股票回购情况 - 公司累计回购252.95万股股份 [1] - 回购股份占总股本比例达1.04% [1] - 累计回购金额为1.25亿元人民币 [1]

股价表现与交易数据 - 公司今日涨停 换手率8.63% 成交额32.31亿元 振幅9.29% [2] - 日涨幅偏离值达9.85% 触发龙虎榜披露条件 [2] - 近5日主力资金净流入7.45亿元 其中今日净流入7.87亿元 [2] 龙虎榜资金动向 - 前五大营业部合计成交7.43亿元 净买入2.29亿元 [2] - 机构专用席位净买入8325.99万元 位列买三 [2][3] - 深股通专用席位净买入6055.95万元 位列买二/卖二 [2][3] 融资融券情况 - 最新两融余额18.65亿元 其中融资余额18.62亿元 融券余额315.79万元 [3] - 近5日融资余额增加2546.44万元（增幅1.39%）[3] - 近5日融券余额增加93.22万元（增幅41.88%）[3] 重点席位交易明细 - 买一国泰君安成都北一环路营业部买入1.30亿元 卖出62.41万元 [3] - 买四国盛证券佛山分公司买入5634.68万元 零卖出 [3] - 卖一华鑫证券上海茅台路营业部卖出3137.55万元 [4]

市场整体表现 - A股整体小幅震荡 创业板指和科创50均涨逾1%并创3年半新高 深证成指和沪深300创阶段性新高 上证指数围绕昨日收盘点位震荡 [1] - 超3900只个股下跌 市场成交额达2.39万亿元 [1] - 新能源电力 游戏 有色金属 通信设备等板块涨幅居前 贵金属 环保设备 专业连锁 地面兵装等板块跌幅居前 [1] 资金流向 - 计算机行业获142亿元主力资金净流入 电力设备获94亿元净流入 通信获78亿元净流入 传媒和有色金属均获逾50亿元净流入 [3] - 交通运输遭主力资金净流出逾20亿元 国防军工 房地产 食品饮料净流出均超10亿元 [3] 行业板块表现 - 新能源电力股集体走强 可控核聚变板块指数创历史新高 其他发电设备板块指数放量大涨逾4%创10年新高 风电设备创2年半新高 光伏设备强势上攻 [3] - 哈焊华通20%涨停 上海电气尾盘涨停成交额超120亿元 合锻智能 TCL中环 吉鑫科技等强势封板 [6] - 杭电股份连续第2日跌停 泰慕士连续第2日跌停 福龙马跌停 大龙地产 大众公用等以跌停报收 [7] 政策与行业动态 - 国家能源局强调加快构建新型电力系统 聚焦《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》中的"九大行动" [5] - 中国在建光伏与风电项目占全球总量74% 超过其他所有国家总和 [5] - 风电行业国内需求高景气 推动供需改善和企业盈利修复 关注海风需求起量 整机盈利修复 出海及漂浮式机会 [7] - 光伏行业建议关注BC产业趋势等结构性机会 [7] 机构观点 - 第四季度资金风格通常切换 前期上涨主线继续领涨概率较低 市场参与者倾向获利了结并调仓至防御性板块 [3] - 顺周期风格进入交易窗口期 科技风格内部有望高低切换 从算力硬件转向泛AI产业链多点开花 [3] - 节前波动放大行业轮动加速 赚钱效应下降风险偏好走弱 建议规避融资占比较大板块 银行板块底部支撑明显可关注 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 对应2025年9月24日收盘价PE为76倍、58倍、48倍 [5][9] 核心观点 - 公司发布2025年限制性股票激励计划 授予382.76万股限制性股票（占股本总额0.83%） 授予价格24.30元/股 覆盖420名核心人才（占2024年末员工总数28%） 深度绑定技术与管理团队 [1] - 业绩考核目标为2025-2027年净利率不低于10% 或半导体新签订单年化复合增长率不低于35% 彰显公司对半导体设备业务的信心 [2] - 预计2025-2028年期权成本摊销费用分别为902万元、4915万元、2176万元、753万元 虽短期影响净利润 但长期提升团队稳定性与经营价值 [2] 半导体设备业务 - ALD设备覆盖先进工艺：为国内领先ALD设备商 产品涵盖主流ALD薄膜材料及工艺 首台量产型High-k ALD设备突破28nm制程节点High-k栅氧层工艺 技术覆盖HKMG、柱状电容器、金属化薄膜沉积及高深宽比3D NAND/DRAM/TSV等工艺 应用场景包括逻辑芯片、存储芯片、先进封装、化合物半导体和新型显示 [3] - CVD设备多领域突破：PECVD设备从高端材料（高温硬掩模已获批量订单）向通用材料（SiO₂、SiN、SiON、a-Si等）扩展 目标覆盖全温阈、全化学源、全应用场景 LPCVD设备已实现SiGe、poly-Si、doped a-Si工艺产业化并获重复订单 [4] 光伏设备业务 - 为国内光伏ALD设备龙头 首家将ALD技术规模化应用于光伏电池生产 技术覆盖TOPCon、XBC、钙钛矿等高效电池 已开发XBC整线解决方案 钙钛矿板式ALD设备进入产业化应用 受益于新技术迭代与行业反内卷趋势 [8] 新兴领域布局 - ALD技术拓展至柔性电子（卷对卷设备已产业化）、MEMS、催化及光学器件等领域 新能源领域正在研发批量式粉末ALD沉积设备及材料改性设备 旨在提升镀膜厚度控制、包覆率与均匀性 目前处于开发阶段 [8] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为27.48亿元、30.95亿元、34.32亿元（同比增长1.8%、12.6%、10.9%） 归母净利润分别为3.48亿元、4.59亿元、5.46亿元（同比增长53.4%、31.9%、19.1%） 每股收益分别为0.75元、0.99元、1.19元 [9] - 毛利率预计维持在37%-40%区间 净利率从2024年8.4%提升至2027年15.9% ROE从2024年8.7%升至2027年13.5% [9] 市场表现与估值 - 截至报告日收盘价57.40元 总市值264.70亿元 总股本4.61亿股 [5] - 当前估值对应2025年PE 76倍 2026年PE 58倍 2027年PE 48倍 [9]

