股价与融资交易表现 - 10月16日公司股价下跌2.73%，成交额为3.32亿元 [1] - 当日融资买入额为4801.85万元，融资偿还额为5985.21万元，融资净卖出1183.37万元 [1] - 截至10月16日，融资融券余额合计4.59亿元，其中融资余额4.59亿元，占流通市值的6.99%，该余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券交易量为零，融券余额为零，低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 股东结构与持股变化 - 截至6月30日，公司股东户数为3.41万户，较上期减少11.30% [2] - 同期人均流通股为15,966股，较上期增加12.74% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1475.29万股，较上期增加215.40万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入21.68亿元，同比增长7.72% [2] - 同期实现归母净利润1.43亿元，同比增长4.18% [2] 公司基本情况与分红 - 公司成立于1998年9月3日，于2010年1月8日上市，主营业务为胶粘剂、汽车制动液等精细化工产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：有机硅胶50.98%，聚氨酯胶28.57%，其他胶类19.82%，其他(补充)0.63% [1] - A股上市后累计派发现金分红8.71亿元，近三年累计派现2.02亿元 [3]

公司股价与融资融券交易情况 - 10月16日，公司股价下跌3.36%，成交额为2.13亿元 [1] - 当日融资买入3171.91万元，融资偿还3294.65万元，融资净卖出122.74万元 [1] - 截至10月16日，融资融券余额合计1.57亿元，其中融资余额1.57亿元，占流通市值的3.84%，低于近一年50%分位水平 [1] - 融券方面，当日无交易，融券余量100股，融券余额690元，超过近一年70%分位水平 [1] 公司基本业务构成 - 公司主营业务涉及精细化工、新材料和新能源三大板块 [1] - 主营业务收入构成为：化工产品类75.51%，新材料产品类18.65%，新能源产品类5.84% [1] 公司股东结构与近期财务表现 - 截至6月30日，股东户数为8.06万户，较上期减少6.93% [2] - 人均流通股为6438股，较上期增加7.44% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入29.10亿元，同比增长10.40% [2] - 2025年1-6月，公司归母净利润为5392.50万元，同比减少47.06% [2] 公司分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现5.50亿元，近三年累计派现6531.36万元 [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股284.41万股，较上期增加85.94万股 [2]

文章核心观点 - 文章聚焦中国北方21座资源枯竭城市，重点分析了16座煤炭枯竭城市、3座有色金属枯竭城市和2座石油枯竭城市的转型困境与不同命运 [4][5][7] - 北方资源枯竭城市的命运呈现“冰火两重天”的强烈对比，部分城市成功转型或拥有较好出路，而部分城市则陷入“矿竭城衰”的困境 [4][35][48] - 资源枯竭城市面临的核心挑战是摆脱对单一资源的依赖，其转型成功与否取决于地理位置、产业基础、政策支持等多重因素 [31][35][51] 煤炭资源枯竭城市概况 - 中国北方16座煤炭枯竭城市主要分布在黄河几字弯和黄淮海两条“煤带”上，这些区域集中了全国九成以上的煤炭储量 [7][14] - 昆仑山-秦岭-大别山构造带以北的六个区域产出了全世界几乎一半的原煤，中国14个亿吨级煤炭基地中有13个位于此区域 [12] - 华北和西北的煤炭储量占比高达四分之三，其中晋陕蒙宁一个区就占全国储量的54.6%，是华南贫煤区的104倍 [14] 黄河几字弯煤带城市案例 - 石嘴山市作为宁夏工业“摇篮”，累计为国家生产超过5亿吨原煤，但高强度开采导致生态环境濒临崩溃，形成43平方公里采煤沉陷区 [21] - 石嘴山转型发展精细化工，生产了全球85%的氰胺，并利用富硒土地发展农业，总体经济状况尚可 [21] - 乌海市去年煤炭产量达5000万吨，其中超过九成用于本地煤化工，生产BDO等百余种化工产品，预计两年内将成为全球BDO产能第一 [22][25] - 乌海通过发展BDO下游的氨纶、锂电池溶剂、可降解材料等四大产业链，目标将煤化工产值提升至千亿级别，向新材料领域转型 [25] 山西省资源依赖与转型挑战 - 山西省以地球陆地面积的九百五十分之一，产出全世界近七分之一的煤，2021年煤价飙升带动GDP增长28%，工业利润暴增250% [28][30] - 2024年煤价下行导致山西GDP负增长2.14%，人均GDP全国倒数第十，凸显“一煤独大”的经济结构问题 [31] - 按照年开采14亿吨的速度，山西494亿吨可采储量仅能维持35年，产业转型迫在眉睫但困难重重 [31] - 煤炭是高耗水行业，每洗一吨煤平均消耗三吨水，每发一度电消耗730毫升水，这对缺水的山西构成巨大压力 [32] 黄淮海煤带相对成功的转型 - 环京津地区的张家口和承德依托北京的资金扶持和地理位置优势，成功发展旅游业，吸引大量北京游客 [37][38] - 徐州市转型为GDP万亿之城，徐工机械畅销全球；枣庄市发展机床、锂电池和精细化工；淄博市成为北方煤城转型典范 [39] - 淄博市拥有千万吨级炼化巨头齐鲁石化，四大化工齐全，陶瓷产业可与佛山分庭抗礼，新华制药的阿司匹林和布洛芬占全球市场三分之一以上 [39] 石油枯竭城市对比 - 河南濮阳的中原油田产量从峰值700万吨衰减至去年130万吨，但通过日照-濮阳-洛阳管道每年输入千万吨进口原油，成功发展石油装备制造和制氢产业续命 [40] - 甘肃玉门作为中国石油工业摇篮，巅峰期产量占全国95%，但资源枯竭后产量下滑至38万吨，城市被迫搬迁，老城接近荒废，70平米房屋仅售2000元 [43][45][46] - 玉门炼油厂在油田枯竭后连续亏损十六年，依靠高价进口原油维持200万吨的炼化能力，成为老城唯一的经济支柱 [46]

