核心业绩表现 - 2025年第二季度调整后每股收益达2美元 超出市场预期4.2% 同比增长9.9% [2] - 总营收15亿美元 超出市场预期1.5% 同比增长7.4% [2] - 调整后EBITDA达4.993亿美元 同比增长9.1% 利润率32.5%同比提升50个基点 [7] 业务板块表现 - 劳动力解决方案部门营收6.621亿美元 同比增长8% 其中验证服务收入5.671亿美元增10% 雇主服务收入9500万美元降2% [3] - 美国信息服务部门营收5.215亿美元 同比增长9% 其中在线信息解决方案收入4.578亿美元增9% 金融营销服务收入6370万美元增6% [4] - 国际部门营收3.534亿美元 按报告基准增4% 按本地货币基准增6% 但低于预期3.613亿美元 [5] 区域市场表现 - 拉美地区营收9960万美元 按报告基准增2% 按本地货币基准增11% [6] - 欧洲地区营收9920万美元 按报告基准增12% 按本地货币基准增6% [6] - 亚太地区营收8530万美元 按报告基准增1% 按本地货币基准增4% [6] - 加拿大地区营收6930万美元 按报告基准持平 按本地货币基准增1% [6] 盈利能力指标 - 劳动力解决方案部门调整后EBITDA利润率53.3% 同比提升0.5个百分点 [8] - 美国信息服务部门调整后EBITDA利润率35% 同比提升1.8个百分点 [8] - 国际部门调整后EBITDA利润率26.4% 同比提升0.8个百分点 [8] 财务状况 - 期末现金及等价物1.89亿美元 较上季度1.952亿美元有所下降 [9] - 长期债务41亿美元 较前季度43亿美元减少 [9] - 经营活动产生现金流3.611亿美元 资本支出1.222亿美元 季度股息分配6200万美元 [9] 业绩展望 - 上调2025年第三季度营收预期至15.05-15.35亿美元 原预期14.95-15.25亿美元 [11] - 上调第三季度调整后每股收益预期至1.87-1.97美元 原预期1.85-1.95美元 [11] - 全年营收预期上调至59.7-60.4亿美元 原预期59.1-60.3亿美元 [11] - 全年调整后每股收益预期上调至7.33-7.67美元 原预期7.25-7.65美元 [11] 市场反应 - 财报发布后一个月内股价上涨约1% 表现优于标普500指数 [1] - 盈利公布后市场预期呈现下行趋势 [12] - 当前增长评分C级 动量评分D级 价值评分D级 综合VGM评分D级 [13]

（文章来源：新华财经） 新华财经北京8月21日电据中证协网站，为促进债券市场信用评级业务的规范健康发展，充分发挥信用 评级的市场基础设施作用，中国银行间市场交易商协会和中国证券业协会就2025年第二季度债券市场15 家信用评级机构的业务发展情况、从业人员情况和自律管理动态进行了总结。 二季度，15家评级机构共承揽债券产品3201只，环比上涨22.69%；共承揽主体评级3905家，环比上升 77.50%。从业务集中度看，排名前三评级机构的业务量占比分别为30.66%、26.29%及12.20%，合计占 全市场近七成。 ...

标普对美国信用评级的确认 - 标普全球评级确认美国长期信用评级AA+和短期信用评级A-1+ 评级展望保持稳定[1] - 尽管大规模税收支出法案冲击财政系统且长期美债收益率处于历史高位 美国信贷系统仍展现强大韧性[1] - 关税收入增长被视为抵消财政赤字压力的关键因素 有效关税税率上升带来可观财政收入[2] 关税政策对财政的影响 - 美国7月关税收入达280亿美元创单月新高 财政部长预测2025年关税收入可能远超GDP的1%[2] - 此前3000亿美元关税收入预测被略微上调 关税税收被认定可对冲财政赤字担忧[2] - 标普指出关税在为政府带来收入提振的同时 未反驳特朗普关于关税损害经济的观点[2] 美债市场动态与收益率变化 - 30年期美债收益率在5月跃升至5%以上 周二亚市早盘维持在4.93%[3][4] - 10年期美债收益率报4.33% 维持在年内相对高位[4] - 期限溢价现象凸显市场对美债利息负担的担忧 长期债券风险补偿要求推高收益率[4][5] 财政赤字与债务规模预测 - 国会预算办公室估计新预算法案将使未来10年财政赤字增加约3.4万亿美元[2] - 标普预计未来三年美国政府净债务超GDP的100% 2025-2028年一般政府赤字均值预计为6%[6] - 美国国债规模在拜登政府时期达36万亿美元 利息支出创新高[4] 评级机构行动与市场影响 - 穆迪5月将美国主权评级从Aaa下调至Aa1 惠誉与标普此前已取消美国AAA最高评级[6] - 标普稳定展望意味着预期财政赤字不会持续恶化 评级确认可能利好美元与美债[6] - 美元指数周二亚盘上涨约0.1% 但更持久驱动因素将来自美联储政策信号[6][7]

