市场整体表现与关键点位 - A股四大指数于12月23日集体收涨，沪指涨0.07%收报3919.98点，深证成指涨0.27%收报13368.99点，创业板指涨0.41%收报3205.01点，科创综指涨0.38%收报1602.59点[5] - 沪指已走出五连阳，并于12月22日站稳3900点，当日创业板指、科创50指数大涨逾2%，科创综指上涨1.61%，市场近3000股飘红[5] - 市场关注焦点在于2025年最后6个交易日沪指能否站上4000点，以及2026年春节前A股是否会走出“开门红”行情[3][10] - 有观点认为，沪指在最后6个交易日具备站上4000点的潜在动能，但需放量突破关键位置，若实现突破将标志着A股进入“慢牛确认”新阶段[3][10] 两融资金动态 - 截至12月22日，两市两融余额达2.5166万亿元，较前一交易日增加128.12亿元，占A股流通市值比例为2.59%，这是自9月1日以来第70次刷新历史纪录[3][5][7] - 12月22日，两融交易额为2030.99亿元，其中融资买入额2024.02亿元，净买入126.04亿元，为12月9日以来净买入最多的一天[5] - 融资客在行业层面青睐通信和机械设备，净买入金额分别为31.56亿元和14.69亿元，电子、电力设备、有色金属、汽车、银行等行业净买入金额在7亿元至10亿元之间[5] - 农林牧渔、商贸零售、石油石化、非银金融、钢铁等5个行业遭融资资金净流出，金额均超8000万元，其中农林牧渔行业净流出超2亿元，商贸零售、石油石化净流出超1亿元[6] - 个股方面，两融余额前十的股票包括中国平安、东方财富、宁德时代等，其中中国平安、东方财富等5只在12月22日遭融资净卖出[6] - 12月22日，32只股票获融资净买入超1亿元，其中中际旭创（15.82亿元）、天孚通信（约9亿元）、阳光电源（4.78亿元）、珂玛科技（3.45亿元）净买入超3亿元[6] - 有17只股票遭融资净卖出超1亿元，其中永辉超市被净卖出3.85亿元，东山精密、恒逸石化、平潭发展净卖出超2亿元[6] - 杠杆资金保持稳定，融资余额未现大规模去杠杆迹象，市场情绪未过热[8] 行情展望与驱动因素 - 对于跨年前后行情，多位券商分析师认为A股春季躁动行情或将开启，2026年“十五五”开局至春节前，A股有望走出“开门红”行情，但以结构性机会为主[3][10] - 一季度行情预计呈现“政策预期驱动+盈利修复验证”双轮驱动特征，可对科技与高股息板块进行“哑铃配置策略”[3] - 支撑“开门红”行情的基础包括：增量资金持续入场，机构对新质生产力板块长期配置意愿增强；险资“开门红”预期升温，布局高分红大盘价值股；政策预期强化，中央经济工作会议明确实施更加积极的宏观政策[11] - 叠加外资回流与融资余额稳定，市场站稳4000点并开启“开门红”行情具备现实基础[11] - 关于2026年一季度行情，预计将从“预期驱动”转向“盈利兑现”阶段，核心逻辑为企业盈利改善与估值温和扩张共同推动市场上行[13] - 有观点认为春季行情启动在即，短期积极因素包括春季股市流动性仍宽松，以及2至4月每月都有稳定资本市场预期的窗口[13] - 另有观点认为跨年行情加春季躁动或将拉开帷幕，因2026年开年后各项工作有望提前发力，且重要机构投资者持续增持宽基品种带来稳定增量资金[13] - 需注意春季行情可能先在非主战场上演绎，因科技结构牛行情已处高位震荡阶段，机构重仓的主要进攻方向弹性可能不足[14]

公司战略与经营方针 - 公司将积极响应“反内卷”的工作要求 [2] - 公司以市场为导向，合理安排产量 [2] - 公司扎实推进“稳运行、防风险、提质量、优结构、促转型、增效益”等相关工作 [2] - 公司以用户结构最优、生产模式最优的原则推进极致生产 [2] 行业背景与公司应对 - 公司结合行业发展趋势制定策略 [2]

本钢板材重大资产置换交易进展 - 公司于2023年6月披露了《本钢板材股份有限公司重大资产置换暨关联交易预案》[1] - 目前公司正在结合自身实际，对本次交易方案的可行性与合规性做进一步审慎论证和谨慎评估[1] - 本次交易方案仍需进一步论证和沟通协商，相关事项尚存在不确定性[1] 交易潜在影响与公司考量 - 鉴于本次交易将导致公司关联销售比例大幅增加[1] - 交易可能导致公司对控股股东及其他关联方存在重大依赖[1] - 交易可能对公司面向市场独立持续经营的能力产生重大影响[1] 信息披露安排 - 公司将根据相关事项的进展情况，及时履行信息披露义务[1]

证券日报网讯12月23日，杭钢股份（600126）在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视市值管 理工作，将努力做好经营管理，努力提升公司核心竞争力和盈利能力，保障公司健康稳定发展。 ...

