低空经济商业化进展 - 亿航智能成为全球首个具备无人驾驶载人eVTOL完整商业运营资质的公司，旗下子公司亿航通航和合翼航空获得中国民航局颁发的运营合格证（OC），标志着低空经济从试点迈向商业化运营阶段[2][3][25] - eVTOL商业化运营需完成TC、AC、PC、OC四个取证环节，亿航智能的EH216-S已全部取得，成为全球首款且唯一具备完整资质的载人eVTOL机型[3][17] - EH216-S最大起飞重量620公斤，最高时速130公里/小时，续航25分钟，航程30公里，采用全备份设计确保安全冗余[17] 亿航智能取证历程 - 2020年12月提交EH216-S型号合格证（TC）申请，2023年10月获得TC，12月获得标准适航证（AC），2024年4月获得生产许可证（PC），2025年3月获得运营合格证（OC）[8][9][10][25] - 2017年启动适航审定筹备，2019年成为中国首家无人机适航审定试点单位，2022年完成全部审定计划[16] - 取证过程中民航局采用"一事一议"方式，为EH216-S制定专用条件[3][9] 商业化运营布局 - 合肥骆岗运营中心可运营10台eVTOL，存储50台，提供维修和航材保障服务；广州穗港码头总部将开通观光及交通航线[10][11][12] - 运营范围限定在120米以下空域，采用留空飞行模式（起降同位置），目前仅允许昼间单乘客、单机运行[15] - 合肥计划三年建设超30个垂直起降点，广州规划30公里城市空中交通生活圈[22] 区域市场拓展 - 合肥：已交付5架EH216-S，建成2个运营中心，规划载人运输网络[22] - 广州：完成跨江航线首飞，南沙区计划打造海陆空无人体系[22] - 深圳：建成自动化立体升降式起降点，交付5架EH216-S[22] - 太原：交付50架EH216-S用于低空观光[22] - 珠海：建立陆岛低空运营中心，开通37公里海岛物流航线[22] - 上海：完成市中心首飞，计划开展空中出租车商业化运营[22] 产品与技术特点 - EH216-S采用多旋翼分布式电推进构型，16个螺旋桨由8个臂架独立驱动，折叠后仅需5平米存放空间[17] - 应用场景包括文旅观光、空中物流、医疗转运、城市应急响应等[17] - 合肥运营中心提供空中婚礼、商业接驳等定制化服务[10]

政策动态 - 国务院常务会议部署加快加力清理拖欠企业账款工作，审议通过《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》，强调加大力度确保清欠成效，遏制新增拖欠 [1] - 国家市场监督管理总局将依法对长和拟售巴拿马港口交易进行审查，保护市场公平竞争 [2] - 中国证监会禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份 [5] - 央行召开2025年金融稳定工作会议，强调防控风险，充实存款保险基金等化险资源 [6] - 国家金融监督管理总局要求符合条件的银行保险机构大力发展个人养老金业务 [7] - 国家发改委将针对汽车行业无序竞争等乱象进行整治，维护公平竞争 [11] 金融证券 - 中行、建行、交行、邮储四大银行发布定增预案引入财政部战略投资，募资合计5200亿元用于补充核心一级资本，财政部拟认购约5000亿元 [4] - 多家银行4月起信用消费贷年化利率或上调至不低于3%，此前消费贷市场利率竞争激烈 [8] - 本周暂有2只新股申购，分别为信凯科技和泰禾股份；3月31日 - 4月6日A股有33只股票面临限售股解禁，解禁市值199.97亿元 [13] 产业公司 - 国资委副主任苟坪提出对整车央企进行战略性重组，推动企业内部专业化整合，发展智能网联新能源汽车 [10] - 亿航智能旗下公司获全球首批民用无人驾驶航空器运营合格证，低空经济迈向商业化，EH216 - S有望下半年开启规模化服务 [12] 机构策略 - 中信证券认为国内半导体产业链逐渐补齐，国产替代并购整合有望加速 [15] - 中信证券预计4月初关税“风暴”落地后，A股回暖、港股休整、美股修复，配置延续科技点火等思路 [16]