个股方面，A股1477股飘红，其中52股涨停。另外，3877股飘绿，其中9股跌停。 成交金额方面，沪市成交金额10012.11亿元，深市成交金额13698.85亿元，两市合计成交金额约2.37万 亿元。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）9月25日，A股三大股指集体低开，开盘后上证综指全天保持震荡态 势，深证成指、创业板指震荡走高。截至当日收盘，上证综指小幅收跌0.01%，报3853.3点；深证成 指、创业板指分别收涨0.67%、1.58%，分别报13445.9点、3235.76点。 盘面上，AI方向持续走强，全息技术、游戏、超导概念等板块轮番活跃，储能板块震荡拉升，按后复 权方式统计，阳光电源、宁德时代股价再创历史新高；贵金属、航运港口、抗菌面料等板块跌幅居前。 ...

股价表现 - 9月25日盘中上涨2.02%至87.48元/股 成交20.79亿元 换手率7.55% 总市值348.27亿元 [1] - 主力资金净流出4369.60万元 特大单买入占比10.73% 卖出占比10.35% 大单买入占比28.86% 卖出占比31.34% [1] - 今年以来股价累计上涨43.72% 近5日/20日/60日分别上涨3.65%/31.59%/48.02% [2] - 9月5日龙虎榜净买入4.33亿元 买入总额7.34亿元(占成交额16.56%) 卖出总额3.01亿元(占成交额6.80%) [2] 股东结构 - 截至9月19日股东户数8.07万户 较上期增加9.39% 人均流通股3984股 较上期减少8.59% [3] - 广发高端制造股票A新进第五大流通股东(持股699.63万股) 易方达创业板ETF减持13.98万股至551.45万股(第七大) [4] - 香港中央结算增持83.15万股至498.38万股(第八大) 南方中证500ETF增持49.17万股至353.72万股(第十大) [4] - 光伏ETF和广发小盘成长混合退出十大流通股东行列 [4] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入37.94亿元 同比增长13.09% 归母净利润6.02亿元 同比增长70.96% [3] - A股上市后累计派现6.60亿元 近三年累计分红3.18亿元 [4] 业务构成 - 主营业务为组串式逆变器研发生产销售 产品包括并网逆变器(收入占比47.97%)/户用光伏发电系统(21.28%)/储能逆变器(20.91%) [2] - 新能源电力生产占比8.01% 其他业务占比1.83% [2] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器 概念板块涵盖逆变器/新能源/储能/光伏玻璃/太阳能 [2] 公司概况 - 成立于2005年9月9日 2019年3月19日上市 注册地址为浙江省象山县经济开发区滨海工业园金通路57号 [2]

