报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国家开展黑加油点专项整治行动，加强消费税征收执法与改革，合法企业竞争环境更公平，非法企业或被清除，行业集中度有望提高 [4][68][71] - 政策推动炼能规范化、规模化，到2025年底原油一次加工能力控制在10亿吨内，能效标杆水平以上产能占比超30%，淘汰低效产能 [6] - 消费税征收环节后移至销售端，前期交税不规范的民营炼厂和加油站面临挑战，国有石油公司竞争力提升，行业竞争加剧将促进行业健康发展 [71] 根据相关目录分别进行总结 1. 成品油消费税基本情况 1.1 成品油消费税总结要点 - 消费税以消费品流转额为征税对象，我国自1994年在生产环节对汽柴油征消费税，2024年改革推进征收环节后移并下划地方 [11] - 新政利于国营炼厂，推动落后产能退出，但推行存在难点，如影响民营加油站利润、增加征管难度和成本 [11] 1.2 成品油消费税政策革新（2012 - 2024年） - 2012 - 2013年发文严格定义征收范围，但旧规堵漏效果不明显，炼厂仍存在变名销售逃税行为 [14][17][18] - 2018年第1号文通过增值税抵扣、编码系统和开票范围管控，打击变票和虚开发票，推动落后地炼产能退出 [20][21][31] - 2021年对部分成品油征收进口环节消费税，扩大征收范围 [33][34] - 2023年调整部分成品油消费税征收范围 [36][37] - 2024年推动征收环节后移并下划地方，但实施存在影响加油站利润、扩大纳税人范围和增加征管成本等难点 [38] 1.3 我国炼化产能情况 - 2024年我国炼化产业总产能约9.55亿吨，呈央企三桶油、其他国企和民营地炼三足鼎立格局 [39] - 消费税新政使山东地炼开工率下降、油价上升，产能＜200万吨/年的地方炼厂将最先被淘汰 [41][43][46] - 东营市地炼数量和产能占比高，对山东石化和经济发展影响大 [51] - 山东地炼通过减量整合、建设大型炼化一体化项目提升竞争力，目标到2025年原油加工能力减到9000万吨/年左右，成品油收率降至40%左右 [55] 1.4 我国加油站情况 - 2023年我国有12.3万座加油站，民营约6.4万座占52%；2024年成品油消费量3.9亿吨，民营加油站销量1.0亿吨占25%，国有加油站单站加油量和盈利水平更高 [58] 2. 2025年国家加大成品油消费税改革的重大事件更新 2.1 2022年辽宁宝来炼厂变票逃税事件 - 辽宁部分企业通过变票交易偷逃消费税，造成国家税款双重损失，涉案企业被查处，相关人员移送司法机关 [61] 2.2 2025年成品油消费税执行力度加大：公布多起偷税案件 - 广东、新疆、云南税务部门公布3起加油站偷税案件，企业通过隐匿销售收入、修改销售数据等方式偷逃税款 [62] 2.3 2025年成品油消费税执行力度加大：博汇股份逃税事件 - 2023年税收政策调整后，博汇股份主营产品需缴纳消费税，公司被要求补缴近5亿元税款，2025年公司控股权变更 [65] 2.4 2025年成品油消费税执行力度加大：我国开展黑加油点专项整治活动 - 2025年6 - 12月全国开展黑加油点整治行动，打击非法生产和销售行为，加强消费税监管，提高行业集中度 [68] 3. 投资建议 - 加大消费税监管力度，行业集中度有望提高，前期交税不规范的民营炼厂和加油站面临挑战，国有石油公司竞争力提升 [71] - 推荐相关标的中国石化（600028.SH/0386.HK）、中国石油（601857.SH/0857.HK） [71]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 石化行业20年以上老旧产能有望退出，EIA上调今年油价预测，聚酯景气存在修复预期，炼化企业成本有改善预期，乙烷制乙烯路线盈利较好，油公司抵御油价下行风险能力较强，海上油服公司业绩有望提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及推荐 - 本周思考：国家推动20年以上老旧化工装置改造，炼油、烯烃、长丝等板块老旧装置占比较高，淘汰老旧装置有望加快炼化、丙烯、长丝等行业景气修复 [5] - 投资观点：看好聚酯头部企业【桐昆股份】【万凯新材】，建议关注炼化优质公司【恒力石化】【荣盛石化】【东方盛虹】【中国石油】，看好【卫星化学】，推荐股息率较高的【中国石油】【中国海油】，看好海上油服公司【中海油服】【海油工程】 [21] 上游板块 - Brent原油价格下跌：7月18日收盘，Brent原油期货收于69.28美元/桶，WTI期货价格收于67.34美元/桶；7月11日，美国商业原油库存下降，汽油库存增长，丙烷/丙烯库存增加，石油战略储备下降；炼油厂开工率下跌，原油及成品油净进口量下跌；7月18日，北美天然气价格上涨 [25][27][32] - 美国原油钻机数环比减少：7月11日，美国原油产量环比减少1万桶/天；7月18日，美国钻机数环比增加7台，采油钻机环比减少2台 [36][39] - 全球油服日费：截至7月17日，自升式平台部分水深日费环比持平或下跌，半潜式平台日费环比持平；自升式平台部分水深使用率环比持平，半潜式平台使用率环比上涨 [43] - 权威机构对全球原油市场的判断：OPEC预计2025、2026年全球经济增速分别为2.9%、3.1%，石油需求分别增长129、128万桶/天；IEA预计2025、2026年全球石油需求分别增加70、72万桶/天；EIA预计2025、2026年全球石油和其他液体燃料消费量分别增加80、105万桶/天，产量分别增加181、111万桶/天 [49][51][54] 炼化板块 - 炼油产业链：6月国内炼油下游主要产品对应原油的价差月环比下跌，同比上涨；7月18日当周新加坡炼油主要产品综合价差上涨，美国汽油RBOB与WTI原油价差下跌 [57][59][63] - 烯烃产业链：7月16日，东北亚乙烯价格持平，产量上涨；7月18日当周石脑油裂解乙烯综合价差、乙烯与石脑油价差上涨；7月16日，东北亚丙烯价格下跌，国内环氧丙烷市场震荡后回稳，华东PP粉料市场现货下行；7月18日当周丙烯与丙烷价差上涨，丙烯酸与丙烯价差下跌，环氧丙烷与丙烯价差上涨，丁二烯与石脑油价差下跌 [65][73][75] - 民营大炼化产品价差：展示了布伦特油价与恒力石化、浙江石化一期炼化产品价差的关系 [87][92] 聚酯产业链 - PTA盈利上涨，涤纶长丝盈利下跌：截至7月17日，亚洲PX市场收盘价格下跌，7月16日，中国PX、亚洲平均开工率分别为83.16%、73.8%；7月18日当周PX与石脑油价差下跌；7月17日，华东地区PTA现货市场周均价下跌，产量上涨，下游聚酯周产量上涨；7月18日当周PTA - 0.66*PX价差上涨；7月18日当周涤纶长丝POY价差下跌 [91][96][100]