证券日报网12月23日讯本钢板材（000761）在12月22日回答调研者提问时表示，一方面公司以市值管理 为抓手，持续落实估值提升计划，采取降本增效提高公司盈利、进行专业化整合提高管理效能、实施重 大资产置换重新定位公司估值等符合法律法规及相关监管规则的方式提升上市公司质量。另一方面公司 也将积极拓展融资渠道，做好可转债到期兑付准备。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月23日，鞍钢股份发布公告称，公司第十届董事会第四次会议审议通过《关于修订的 议案》《鞍钢股份有限公司2025年度内部控制评价工作方案》《关于修订的议案》。 ...

证券日报网讯 12月23日，首钢股份发布公告称，公司2025年度第三次临时股东会审议通过《董事会换 届之非独立董事选举》等多项议案。 （文章来源：证券日报） ...

中俄双边关系与战略协作 - 中俄新时代全面战略协作伙伴关系保持高水平运行，务实合作展现出强大韧性与活力 [2] - 双方发展战略深度对接，经济合作结构持续优化，合作领域从能源基建加速拓展至新兴科技、金融结算等前沿领域 [2] - 俄方高度认同中方提出的推动全球治理体系改革、构建国与国之间平等互助新模式的理念 [2] 双边贸易与投资 - 中国已连续15年稳居俄罗斯第一大贸易伙伴国，俄罗斯是中国第五大贸易伙伴 [3] - 过去三年间，双边贸易额增长了近1000亿美元，2024年创下2450亿美元的历史新高 [3] - 2025年前11个月双边贸易额突破2030亿美元，分析人士预测全年有望达到2200亿美元 [3] - 双边结算机制日趋成熟，如今几乎全部以卢布和人民币进行 [3] - 新版中俄双边投资协定于12月1日正式生效，为双边投资合作提供有力支持 [3] - 双方正在共同推动80多个大型联合项目，涵盖汽车制造、钢铁、有色冶金、化工、木材加工等关键行业 [3] 能源合作 - 能源合作是中俄经贸合作的“压舱石”，是分量最重、成果最多、范围最广的领域 [4] - 俄罗斯是中国最大的石油和天然气供应国，并满足中国约20%的煤炭进口需求 [4] - 双方正就经蒙古的俄中天然气新管道细节进行磋商，该管道将保障中国未来数十年的天然气供应 [4] - 在能源转型背景下，两国在脱碳与可再生能源方面的合作有望成为能源领域的增长点 [4] 农业合作 - 农业是潜力巨大的合作领域，俄罗斯优质绿色农产品在中国市场广受欢迎 [4] - 2025年1-7月，俄罗斯对华粮食出口增长10%，农工产品贸易总额同比增长14% [4][5] - 增长得益于俄罗斯菜籽油、冻鱼、豌豆、甲壳类动物及猪肉供应量的显著提升 [5] - 2025年5月，快手头部主播在莫斯科红场直播带货，6小时实现1.5亿元人民币销售额 [4] 科技与高技术领域合作 - 两国在科技与高技术领域合作稳步深化，共同推进医学、生物技术、生态学、新材料等联合研究 [5] - 实施了一系列大科学项目，如在杜布纳联合核子研究所共建重离子超导同步加速器装置 [5] - 航空航天合作日益紧密，包括共同推动国际月球科研站项目 [5] - 在人工智能、大数据、量子计算、信息通信等前沿领域积累了扎实的合作基础 [5] 物流与基础设施 - 两国边境运输及配套基础设施蓬勃发展，定期航班不断增加 [3] - 全球首条中欧北极快线成功运行，首趟经北极航道运输中国商品的集装箱船仅用20天完成航程，较传统苏伊士运河路线节省10–20天 [3] - 两国启动了北极航道合作开发 [3] 人文与教育交流 - 人文交流是两国深化合作的纽带，两国已共同宣布2026–2027年将举办“俄中教育年” [5] - 目前约有5.6万名中国学生在俄高校攻读学历课程，另有约1万人在预科或语言班学习 [5] - 超过2.1万名俄罗斯学生在华学习 [5] - 2025年，中国公民以学习为目的的赴俄签证申请量同比增长25% [5] - 已接近《俄中人文合作路线图》设定的2030年前双边学术流动10万人次目标，且有望提前实现 [5]

