股东减持与持股情况 - 公司第二大股东中国信达计划减持不超过3014万股，不超过公司总股本的1% [1] - 中国信达当前持有公司约3.09亿股，占总股本比例为10.26% [2] - 若按公告日收盘价13.93元计算，中国信达顶格减持可套现约4.2亿元 [1] - 中国信达为公司发起人股东之一，其持股成本约为每股1.47元，此次减持可获浮盈约3.76亿元 [2] - 中国信达在2017年9月、2021-202年曾进行过减持 [2] - 公司控股股东为中国核工业集团，持股比例56.76%，实控人为国资委 [2] 近期股价表现与估值水平 - 近一个月公司股价累计上涨约55% [1][4] - 截至10月28日收盘，公司股价报收13.38元，下跌3.95%，市值为403.25亿元 [6] - 公司当前市盈率为19.54，市净率为1.87，显著高于所属基础建设行业平均值（市盈率10.05，市净率0.72） [6] 公司经营与财务业绩 - 今年上半年公司总营收534.72亿元，同比减少2.11%；净利润7.98亿元，同比减少16.48% [3] - 分业务看，核电工程建设实现营收177.54亿元，同比增长17.71%；工业与民用工程建设营收303.76亿元，同比下降14.92% [3] - 公司主攻核电工程、工业和民用工程建设，是国内核电工程建设领域规模最大的企业 [2] 核聚变概念与业务参与 - 公司近期股价大涨与核聚变概念集体拉升有关 [4] - 公司参与了国际热核聚变实验堆项目，实现主机安装第一阶段相关任务，并为"中国环流三号"等聚变装置改造提供工程支持 [4] - 除公司外，其他核聚变概念股如合锻智能近一月涨幅达39.41%，上海电气涨幅11.62%，西部超导涨幅42.1% [4] 核聚变行业进展 - 中国可控核聚变研究取得多项重大突破，包括"东方超环"实现1亿摄氏度等离子体稳态运行1066秒，以及"中国环流三号"首次实现"双亿度"运行 [5] - 紧凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破，预计将在两年后建成，并有望在2030年通过核聚变点亮第一盏灯 [6] - BEST项目有望在2027年竣工，成为人类历史上首个实现聚变发电的装置 [6]

股价表现 - 公司股价于10月27日收报13.93元/股，单日涨幅为4.82% [2][4] - 10月23日至27日三个交易日，公司股价累计涨幅达23.38% [2][5] - 自10月初以来，公司股价区间涨幅约为57.40%，从8.85元/股涨至13.93元/股 [2][7] 业务经营与合同情况 - 2025年前9个月，公司新签合同额1129.62亿元，较上年同期的1067.32亿元增加62.30亿元，同比增长约5.8% [2][9] - 2025年第三季度，公司新签合同额为284.87亿元 [9] - 公司近期公告子公司签署海阳核电5、6号机组核岛土建施工及安装施工两份合同 [2][8] - 截至2025年6月底，公司合同负债为147.28亿元，较上年同期增长16.34亿元 [10] 财务业绩 - 公司2024年营业收入为1135.41亿元，归母净利润为20.64亿元，分别较2016年增长173.53%和158.32% [12] - 2025年上半年，公司归母净利润为7.98亿元，同比下降16.48% [13] - 自2016年上市以来，公司累计盈利133.91亿元 [14] 行业背景与公司竞争力 - 公司股价上涨与近期火热的可控核聚变概念相关，国家层面将核聚变列为未来产业重点 [2][8] - 公司是全球唯一一家连续30余年不间断从事核电建造的企业，代表中国核电工程建造最高水平 [2][15] - 截至2024年底，公司累计建设96台核电机组，其中64台已投产，32台在建 [16] - 公司可同时承担40余台核电机组建造任务，掌握多种堆型核电建造能力 [15] 研发投入 - 2025年上半年，公司研发投入为12.60亿元 [2][16] - 公司2022年至2024年研发投入连续增长，分别为16.35亿元、28.77亿元、32.15亿元 [16] - 截至2024年底，公司研发人员数量为9165人，占员工总数的20.65% [16] 股东动态 - 公司第二大股东中国信达资产管理公司拟减持不超过公司总股本1%的股份 [2][17] - 中国信达目前持有公司10.26%的股权，作为发起人股东已投资公司约15年 [2][17]

项目中标概况 - 公司与保定市城乡建筑设计研究院组成的联合体中标“河北保定竞秀经济开发区机器人产业园及配套基础设施建设项目EPC工程总承包” [1] - 项目中标总金额为3.31亿元，公司中标金额为3.29亿元（建安工程费）[1] 项目影响与意义 - 项目中标有利于进一步巩固和提升公司在建设方面的业务量和业绩 [1] - 项目将对公司的业务发展及市场拓展产生积极作用 [1] - 项目将对公司未来经营业绩产生积极影响，为今后一个时期主营业务的稳定发展打好基础 [1]

