财务业绩 - 2025年第三季度净营业收入为183亿元人民币（约26亿美元），同比增长16%，环比增长24% [1] - 第三季度归属于股东的净利润为199亿元人民币（约28亿美元），远高于2024年同期的68亿元人民币和上季度的48亿元人民币 [1] - 第三季度毛利率为81.7%，略高于第二季度的81% [1] - 第三季度非通用会计准则经营利润率为33.4%，高于市场预期 [1] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要得益于越来越强劲的旅游需求和季节性因素 [1] - 酒店业务表现稳健，主要受平均每日房价复苏所推动 [1] - 其他收入强劲增长归因于广告业务快速增长 [1] - 净利润大幅增长主要由于部分处置某些投资 [1] - 稳健的经营利润率受惠于毛利率好过预期及行政费用减少 [1] 市场表现与机构观点 - 公司股价盘前上涨2.88%至72.93美元 [1] - 花旗予公司美股目标价85美元及"买入"评级 [1] - 公司总市值为462.37亿美元，静态市盈率为20.33 [1]

行业政策影响 - 文化和旅游部提醒中国游客近期避免前往日本旅游 [1] - 政策发布后本周开始出现大量游客退改日本旅游订单 [1] 旅游企业应对措施 - 机票方面基本可以实现无损退款 [1] - 酒店退款需视当地酒店情况而定 旅行社正积极协调酒店无损退款 [1] 出境游目的地格局变化 - 韩国在11月15日至16日的周末成为新晋TOP1出境游热门目的地 [1] - 韩国首尔成为出境搜索量最高的目的地 [1] - 前往泰国 马来西亚 新加坡 越南 印度尼西亚的预订量靠前 [1] - 新加坡 悉尼 巴厘岛的搜索量环比上周增长均超过10% [1]

财务业绩 - 公司第三季度收入达到183亿元人民币，按年增长16% [1] - 毛利率为81.7%，相比第二季度的81%有所提升，并略高于预期 [1] - 非通用会计准则经营利润率为33.4%，高于预期的32% [1] 业务表现 - 酒店业务表现稳健，主要受平均每日房价复苏推动 [1] - 其他收入增长强劲，归因于广告业务快速增长 [1] - 稳健的经营利润率受益于毛利率好于预期以及行政费用减少 [1] 投资评级 - 花旗给予公司美股目标价85美元及"买入"评级 [1]

格隆汇11月18日｜根据交易所备案文件，Tera Yatirim Teknoloji Holding的子公司Tera Turizm签署了收购 DLT Turizm的协议，后者拥有tatilsepeti.com网站。收购须获得反垄断批准和其他先决条件。 ...

港股市场表现 - 携程集团-S股价上涨近2%，公司第三季度净营业收入183亿元人民币，同比增长16% [1] - 小鹏汽车-W股价低开逾9%，公司第三季度营收203.8亿元，同比增长102%，调整后每股亏损0.080元 [1] - 百济神州股价上涨2.32%，公司宣布III期HERIZON-GEA-01研究取得积极结果 [1] - 金科服务复牌后股价上涨超17%，要约人提出经修订要约，每股要约股份现金6.67港元或8.69港元 [1] - 黄金股延续跌势，灵宝黄金跌6.91%，潼关黄金跌4.66%，中国白银集团跌4.55%，紫金黄金国际跌5.16%，中国黄金国际跌3.29% [2] - 大悦城地产股价上涨1.67%，公司上市地位预期将于11月27日下午四时正起撤销 [2] - 芯片股逆市走强，华虹半导体涨4.45%，中芯国际涨1.58%，上海复旦涨0.1%，中芯国际三季度产能利用率达95.8% [2] - 光正教育股价跌近10%，公司预期2025财年未经审核综合净利润约3770万元，去年同期为9640万元 [2] - 煤炭股跌幅居前，兖矿能源跌4.7%，兖煤澳洲跌3.91%，中国神华跌3.59%，中煤能源跌4.17%，2025年前三季度煤价同比下跌但第三季度环比明显修复 [3] - 香港中旅股价跌超17%，公司实物分派计划除净，每股股份支付0.336港元现金代价 [4] 美股市场表现 - 戴尔科技股价跌8.43%，摩根士丹利将其股票评级从增持连降两级至减持，目标价从144美元下调至110美元 [5] - 小鹏汽车股价跌10.32%，公司第三季度营收203.8亿元低于市场预期的204.5亿元，非公认会计原则每股亏损0.43元 [5] - 美股锂矿股集体大涨，Sigma Lithium涨32.34%，Lithium Americas涨6.95%，智利矿业化工涨9.02%，美国雅保涨2.22%，花旗报告称锂价上涨由强劲需求驱动 [5] - 搜狐股价涨7.26%，公司第三季度总收入1.80亿美元，同比增长19%，非美国通用会计准则净利润900万美元，同比扭亏为盈 [6] - Quantum Computing股价涨8.49%，公司披露好于预期的业绩并概述通往量产的战略路线图 [6] - 谷歌股价涨3.11%，伯克希尔哈撒韦13F报告显示新建仓Alphabet约1785万股，期末估值约43亿美元 [6] - 阿里巴巴股价涨逾2.54%，公司正式宣布千问项目，全力进军AI to C市场 [6] - 小牛电动股价跌6.94%，公司第三季度每股收益0.14美元，上年同期每股亏损0.07美元，营收同比增长65.4%至2.3794亿美元 [6]

