公司业务与项目 - 公司负责第十五届全国运动会开幕式门票的设计工作 [3] - 设计团队历经数十轮方案打磨与评审 最终"跃动"与"逐梦"两套方案脱颖而出 [3] - 公司除门票设计外 还策划了"十五运·十五城"系列联动活动 打造"羊城消费新八景"城市消费IP [7] - 公司参与广州"城市合伙人"计划的策划与传播 助力全运"出圈"和广州"破圈" [7] 设计理念与特色 - 门票设计以"融汇传统 面向未来"为核心理念 系统融入岭南文化精髓与湾区国际风貌 [3] - "跃动"方案以广东省奥体中心体育场俯视图为核心元素 顶棚造型动感如吉祥物"跃出湾区碧波" [4] - "跃动"方案飘带部分以十五条流线金丝构成 暗合"十五运"之数并形似体育跑道 [4] - "逐梦"方案以金色笔触勾勒天河体育中心轮廓 喻示广州与全运一脉相承的城市体育文脉 [4] - 设计从"利是·立式·历史·立势"四个维度诠释赛会精神与地域气质 [3] 产品创新与应用 - 门票突破传统横版制式 创新采用立式设计 呼应竖屏时代视觉习惯 [4] - 立式设计拓宽门票在数字媒体端的多元应用 如手机壁纸和社交媒体分享 [4] - 门票集成应用防伪微缩版纹 无色荧光技术 凹印技术 尤拉防伪技术 炫彩荧光图案等多种特殊工艺 [7] - 用手触摸门票中部字体有凹凸感 紫外荧光灯照射会呈现会徽中的三色荧光图案和吉祥物图案 [7] 文化内涵与象征意义 - "灵感利是"维度以大面积"中国红"渲染票面 整体呈现"利是封"经典形态 象征吉庆祝福与共聚 [4] - "创新立式"维度寓意本届盛事勇立潮头 突破定式 树立大型体育赛事新标杆 [4] - "展望立势"维度通过红色与金色交融 历史与未来对话 勾勒粤港澳三地文化共融协同发展的宏大愿景 [5] - 门票作为盛典媒介 向世界展示根植传统又自信开放的大湾区形象 [5]

股市整体表现 - 英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收9899.60点，较前一交易日上涨112.45点，涨幅为1.15% [1] - 欧洲三大股指当天全线上涨 [1] - 法国巴黎股市CAC40指数报收8156.23点，上涨100.72点，涨幅为1.25% [1] - 德国法兰克福股市DAX指数报收24088.06点，上涨128.07点，涨幅为0.53% [1] 领涨个股表现 - 沃达丰集团股价上涨8.32%，位列涨幅榜首 [1] - 广告传媒巨头WPP股价上涨5.61% [1] - 住宅开发商伯克利控股集团股价上涨3.42% [1] - 消费健康公司Haleon股价上涨3.17% [1] - 邦瑞地产股价上涨3.09% [1] 领跌个股表现 - 玛莎百货股价下跌4.56%，位列跌幅榜首 [1] - 超市连锁企业乐购股价下跌2.88% [1] - 汽车交易商集团股价下跌2.88% [1] - 金融投资公司3i集团股价下跌2.12% [1] - 塞恩斯伯里公司股价下跌1.99% [1]

公司业务表现 - 公司积极推动广告业务结构调整 [2] - 2025年前三季度在传统广告业务下滑的情况下社区物业广告与信息流业务增长明显 [2] - 公司广告业务整体收入仍实现增长同时亏损面大幅收窄 [2]

交易概述 - 公司通过西南联合产权交易所以公开挂牌方式转让控股子公司武汉博瑞银福广告有限公司60%股权 [1] - 上海博正文化传媒有限公司以人民币3元摘牌 双方签署了《产权交易合同》 [1] - 本次交易不构成关联交易 亦不构成重大资产重组 [1] - 交易完成后 公司将不再持有武汉银福的股权且不再将其纳入合并报表范围 [1] 交易标的与定价 - 交易标的为公司持有的武汉银福60%股权 该股权不存在抵押、质押及其他限制转让的情况 [3] - 以2024年12月31日为评估基准日 公司所持60%股权的评估价值为-3,706.46万元 故以人民币1元作为挂牌底价 [3] - 评估基准日武汉银福股东全部权益账面价值为-6,155.88万元 评估价值为-6,177.44万元 评估减值21.56万元 减值率0.35% [4] 交易合同关键条款 - 交易价款为人民币3元 受让方已支付保证金1.0001万元 冲抵交易服务费1万元后 剩余0.0001万元转为部分交易价款 [8][9] - 除保证金转价款外 受让方需在合同生效起5个工作日内一次性支付其余价款人民币0.0002元 [9] - 交易不涉及职工安置 标的企业原有债权债务由交易后的标的企业继续享有和承担 [10][11] - 标的企业自交割日起不得再使用"博瑞"字样 [13] 交易对上市公司的影响 - 本次转让有利于解决与上海越瀛的纠纷 优化公司资产结构 提升资产质量和运营效率 [16] - 股权转让后 预计使上市公司合并报表的利润总额减少820万元左右 [16]