国际机构评级与预期调整 - 标普维持中国主权信用评级A+和稳定展望不变 [1][2] - 国际货币基金组织将2025年中国GDP增速预期上调0.8个百分点至4.8% [1][3] - 至少9家国际银行上调中国2025年经济增长预期 其中澳新银行预计增速达5.1% [4] 宏观经济表现 - 2025年上半年中国经济增速达5.3% 较2024年全年提高0.3个百分点 [2] - 分季度看：一季度GDP同比增长5.4% 二季度增长5.2% [2] - 2025年前7个月货物贸易进出口总值25.7万亿元 同比增长3.5% 增速较上半年加快0.6个百分点 [5] - 7月单月进出口总值3.91万亿元 同比增长6.7% 增速较6月加快1.5个百分点 [5] 出口贸易表现 - 对主要贸易伙伴出口显著增长：东盟(9.4%)、欧盟(3.9%)、非洲(17.2%)、中亚(16.3%) [5] - 芯片出口表现亮眼 反映全球半导体产业走强和人工智能发展热潮 [6] - 出口韧性成为经济增长重要推动力 超出市场预期 [5][6] 服务业与消费市场 - 7月服务业活动创一年多以来最快增速 受强劲需求带动 [7] - 消费市场增长得到积极财政措施支持 [3] - 旅游业在夏季旺季表现出韧性 [7] 经济韧性驱动因素 - 超大规模国内市场、全面工业体系和基础设施提供支撑 [9] - 核心技术研发取得显著进展：高铁网络、商用飞机、可再生能源技术、电动汽车等领域领先 [8] - 结构性改革和高水平开放持续推进 [9] - 通胀水平保持温和 2025年预计仅0.5% 为政策提供灵活性 [3] 政策支持措施 - 实施促进经济增长的战略性计划 确保长期稳定增长 [8] - 政策重点转向结构性改革 强调创新驱动和可持续增长 [8] - 逆周期政策支持持续实施 [9]

国际机构对中国经济评级与预期 - 标普维持中国主权信用评级A+和展望稳定不变 [1][2] - 国际货币基金组织将2025年中国GDP增速预期上调0.8个百分点至4.8% [1][3] - 至少9家国际银行上调中国全年经济增长预期 其中澳新银行预计增速达5.1% [4] 宏观经济表现 - 上半年中国经济增速达5.3% 较去年全年提升0.3个百分点 [2] - 分季度看一季度GDP同比增长5.4% 二季度增长5.2% [2] - 7月货物贸易进出口总值3.91万亿元人民币 同比增长6.7%创年内新高 [5] - 前7个月进出口总值25.7万亿元人民币 同比增长3.5% [5] 出口贸易表现 - 对东盟欧盟非洲中亚进出口分别增长9.4% 3.9% 17.2% 16.3% [5] - 芯片出口表现亮眼 反映全球半导体产业走强及人工智能带动效应 [6] - 出口韧性成为经济增长重要驱动力 超出市场预期 [3][6] 经济韧性驱动因素 - 超大规模国内市场与全面工业体系提供支撑 [9] - 核心技术研发取得显著进展 包括高铁网络 商用飞机 可再生能源及电动汽车等领域 [8] - 结构性改革与创新驱动经济增长模式转型 [8] - 积极财政措施支持消费市场发展 [3] 服务业与行业动态 - 7月服务业活动创一年多以来最快增速 旅游业表现韧性 [7] - 通胀率维持低位 2025年预测仅0.5%为主要经济体最低 [3]

本报讯(记者韩昱)8月14日，《证券日报》记者获悉，今年以来，东方金诚助力科创债发行规模已达 2022亿元，为130余家科技型企业提供评级支持，覆盖半导体、新能源汽车、光伏、信息技术、生物医 药、高端装备制造等多个战略性新兴产业链。年内已在北京、上海、广州、深圳、苏州、成都等地成功 举办了7次信用助力债市"科技板"系列沙龙活动，围绕信用评级如何助力"科技—产业—金融"良性循 环、科技创新型企业信用评级方法与模型、信用评级如何赋能科创企业走向资本市场等议题进行了分 享，以评级力量推动金融活水流向国家重点支持的科技创新领域。 近年来，科技创新已成为推动经济高质量发展的核心引擎之一。今年上半年，债券市场不断完善支持服 务机制和创新品种，对科创企业融资的政策支持力度明显加大。东方金诚作为国有信用评级机构，始终 秉持服务国家战略的初心，立足于服务实体经济发展与防范化解金融风险的双重目标，不断推动公司科 技创新债券信用评级体系优化完善，以专业评级服务赋能科创债券市场的创新发展。 据了解，凭借领先的评级专业技术积淀和全国范围内的丰富实践经验，东方金诚在服务构建新发展格局 的过程中体现了国有信用评级机构的使命担当。目前东方金 ...

