报告行业投资评级 - RU及NR评级为中性 [10] - BR评级为中性 [10] 报告的核心观点 - 近期国内降温或使云南产区停割加速，不利于RU交割品产出，海南产区天气好预计原料有增量，泰国北部旺产但南部受降雨干扰，胶水产出受抑制，杯胶产量或增加，国内深色胶有累库空间，下游需求无亮点，轮胎厂开工率回升空间有限，供需结构差异利于RU与NR价差扩大及NR反套逻辑，单边或区间运行 [10] - 顺丁橡胶上游装置有重启和检修情况，供应短期变化有限，民营企业生产利润改善开工提升，总体供应充裕，下游需求无亮点，轮胎厂开工率回升空间有限，上游丁二烯因库存压力价格偏弱 [10] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约15320元/吨，较前一日变动+80元/吨 [1] - NR主力合约12275元/吨，较前一日变动 - 10元/吨 [1] - BR主力合约10395元/吨，较前一日变动+10元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格14900元/吨，较前一日变动+100元/吨 [1] - 青岛保税区泰混14600元/吨，较前一日变动+50元/吨 [1] - 青岛保税区泰国20号标胶1840美元/吨，较前一日变动+5美元/吨 [1] - 青岛保税区印尼20号标胶1730美元/吨，较前一日变动+0美元/吨 [1] - 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10700元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] - 浙江传化BR9000市场价10350元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 市场资讯 橡胶轮胎出口 - 2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量达803万吨，同比增长3.8%；出口金额为1402亿元，同比增长2.8% [2] - 新的充气橡胶轮胎出口量达774万吨，同比增长3.6%；出口金额为1348亿元，同比增长2.6%；按条数计算，出口量达58664万条，同比增长4% [2] - 1 - 10月汽车轮胎出口量为685万吨，同比增长3.3%；出口金额为1158亿元，同比增长2.1% [2] 天然橡胶进口 - 2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%，1 - 10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27% [2] 全球天胶情况 - ANRPC预测2025年9月全球天胶产量料增5%至143.3万吨，较上月下降1%；消费量料降3.3%至127.4万吨，较上月增加1.2%；前三个季度，累计产量料增2.3%至1037.4万吨，累计消费量料降1.5%至1142.2万吨 [2] 泰国天然橡胶出口 - 2025年前三个季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为199.3万吨，同比降8%，其中标胶合计出口111.6万吨，同比降20%；烟片胶出口30.8万吨，同比增22%；乳胶出口55.6万吨，同比增10% [3] - 1 - 9月，出口到中国天然橡胶合计为75.9万吨，同比增6%，其中标胶出口到中国合计为45.9万吨，同比降19%；烟片胶出口到中国合计为9.9万吨，同比大增330%；乳胶出口到中国合计为19.9万吨，同比增70% [3] 汽车市场情况 - 10月全国乘用车市场零售量达224.2万辆，同比下降0.8%，环比微降0.1%，1 - 10月累计零售1925万辆，同比增长7.9% [3] - 2025年9月欧盟乘用车市场销量增长10%至888672辆，前三个季度累计销量同比增长0.9%至806万辆 [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 11 - 24，RU基差 - 420元/吨（+20），RU主力与混合胶价差720元/吨（+30），NR基差761.00元/吨（+40.00） [4] - 全乳胶14900元/吨（+100），混合胶14600元/吨（+50），3L现货15250元/吨（+50） [4] - STR20报价1840美元/吨（+5），全乳胶与3L价差 - 350元/吨（+50）；混合胶与丁苯价差3700元/吨（+50） [4] 原料 - 泰国烟片61.37泰铢/公斤（ - 1.42），泰国胶水57.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶52.95泰铢/公斤（+0.85），泰国胶水 - 杯胶4.05泰铢/公斤（ - 0.15） [5] 开工率 - 全钢胎开工率为62.04%（ - 2.25%），半钢胎开工率为69.36%（ - 3.63%） [6] 库存 - 天然橡胶社会库存为468877吨（+16288），青岛港天然橡胶库存为1061881吨（+5524），RU期货库存为39600吨（ - 68870），NR期货库存为50199吨（+504） [6] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 11 - 24，BR基差 - 95元/吨（ - 10），丁二烯中石化出厂价7200元/吨（+0） [7] - 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价10700元/吨（+0），浙江传化BR9000报价10350元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶9950元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润 - 