交易概述 - 公司通过西南联合产权交易所公开挂牌转让控股子公司武汉博瑞银福广告有限公司60%股权 [1] - 交易对手方为上海博正文化传媒有限公司，转让价格为人民币3元 [1] - 交易完成后，公司不再持有武汉银福股权且不再将其纳入合并报表范围 [1] 交易目的与影响 - 本次股权转让有利于解决与上海越瀛的纠纷，进一步优化公司资产结构，提升资产质量和运营效率 [1] - 截至基准日2024年12月31日，武汉银福经审计的账面净资产为-6,155.88万元，公司持有其60%股权 [1] - 股权转让后，在合并报表层面，预计使上市公司利润总额减少820万元左右 [1]

行动方案核心内容 - 武汉市将出台《武汉市实施"五改四好"加快推进高质量城市更新行动方案（2025—2027年）》[1] - 方案体现"投资于物和投资于人紧密结合"、"以新需求引领新供给，以新供给创造新需求"、"吸引人、服务人、留住人"等特点[5] - 2025年启动实施第一批80个"小而美"城市更新片区，之后两年滚动实施一批项目[2][5] "五改四好"具体内涵 - "五改"包括实施既有建筑改造利用、老旧小区改造提质、老旧街区改造提升、老旧厂区改造焕新、城中村改造提速[5] - "四好"目标是建设好房子、好小区、好社区、好城区[5] - "五改"细分为11项具体任务，如推进危旧房改造、历史建筑保护、完整社区建设等[7] 实施模式与路径创新 - 强化"六带"联动，包括城市更新带开发、带改造、带建设、带整治、带保护、带管理，以推动城市发展方式转变[10] - 探索"五创"协同路径，包括创新实施模式、融资方式、资源配置、策划机制和审批流程，以破解更新难题[15] - 推进"小规模、微改造、渐进式、可持续"的城市微更新模式[15] 具体项目案例 - 青山区21街134户居民通过"住宅合作社"模式进行危旧房改造，为湖北省首例成功项目[6] - 武昌中南一路66号小区通过更新改造，将闲置空间活化为居民共享空间和商业设施[8] - 华中小龟山金融文化公园通过更新吸引60余家行业龙头企业和机构入驻，推动产城融合[11]

公司业务动态 - 公司全资附属公司浙江雅铁与蒲公英订立广告协议 [1] - 协议内容为向蒲公英提供位于中国杭州地铁2号线凤起路站西湖之眼的数位广告发布服务 [1] - 该广告协议于2025年11月5日发布 [1]