港股市场表现 - 11月18日早盘港股三大指数集体下跌 科网股普跌 汽车股走弱 [1] - 恒生科技指数ETF持仓股中小鹏汽车 联想集团 小米集团 蔚来 理想汽车 比亚迪股份等跌幅居前 [1] - 华虹 携程集团 中芯国际等少数公司上涨 [1] 携程集团财务业绩 - 公司2025年第三季度净营业收入达183亿元人民币 同比增长16% [1] - 第三季度净利润达199亿元人民币 较2024年同期的68亿元人民币大幅增长 [1] 携程集团业务表现 - 全球旅游需求持续增强是收入增长主要驱动力 [1] - 国际OTA平台总预订量同比增长约60% [1] - 入境旅游预订量同比增长超过100% [1] - 出境酒店和机票预订量已攀升至2019年同期水平的140% [1] 在线旅游行业分析 - 在线旅游公司收入增速快于旅游大盘 受益于线上转化率提升 [1] - 用户结构以休闲用户为主 商旅占比较少 [1] - 携程和同程旅行未受新进入竞争玩家影响 国内营销效率在提升 [1] - 出境游和纯海外业务增速更高 提供长期业绩增长驱动力 [1]

财务业绩概览 - 2025年第三季度净营业收入达到183亿元人民币，同比增长16%，环比增长24% [3] - 第三季度净利润达到199亿元，相比2024年同期的68亿元大幅增长，环比上季度的49亿元也显著提升 [1] 国际业务表现 - 国际OTA平台总预订额同比增长约60% [1] - 入境旅游预订额同比增长超过100% [1] - 出境酒店和机票预订额已攀升至2019年同期140%的水平 [1] 各业务板块收入 - 住宿预订收入80亿元，同比增长18%，环比增长29% [1] - 交通票务收入63亿元，同比增长12%，环比增长17% [1] - 旅游度假收入16亿元，同比增长3%，环比大幅上升49% [1] 费用支出情况 - 产品研发费用为41亿元，同比上升12%，环比上升17%，占净营业收入的22% [1] - 销售及营销费用为42亿元，同比上升24%，环比上升26%，占净营业收入的23% [1]

公司概况与市场定位 - 公司是成立于2014年的中国香港独角兽企业，被称为“港版携程”[1][2] - 平台主要售卖目的地非标游玩产品，与携程、Booking等以标准化交通票务、酒店为主的OTA平台形成差异化[2] - 平台支持14种语言、40种货币和40多种支付工具，是少有的国际性OTA平台[2] - 截至2025年9月30日，平台提供31万项旅游预订服务，覆盖全球约4200个目的地，包括景点门票、当地玩乐、交通票券等[2] - 公司是2024年亚太地区最大的泛区域体验平台[2] 财务表现 - 公司成立10年来尚未实现盈利[1][3] - 2022年、2023年、2024年收入分别为1.29亿美元、3.35亿美元、4.17亿美元，2025年前三个月收入为4.07亿美元[3] - 相应净亏损分别为1.23亿美元、1.42亿美元、0.99亿美元和1.41亿美元[3] - 2025年第二、第三季度经调整的EBITDA连续两个季度为正，单季度约为500万美元，显示经营状况好转[3] 业务规模与增长 - 2024年平台预订量达5450万次[2] - 截至2025年9月30日的一年内预订量超过6500万次[2] - 产品类型包括香港观光巴士、日本东京塔门票、泰国按摩体验、吴哥窟一日游等非标游玩产品[3] 融资历史与股权结构 - 自成立以来完成9轮融资，融资总额超过10亿美元[4] - 红杉中国累计跟投6轮[4] - 融资历程包括：2014年150万美元种子轮、2015年500万美元A轮、2017年6000万美元C轮、2018至2019年D轮2亿美元和D+轮2.25亿美元、2023年12月2.1亿美元融资、2025年2月1亿美元融资[5] - 上市前红杉中国、经纬创投、软银分别持有15.5%、12.3%、11.1%的A类股[5] - 三位联合创始人通过相关实体合计持有和控制约20.5%的股权[4]

股价表现 - 公司股价绩后上涨3.69%至576港元，成交额为6.54亿港元 [1] 财务业绩 - 第三季度净营业收入为183亿元人民币（约26亿美元），同比增长16% [1] - 第三季度净利润达到199亿元人民币（约28亿美元），相比2024年同期的68亿元人民币大幅增长 [1] 业务驱动因素 - 业绩增长主要得益于全球旅游需求的持续增强 [1] - 国际OTA平台总预订量同比增长约60% [1] - 入境旅游预订量同比增长超过100% [1] - 出境酒店和机票预订量已攀升至2019年同期水平的140% [1]

公司股价表现 - 携程集团-S(09961)股价上涨3.69%至576港元，成交额为6.54亿港元 [1] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度净营业收入达到183亿元人民币（约26亿美元），同比增长16% [1] - 第三季度净利润达到199亿元人民币（约28亿美元），相较于2024年同期的68亿元人民币大幅增长 [1] 业务增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于全球旅游需求的持续增强 [1] - 国际OTA平台的总预订量同比增长约60% [1] - 入境旅游预订量同比增长超过100% [1] - 出境酒店和机票的预订量已攀升至2019年同期水平的140% [1]