伊朗胡齐斯坦省炼油厂火灾事件 - 伊朗西南部胡齐斯坦省阿巴丹市一家炼油厂发生火灾 [1] - 事件发生于当地时间7月19日 [1] - 目前尚未报告人员伤亡情况 [1] - 官方尚未公布火灾原因调查结果 [1]

伊朗阿巴丹炼油厂火灾事件 - 伊朗阿巴丹炼油厂一处装置发生火灾但已被控制 [1] - 火灾未对炼油厂运营造成影响 [1]

欧盟对印度炼油厂的制裁行动 - 欧盟在第十八轮对俄制裁框架中将印度最大炼油企业纳入制裁范围 [3] - 制裁逻辑是阻止印度作为"洗油中心"加工俄罗斯原油再转售欧盟 [7] - 欧盟能源专员卡拉斯公开点名印度炼油厂要求堵住漏洞 [8] 印度与俄罗斯的能源贸易现状 - 印度从俄罗斯进口原油量从2022年前500万吨/年激增至2024年9000万吨/年 [5] - 俄罗斯原油已占印度原油进口总量的38% [5] - 印度进口俄罗斯原油价格较市场均价低15% [7] 印度成品油出口贸易格局 - 2024年上半年印度每天向欧盟出口15万桶柴油和航空燃料 [5] - 印度成品油出口价格高于国际均价 [7] - 除欧盟外印度成品油还出口至东南亚/非洲/拉美等市场 [10] 欧盟能源供应面临的挑战 - 欧盟成品油库存较五年平均水平低7% [8] - 2022年法德等国曾因柴油短缺导致运输业瘫痪 [8] - 替代印度供应链需承担更高美洲运输成本 [14] 印度炼油行业的经济地位 - 炼油业是印度重要外汇来源/就业大户/地方经济支柱 [10] - 印俄能源合作已建立成熟运输/结算/物流/金融通道 [10] - 制裁可能促使印度加速能源自主路线 [10] 能源市场的连锁反应 - 欧盟柴油价格因供应紧张和政治因素持续高企 [7] - 制裁印度炼油厂将立即推高欧盟柴油价格 [12] - 能源成本上涨将传导至运输/物价等民生领域 [12]

政策豁免 - 特朗普政府宣布豁免100多家企业污染物排放限制 [1] - 涉及行业包括化工厂 炼油厂 煤炭厂和医疗设备灭菌厂 [1] - 豁免期限为两年 [1] 豁免内容 - 放宽《清洁空气法》规定的致癌物环氧乙烷 汞 砷等污染物排放要求 [1] 政策目的 - 白宫称此举旨在支持能源与制造业发展 [1] 行业影响 - 环保组织批评政策将导致更多癌症与儿童健康问题 [1]