化工园区总体认定情况 - 截至2024年7月31日，全国30个省（区、市）共认定化工园区745家 [1] - 山东省以84家认定园区数量位居全国首位 [1] - 浙江、河南、湖北、安徽等省份认定数量均在40家以上 [1] - 内蒙古、河北、新疆等18余个省（区）认定数量介于10-40家，形成中部稳定支撑带 [1] - 贵州、重庆、上海、天津、青海、海南等地化工园区数量少于10家 [1] 化工园区动态调整与区域发展 - 2024年6月至今，化工园区认定工作持续深化，河南以新增9家园区领跑全国 [2] - 新疆、四川、山西三省（区）各新增8家园区，广东、上海、辽宁等地科学有序布局 [2] - 山东省暂停1家化工园区资格，体现“增量优化”与“存量重整”并行的动态调整格局 [2] 百强园区区域与产业分布 - 2025年化工园区综合竞争力百强中，东部地区上榜55家，西部地区21家，中部地区16家，东北地区8家 [3] - 东部地区上榜数量最多的是山东省，占据16家；西部地区最多的是内蒙古自治区，占据4家；中部地区最多的是湖北省，占据5家；东北地区最多的是辽宁省，占据6家 [3] - 百强园区中，石油化工园区占据主导，共50家；精细化工园区共40家；煤化工园区最少，共10家 [3] - 东部地区以石油化工和精细化工为主，各占比约50%；中部地区精细化工园区占比超40%；西部地区与东北地区以石油化工、煤化工等资源型为主 [3] 百强园区具体名单（部分） - 百强榜单前列包括上海化学工业区（上海）、惠州大亚湾石化产业园区（广东）、宁波石化经济技术开发区（浙江）等 [5] - 榜单涵盖了山东齐鲁化学工业区、江苏扬子江国际化学工业园、大连长兴岛石化产业基地等主要化工园区 [5]

公司股价表现 - 10月16日股价下跌5.02%至3.03元/股 [1] - 当日成交额为2.49亿元，换手率为4.13% [1] - 公司总市值为60.42亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1995年12月20日，于2008年6月25日上市 [1] - 主营业务为气雾剂系列产品的技术开发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：精细化工产品45.85%，光伏发电26.14%，光伏施工23.74%，化工新材料产品4.27% [1] 主要流通股东情况 - 路博迈中证A500指数增强A基金为二季度新进十大流通股东 [2] - 该基金持有531.22万股，占流通股比例为0.36% [2] - 基于当日股价下跌，该基金持仓出现约85万元浮亏 [2] - 该基金成立于2025年3月20日，最新规模为13.94亿元，成立以来收益率为18.05% [2]

