8]

会议预告 - 2025高工新能源新材料产业大会主题为"新材料·新动能·新生态"，由高工锂电、高工储能、高工产业研究院（GGII）主办，英联复合集流体总冠名 [1] - 会议将于2025年7月8日-9日在成都邛崃羊安新城会议中心举行 [1] 宁德时代"厂中厂"模式 - 宁德时代在赛力斯超级工厂的两条CTP2.0高端电池包产线正式投产，这是公司在重庆布局的首个基地，首次采用"厂中厂"合作模式为问界系列车型本地化生产供应动力电池系统 [2] - "厂中厂"模式能够缩短交付周期，将供应链反应时间压到最短 [4] - 该模式可增强宁德时代与主机厂的绑定，实现电池技术与整车设计的深度协同，助力电池技术迭代 [4] - "厂中厂"模式可节省土地、基建等成本，是灵活低风险的扩产策略，避免独立建厂的长周期和高风险 [4] 宁德时代与赛力斯合作 - 问界全系列车型均搭载宁德时代电池，累计市场保有量已突破70万辆 [6] - 赛力斯超级工厂具备高效、智能、尖端、绿色四大特质，是全球最先进的标杆工厂之一 [6] - 双方联合建成并成功并网了赛力斯超级工厂一期50MW分布式光伏项目，为工厂提供核心绿色能源 [8] - 未来双方将深化在新产品研发、新技术与新材料应用等领域的战略协同，推进全产业链绿色低碳转型 [10] 行业影响 - "厂中厂"模式是电池更深度参与整车生态与交付闭环的体现 [2] - 宁德时代此次投产是其最先进的智能化、数字化产线，标志着与问界合作的新起点 [4] - 该模式将助力问界提高生产及交付速度，缩短用户提车周期 [7] - 宁德时代将基于自身价值链碳中和能力，协助赛力斯打造完整的"绿色汽车价值链"，强化"零碳智造"品牌形象 [7]

资本市场表现 - 公司成功登陆香港联交所主板后迅速被纳入MSCI环球标准指数及MSCI中国全股票指数 调整将于6月2日正式生效 [1] - H股上市首日高开12 55% 盘中涨幅一度超过18% 收盘涨幅定格在16 43% [1] - 上市次日股价延续高开高走态势 盘中涨幅一度超过11% [1] 市场认可度与资本影响 - 被纳入MSCI两大重要指数意味着公司将获得更多国际资本关注与青睐 有望吸引大量海外资金流入 [3] - 指数纳入将进一步提升公司市场流动性与估值水平 标志着全球资本市场认可度与影响力再上新台阶 [3] - 国际化战略布局与业务拓展将获得坚实资本支持 [3] 行业地位与发展前景 - 公司作为全球动力电池领域领军企业 展现出强大的资本市场号召力 [1] - 连续两日的优异表现彰显了公司在资本市场的强大吸引力 [1] - 未来在全球新能源领域的持续深耕与技术创新值得行业与投资者持续关注 [3]

宁德时代与赛力斯合作 - 宁德时代在赛力斯超级工厂的两条CTP2 0高端电池包产线于6月30日正式投产 [1] - 该基地是宁德时代在重庆布局的首个生产基地 [1] - 首次采用"厂中厂"合作模式 为问界系列车型提供本地化动力电池系统供应 [1]

