业绩表现 - 2025年上半年实现归属于上市公司股东净利润1.81亿元 同比扭亏为盈 上年同期亏损4484.36万元 [2] - 上半年营业收入37.17亿元 同比增长66.49% [2] - 生猪出栏量190.96万头 同比增长74.47% 该增速在上市猪企中位居前列 [1] - 生猪销售收入34.32亿元 [1] 养殖成本控制 - 商品猪养殖成本约为6.16元/斤 [1] - 通过技术+管理双轮驱动降本增效 具体措施包括遗传基因改良 种群效率管理 生物安全管控 以及标杆成本经验推广 [1] - 规模效应推动管理降本 [1] 产能状况 - 现有18万头以上种猪场产能 [1] - 猪场产能利用率约为85% [1] - 2025年度规划商品猪出栏目标为400万头以上 [1] - 计划在现有产能基础上有序增加种猪场产能 [1] 财务结构 - 上半年末资产负债率为64.57% 已连续四个季度上升 [2] - 公司计划未来将资产负债率控制在60%以内 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场短期受消费转好预期影响月初有涨价预期，但供应增加及体重偏高使反弹受限，中长期明年5月前供应增长且行业降本，价格承压 [6][47][48] - 鸡蛋市场短期供应充足使蛋价反弹承压，中长期供应压力仍大但增速或放缓，需关注近端淘汰情况 [56][84][85] - 玉米市场短期新旧作供应衔接且政策粮投放使供应充足，新季玉米生长适宜但上市期集中供应或施压价格，中长期25/26年度供需相对平稳，产需缺口预计缩窄，估值承压 [93][131] 根据相关目录分别进行总结 生猪部分 行情回顾 - 8月猪价重心下移，上旬供强需弱致猪价走低，后养殖端操作及政策提振使猪价震荡磨底，主力合约移仓后盘面偏弱调整，基差由负转正 [6][8] - 8月29日全国生猪出栏均价13.54元/公斤，河南生猪均价13.65元/公斤，主力11合约价格收于13555元/吨，11合约基差95元/吨 [6][11] 供应 - 能繁母猪存栏2024年5 - 11月缓增，2024年12月开始去化但幅度有限，2025年5 - 6月增加，7月小降，处于均衡区间上限，预计存栏稳中小降，整体去化有限 [6][17][15] - 母猪生产性能提升，7月二元：三元能繁占比94%：6%，配种分娩率、窝均健仔数等指标良好，新生仔猪数量增加，对应三四季度生猪供应增加 [17] - 2025年6月末生猪存栏42447万头，环比增1.7%，同比增2.2%，7月大猪存栏占比增长，8月企业出栏节奏偏慢，9月出栏压力大 [22] - 8月29日全国生猪月度出栏均重127.86公斤，较上月下跌0.72公斤，当前体重仍偏高，随着消费转好，体重或止跌回升 [27] 需求 - 8月重点屠企日均开工率28.24%，较上月增加1.86%，日均屠宰116895头，较上月增7.04%，但鲜销率较上月降0.74%至86.92%，终端需求疲软 [31][32] - 9月消费逐步增加但宏观经济等因素使需求增量有限，冻品库存增加，未来出库会形成供应压制，8月29日全国冻品库存量17.38%，较上月底增0.33% [32][35] 成本利润 - 8月29日生猪自繁自养利润 - 7.85元/头，外购仔猪养殖利润 - 210.07元/头，养殖利润转亏，远期育肥成本降低 [38] 政策 - 政策引导有序扩张、稳价，要求降产能、降体重、不让二次育肥，8月22日当周猪粮比跌破6：1三级预警值，8月25日启动中央储备冻猪肉收储1万吨，预计共5万吨，主要提振情绪 [44] 驱动小结 - 短期反弹受限，9月月初有涨价预期，但供应增加及体重偏高使反弹高度受限 [47] - 中长期价格承压，明年5月前供应增长且行业降本 [48] 估值 - 8月29日生猪2511基差95，较上月下跌100，各合约基差有不同变化，盘面升水转贴水，估值修复 [49] 策略建议 - 11、01空单滚动止盈，待反弹在压力位加空，11压力位14000 - 14300，01压力位14300 - 14500，关注多05空03套利 [6] 鸡蛋部分 行情回顾 - 8月29日鸡蛋主产区均价3.15元/斤，主销区均价3.11元/斤，主力合约收于3484元/500千克，主力基差 - 229元/500千克，月度蛋价先跌后底部窄幅震荡 [56][60] 养殖利润 - 8月20日蛋鸡养殖预期利润为 - 17.89元/只，8月28日当周鸡蛋单斤盈利周度平均值为 - 0.14元/斤，均处于近六年同期最低水平 [62] 补苗情况 - 2025年8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3981万羽，月环比减少14万羽，同比减少414万羽，8月29日当周主产区蛋鸡苗平均价为3元/个，处于近六年同期最低水平 [65] 淘汰情况 - 2025年8月中国蛋鸡月度出栏量7019.29万只，月环比增加390.31万只，8月28日当周淘汰鸡平均日龄为496天，8月29日当周主产区淘汰鸡平均价为4.83元/斤，处于近六年同期最低水平 [69] 在产蛋鸡存栏量 - 8月全国在产蛋鸡存栏量为13.65亿只，环比增加0.09亿只，同比增加0.77亿只，处于历史同期最高水平 [73] 鸡蛋需求情况 - 8月代表销区鸡蛋销量3.13万吨，月环比跌9.56%，处于近五年同期最低水平，鸡蛋相对于猪肉、蔬菜等替代品价格偏低，性价比不错 [78] 鸡蛋库存情况 - 8月28日生产环节库存为1.07天，较7月底升0.06天，流通环节库存天数1.13天，较7月底升0.02天 [82] 驱动小结 - 短期供应充足压制蛋价反弹，9月上旬节日备货有支撑，但供应充足且冷库出库会补充供应 [84] - 中长期供应压力仍大但增速或放缓，关注近端淘汰情况 [85] 估值分析 - 8月29日鸡蛋各合约基差处于偏低水平，盘面主力处于2020年以来最低位，估值偏高 [87] 策略建议 - 10、11反弹偏空对待，远月12、01暂时观望，若近端淘汰未明显加速，12、01等待反弹逢高套保 [56] 玉米部分 行情回顾 - 8月29日辽宁锦州港玉米平仓价报2290元/吨，玉米主力2511收于2297元/吨，主力基差99元/吨，月度玉米价格偏弱运行，主力合约流畅下跌，当前大幅贴水现货 [93][97] 供应 - 25/26年度种植面积持平略增，产量预计同比微增0.4%至2.9616亿吨，近期产区大部光热、水热条件较好，但部分地区有旱情、高温，总体利于生长，国内供需紧平衡，国际供应充足 [99][100] - 预计未来10天部分地区降水偏多，利于土壤增墒但可能出现渍涝等灾害，江淮等地将持续高温，不利于一季稻灌浆乳熟 [103] - 截至2025年5月30日，全国售粮进度为98%，同比偏快4% [104] - 7月玉米进口6万吨，环比降63%，同比降94.5%，进口来源分散 [107] 需求 - 2025年二季度生猪存栏量42447万头，环比增1.72%，同比增2%，存栏增加带动饲料需求增加，但玉麦价差扩大挤占玉米饲用需求 [110] - 2025年7月全国工业饲料总产量2831万吨，环比增加2.3%，同比增长5.5%，饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为33.1% [114] - 8月29日全国小麦均价为2428.89元/吨，玉米 - 小麦价差 - 64.18元/吨，南通港阿根廷大麦2200元/吨，大麦/玉米比价环比提高 [117] - 8月29日当周玉米淀粉行业开工率为51.02%，较7月底降0.75%，玉米淀粉库存131.8万吨，较7月底增加2.5万吨，山东地区玉米淀粉对冲副产品利润为 - 151元/吨，较上月底增38元/吨 [120] 库存 - 8月22日北方港口玉米库存总计175万吨，较7月底减少94万吨，南方港口玉米库存总计77万吨，较7月底减少12.6万吨 [125] - 8月29日当周加工企业玉米库存总量294.2万吨，较7月底减少85.5万吨，样本饲料企业库存可用天数为28.13天，较7月底减少2.45天 [128] 驱动总结 - 旧作24/25年度存在产需缺口，各环节库存去化，当前旧作供应减少，关注新作上市时间 [131] - 新作25/26年度供需相对平稳，产需缺口预计缩窄，估值相对承压 [131] 估值 - 8月29日C2511期货价格处于近六年同期最低水平，大连锦州港11基差99，基差处于历史同期偏高位置 [133] 策略建议 - 主力11合约未持仓者等待反弹介空，关注2200 - 2220压力表现，套利关注1 - 5反套 [93]

研发投入与专利实力 - 中国民营企业500强年研发投入达1.13万亿元人民币 [1] - 有效专利数量超过72万项 [1] - 参与近万项国家及行业标准制定 [1] - 平均研发强度为2.77%，其中14家企业研发强度超10% [3] - 研发人员总数超过115万人 [3] 财务表现 - 2024年民营企业500强总营收突破43万亿元，平均每家企业年营业额861亿元 [3] - 净利润总额达1.8万亿元，同比增长6.48% [3] - 制造业民营企业营业收入接近30万亿元，增速达7.66% [3] 产业布局 - 72%的企业扎根第二产业，其中制造业占比66.4% [3] - 投资聚焦新材料、新能源、新一代信息技术、高端装备制造等战略性新兴产业 [3] - 恒力集团实现从炼油到纺织的完整产业链垂直整合 [3] 技术创新案例 - 江苏沙钢集团"电炉薄带铸轧"工艺使每吨产品减碳70%以上 [5] - 正泰集团布局石墨烯、氢能源等前沿科技领域 [5] 数字化转型 - 66.8%的民营企业通过数字化手段实现降本增效 [6] - 温氏食品集团引入智能巡检机器人和自动投喂系统升级养殖业 [6] 绿色转型 - 83%的500强企业积极推进绿色转型举措 [6] - 措施包括应用低碳技术、改造智能化设备、精准测算碳排放及产业链协同减碳 [6] 社会责任 - 2024年500强企业纳税总额1.27万亿元，其中240家企业纳税额超10亿元 [7] - 创造1109万个就业岗位，平均每家企业雇佣2.22万人 [7] - 72.8%的企业参与乡村振兴，65.4%响应"万企兴万村"号召 [7] - 传化集团每年培育5000万株优质种苗，带动超万亩种植面积 [7] 海外业务 - 出口总额达1.77万亿元，同比增长5.17% [8] - 境外营业收入3.19万亿元，同比增长14.74% [8] 政策支持 - 《民营经济促进法》施行，鼓励民营经济组织做优主业、做强实业 [8]

培训活动概况 - 广东畜牧业高质量发展培训第一课于9月1日14:30开讲 采用线上线下结合形式 [1][2][9][24] - 培训面向行业协会 畜禽企业 院校学者及畜牧相关从业人员 [4][5] - 系列培训共四期 总计20课时 后续三期计划于9月10日 17日 24日举行 [30][34] 课程内容与讲师 - 首期5位行业专家分享 涵盖媒体+ AI应用 品牌出海及案例解析 [6][7][11] - 南方报业张璐解析"媒体+"概念 强调重构产业链价值生态 [12][13] - 南方农村报苏若晶分享"年鱼经济"对畜牧产业作用 聚焦文化故事与节庆销售 [14][15][16] - 乐昌市副市长张杰揭秘黄金柰李从大山到巴黎奥运的出海路径 [17][18] - 未来岛屿AI CEO李燎原探讨AI+小红书与产业融合的流量变现模式 [18][19][20] - 央广网广东负责人陈亚勇解析区域品牌国际影响力打造案例"兴宁鸽" [21][22] 课程结构与主题 - 课程设计包含八大核心主题：理念开篇 跨界借鉴 案例穿插 话题创新 赛道延伸 媒介融合 价值升华 总结互动 [31] - 后续三期课程将覆盖预制菜晋级 畜牧产品出海至京津冀 东南亚及欧洲市场 AI技术应用等方向 [34]