公司股价与交易表现 - 10月16日公司股价上涨5.16% 报收36.48元/股 成交额达9.77亿元 换手率为1.96% 总市值为698.36亿元 [1] - 公司主营业务收入近90%来自锂离子电池材料 日化材料及特种化学品占比8.73% 其他业务占比1.61% [1] 基金持仓与表现 - 富国中证电池主题ETF（561160）二季度减持公司股票5.65万股 当前持有85.36万股 占基金净值比例2.6% 为第九大重仓股 [2] - 该基金于10月16日因公司股价上涨实现浮盈约152.79万元 [2] - 富国中证电池主题ETF今年以来收益率为62.34% 近一年收益率为64.05% 但成立以来累计亏损20.54% 基金最新规模为5.94亿元 [2]

公司核心定位与优势 - 公司是基于傅克反应的芳香族酮类产品龙头，专注于芳香族酮类产品研发、生产及销售 [4] - 主要产品包括特种塑料核心原料、光引发剂及化妆品原料等，产品品种规格齐全 [4] - 公司具备大品种专线生产与小品种柔性切换的生产格局，产业链优势明显 [4] - 截至24年底，公司具备芳香酮类产品产能9800吨/年 [4] 特种工程塑料核心原料（氟酮）市场前景 - 氟酮是生产PEEK（聚醚醚酮）的主要原材料，公司与PEEK领域全球前三大生产商及国内领先生产商均建立了长期合作关系 [5] - 全球现有PEEK产能约2.10万吨/年，规划新增产能约2050吨/年 [5] - 假设全球现有PEEK产能利用率为60%，每吨PEEK消耗0.7-0.8吨氟酮，全球氟酮当前年需求量达8820-10080吨 [5] - 待规划产能投产且产能利用率提升至80%后，全球氟酮年需求量预计将增长至1.29-1.48万吨 [5] 光引发剂与化妆品原料业务 - 公司生产的MBP、PBZ及ITF等光引发剂是光固化涂料和油墨的关键组成部分，已与IGM（艾坚蒙）等客户建立稳定合作 [6] - 我国光引发剂产值由18年的31.1亿元增至23年的45.9亿元，复合年增长率为8.1% [6] - 公司产品HAP主要应用于中高端化妆品，GMI预计到28年全球新型化妆品防腐剂市场规模将超过6.4亿美元 [6] 增长驱动因素与未来展望 - 低空经济及机器人发展推动PEEK作为轻量化材料需求，进而带动其原材料氟酮需求提升 [8] - 公司IPO募投项目年产8,000吨芳香酮及其配套项目预计在25年12月完全建成达产 [8] - 公司还布局有多种可运用于医药、农药等领域的精细化工中间体，成长空间显著 [8]

招聘活动概况 - 扬州工业职业技术学院举办2026届秋季大型招聘会，主题为“职引新动能 联动助启航” [1] - 招聘会吸引200家优质企业参与，提供超过7000个就业岗位 [1] - 活动吸引了全校5000余名毕业生踊跃参与 [1] 行业与公司参与 - 参会企业重点集中在精细化工、高端装备制造、新能源技术、新一代信息技术等产业领域 [2] - 包括江苏扬农化工股份有限公司、扬州中远海运重工有限公司、上汽大众汽车有限公司、中国一汽（盐城）有限公司、江苏丰尚智能科技有限公司等重点企业参与 [2] - 来自苏锡常等长三角地区的知名企业组团前来招聘 [2] 人才需求与评价 - 企业为学子提供大量一线技术骨干、工艺工程师、设备运维工程师等极具成长性的岗位 [2] - 企业评价该校学生动手能力强，岗位适应快，经过短期培训就能独当一面，是生产一线最需要的人才 [2] - 为应对产业升级，许多学生主动向“技术+复合”方向发展，以满足企业对既懂软件又懂应用场景的复合型技术技能人才的需求 [2] 产教融合模式 - 学校持续完善“访企拓岗+校企合作”双轮驱动机制，推动专业设置与区域产业发展精准对接 [3] - 许多参会企业与学校共建生产性实训基地，促进教学内容与企业标准深度融合 [3] - 深度融合模式使人才培养方向与企业需求高度契合，有效降低企业招聘和培训成本，实现学生“毕业即上岗，上岗即胜任” [3]

