市场融资余额整体变动 - 截至11月13日，市场最新融资余额为24881.55亿元，较上个交易日环比增加40.69亿元 [1] 融资余额增加的行业 - 申万所属一级行业中有21个行业融资余额增加 [1] - 电力设备行业融资余额增加最多，较上一日增加32.72亿元，最新余额为2230.74亿元，环比增长1.49% [1] - 电子行业融资余额增加21.26亿元，最新余额为3652.23亿元，环比增长0.59% [1] - 有色金属行业融资余额增加14.99亿元，最新余额为1211.41亿元，环比增长1.25% [1] - 基础化工行业融资余额增加10.52亿元，最新余额为1008.91亿元，环比增长1.05% [1] - 综合行业融资余额环比增幅最高，达2.18%，最新余额为46.62亿元，较上一日增加0.99亿元 [1] - 纺织服饰行业融资余额环比增幅为1.74%，最新余额为81.90亿元，较上一日增加1.40亿元 [1] 融资余额减少的行业 - 共有10个行业融资余额减少 [1] - 非银金融行业融资余额减少最多，较上一日减少6.30亿元，最新余额为1906.12亿元，环比下降0.33% [1][2] - 汽车行业融资余额减少2.55亿元，最新余额为1200.71亿元，环比下降0.21% [1][2] - 家用电器行业融资余额减少2.20亿元，最新余额为375.68亿元，环比下降0.58% [1][2] - 建筑材料行业融资余额环比降幅居首，达1.35%，最新余额为136.78亿元，较上一日减少1.87亿元 [1][2] - 美容护理行业融资余额环比下降0.36%，最新余额为71.73亿元，较上一日减少0.26亿元 [1]

市场整体表现 - 11月13日A股主要指数全线上涨，上证指数收报4029.5点，上涨0.73%，深证成指收报13476.52点，上涨1.78%，创业板指收报3201.75点，上涨2.55%，北证50指数上涨2.62% [1] - 市场合计成交20658.28亿元，较上一交易日增加1008.79亿元 [1] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流入124.7亿元，扭转此前连续四个交易日净流出态势，其中开盘净流出31.11亿元，尾盘净流入43.73亿元 [2] - 近五日主力资金流向显示，11月13日净流入124.70亿元，而前四日（11月7日、10日、11日、12日）均为净流出，金额分别为-297.40亿元、-254.29亿元、-392.25亿元、-441.94亿元 [3] - 分板块看，沪深300指数主力资金净流入75.6亿元，创业板净流入54.5亿元，科创板净流出17.09亿元 [4] - 沪深300近五日尾盘资金流向由负转正，11月13日净流入13.36亿元，而11月7日、11日均为净流出 [5] 行业资金流向 - 申万一级行业中，20个行业实现资金净流入，电力设备行业净流入192.33亿元居首，行业指数上涨2.61% [6] - 资金净流入前五大行业包括有色金属（净流入171.62亿元，涨3.10%）、基础化工（净流入106.27亿元，涨1.94%）、非银金融（净流入30.29亿元，涨1.05%）和医药生物（净流入21.68亿元，涨0.95%） [7] - 资金净流出前五大行业为公用事业（净流出41.12亿元）、银行（净流出36.11亿元）、通信（净流出16.67亿元）、建筑装饰（净流出12.92亿元）和电子（净流出9.63亿元） [7] 个股资金动向 - 个股方面，宁德时代主力资金净流入26.47亿元居首 [8] - 龙虎榜数据显示，机构资金净买入额居前的个股包括海博思创（净买入3.82亿元，涨停）、天赐材料（净买入2.38亿元，涨停）、万润新能（净买入1.94亿元，涨17.82%）等 [11] - 机构资金净卖出额较大的个股包括天际股份（净卖出4.02亿元）、永太科技（净卖出3.23亿元）和方正电机（净卖出9254.55万元） [11] 机构评级与目标价 - 部分个股获机构“买入”或“增持”评级，其中中科曙光目标价133.91元，较最新收盘价有26.87%上涨空间 [12] - 巨化股份目标价49.00元，较最新收盘价有35.10%上涨空间，江淮汽车目标价65.00元，上涨空间达32.98% [12] - 金山办公目标价432.90元，较最新收盘价有34.60%上涨空间 [12]