处罚事件概述 - 监理单位珠海品成建设有限公司和检测单位江门市建联检测有限公司因在江门市江海区东宁路（龙湖路-新港路）新建工程中存在违规行为被处罚，合计罚款金额达64万元 [1] 珠海品成建设有限公司违规详情 - 公司作为监理单位，在项目中将不合格的建设工程按照合格签字，违反《建设工程质量管理条例》第三十六条 [2] - 公司被江门市江海区城市管理和综合执法局依据《建设工程质量管理条例》第六十七条第（二）项罚款55万元 [2] 江门市建联检测有限公司违规详情 - 公司作为检测单位，在项目中出具虚假检测报告，违反《建设工程质量检测管理办法》第三十条第（六）项 [3] - 公司被江门市江海区城市管理和综合执法局依据《建设工程质量检测管理办法》第四十三条第一款罚款9万元 [3] 项目背景信息 - 东宁路（龙湖路-新港路）新建工程为城市次干道，设计速度40km/h，全长319米，红线宽度40米，为双向六车道 [4] - 项目概算总投资7688万元，其中工程设计费55万元（包干价），工程建安费6153.50万元 [4]

投资评级 - 报告对中材国际的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 公司经营稳健，2025年第三季度海外新签合同提速，有效缓释了国内订单下滑的影响 [1][7] - 2025年第三季度业绩受减值计提拖累小幅下滑，但毛利率小幅回升，期间费用率管控良好，现金流改善明显 [5][6] - 公司新签订单保持较快增长，业务结构有望改善，并具备突出的高分红属性 [7][8] 2025年三季报业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入330.0亿元，同比增长4.0%；归母净利润20.7亿元，同比增长0.7%；扣非归母净利润18.5亿元，同比下降9.7% [4] - 2025年第三季度公司实现营业收入113.2亿元，同比增长4.5%；归母净利润6.5亿元，同比下降1.2%；扣非归母净利润6.1亿元，同比下降5.7% [4] - 2025年第三季度公司计提资产减值损失0.6亿元、信用减值损失1.4亿元，较去年同期多计提0.5亿元和1.5亿元，拖累业绩 [5] - 2025年1-9月公司毛利率为17.2%，同比下降1.68个百分点；净利率为6.8%，同比下降0.09个百分点 [5] - 2025年第三季度公司毛利率为18.1%，同比上升0.23个百分点；净利率为6.1%，同比下降0.21个百分点 [5] 费用管控与现金流 - 2025年1-9月公司销售/管理/财务/研发费用率分别为1.0%/4.7%/-0.3%/3.4%，同比分别下降0.12/0.04/1.14/0.16个百分点 [6] - 2025年第三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为1.1%/5.0%/0.2%/3.4%，同比分别下降0.03/上升0.28/下降0.30/下降0.45个百分点 [6] - 2025年1-9月公司经营性净现金流为-6.3亿元，较去年同期多流出3.7亿元 [6] - 2025年第三季度公司经营性净现金流为-0.2亿元，较去年同期多流入11.2亿元，现金流改善明显 [6] 新签合同情况 - 2025年1-9月公司新签合同598.8亿元，同比增长13.4%；单三季度新签合同同比增长19.2% [7] - 2025年1-9月公司境外新签合同额413.0亿元，同比增长37%；单三季度境外新签合同134.7亿元，同比增长约100% [7] - 分业务看，2025年1-9月公司工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务新签合同额同比分别增长16%/45%/下降8% [7] - 单三季度，工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务新签合同额同比分别增长18%/41%/3%，生产运营服务新签合同增速转正 [7] 分红政策与盈利预测 - 公司近三年维持高分红，2024年分红比例达39.8%，以2025年10月24日市值计股息率约为4.75% [8] - 公司公告明确2024-2026年度现金分红比例分别不低于44%、48.40%、53.24% [8] - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至30.6亿元、32.6亿元、35.4亿元，分别下调6.2%、3.9%、0.6% [8] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为480.39亿元、506.42亿元、541.11亿元，同比增长4.14%、5.42%、6.85% [9] - 预计2025-2027年公司归母净利润同比增长2.60%、6.67%、8.45% [9] - 预计2025-2027年公司每股收益（EPS）分别为1.17元、1.25元、1.35元 [9]