报告行业投资评级 - 螺纹：无明确评级信息 [1] - 热轧卷板：无明确评级信息 [1] - 铁矿：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭：★☆★，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅：★★☆，两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁：★☆★，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面整体以区间震荡为主，关注宏观政策变化 [2] - 铁矿石短期盘面走势以震荡为主 [3] - 焦炭价格大概率震荡为主 [4] - 焦煤价格对贴水修复后仍面临一定基本面压力，大概率震荡为主 [5] - 硅锰建议逢低试多为主 [6] - 硅铁建议逢低试多为主 [7] 根据相关目录分别总结 钢材 - 螺纹表需回暖、产量回升、库存去化，热卷供需双降、去库加快但压力仍存 [2] - 铁水产量回落、供应压力缓解，钢厂利润改善，减产态势或放缓，关注环保限产持续性 [2] - 地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口维持高位，许可证管理影响待察 [2] - 负反馈压力缓解，市场心态谨慎，盘面反弹阻力增大 [2] 铁矿 - 供应端全球发运环比回落但强于去年，年底有冲量预期，国内到港量回落但处高位，港口库存累库 [3] - 需求端淡季终端需求低，钢厂盈利差且受环保影响，铁水减产大，进口矿库存降，无主动补库需求 [3] - 宏观表述积极，市场情绪好转，基本面宽松，短期盘面震荡 [3] 焦炭 - 第三轮提降落地，焦化利润一般，日产略降，库存小降，下游按需采购，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水季节性回落，需求有韧性，钢材利润一般，压价情绪浓 [4] - 盘面升水，市场对刺激政策有预期，价格大概率震荡 [4] 焦煤 - 年末部分煤矿减产停产，炼焦煤矿产量略降，现货竞拍成交尚可，成交价格微升，终端库存增加 [5] - 炼焦煤总库存和产端库存均小幅增加 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水季节性回落，需求有韧性，钢材利润一般，压价情绪浓 [5] - 盘面贴水，价格对贴水修复后有基本面压力，市场对刺激政策有预期，价格大概率震荡 [5] 硅锰 - 受盘面反弹带动，锰矿现货价格抬升，锰矿港口库存有结构性问题，平衡性脆弱 [6] - 硅锰冶炼端更改入炉锰矿配方，氧化矿减量或增加半碳酸矿需求，上周半碳酸锰矿价格抬升 [6] - 需求端铁水产量季节性下降，硅锰周度产量和库存均小降，关注“反内卷”影响，建议逢低试多 [6] 硅铁 - 市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和兰炭价格有下降预期 [7] - 需求端铁水产量反弹至高位，出口需求降至2万吨上方，金属镁产量环比抬升，需求有韧性 [7] - 供应大幅下行，库存小降，关注“反内卷”影响，建议逢低试多 [7]

马口铁，即镀锡薄钢板，凭借其优异的防锈性能、良好的印刷适性、出色的密封性以及高度可回收性，长期以来广泛应用于食品饮料、化工及日用品包装 领域，在华东地区需求旺盛。 （来源：本钢板材） 日前，从板材营销中心获悉，2025年本钢马口铁销量在华东区域市场实现跨越式增长，较2023年、2024年增长近三倍，其中高端产品占比高达87%，进一 步提升了产品溢价能力和品牌影响力，为本钢高端化转型提供了有力支撑。 面对这一市场机遇，板材营销中心从2024年底强化战略布局，积极组织厂矿生产技术人员、营销本部和华东区域公司相关人员，从两方面进行全力攻关。 一方面，全面强化"销研产财"一体化协同机制，研究高端产品生产开发，提质保产；另一方面加强市场开发，精准聚焦高端市场。在开发江苏某客户过程 中，相关团队仅用20天便高效完成从技术交流、方案评审、组织生产到集港发货的全流程，并顺利将1000吨实验料送达企业，赢得客户高度认可，为后续 深度合作奠定坚实基础。 在实际工作中，团队人员紧紧围绕客户需求，迎难而上，在首次供应客户高端牌号的关键节点，本钢技术人员新春佳节坚守一线，全程跟踪客户使用情 况，及时解决技术难题，最终成功打开华东高端马 ...