市场资金流向概况 - 沪深两市全天特大单资金净流入280.68亿元，沪指当日收盘上涨0.73% [1] - 共计2109只个股呈现特大单净流入，2737只个股呈现特大单净流出 [1] - 有58只个股特大单净流入金额超过2亿元，这些个股当日平均上涨9.52%，表现强于大盘 [2] 行业资金净流入情况 - 电力设备行业特大单净流入规模居首，净流入资金达112.78亿元，行业指数上涨4.31% [1] - 有色金属行业紧随其后，特大单净流入73.38亿元，行业指数上涨4.01% [1] - 基础化工和电子等行业也位列特大单净流入前列 [1] - 在特大单净流入超2亿元的个股中，电力设备、有色金属、基础化工行业最为集中，上榜个股分别有17只、12只和8只 [2] 行业资金净流出情况 - 公用事业行业特大单净流出规模最大，净流出资金为7.83亿元 [1] - 家用电器行业特大单净流出6.70亿元，位列净流出第二 [1] - 建筑装饰和环保等行业同样出现特大单资金净流出 [1] 个股资金净流入排名 - 宁德时代特大单净流入26.66亿元，资金规模居首，股价上涨7.56% [1][2] - 兆易创新特大单净流入25.91亿元，位列第二，股价上涨8.59% [2] - 天赐材料、英维克、永鼎股份特大单净流入分别为18.96亿元、16.60亿元和12.71亿元，股价均涨停或接近涨停 [2] 个股资金净流出排名 - 香农芯创特大单净流出6.09亿元，为净流出最多个股，股价下跌1.07% [2][4] - 阿特斯特大单净流出4.86亿元，中国中冶特大单净流出3.62亿元，分列净流出第二、三位 [2][4] - 上海电力、通威股份、捷佳伟创等个股特大单净流出均超过2.5亿元 [4]

核心观点 - 报告包含两份主要研究：融资融券周报和机械设备行业周报 [1] - 融资融券周报显示A股市场主要指数上周全部上涨，两融余额小幅上升至24,97400亿元 [2] - 机械设备行业周报指出10月挖掘机销量为18,096台，同比增长777%，行业景气度持续回暖，并维持“看好”评级 [5][6][7] 市场概况与指数表现 - 上周（11月5日-11月11日）A股市场主要指数全部上涨，中证500涨幅最大，为112%，创业板指涨幅最小，为001% [2] - 上证综指上涨108%，深证成指上涨086%，科创50上涨002%，沪深300上涨072%，上证50上涨072% [2] - 11月11日，沪深两市两融余额为24,97400亿元，较上周增加13751亿元，其中融资余额为24,79266亿元，增加13553亿元，融券余额为18134亿元，增加199亿元 [2] - 户均融资融券余额为1,351,215元，较上周增加2,232元，有融资融券负债的投资者数量占比为2370%，增加004个百分点 [2] - 上周每日平均参与融资融券交易的投资者数量为455,268名，较前一周减少702% [2] 行业与标的券融资融券情况 - 行业方面，上周电力设备、基础化工和有色金属行业融资净买入额较多，计算机、非银金融和通信行业融资净买入额较少 [3] - 上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和电子，较低的行业为综合、纺织服饰和轻工制造 [3] - 融券方面，上周电力设备、食品饮料和传媒行业融券净卖出额较多，机械设备、石油石化和汽车行业融券净卖出额较少 [3] - 11月11日，市场ETF融资余额为1,15310亿元，较11月4日增加2304亿元，融券余额为8334亿元，增加033亿元 [3] - 融资净买入额排名前五的ETF为海富通中证短融ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF、华安黄金易（ETF）、博时中债0-3年国开行ETF [3] - 个股融资净买入额前五名为天孚通信、特变电工、中国西电、东山精密、江波龙 [4] - 个股融券净卖出额前五名为贵州茅台、分众传媒、宁德时代、迈瑞医疗、宏发股份 [4] 机械设备行业要闻与市场表现 - 10月销售各类挖掘机18,096台，同比增长777% [6] - 10月销售各类装载机10,673台，同比增长277% [6] - 2025年11月5日至11月11日，沪深300指数上涨072%，申万机械设备行业上涨022%，跑输沪深300指数051个百分点，在申万所有一级行业中位于第24位 [5] - 截至2025年11月11日，申万机械设备行业市盈率（TTM）为3164倍，相对沪深300的估值溢价率为13582% [7] 机械设备行业观点与投资建议 - 10月工程机械景气度持续回暖，挖掘机、装载机销量维持增长态势，挖机销量增速虽较9月放缓但无需悲观 [7] - 工程机械下游需求增长逻辑清晰，雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动需求 [7] - 全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械龙头加速出海打开长期增长空间 [7] - 未来随着重点项目陆续落地及大规模设备更新政策持续深化，行业景气度有望持续回暖 [7] - 机器人方面，小鹏发布新一代人形机器人引发关注，人形机器人量产预期明确，建议持续关注产业链投资机会 [7] - 维持行业“看好”评级，维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技“增持”评级 [7] 公司公告 - 天准科技发布关于控股股东无偿捐赠部分公司股份的公告 [5] - 福斯达发布关于对外投资的进展公告 [5]