中非合作论坛成果 - 论坛成立25周年，推动中非关系从新型伙伴关系提升至新时代全天候命运共同体，实施“十大合作计划”、“八大行动”、“九项工程”、“十大伙伴行动”等多项务实合作蓝图 [1] 设施联通合作 - 中国港湾工程有限责任公司在科特迪瓦承建长228公里双向两车道公路，连接科特迪瓦、几内亚和马里，使当地农产品运输时间缩短至原来的三分之一，农户收入翻番 [1] - 中非合作论坛框架下，中方助力非洲新建和升级公路近10万公里、铁路超1万公里、桥梁近千座、港口近百个，为非洲区域一体化注入强劲动力 [2] - 以科特迪瓦公路项目为例，项目建设中当地员工占比超九成，创造近4000个就业岗位，提升当地员工工作技能 [2] 技术合作与赋能 - 中国菌草技术在毛里塔尼亚伊迪尼村成功应用，固沙护土并帮助牧民实现可持续发展，当地牧民阿米尔·阿卜杜养羊数量增至10只，生活改善 [2][3] - 中国杂交水稻在马达加斯加累计种植面积约9万公顷，单产为当地品种的2至3倍，助力该国粮食自给；乌干达狐尾小米单产超出本地品种3倍，增加农户收入 [3] - 中国在非建成24个农业技术示范中心，推广农业技术300多项，惠及超100万小农户 [3] - 鲁班工坊在15个非洲国家落地，中方累计为非洲培训各类人才逾22万名；在医疗卫生领域，中国向48个非洲国家派遣医疗队，诊治患者约2.3亿人次，培训当地医务人员超8万人次 [3] 经贸与投资合作 - 2024年中非贸易额达2956亿美元，同比增长4.8%，连续4年创历史新高，中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [5] - 2025年前5个月，中国对非进出口达9630亿元人民币，同比增长12.4%，创历史同期新高 [5] - 2024年中非合作论坛北京峰会以来，中方对非新增投资超133亿元人民币，对非资金支持总额超1500亿元人民币，中国宣布对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税 [5] 清洁能源与绿色发展 - 自2024年中非合作论坛北京峰会后至2025年3月底，中国企业在非洲清洁能源领域承包工程完成营业额211.8亿元人民币 [4] - 设立中非绿色产业链专项资金，已完成7个项目认定，涉及投资金额62亿元人民币 [4]

中非合作论坛成果 - 中非合作论坛成立25周年，关系从新型伙伴关系提升至新时代全天候命运共同体，实施“十大合作计划”、“八大行动”、“九项工程”、“十大伙伴行动”等务实蓝图 [1] 基础设施合作 - 中国港湾工程有限责任公司承建科特迪瓦长228公里双向两车道公路，连接科特迪瓦、几内亚和马里，农产品运输时间缩短至原来三分之一，当地农户收入翻番 [2] - 中方助力非洲新建和升级公路近10万公里、铁路超1万公里、桥梁近千座、港口近百个，例如东非蒙内铁路、西非深水港、尼日利亚高速公路等 [2] - 科特迪瓦公路项目当地员工占比超九成，创造近4000个就业岗位 [2] 农业技术合作 - 中国菌草技术在毛里塔尼亚固沙护土，助力牧民可持续发展 [3] - 中国杂交水稻在马达加斯加累计种植面积约9万公顷，单产为当地品种2至3倍 [3] - 中国在非建成24个农业技术示范中心，推广农业技术300多项，惠及超100万小农户 [3] - 乌干达狐尾小米单产超出本地品种3倍 [3] 职业教育与医疗合作 - 鲁班工坊在15个非洲国家落地，中方累计为非洲培训各类人才逾22万名 [4] - 中国向48个非洲国家派遣医疗队，诊治患者约2.3亿人次，培训当地医务人员超8万人次 [4] 经贸与投资关系 - 2024年中非贸易额达2956亿美元，同比增长4.8%，连续第4年创历史新高，中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [6] - 2025年前5个月中国对非进出口达9630亿元人民币，同比增长12.4%，创历史同期新高 [6] - 自2024年中非合作论坛北京峰会以来，中方对非新增投资超133亿元人民币，对非资金支持总额超1500亿元人民币 [6] - 中国宣布对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税 [6] 清洁能源与绿色发展 - 自2024年中非合作论坛北京峰会后至2025年3月底，中国企业在非洲清洁能源领域承包工程完成营业额211.8亿元人民币 [5] - 设立中非绿色产业链专项资金，已完成7个项目认定，涉及投资金额62亿元人民币 [5]