1607元/吨（+13） [7] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为72.64%（+2.71%） [8] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为4880吨（ - 90），顺丁橡胶企业库存为26630吨（+780） [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 股债市场短期调整中期乐观，高新技术产业持续壮大；黑色、原木、橡胶、豆粕、生猪等产品价格预计震荡，金价有长期支撑，油价上涨，PX、PTA、MC盘面有不同表现 [3][4][5][9] 各行业情况总结 股债 - 股债市场短期调整，中期趋势乐观，高新技术产业持续壮大，国债现券利率盘整市场小幅反弹 [3] 黑色 - 受外蒙进口目标及供暖季保供会议影响，煤焦高位调整，成材供需无显著变化，关注12月宏观政策对冬储影响 [4] 黄金 - 9月非农与失业率数据不一，市场对美联储12月降息预期不到40%，不确定性使决策谨慎，金价有长期支撑 [5] 原木 - 现货市场价格偏弱，辐射松部分规格下跌，到港量环增，供应承压需求增量难维持，预计价格底部震荡 [6] 橡胶 - 主产区降雨影响成本支撑强，需求端偏弱，合约仓单注销创新低，短期内价格延续震荡 [7] 大豆 - 美豆压榨创新高但出口疲软，国内供应充裕、开机率高，豆粕供应宽裕需求疲软，预计短期震荡偏弱 [8] 能源化工 - 俄乌谈判无定论、美联储降息概率提升致油价上涨，PX供需走弱、盘面震荡，PTA供需近强远弱跟随成本，MC供需近强远弱盘面回暖 [9] 生猪 - 生猪供应充足，降温或提升消费，屠宰开工率支撑猪价，生猪或维持震荡 [10]

行业战略地位与前景 - 生物基弹性体被定位为橡胶行业未来的生力军，具有广阔前景 [1] - 生物制造已进入国家层面的任务部署，其发展兼具新兴产业的战略高度和能源体系转型的要求 [1] 材料特性与应用领域 - 生物基弹性体是以可再生生物质为原料的高分子材料，具有低模量、高伸长率和可逆回弹性特质 [1] - 该材料在绿色高端轮胎、运动鞋底、可降解医疗植入器械、智能生物材料和3D打印材料等领域均有巨大市场潜力 [1] 市场规模与份额预测 - 当前全球市场份额中，石油基弹性体占52%，天然橡胶占45%，生物基合成弹性体仅占3% [2] - 预测到2030年，全球生物基弹性体年消费量在轮胎市场将达20万至30万吨，在鞋材领域将达10万至20万吨，在耐油橡胶、输送带等领域将达8万至12万吨 [2] 行业推广与发展建议 - 行业应充分利用生物基弹性体的耐疲劳性、耐低温等优异性能研发多元产品，而非执着于制作全制品 [2] - 推广需关注国际相关标准及法规以规避认证门槛，并着重突出材料的低碳特性 [2]

报告行业投资评级 - 白糖震荡偏弱 [1] - 红枣震荡偏弱 [3] - 橡胶系震荡 [4] 报告的核心观点 - 白糖市场，外盘短期走势偏稳中长期增产预期有压力，内盘基本面消息有限新糖上市报价松动需求平淡，建议偏空对待 [1] - 红枣市场，利空消化后下行势头减弱，但处于季节性累库期且利好因素不足，盘面难大幅反弹，建议偏空看待 [3] - 橡胶市场，天然橡胶多空因素交织或震荡运行，合成橡胶短期有下调和偏弱整理可能，橡胶系短线氛围偏弱 [4] 各品种行情复盘 白糖 - SR601合约昨日收盘价5370元/吨，日涨幅0.32%，夜盘收于5377元/吨；SR605合约收盘价5319元/吨，日涨幅0.32%，夜盘收于5319元/吨 [1] 红枣 - CJ601合约昨日收盘价9225元/吨，日涨幅2.56%；CJ605合约收盘价9375元/吨，日涨幅2.18% [3] 橡胶 - 截至11月24日，RU2601合约收盘价为15320元/吨，日涨幅0.52%；NR2601合约收盘价为12275元/吨，日跌幅0.08%；BR2601合约收盘价为10395元/吨，日跌幅0.10% [4] 各品种重要资讯 白糖 - 昨日ICE原糖主力合约收盘价14.85美分/磅，日涨幅0.54% [1] - 昨日广西白糖现货成交价为5374元/吨，下跌5元/吨；广西新糖报价5590 - 5650元/吨，个别集团下调60元/吨；云南制糖集团陈糖报价5350 - 5400元/吨，新糖报价5300 - 5500元/吨，下调70元/吨；加工糖厂主流报价区间为5750 - 5890元/吨，部分下调10 - 20元/吨；贸易商广西新糖报价SR2601 + 45 - 50元/吨，一口价5420 - 5500元/吨 [1] - 印度马哈拉施特拉邦2025 - 26榨季甘蔗压榨活动提速，目前共压榨甘蔗1517.7万吨，糖产量为1159.2万公担，糖回收率为7.64% [1] - 美国农业部11月供需报告显示，美国2025/26榨季食糖总产量预计为931.9万短吨，其中甜菜糖产量为521.1万短吨，甘蔗糖产量为410.8万短吨，食糖库存/消费比预估为15% [1] - 截至11月15日，2025/26榨季印度共有325家糖厂开始压榨作业，同比增加181家；甘蔗入榨量为1280万吨，同比增加370万吨；产糖量为105万吨，同比增加34万吨；平均糖回收率为8.2%，同比提高0.4% [1] - 昨日郑商所白糖仓单7693张，日环比 - 278张 [1] 红枣 - 上周36家样本点物理库存在10330吨，较上周增加490吨，环比增加4.98%，同比增加101.76% [3] - 上周河北特级均价参考9.75元/公斤，较上周10.02元/公斤下跌0.27元/公斤，一级均价8.89元/公斤，较上周8.99元/公斤下降0.10元/公斤 [3] - 昨日河北市场等级价格参考特级9.9元/公斤，环比 + 0.24元/公斤 [3] - 昨日广州如意坊到货7车，日环比 + 3车 [3] 橡胶 - 昨日泰国原料胶水价格57泰铢/公斤，杯胶价格暂无；云南胶水制全乳13900元/吨，制浓乳14200元/吨，二者价差300元/吨，云南胶块价格13300元/吨；海南胶水制全乳价格16100元/吨，制浓乳胶价格16100元/吨 [4] - 