核心观点 - 报告核心观点为在当前市场主线不明朗的背景下，建议增配大盘价值风格，并聚焦于TMT（科技、媒体、通信）和周期性行业进行配置 [3] - 行业轮动模型已迭代至双周频率，结合量价、基本面、情绪面因子以应对多样化市场环境，2025年以来表现优于多个基准指数 [4][5] - 风格轮动模型优选指数为中证500和沪深300，兼顾中盘成长与大盘价值风格特征 [3][35] 市场环境回顾 - 截至2025年10月31日，A股月度总成交额为36.78万亿元，日均成交额较上月下降10.49%，交投活跃度略有回落 [12] - 近一月个股收益离散度为2.41%，较前一月小幅下降，但高于近半年中位水平 [12] - 行业轮动速度接近历史平均水平，风格轮动速度较上月大幅提高，显著高于2015年以来平均水平 [12] - 2025年10月因子不稳定程度突破5月以来低位，高于历史均值，市场风格波动增加，对量化选股策略影响中性偏负面 [18] 行业指数表现 - 截至2025年10月31日，煤炭、钢铁、有色金属等19个行业净值上升，煤炭行业涨幅最为突出，达10.02% [23] - 科技等板块跌幅居前，传媒、美容养护、汽车行业分别收跌6.04%、3.84%和3.58% [23] - 宽基指数中仅北证50、上证50及中证2000收涨，分别上涨3.54%、0.76%和0.34%；科创100、科创50指数领跌，小微盘风格领先 [23] 行业轮动模型优化与配置建议 - 行业轮动模型频率从月度进化为双周，构建了包括成交均价因子、行业动量alpha因子等六个因子的复合模型 [4][26] - 模型采用“大类等权、小类等权”的复合方式配置量价、基本面、情绪因子 [27][29] - 截至2025年11月07日，模型优选行业为非银金融、钢铁、传媒、有色金属、环保及通信 [30] - 非银金融、钢铁、有色金属、通信主要由基本面驱动，传媒受情绪和量价双重驱动，环保主要由量价驱动 [3][30] - 建议构建的行业ETF组合包括易方达沪深300非银ETF、国泰中证钢铁ETF、广发中证传媒ETF、南方中证申万有色金属ETF、南方中证长江保护主题ETF、国泰中证全指通信设备ETF，各占16.67%权重 [3][34] 风格轮动模型与指数增强基金 - 截至2025年10月31日，风格轮动模型优选指数为中证500和沪深300 [3][35] - 中证500在宏观因子上表现突出，体现宏观环境对中盘成长风格的偏好；沪深300受宏微观因子共同驱动，在质量因子、动量因子及货币供应方面表现亮眼 [3][35][36] - 建议关注中证500和沪深300指数增强型基金，包括国泰海通中证500A、博道中证500指数增强A、招商中证500指数增强A、中银沪深300指数增强A、汇添富沪深300基本面增强A [5][39] 模型历史表现与特色 - 行业轮动模型长期表现稳健，除2023年外均能维持相较行业均值的正超额收益 [5][42] - 2025年行业轮动模型跑赢行业等权、wind全A、沪深300、中证500和中证800等基准指数，超额收益分别为16.21%、7.97%、18.04%、6.24%、15.01% [42] - 风格轮动模型近1年、3年、5年胜率分别维持在83.33%、69.44%、71.67% [6][43] - 模型设计特色包括因子暴力衍生、筛选ICIR高且单调性强的因子、采用等权配置、引入宏观因子以及考虑产品可落地性 [40][41]