服务器、半导体硅片等概念早盘延续涨势，截至午间收盘，上证科创板50成份指数上涨1.8%，上 证科创板成长指数、科创综指上涨1.2%，科创100指数上涨0.4%，科创板50ETF（588080）半日成交额 超10亿元。Wind数据显示，该产品最新规模达744亿元，位居科创板相关ETF第一。 科创板系列指数基本情况跟踪 (2025年9月25日) 科创板50ETF ( 588080 跟踪上证科创板50成份指数 该指数由科创板中市值大、流动性 截至午间收盘 该指数自2020年 该指数 好的50只股票组成,"硬科技"龙 该指数涨跌 滚动市盈率 发布以来估值分位 头特征显著,半导体占比超60%, 与医疗器械、软件开发、光伏设备 1.8% 188.4倍 99.9% 行业合计占比超75% 科创100ETF易方达 588210 跟踪上证科创板100指数 该指数由科创板中市值中等且流动 截至午间收盘 该指数 性较好的100只股票组成,聚焦中 该指数 该指数涨跌 滚动市盈率 小科创企业,电子、医药生物、电 力设备、计算机行业合计占比超 2023年8月7日 0 4% 80%,其中电子、医药生物行业占 发布 比较高 科创综指ETF易方 ...

回顾:昨日收盘,沪深300上涨1.02%至4566.1;上证50上涨0.68%至 2939.5;中证500上涨1.99%至7323.7;中证1000上涨1.7%至7534.2。沪深 两市成交额达到23268亿,较昨日缩量1676亿。行业板块几乎全线上涨,电 子化学品、半导体、游戏、光伏设备、能源金属、房地产服务、电池板块 涨幅居前,仅旅游酒店板块逆市下跌。 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875: 投资咨询证号: Z0017779 | | 2025/9/25 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 (bp) | | | DRO01 | 1.44 | 2.41 | DR007 | 1.59 | 11.09 | | हि | GC001 | 1.64 | 2.00 | GC007 | 1.92 | 12.50 | | B | SHBOR 3M | 1.57 | 0.40 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | ...

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中上涨2.02%至157.32元/股 成交额63.61亿元 换手率2.59% 总市值3261.58亿元 [1] - 主力资金净流出1322.22万元 特大单买卖占比分别为24.89%和25.06% 大单买卖占比分别为32.81%和32.84% [1] - 年内股价累计上涨116.21% 近5/20/60日分别上涨10.36%/58.02%/125.48% 年内1次登龙虎榜 [1] 业务构成与行业属性 - 主营业务涵盖太阳能/风能/储能/电动汽车新能源设备 收入构成:储能系统40.89% 光伏逆变器等电力转换设备35.21% 新能源投资开发19.29% [1] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器 概念板块包括逆变器/能源互联/宁德时代概念/氢能源/新能源等 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入435.33亿元 同比增长40.34% 归母净利润77.35亿元 同比增长55.97% [2] - A股上市后累计派现49.06亿元 近三年累计派现39.61亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数17.97万户 较上期减少5.50% 人均流通股8846股 较上期增加5.80% [2] - 香港中央结算持股8705.03万股(减133.64万股) 易方达创业板ETF持股3641.61万股(减42.52万股) 华泰柏瑞沪深300ETF持股2577.82万股(增226.03万股) [3] - 易方达沪深300ETF持股1841.71万股(增183.77万股) 光伏ETF持股1558.80万股(增26.29万股) 华安创业板50ETF持股1380.41万股(新进) [3]

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中股价上涨2.09%至42.95元/股 总市值125.66亿元 成交额4705.37万元 换手率0.49% [1] - 主力资金净流出52.86万元 其中特大单买入0元(占比0%) 卖出127.29万元(占比2.71%) 大单买入582.15万元(占比12.37%) 卖出507.72万元(占比10.79%) [1] - 今年以来股价累计下跌15.95% 近5日跌1.56% 近20日跌7.07% 近60日涨8.73% [1] - 年内两次登上龙虎榜 最近一次3月31日净卖出4419.29万元 买入总额7158.85万元(占比12.43%) 卖出总额1.16亿元(占比20.10%) [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务为光伏电池研发生产销售 产品包括210-N N型TOPCon单晶电池/182-183N N型TOPCon单晶电池/182-P P型PERC单晶电池 [2] - 光伏电池片收入占比99.79% 组件应用于发电厂/工厂/楼宇及住宅等场景 [2] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件 概念板块涵盖BC电池/社保重仓/钙钛矿电池/海南自贸区/H股等 [2] 股东结构与财务数据 - 股东户数4.52万户 较上期增长14.62% 人均流通股4976股 较上期减少12.74% [3] - 2025年上半年营业收入36.63亿元 同比减少42.53% 归母净利润亏损2.64亿元 同比减少58.51% [3] - A股上市后累计派现3.19亿元 近三年累计派现2.55亿元 [3] 机构持仓变动 - 万家品质生活A持股320.60万股(第七大股东) 较上期减少133.01万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股265.39万股(第八大股东) 较上期增加28.07万股 [3] - 光伏ETF新进持股188.93万股(第十大股东) 万家臻选混合A与万家新兴蓝筹A退出十大股东 [3]