今年以来，东方金诚助力科创债发行规模已达2022亿元，为130余家科技型企业提供评级支持，覆盖半导体、新能源汽车、光伏、信息技术、 生物医药、高端装备制造等多个战略性新兴产业链。 近年来，科技创新已成为推动经济高质量发展的核心引擎之一。今年上半年，随着央行、证监会、交易商协会等监管机构的金融支持科创债一 揽子政策陆续出台，债券市场不断完善支持服务机制和创新品种，对科创企业融资的政策支撑力度明显加大。 东方金诚作为国有信用评级机构，始终秉持服务国家战略的初心，立足于服务实体经济发展与防范化解金融风险的双重目标，不断推动公司科 技创新债券信用评级体系优化完善，以专业评级服务赋能科创债券市场的创新发展。 据悉，今年以来，东方金诚助力科创债发行规模已达2022亿元，为130余家科技型企业提供评级支持，覆盖半导体、新能源汽车、光伏、信息 技术、生物医药、高端装备制造等多个战略性新兴产业链。年内已在北京、上海、广州、深圳、苏州、成都等地成功举办了7次信用助力债 市"科技板"系列沙龙活动，围绕信用评级如何助力"科技-产业-金融"良性循环、科技创新型企业信用评级方法与模型、信用评级如何赋能科创 企业走向资本市场等议题进行了分 ...

债券市场的投资者对信用评级的投资人付费模式表示认可。华夏银行金融市场部总经理王大为表 示，从目前的实践状况看，投资人付费模式可有效避免评级机构与评级对象在利益上的捆绑，立场更加 客观、公正。这种模式为投资人进行风险管理提供多样选择，在债券估值定价等机制安排中也可以参考 投资者付费评级结果。 目前，我国已是全球第二大债券市场，且债市国际吸引力也在不断提高。人民银行数据显示，截至 2022年5月末，我国债券市场总规模达139万亿元人民币。其中，境外机构投资我国债券规模为3.74万亿 元人民币。 "我们需要积极培育公信力较强、评级区分度较高、风险揭示较为有效、市场认可度较好的本土评 级机构。"吴育辉说，促进信用评级行业的健康发展，不仅有利于提升债券市场服务实体经济的现实能 力，也是提升我国债券市场在风险定价和标准制定方面的国际话语权和主动权，维护国家金融安全的重 要内容。 2021年8月，人民银行等五部委联合印发通知明确提出，鼓励发行人选择两家及以上信用评级机构 开展评级业务，"鼓励信用评级机构开展主动评级、投资者付费评级并披露评级结果，发挥双评级、多 评级以及不同模式评级的交叉验证作用。" "对外披露评级结果发挥 ...

穆迪评级决定 - 维持中国主权信用评级A1不变且保持负面展望 [1] 财政部回应基调 - 认为穆迪决定是对中国经济向好前景的正面反映 [1] - 指出中国政府实施一揽子宏观经济调控政策后经济指标回升向好 [1] - 强调市场预期和信心稳定且债务中长期可持续性增强 [1] 经济表现评估 - 中国经济实现良好开局且高质量发展向新向好 [1] - 生产和消费需求稳中有升且经济运行稳定性持续增强 [1] - 经济运行协调性持续增强并展现出强劲韧性和蓬勃活力 [1] 政策展望 - 一系列增量政策和存量政策将协同发力持续显效 [1] - 政策将为经济高质量发展提供坚实支撑 [1] - 中国将坚定信心保持定力集中精力办好自己的事 [1] 全球环境背景 - 全球经济发展面临动能不足和地缘政治冲突加剧等风险挑战 [1] - 国际经贸秩序动荡不居且经济运行不确定性增加 [1]

8月8日，中国银行间市场交易商协会(以下简称"交易商协会")一连披露5份罚单，均涉及债券一级发行 环节违规，如"自融+代持""隐蔽性返费"等，被处分对象涵盖信用评级机构、私募机构和期货公司。 "针对债券发行承销环节乱象频出，交易商协会通过完善相关自律规则、及时查处违规行为，进一步加 强自律管理与市场约束，有效发挥警示惩戒效应。"在业内人士看来，无论是发行人、承销商还是投资 者，均应严格遵守自律规定，履行合规义务，协力净化市场生态，推动债券市场高质量发展和服务实体 功能有效发挥。 评级作业不独立中证鹏元被予以警告 交易商协会开出的5份罚单中，受处分对象包括1家信用评级公司、1家期货公司及3家私募机构。且私募 机构中的两家均已被撤销私募管理人登记。 就在前一日，《关于加强银行间债券市场承销报价自律管理的通知》(以下简称《通知》)发布，这也是 交易商协会在不到两个月内，第三次发文明确债券承销费报价不得低于成本价。 具体来看，中证鹏元资信评估股份有限公司(以下简称"中证鹏元")存在四方面违反银行间债券市场相关 自律管理规定的行为。 一是向潜在受评对象发送级别提升建议方案。二是在评级协议签订前，评级分析人员与市场营销人 ...