股价与资金流向 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价报收8.57元，当日下跌2.06%，成交额1.85亿元，换手率1.74% [1] - 10月24日主力资金净流出571.61万元，占成交额3.08%，而游资和散户资金分别净流入347.08万元和224.53万元 [1] - 近5个交易日中，主力资金在10月22日净流入2041.73万元（占比4.01%），但在10月23日大幅净流出4154.94万元（占比-12.25%），显示资金流向波动较大 [2] 融资融券情况 - 2025年10月24日，融资方面净偿还151.5万元，融资余额为3.19亿元，融券余量15.31万股，融资融券总余额3.2亿元 [2] - 近5日融资余额波动明显，在10月22日达到3.40亿元，当日融资净买入3992.74万元，而10月23日则出现1961.34万元的融资净偿还 [3] 财务表现与行业对比 - 公司2025年中报显示，主营收入47.88亿元，同比下降12.95%，归母净利润1.77亿元，同比下降34.86% [5] - 公司毛利率为18.6%，高于行业均值13.83%，净利率为3.67%，显著优于行业平均的-2.87% [5] - 公司总市值106.05亿元，低于行业均值227.59亿元，市净率为0.91，显著低于行业均值的3.59，在行业内排名第19位 [5] 业务概况与机构观点 - 公司主营业务包括设计咨询与工程承包、先进工程技术装备开发与应用、工程投资与运营 [5] - 过去90天内，共有4家机构给出评级，其中3家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为10.09元 [6]

股价表现与市值 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价报收于1.0元，较上周1.28元下跌21.88%，盘中最低价1.0元触及近一年最低点 [1] - 公司当前最新总市值为3.26亿元，在基础建设板块45家公司中排名第45，在全部5160家A股公司中排名第5160 [1] - 公司股票因连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到12%，于2025年10月20日和23日两度登上龙虎榜 [1] 大宗交易情况 - 2025年10月20日发生1笔大宗交易，成交金额134.24万元，10月24日发生1笔大宗交易，成交金额30.95万元 [1] - 10月21日发生4笔大宗交易，合计成交金额162.43万元，10月22日发生1笔大宗交易，成交金额43.74万元，10月23日发生1笔大宗交易，成交金额65.24万元 [4] - 10月20日至24日连续五日发生大宗交易，累计成交金额436.6万元 [3] 退市风险警示 - 公司股票自2025年10月13日起被叠加实施退市风险警示，因10月16日、17日、20日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过12%构成交易异常波动 [1] - 公司股票已连续9个交易日总市值低于5亿元，若连续20个交易日低于5亿元，将触发交易类强制退市 [1][3] 财务与合规问题 - 公司收到证监会《行政处罚事先告知书》，2020年至2022年通过虚增越龙山项目成本和产值，虚增营业收入208,897,751.81元、利润总额50,460,213.55元 [2] - 2022年非公开发行文件编造重大虚假内容，可能触及重大违法强制退市情形 [2] - 2025年上半年净利润为-12,679.50万元，持续亏损，存在财务类退市风险 [2][3]

会议概况 - 山东省治理欠薪重点工作推进会暨在建工程项目"安薪之家"建设现场观摩会于10月21日至22日在威海市召开 [1] - 会议聚焦工程建设领域欠薪治理 旨在总结推广创新经验并推进重点任务落实 [1] - 省人力资源社会保障厅 省住房城乡建设厅 省交通运输厅 省水利厅 省国资委相关部门负责同志及16市人力资源社会保障局分管负责同志参会 [1] 工作部署与要求 - 省层面强调要深入开展保障农民工工资支付制度落实年 加强制度培训与落实 并加大执法惩戒力度 [2] - 工作重点包括深化专项整治 加大整治政府国企项目欠薪问题及拖欠农民工工资信访问题 以化存量 控增量 [2] - 要求因地制宜建好用好农民工"安薪之家" 推动场所实体化 人员专业化 以发挥其在用工管理 普法宣传 纠纷调处等方面的作用 [2] - 需提升欠薪线索查处质效 畅通维权渠道 强化分类处置 实现"全链条"监管 [2] 威海市经验分享 - 威海市坚持源头治理 过程严管 风险严控 探索构建治理欠薪新格局 [3] - 威海市连续2年获得省保障农民工工资支付工作专项激励 并2次代表省政府迎接国务院实地核查 [3] - 该市治理模式从"被动清欠"转向"主动防欠" 从"多头跑腿"升级为"一站响应" 从"部门分治"到"合力护薪" [3] 实地观摩与案例 - 与会代表现场观摩了腾森橡胶轮胎智能制造车间项目和环晟君悦府项目 重点考察"安薪之家"建设 [5][8] - 项目通过建设"安薪之家" 全面落实实名制管理 工资保证金 专用账户管理等制度以保障工资支付 [12] - 环晟君悦府项目展示了农民工进退场一站式服务大厅及"一人一档"资料室 [8] 分组讨论与共识 - 观摩后按行业部门分为5个组进行讨论 各市代表围绕"安薪之家"建设及创新做法深入交流 [13] - 讨论中分享了通过数字赋能加强工资支付监管 通过制度创新源头防治欠薪 通过部门联动形成治理合力等创新实践 [13] - 代表们认为"安薪之家"是保障农民工权益的重要举措和构建和谐劳动关系的有效抓手 [13] - "安薪之家"建设重点针对造价300万元以上 作业工期3个月以上及已发生欠薪问题的项目 由建设单位牵头在项目部设立 [13]