活动概述 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办 主题为"换电之城 智慧两轮" [1][2] - 活动汇聚雅迪科技、台铃集团、新日股份等两轮车企业 以及派能科技、亿纬锂能、先导智能等电池产业链头部厂商 [2] 特斯拉电池战略布局 - 特斯拉北美首座磷酸铁锂电池厂即将完工 位于内华达州斯帕克斯市 与内华达超级工厂形成协同 该工厂产品覆盖储能和汽车领域 并计划新建4680电池厂和电动半挂卡车厂 [2][3] - 特斯拉得州锂精炼厂已运营 年产能50GWh 从动工到投产仅用一年多 创美国速度纪录 该厂采用自主锂精炼工艺 [6] - 特斯拉正构建从原材料到终端的全产业链 包括炼锂、负极材料、电极涂覆、电池组装等环节 目标是降低对中国原材料的依赖 目前中国控制全球三分之二锂化学品产量 [6][7] 4680电池技术进展与挑战 - 特斯拉宣布4680电池生产线成本效益已超越外部供应商 得州工厂成为内部生产标杆 2024年9月年产量突破1亿颗 [10] - 4680电池采用干法电极等自研技术 但面临三元高镍材料与主流磷酸铁锂路线的矛盾 马斯克曾表示长期规划三分之二车型用磷酸铁锂电池 [10] - 行业质疑4680技术优势 宁德时代麒麟电池量产使其参数优势减弱 原计划2022年达100GWh产能至今未实现 且高镍三元路线不适合储能应用 [11][12] 美国电池产业动态 - 美国加速本土磷酸铁锂产能建设 LG新能源密歇根工厂已建成两条产线 福特与宁德时代合资工厂主体完工 通用要求LG/三星合资厂增设磷酸铁锂产线 [3] - 特斯拉模式在北美汽车业独树一帜 通用福特仍高度依赖亚洲供应链 特斯拉试图建立闭环生态以应对地缘政治风险 [7][8] 电池材料技术创新 - 沧州中孚新能源研发"萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜" 采用液态电解质原位固化技术 兼容传统产线 可降低电解液固载率同时提升能量密度和热安全性 [14][15] - 该技术具备四大优势：无感化产线适配、化学稳定性提升、原生阻燃特性、高延展性 已获得河北省重点建设项目支持 [15][16]