日本牛肉对华出口重启背景 - 中日动物卫生检疫协定于2024年7月11日生效 为日本牛肉对华出口重启提供前提条件[5][6] - 中国自2001年因日本疯牛病(BSE)疫情禁止进口日本牛肉 若重启将是24年来首次[5][6] - 2019年两国签署协定后中方手续长期滞后 目前仍需进行多次出口谈判[6] 日本产地的期待与战略 - 鹿儿岛县2024年度农林水产品出口额达470.52亿日元 同比增长28% 连续4年创新高[6] - 该县设定2025年度500亿日元出口目标 牛肉占比超30%是战略核心[6] - 日本政府计划2030年牛肉出口额较2024年增长70%至1132亿日元[6] - 熊本县开通首条直飞上海航线 准备抓住出口机遇[7] 中国市场潜力分析 - 2024年中国牛肉消费量达1066万吨 较2021年增长14.5%[7] - 2024年中国牛肉进口量287万吨 远超日本2023年度35万吨产量[7] - 鹿儿岛县目前牛肉出口率不足10% 存在显著提升空间[6] 行业谨慎态度与挑战 - 出口认证和畜牧场条件尚未明确 被视作重大课题[7] - 中方政策易受政治因素影响 存在交易风险[8] - 专家建议避免过度依赖单一市场 需寻找多样化贸易伙伴[8] 水产品先行解禁情况 - 中国于2023年因福岛核处理水排海全面禁止日本水产品进口[5] - 2024年6月解禁除10个都县外地区的水产品进口[7] - 岩手县计划通过香港恢复鲍鱼等高级食材对中国大陆出口[7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.95亿元，同比增长72.3%，其中第二季度单季收入6.0亿元，同比增长68.93% [1] - 归母净利润332.08万元，同比增长103.02%，第二季度单季净利润887.83万元，同比增长132.89% [1] - 毛利率17.3%，同比增长3.82个百分点，净利率0.29%，同比提升101.64% [1] - 三费占营收比15.35%，同比下降50.75%，每股收益0.01元，同比增长102.33% [1] - 每股经营性现金流0.48元，同比大幅增长256.22%，存货同比增加49.9% [1] 历史财务对比 - 公司上市以来ROIC中位数为8.76%，但2024年净利率为-4.37%，去年ROIC仅0.02% [3] - 上市后共披露3份年报，其中3次出现亏损，显示生意模式存在脆弱性 [3] - 历史最差年份2014年ROIC为-11.23%，投资回报极差 [3] 资本结构与现金流 - 货币资金5.45亿元，同比下降28.23%，有息负债21.55亿元，同比微增0.88% [1] - 货币资金/流动负债比率仅为48.64%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-3.04% [3] - 有息资产负债率达33.55%，近三年经营活动现金流净额均值持续为负 [3] 业务运营 - 公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 第二季度商品猪完全成本为14.7元/公斤，优秀场线可控制在13.5元/公斤 [4] 机构持仓 - 大成景恒混合A新进持仓87.54万股，永赢惠添盈持仓71.61万股不变，创金合信启富新进持仓2.20万股 [4] - 大成景恒混合A规模3.97亿元，近一年净值上涨95.7%，基金经理为苏秉毅 [4]

财务表现 - 2025上半年实现营业总收入37.17亿元，同比增长66.49% [1] - 归属母公司股东净利润1.81亿元，上年同期亏损4484.36万元 [1] - 基本每股收益为0.36元 [1]