港股红利低波ETF表现与资金流向 - 港股红利低波ETF（520550）在11月12日上涨超过1.1%，近期连续4次创下历史新高，呈现显著上攻趋势，并连续3个交易日获得资金净流入 [1] - 截至11月11日，南向资金年内净流入规模达到1.3万亿港元，创下历史新高 [1] - 近一个月，南向资金主要流向银行、石油石化、非银金融等高股息板块 [1] 保险资金配置趋势与规模预测 - 根据中报数据，七家上市人身险和财产险公司合计的FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）股票占总股票比重，从年初的33.8%提升至41.1% [1] - 考虑到2026年将切换为新会计准则的保险公司以及FVOCI股票占比的进一步提升，未来对高股息股票的增配规模将进一步扩大 [1] - 预计2025年至2027年，五家A股上市险企FVOCI中的高股息资产规模将分别达到7222亿元、1.1万亿元和1.6万亿元，每年新增规模在2500亿至5000亿元之间 [1] 港股高股息资产的投资逻辑 - 结合港股日历效应，一季度和四季度股息资产取得正收益的概率更高，看好第四季度港股高股息资产的配置机会 [1] - 港股红利低波ETF（520550）综合费率仅为0.2%，为全市场最低 [2] - 该ETF持仓集中于金融、能源、公用事业等成熟行业以构筑安全垫，并设置单一个股5%的权重上限以实现风险分散，同时通过剔除阶段跌幅过大的股票来规避“股息率陷阱” [2]

指数整体表现 - 深证国企ESG指数（470055）11月12日报收1615.9点，单日下跌0.46% [1] - 指数总成交额为360.83亿元，换手率为1.3% [1] - 指数成份股中14家上涨，35家下跌 [1] 成份股涨跌情况 - 中来股份领涨成份股，涨幅为4.36% [1] - 佳电股份领跌成份股，跌幅为6.33% [1] - 十大权重股中，云铝股份涨幅最大，达4.29%，潍柴动力跌幅最大，为2.19% [1] 十大权重股详情 - 海康威视为指数第一大权重股，权重10.20%，收盘价31.43元，下跌0.91%，总市值2880.52亿元，属于计算机行业 [1] - 京东方A为第二大权重股，权重9.22%，收盘价4.04元，涨跌幅为0.00%，总市值1511.52亿元，属于电子行业 [1] - 五粮液为第三大权重股，权重8.57%，收盘价120.38元，下跌0.33%，总市值4672.68亿元，属于食品饮料行业 [1] - 潍柴动力权重7.34%，收盘价17.90元，下跌2.19%，总市值1559.73亿元，属于汽车行业 [1] - 浪潮信息权重6.49%，收盘价60.13元，微跌0.03%，总市值885.19亿元，属于计算机行业 [1] - 云铝股份权重4.62%，收盘价26.00元，上涨4.29%，总市值901.67亿元，属于有色金属行业 [1] - 申万宏源权重4.31%，收盘价5.42元，下跌0.91%，总市值1357.16亿元，属于非银金融行业 [1] - 中航光电权重3.87%，收盘价36.14元，上涨1.20%，总市值765.54亿元，属于国防军工行业 [1] - 长春高新权重3.27%，收盘价103.44元，微跌0.20%，总市值421.97亿元，属于医药生物行业 [1] - 招商蛇口权重3.13%，收盘价9.74元，上涨0.41%，总市值878.16亿元，属于房地产行业 [1] 资金流向概况 - 指数成份股当日主力资金净流出合计14.42亿元 [1] - 游资资金净流入合计6.03亿元 [1] - 散户资金净流入合计8.39亿元 [1] 个股资金流向详情 - 中钨高新主力资金净流入1.68亿元，主力净占比5.77%，游资与散户资金均为净流出 [2] - 云铝股份主力资金净流入1.37亿元，主力净占比6.76%，游资净流入3691.37万元，散户净流出1.74亿元 [2] - 京东方A主力资金净流入4382.32万元，主力净占比2.22%，游资与散户资金均为净流出 [2] - 长春高新主力资金净流入2714.66万元，主力净占比2.99%，游资小幅净流入323.64万元，散户净流出3038.29万元 [2] - 芒果超媒主力资金净流入2659.87万元，主力净占比8.20%，游资与散户资金均为净流出 [2]