核心观点 - 低空经济助推经济结构转型升级，到2035年产业市场规模有望突破6万亿元 [4][19] - 空域改革推进，为低空发展提供保障，央地政策部署加快，试点城市有望扩大 [5][6] - 低空应用场景丰富，商业化进程加快，预计今年基建先行，投资额年均千亿以上 [7][8] - 推荐受益标的，涵盖硬基建、通用飞机等多个领域 [10] 01低空市场前景广阔，央地加快部署落地 - 低空经济是以航空器为载体、低空活动为牵引的多产业融合新经济形态，产业链辐射带动作用强 [16] - 低空经济有助于经济结构转型升级，政策全方位推进支持，2035年市场规模有望突破6万亿元 [18][19] - 国家空域管理试点有序推进，首批试点城市优势明显，预计第二批试点城市将公布，提升低空空域利用率 [23] - 低空经济应用场景丰富，包括消费、作业、运输、应急安全类，商业化进程不断加快 [24][26] - 各省市积极出台低空经济发展蓝图，围绕基建规划、运营和生产奖补等方面 [27] 02 EVTOL和无人机未来或是低空经济的“主角” - 无人机和eVTOL成本低、灵活性高，未来或成低空经济主要载体，现阶段以无人机为主，未来以eVTOL为主 [29][30] - 低空飞行器应用于公共服务、旅游和物流领域，“十五五”企业将建立适配商业模式 [33] - 直升机可垂直起降、军民两用，但噪音大、成本高，国产直升机有发展空间 [34][36] - 固定翼飞机用于客货运输，速度快、机动性高，但起降场地要求高、价格昂贵 [37][39] - 无人机灵活性高、成本低，民用无人机成主力机型，大疆占全球消费级市场7 - 8成 [40][42] - eVTOL噪声小、出行高效，成本优势将显现，与直升机和无人机相比有独特优势 [43][44] 03 产业链企业争先布局，各显身手 - eVTOL单机价值链条长，推进系统价值量占比最高，单机价值量为250万美元 [47] - eVTOL整机公司中，中国与欧美积极布局，亿航智能率先取得三证，多数企业处于适航取证阶段 [50] - eVTOL推进系统及能源系统制造企业不断迭代升级产品 [51] - eVTOL电池多采用锂电，成本低，多家企业参与制造 [53][54] - eVTOL机身结构与内饰多使用复合材料，众多企业提供相关产品 [55][56] - eVTOL航电与飞控系统是核心部件，多家企业参与研发制造 [57][58] - 2024年至今多家eVTOL企业获得融资，金额从数千万元到数亿美元不等 [59][60] 04“低空+”场景应用广，物流配送有望率先商业化 - 低空+物流配送短期内商业落地性强，2025年市场规模超1200亿元，2035年有望突破4500亿元 [62][66] - 低空+旅游娱乐中期市场潜力大，2030年低空文旅市场规模有望突破千亿元，eVTOL成破局关键 [67][70] - 低空+载人交通长期空间大，2035年载人eVTOL市场规模有望突破万亿元，飞行汽车进入商业落地倒计时 [71][73] 05低空硬基建投资规模近千亿元/年，软基建220亿元/年 - 我国通航能力尚处早期，通用机场数量稳步增长，但与美国相比成长空间巨大 [75][76] - 低空飞行硬基建每年投资额近1000亿元，2024 - 2027年起降场硬基建年均投资910 - 1020亿元 [80] - 通用机场投资测算，到2030年累计投资约5613亿元，年均规设费用约42亿元 [81][82] - 起降点/场投资测算，每年投资额110 - 220亿元，各省市已规划大量起降点 [85] - 梳理基建相关上市公司，包括华设集团、深城交等，各公司积极开展低空业务 [89] - 低空空管系统每年产值最高超220亿元，2024年市场规模约6.9亿元，2027年增长至228亿元 [90][91]