公司业务澄清 - 公司氯化亚砜业务基本面并未发生重大变化 [1] - 公司氯化亚砜与固态电池等概念无明显关联 [1] 氯化亚砜下游应用 - 氯化亚砜下游客户主要集中于生产三氯蔗糖甜味剂、医药中间体、染料及其他精细化工行业 [1] - 少部分下游客户涉及锂电池等新能源行业 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [3] 核心观点 - 公司是基于傅克反应的芳香族酮类产品龙头，技术及产业链优势显著 [1] - 特种工程塑料核心原料氟酮作为PEEK原材料需求空间广阔，伴随低空经济及机器人产业发展，PEEK轻量化材料需求有望大幅提振 [1][3] - 光引发剂终端客户稳定，化妆品原料高端市场蓬勃发展 [2] - IPO募投项目年产8000吨芳香酮及其配套项目预计2025年12月完全建成达产，将进一步扩大主营产品生产量 [3] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.79亿元、0.85亿元、1.00亿元，对应EPS分别为0.45元/股、0.49元/股、0.57元/股 [3] 公司业务与产能 - 公司专注芳香族酮类产品研发、生产及销售，主要产品包括特种塑料核心原料、光引发剂及化妆品原料等 [1][14] - 截至2024年底，公司具备芳香酮类产品产能9800吨/年，2024年产能利用率为65% [15] - 公司形成大品种专线生产与小品种柔性切换的新老产能搭配的生产格局，产业链优势明显 [1][23] - 2025年H1公司特种工程塑料核心原料、化妆品原料、光引发剂、医农中间体及其他的营收占比分别为42.4%、20.6%、16.7%和20.3% [28] 特种工程塑料核心原料（氟酮） - 氟酮是生产PEEK的主要原材料，每生产1吨PEEK需要消耗约0.7-0.8吨氟酮单体 [1] - 公司与PEEK领域全球前三大生产商威格斯、索尔维、赢创及国内领先的PEEK生产商中研股份、吉大特塑等均建立了长期合作关系 [1][45] - 全球现有PEEK产能约2.10万吨/年，规划新增产能约2050吨/年 [1] - 假设全球现有PEEK产能利用率为60%，全球氟酮市场需求量达8820-10080吨/年；待规划产能全部投产后，假设产能利用率提高至80%，全球氟酮市场需求量预计将达1.29-1.48万吨/年 [1] - 氟酮在PEEK树脂中的成本占比可达50%左右 [44] 光引发剂业务 - 公司生产的MBP、PBZ及ITF等光引发剂是光固化涂料和油墨的关键组成部分 [2][54] - 公司已与IGM（艾坚蒙）等国内外光固化材料领域客户建立起稳定的合作关系 [2] - 我国光引发剂产值由2018年的31.1亿元增至2023年的45.9亿元，CAGR为8.1% [2] - 光引发剂在光固化材料中占比3%-5%，成本一般占到光固化产品整体成本的10%-15% [58] 化妆品原料业务 - 公司主要产品HAP主要应用于中高端化妆品，具有抗氧化、舒缓、乳液稳定等多重功效 [2][67] - GMI预计到2028年，全球新型化妆品防腐剂市场规模将超过6.4亿美元 [2] - 公司还布局HDO产品，未来HDO的市场需求量大于HAP [73] - 预计到2028年，全球化妆品市场规模将增至6888亿美元，2018-2028年的CAGR为3.1% [74] 财务表现与预测 - 2024年公司实现营业收入4.19亿元，同比下降3.66%，实现归母净利润0.56亿元，同比下降40.04% [24] - 2025年H1公司实现营业收入2.29亿元，同比增加9.66%；实现归母净利润0.35亿元，同比增加20.40% [24] - 2025年H1公司毛利率回升至27.3% [30] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为4.61亿元、5.22亿元、5.91亿元，增长率分别为9.94%、13.10%、13.25% [3] 成长驱动因素 - 低空经济及机器人产业发展推动PEEK轻量化材料需求，从而带动氟酮需求提升 [3][88] - 中国民航局预测2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元 [88] - IPO募投项目年产8000吨芳香酮及其配套项目预计2025年12月完全建成达产，将新增特种工程塑料核心原料3400吨/年、光引发剂500吨/年、化妆品原料2950吨/年等 [97] - 公司还布局多种可运用于医药、农药等领域的精细化工中间体，成长空间显著 [3]