报告核心观点 - 7月配置以泛科技为主，给出十大金股组合，沪指突破新高后短期走势大概率偏震荡，以结构性行情为主，建议关注泛科技方向，中期维度继续看好成长，把握弱美元周期下A股的成长风格 [2][6] 沪指突破新高市场走势分析 - 沪指“三连阳”突破是波动率回归交易结果，利好因素触发指数向上突破，市场进入多头思维，年内沪指大概率突破去年高点，但当前处于筹码密集区，进一步突破或需以时间换空间，短期走势偏震荡，以结构性行情为主 [6] - 指数突破中金融上行助推作用或接近尾声，金融搭台后成长板块有望唱戏，建议关注泛科技方向 [6] - 中期维度看好成长，A股价值/成长风格受美元影响加大，弱美元是大势所趋，将带动A股上行，成长股更受益 [6] 本月十大金股推荐 机械：纽威股份 - 全球工业阀门龙头，受益LNG、海工船舶景气上行，25年上半年海外订单增速同比维持50%以上，产品布局、技术实力、客户资源优势显著，产能有序扩张 [11][12] - 关键假设为全球油、气资本开支维持增长，公司持续拓展中高端产品线与下游 [13] - 有别于大众认识在于阀门产品具备研发、渠道壁垒，在核电领域有相关资质和项目经验 [14] - 股价催化剂为油/气/船产业链景气度上行等 [15] 环保公用：永兴股份 - 广州垃圾焚烧唯一主体，盈利和现金流优势突出，持续高分红，掺烧和供热增厚收益，广州项目具备区位和规模优势，IDC合作潜力大 [17][18] - 关键假设为拓展陈腐、工业垃圾提升产能利用率，作为广州垃圾焚烧唯一主体有IDC合作潜力 [19][20] - 有别于大众认识在于产能利用率提升带来现金成长，吨上网领先，对国补依赖度低，广州二期产能若合作电价弹性大 [21][22] - 股价催化剂为垃圾量超预期增长和广州IDC规划加速 [23][24] 军工：航天电子 - 航天九院上市平台，2024年剥离民用业务，聚焦宇航电子和无人系统，有望在卫星互联网等带动下业绩高速增长 [26] - 关键假设为商业航天产业化提速、星间链路技术突破与需求放量、我国无人机军贸市场打开、低空经济无人机物流大面积落地 [27] - 有别于大众认识在于业务质量升级盈利能力提高，有望吸纳体系内优质资产 [28] - 股价催化剂为大卫星星座组网等 [29][30] 食饮：妙可蓝多 - 获“买入”评级，战略性看高中长期空间 [31] - 关键假设为C端恢复性增长延续，B端放量，原奶成本全年低位 [32] - 有别于大众认识在于奶酪长期需求上行，产品创新和渠道渗透驱动成长，利润率提升曲线可能超预期 [33] - 股价催化剂为三季度山姆等渠道上新，营收增长环比加速 [34] 商社：老铺黄金 - 古法黄金特色品牌，定位高净值客户，盈利能力强，古法黄金市场规模高速增长，全直营模式品牌展示好，计划新增门店 [36][38] - 关键假设为同店高增、国内新门店开业增厚业绩、海外业务快速发展 [39] - 有别于大众认识在于存量门店同店增速稳健等，盈利预期与估值中枢有上行动能 [40] - 股价催化剂为上海国金中心、海外新加坡新开店 [40] 电子：精智达 - FT高速机和HBM专用CP测试机验证顺利，下游重要客户催化多，与其他存储客户对接加速，SOC测试机业务开展迅速，弹性空间大 [42] - 关键假设为FT、CP测试机验证顺利，下游重要客户扩产顺利 [43] - 有别于大众认识在于FT高速机等验证通过概率高，市场对公司信任度一般 [44] - 股价催化剂为FT中速机订单等 [45] 计算机：深桑达A - 地方政府和央国企加强AI基建和应用，深桑达作为国资云服务商需求有望提升，高质量数据集政策或落地，公司在数据基础设施和要素创新有先发优势 [48] - 关键假设为地方政府和央国企加速建设AI算力和应用场景，高质量数据集相关政策推进 [49] - 有别于大众认识在于政府和央国企上云等落地节奏加快，公共数据价值大 [50] - 股价催化剂为AI相关高级别政策出台和公共数据授权运营加速推进 [51] 传媒互联网：三七互娱 - 估值低位，新游《斗罗大陆：猎魂世界》流水表现值得期待，新游储备充沛，小程序游戏表现亮眼，积极拥抱AI [53][55] - 关键假设为新游《斗罗大陆：猎魂世界》流水超预期，多元新游储备兑现业绩 [56][57] - 有别于大众认识在于看好新游流水表现，新游上线有望带来盈利预测上修和估值修复 [58] - 股价催化剂为新游《斗罗大陆：猎魂世界》上线流水超预期 [59] 电新：宁德时代 - 预计25 - 27年归母净利润增长，给予25年28x PE，对应目标价421元，维持“买入”评级 [59] - 关键假设为美国关税影响可控，25年出货快于行业增速，海外26年电动化提速，产能推进顺利 [60] - 有别于大众认识在于全面布局新材料体系技术，技术实力长期领先 [61][62] - 股价催化剂为排产+固态 [62] 医药：博瑞医药 - 预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“增持”评级 [63] - 有别于大众认识在于市场忽视临床前的BGM1812，其与BGM0504联用有想象空间 [64] - 股价催化剂为BGM0504注射液相关临床数据读出和BGM1812年内进入临床阶段 [65] 本月十大金股财务数据 |股票代码|股票简称|25E营业收入（百万元）|26E营业收入（百万元）|27E营业收入（百万元）|25E归母净利润（百万元）|26E归母净利润（百万元）|27E归母净利润（百万元）|25E EPS（元）|26E EPS（元）|27E EPS（元）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |603699.SH|纽威股份|7453|8884|10423|1449.90|1769.53|2063.66|1.89|2.30|2.69| |601033.SH|永兴股份|4123|4279|4482|916.63|1017.01|1087.04|1.02|1.13|1.21| |600879.SH|航天电子|14810|18185|20043|735.32|958.38|1232.89|0.22|0.29|0.37| |600882.SH|妙可蓝多|5310|6129|7023|258.29|404.91|557.66|0.50|0.79|1.09| |6181.HK|老铺黄金|19532|29359|37296|3556.82|5643.93|7232.07|21.13|33.52|42.95| |688627.SH|精智达|1000.00|1800.00|2600.00|200.10|359.74|521.66|2.13|3.83|5.55| |000032.SZ|深桑达A|68048|72040|76432|445.96|585.29|760.26|0.39|0.51|0.67| |002555.SZ|三七互娱|18378|19011|19410|2773|2832|2928|1.25|1.28|1.32| |300750.SZ|宁德时代|472429|560801|662747|66131|80225|96607|15.02|18.22|21.94| |688166.SH|博瑞医药|1295|1490|1762|261.90|302.94|433.39|0.62|0.72|1.03| [68]