投资评级 - 报告对分众传媒的投资评级为“买入”，并予以“维持” [2] 核心观点 - 报告认为分众传媒作为线下品牌广告龙头企业，在点位分布、广告触达、效果转化等方面具有领先优势 [9] - 与支付宝“碰一碰”合作实现广告场景交互模式创新，为公司带来业绩客户和业绩 [9] - 收购新潮传媒持续推进，成功后将进一步扩大公司广告覆盖范围，优化竞争格局 [9] - 公司毛利率达到近年新高，业绩增长稳健，预计未来盈利将持续增长 [6][9] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营业收入96.07亿元，同比增加3.73%，归母净利润42.40亿元，同比增加6.87% [6] - 2025年第三季度营业收入34.94亿元，同比增长6.08%，环比增长7.37%，归母净利润15.76亿元，同比增长6.85%，环比增长3.01% [6] - 2025年前三季度公司毛利率70.40%，达到2018年以来同期新高，同比提升4.18个百分点，其中Q3单季度毛利率74.10%，达到2017Q4以来单季度新高，同比提升5.91个百分点，环比提升2.67个百分点 [9] - 2025年前三季度公司净利率44.00%，同比提升1.85个百分点 [9] 费用与运营状况 - 2025年前三季度公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为18.95%、4.29%、0.43%、-0.12%，相比2024年前三季度整体费用率小幅提升0.77个百分点，但总体平稳 [9] - 截至2025年三季度末，公司应收账款/合同资产的账面价值为33.30亿元，相比2024年末增长38.55%，主要是公司收入增加和回款节奏滞后 [9] - 公司合同负债余额2.92亿元，相比2024年末下降46.12%，主要是由于公司广告业务向头部客户集中，向客户收取的预收款项有所减少 [9] 股东回报 - 2025年第三季度拟每1股派发现金红利0.05元，合计派发现金红利7.22亿元，加上半年度分红14.44亿元，2025年前三季度公司共计分红21.66亿元，分红比例51.08% [9] - 结合公司股东分红回报规划（2024年度-2026年度），公司预计将按照不低于当年扣非后归母净利润80%进行现金分红，当前比例为54.08%，预计2025全年分红比例有较大的提升空间 [9] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.40元、0.44元、0.48元 [9] - 按照2025年11月3日收盘价7.78元计算，对应市盈率（PE）分别为19.59倍、17.57倍、16.37倍 [9][11] - 预测2025-2027年营业收入分别为128.86亿元、139.01亿元、147.97亿元，同比增长率分别为5.08%、7.88%、6.44% [11] - 预测2025-2027年归属母公司净利润分别为57.37亿元、63.96亿元、68.65亿元，同比增长率分别为11.27%、11.50%、7.33% [11]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入96.07亿元，同比增长3.73%，归母净利润42.40亿元，同比增长6.87% [1] - 2025年第三季度单季度营收34.94亿元，同比增长6.08%，归母净利润15.76亿元，同比增长6.85% [1] - 前三季度扣非后归母净利润为40.05亿元，同比增长13.11%，其中Q3单季度扣非后归母净利润为15.40亿元，同比增长14.64%，增速显著高于收入 [1] - 25Q3公司毛利率环比提升至74%，接近2017年高值的75% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额达53.11亿元，同比增长14.26% [1] 业务创新与增长 - 公司联合支付宝推出“碰一下”新玩法，用户通过手机触碰设备可领取红包或优惠券，打通品牌曝光到消费转化的链路 [2] - 截至9月，公司共安装50万台碰一碰设备，预计年底安装量目标为100万台 [2] - 该项目累计参与品牌66个，待上线品牌22个，覆盖食品饮料、美妆护肤、生活服务、二手平台等多个行业 [2] - 该模式有望为公司带来新的收入增量，并推动公司向品效合一的营销服务平台升级 [2] 股东回报 - 2025年半年度现金分红14.44亿元（每10股派1.00元）已于10月实施完毕 [2] - 公司公布三季度现金红利分配方案，向全体股东每10股派发现金0.50元，合计拟派发现金红利7.22亿元 [2] - 截至Q3，公司累计分红21亿元，占当前1100亿市值的2% [2] 未来展望 - 公司业绩有望受益于海外业务开展有序、新潮传媒整合 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为55.6亿元、57.9亿元、60.3亿元 [3]

活动概况 - 第32届中国国际广告节与第34届亚洲广告大会于10月24日至26日在北京海淀中关村国际创新中心举行，主题为“智启广告新篇：中国主场，亚洲同频” [1] - 活动由中国广告协会、北京市海淀区人民政府及亚洲广告协会联合会主办，吸引全球30多个国家和地区逾万名代表参会 [1][2][8] - 首次以“双会联动”和“双主场”模式举办，形成集“展示、交流、发布、合作”于一体的完整生态链 [2] 行业影响与成果 - 大会通过“全媒体+户外广告”立体传播，内容触达超10亿人次，显著提升中国广告业的国际影响力 [2] - “双会联动”机制带来超出预期的协同效应，有力推动亚洲广告创意、技术、资源的深度互通 [2] - 活动设立20余场专题论坛、三大展览及多场资源推介和人才交流活动，为行业搭建全方位、多层次的交流合作平台 [4] 科技驱动与前沿探讨 - 大会汇聚中央广播电视总台、WPP、腾讯、百度、小红书等领军企业，围绕“AI驱动品牌变革”展开深度探讨，涵盖AI营销、品牌出海到内容创新 [3] - 国际机构专家围绕“AI——广告创新与人工智能”分享前沿议题，探讨智能体应用、AI支付重构广告体验等 [4] - 广告业被视作最先感知AI变革的行业之一，海淀区聚集近万家高新技术企业、千余家人工智能公司，为广告创新提供强劲动力 [5] 区域协同与未来发展 - 海淀区深厚的文化底蕴与领先科技资源与广告节“创新驱动、技术赋能”理念高度契合，实现“科技+文化”的双轮驱动 [5][6] - 第34届亚洲广告大会首次落地中国，北京作为2025年大会举办地，其成熟的会展体系与庞大参会群体为亚洲同行提供宝贵交流场景 [7] - 中国作为巨型经济体，其世界级的产品、服务与人才遍布亚洲，大会主题“中国主场，亚洲同频”是这一趋势的自然体现 [8]