市场整体表现 - 今日沪指上涨0.27% [1] - A股总成交量为616.71亿股，总成交金额为8934.65亿元，较上一交易日减少6.50% [1] - 个股方面，1864只个股上涨，其中49只涨停；3394只个股下跌，其中2只跌停 [1] 领涨行业表现 - 石油石化行业涨幅最大，为1.77%，成交额86.22亿元，较上日增长47.94%，领涨股石化油服上涨10.21% [1] - 银行行业涨幅为1.52%，成交额154.12亿元，较上日增长62.32%，领涨股农业银行上涨2.89% [1] - 家用电器行业涨幅为1.01%，成交额143.56亿元，较上日减少3.76%，领涨股倍益康上涨10.78% [1] - 医药生物行业涨幅为0.98%，成交额625.79亿元，较上日增长40.28%，领涨股博晖创新上涨20.00% [1] 领跌行业表现 - 通信行业跌幅最大，为1.33%，成交额348.88亿元，较上日减少29.78%，领跌股永鼎股份下跌5.45% [2] - 电力设备行业跌幅为1.25%，成交额1484.59亿元，较上日减少6.43%，领跌股阿特斯下跌13.92% [2] - 国防军工行业跌幅为0.92%，成交额167.18亿元，较上日减少22.75%，领跌股三角防务下跌7.34% [2]

公司股价表现 - 股价于盘中创历史新高 报6.45元 当日上涨1.57% [2] - 成交量306.05万股 成交金额1962.94万元 换手率0.05% [2] - 最新A股总市值达373.61亿元 A股流通市值373.48亿元 [2] 行业对比表现 - 所属非银金融行业整体跌幅为0.13% [2] - 行业内13只个股上涨 江苏金租涨幅1.57%居首 [2] - 行业内66只个股下跌 湘财股份跌幅8.36%居首 [2] 融资交易数据 - 最新两融余额1.87亿元 其中融资余额1.85亿元 [2] - 近10日融资余额减少1973.53万元 环比下降9.65% [2] 机构评级与目标 - 近10日内有2家机构对公司进行评级 [2] - 华创证券于10月30日给予公司目标价7.76元 [2] 公司三季度财务业绩 - 前三季度实现营业收入46.38亿元 同比增长17.15% [2] - 前三季度实现净利润24.46亿元 同比增长9.82% [2] - 基本每股收益0.4200元 加权平均净资产收益率9.92% [2]

公司股价与交易表现 - 江苏金租股价于盘中创出历史新高，报6.45元，上涨1.57% [1] - 当日成交量为306.05万股，成交金额为1962.94万元，换手率为0.05% [1] - 公司最新A股总市值达373.61亿元，A股流通市值为373.48亿元 [1] 行业比较与市场地位 - 公司所属的非银金融行业整体跌幅为0.13% [1] - 行业内股价上涨的有13只，江苏金租涨幅1.57%居首，其次为中国人保(1.18%)和长城证券(0.76%) [1] - 行业内股价下跌的有66只，跌幅居前的为湘财股份(8.36%)、东北证券(4.40%)和国盛证券(2.91%) [1] 融资交易与机构观点 - 该股最新两融余额为1.87亿元，其中融资余额为1.85亿元 [1] - 近10日融资余额减少1973.53万元，环比下降9.65% [1] - 近10日共有2家机构对该股进行评级，华创证券于10月30日给予目标价7.76元 [1] 公司财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入46.38亿元，同比增长17.15% [1] - 前三季度实现净利润24.46亿元，同比增长9.82% [1] - 基本每股收益为0.4200元，加权平均净资产收益率为9.92% [1]