领导干部深入一线活动 - 公司组织125名中层领导干部及承包商管理人员走进基层，与班组一线员工同吃同劳动，全面查找落实中央八项规定精神方面存在的问题 [2] - 活动要求每位领导干部跟班巡检白班和夜班1个班次，执行"六个一"跟班制，包括走一次标准巡检路线、参加一次交接班等 [2] - 通过近距离沟通交流，增进感情，面对面收集意见建议，协调解决问题，畅通信息渠道 [2] 创新积分评价体系 - 公司建立"量、效、率"三个维度的积分评价体系，从问题发现数量、整改完成质量和员工满意度进行量化评估 [3] - 体系对"开展情况-整改过程-完成实效"进行全过程积分评比排名，结果与干部任用和年度考核挂钩 [3] - 2200余名员工对各单位和中层领导干部进行线上满意度测评 [3] 闭环管理机制 - 对收集到的意见建议进行分类处理，对发现的超500项"三基"薄弱环节实行实时督办 [4] - 在公司门户网站公示整改进度排名，公司领导对整改不力的单位进行约谈并包保帮扶 [4] - 有效解决了巡检平台隐患、污水池异味治理等14大类实际问题 [4]

行业运营状况 - 美国一周炼厂产能利用率下降0.8个百分点 [1]

高温应对措施 - 公司提前部署防暑降温保障措施，强化现场巡检并合理安排作业时间，确保高温下安全生产和人员健康 [1] - 落实夏季"四防"工作要求，重点监控锅炉、压力容器等易超温超压设备，及时调整运行参数 [1] - 强化工艺管理，精准控制工艺流程，定期清除设备灰尘油污并通过优化措施局部降温 [1] 设备安全管理 - 加大设备检查力度，对温度异常设备及时调整参数，确保设备完好 [1] - 建立设备故障报告处理机制，规范巡检、清洁、维护责任，模拟故障场景提升职工应急能力 [1] - 优化设备管理，明确工作责任，确保设备安全稳定运行 [1] 职工防护与保障 - 开展防暑降温宣传教育，增强职工自我保护能力，调整作业时间降低劳动强度 [2] - 为一线职工"送清凉"，配备药箱确保防暑药品随取随用，重点关注室外作业人员诉求 [2] - 通过换班轮休等方式保障职工体能充足、精神饱满，筑牢安全生产防线 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：地炼行业、原油贸易行业、炼油行业 - **公司**：山东地炼企业、河北地炼企业、盛行、信海、鲁青、中石油、中石化 纪要提到的核心观点和论据 1. **制裁影响** - 美国制裁波及范围扩大，影响面加宽，对中国地炼行业震动较大，促使企业调整采购方向、加强与非制裁原油供应商合作、采用人民币结算等方式降低风险[1][2] - 被制裁企业通过更换主体、加快结算、与政府沟通等措施应对，目前对其他地炼企业实际影响较小，但舆论和市场影响较大[3][5] 2. **原油采购与市场** - 中国地炼企业减少对被制裁国家原油采购，转向中东、沙特、非洲、西非和南美洲等国家，对沙特原油采购有所增加[2][7] - 地炼开工率受市场因素影响较大，与制裁事件关联不大，目前炼厂亏损主要是市场因素导致，长期原油价格下跌对炼厂有益[7][8][9] - 国际油价在50 - 60美元/桶时，炼厂处于盈利状态，高于70 - 80美元/桶或低于30美元/桶时，炼厂效益不佳[10][11] 3. **原材料进口结构** - 中国地炼原材料主要进口来源为中东、非洲、西非和南美，被制裁国家原油受限后，会转向这些地区补充[12] - 马混进口量萎缩且不均衡，受影响但具体波动幅度不明[14] 4. **消费税影响** - 消费税从炼厂出产品阶段征收，对炼厂影响大，导致二次料进口减少，地炼产量波动[15][16][17] - 不同炼厂消费税征收比例不同，国家和各省无明确文件规定[17] 5. **炼厂生产效益与开工率** - 地炼厂目前处于两极分化状态，部分炼厂因生产效益好开工负荷大，部分炼厂因生产亏损加大检修力度[18][19] - 目前炼厂整体处于亏损状态，但亏损逐渐减少，预计原油价格维持在60美元左右，第三、四季度炼厂生产效应将恢复正常[20][22] - 炼厂开工率提升传导到原材料进口需提前3 - 4个月采购原油[23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美加进口量数据较为隐蔽，马混进口量受影响但具体波动幅度不明[14] - 日照港、天津港等港口一年进口石油胶一千六百万多以上，作为国内产量的补充[19]