大会交易成果 - 现场签订12个《意向采购协议》意向签约金额26.45亿元 [1] - 场外意向签约总金额31.65亿元 [1] - 大会共达成意向签约金额58.1亿元 [1] 产业发展基础 - 怀仁地处晋蒙农牧交错区具有独特区位优势和资源禀赋 [1] - 当地四季分明地广草茂适合发展生态畜牧业 [1] - 交易大会自2018年首次举办已成为全国羊肉行业极具影响力的盛会 [1] 展会规模与参与度 - 吸引全国325家企业参展涵盖种羊/饲料/兽药/精深加工/预制菜/智慧牧场装备等全品类 [1] - 展览展示区面积达2万平方米 [1] - 以"品牌赋能产业产业助力兴农"为主题 [1] 产业升级举措 - 怀仁市政府与北京福来时代品牌咨询公司签署品牌建设项目意向 [1] - 聚焦区域公共品牌打造提升怀仁羔羊肉/陶瓷等特色产品知名度 [1] - 通过专业策划助力地方产业升级 [1] 地方特色活动 - 设置羊杂品鉴/短视频展播/地方稀有剧种演出/无人机表演等互动体验 [2] - 活动让市民游客沉浸式感受怀仁羔羊肉文化独特魅力 [2] 未来发展规划 - 以大会为契机持续优化羊产业发展环境 [2] - 加强科技创新与品牌建设推动全链条产业升级 [2] - 进一步提升品牌知名度与市场竞争力推动高质量高影响力发展 [2]

行业地位与规模 - 川渝地区肉兔出栏量占全国64% 消费量占全国70% 形成全国最具活力的兔产业集群[1] - 肉兔产业规模达百亿元 体现区域协同发展和科技赋能的现代农业逻辑[1] 企业运营与产能 - 玉兔园养殖基地占地70余亩 拥有13栋全自动恒温兔舍 年出栏量达30万只[1] - 基地存栏伊拉兔种兔5万余只 形成育种养殖到加工销售的完整产业链[2] - 年产值达1500万元 主要销往重庆 内江 自贡等地区[2] 金融支持与融资 - 农行广安分行累计发放养殖贷款1595万元 解决农户及新型农业经营主体资金需求[1] - 通过"天府科创贷"为养殖企业提供135万元贷款 贷款期限最长1年 利率不超过1年期LPR+150BP[3] - 省级财政按贷款金额1.5%给予企业贴息支持 降低融资成本[3] 产业带动效应 - 采用"基地+公司+农户"模式 雇佣周边村庄20余名村民务工 带动多村集体经济收入[1] - 金融支持惠及1210户农户 涉农贷款余额80.87亿元 普惠型涉农贷款余额28.43亿元[5] 发展模式与战略 - 推行"金融+养殖"融合发展之路 通过创新金融产品和政银企合作支持产业升级[4][5] - 重点扶持农业龙头企业 产业园区和新型农业经营主体 实行清单式走访对接[4] - 坚持减费让利原则 降低小微企业经营成本 支持规模化现代化兔业发展[4]

生态环境治理 - 浦北荣乐建材因雨水收集池和固废收集不规范被列为重金属污染治理红色问题点位 已停产整改[1] - 要求坚决关停环保严重不达标企业 加强水源地保护 打好重金属污染防治攻坚战[1] - 开展畜禽养殖污染排查整治专项行动 加强重点流域养殖场污染防治设施检查[1] 工业发展与科技创新 - 华仁股份广西裕源药业和广西天山电子被列为国家高新技术企业及广西工业龙头企业[2] - 鼓励企业利用人工智能赋能生产管理 提升产品核心竞争力[2] - 优化营商环境支持企业增产增效 降低成本 开拓市场 推动县域工业发展[2] 特色农业与产业融合 - 灵山县荔枝品种示范园保存330多个荔枝品种 利用无人机巡检提升种植管护效率[3] - 广西百菲乳业作为农业产业化国家重点龙头企业 集养殖生产研发销售于一体[3] - 浦北县陈皮产业园通过补链强链延链打造特色品牌 推动一二三产业融合发展[3] 区域经济发展战略 - 推动平陆运河经济带和北部湾国际门户港建设[4] - 聚焦统筹政治生态和自然生态建设 完成全年经济社会发展目标[4]