截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.89万吨，环比上期增加1.63万吨，增幅3.60%；保税区库存7.19万吨，增幅7.97%；一般贸易库存39.7万吨，增幅2.84%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加8.20个百分点，出库率减少0.20个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.03个百分点，出库率减少0.63个百分点 [4] - 昨日全乳胶14950元/吨，涨幅0.67%；20号泰标1840美元/吨，涨幅0.27%，折合人民币13036元/吨；20号泰混14600元/吨，涨幅0.34% [4] - 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.36%，环比 - 3.63个百分点，同比 - 10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为62.04%，环比 - 2.25个百分点，同比 + 1.56个百分点 [4] - 昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在7100 - 7250元/吨左右，华东出罐自提价格在6800元/吨左右 [4] - 昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场稳中小涨，山东市场大庆BR9000价格涨50元/吨至10500元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格稳定在11050元/吨 [4] 各品种市场逻辑 白糖 - 外盘前期利空因素消化短期走势偏稳，中长期印度与泰国增产预期有压力 [1] - 内盘基本面消息有限，新糖上市报价松动需求平淡，技术上有止跌迹象但供应压力大 [1] 红枣 - 新疆部分地区收购结束，其余主产区收购步入后半段，河北销区价格止跌回升，利空消化后下行势头减弱，但处于季节性累库期且利好因素不足 [3] 橡胶 - 天然橡胶国内产区停割，泰国洪水使原料价格坚挺，但海外到港量增加库存累库，需求无明显提振，多空因素交织 [4] - 合成橡胶丁二烯供应充足下游买盘谨慎，顺丁橡胶成本支撑松动且民营资源价格低 [4] 各品种交易策略 白糖 - SR601合约空单持有或部分止盈，前期5600看涨卖权继续持有，熊市价差组合继续持有 [1] 红枣 - CJ601合约空单持有观望或部分止盈，后续反弹沽空为主 [3] 橡胶 - 橡胶系短线氛围偏弱，RU关注14850 - 15000支撑区间，NR关注12000附近支撑，BR关注万元整数关口 [4]

报告核心信息 - 报告聚焦能源化工期权，涵盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等品类，提供标的行情分析、期权因子研究及策略建议 [3][8][9] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 标的期货市场概况 - 原油SC2601最新价450，涨4，涨幅0.94%，成交量10.81万手，持仓量4.16万手 [4] - 液化气PG2601最新价4232，涨11，涨幅0.26%，成交量10.45万手，持仓量8.27万手 [4] - 甲醇MA2601最新价2083，涨26，涨幅1.26%，成交量208.63万手，持仓量131.27万手 [4] - 乙二醇EG2601最新价3906，涨52，涨幅1.35%，成交量28.21万手，持仓量31.75万手 [4] - 聚丙烯PP2601最新价6366，持平，成交量37.44万手，持仓量60.52万手 [4] - 聚氯乙烯V2601最新价4515，涨31，涨幅0.69%，成交量77.71万手，持仓量130.38万手 [4] - 塑料L2601最新价6812，涨31，涨幅0.46%，成交量33.45万手，持仓量49.74万手 [4] - 苯乙烯EB2601最新价6448，涨24，涨幅0.37%，成交量46.99万手，持仓量32.12万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15150，跌105，跌幅0.69%，成交量26.97万手，持仓量10.97万手 [4] - 合成橡胶BR2601最新价10285，跌60，跌幅0.58%，成交量13.12万手，持仓量7.03万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6758，涨8，涨幅0.12%，成交量25.33万手，持仓量17.03万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2601最新价4670，持平，成交量77.66万手，持仓量92.55万手 [4] - 短纤PF2601最新价6270，涨34，涨幅0.55%，成交量5.00万手，持仓量4.22万手 [4] - 瓶片PR2601最新价5698，涨38，涨幅0.67%，成交量7.33万手，持仓量3.86万手 [4] - 烧碱SH2601最新价2238，跌2，跌幅0.09%，成交量20.80万手，持仓量15.04万手 [4] - 纯碱SA2601最新价1171，跌5，跌幅0.43%，成交量108.86万手，持仓量125.27万手 [4] - 尿素UR2601最新价1638，跌19，跌幅1.15%，成交量18.67万手，持仓量23.23万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量44438，量变化 -8291，持仓量33421，仓变化2625，成交量PCR1.08，量PCR变化0.20，持仓量PCR0.75，仓PCR变化 -0.03 [5] - 液化气成交量51357，量变化4644，持仓量25104，仓变化3343，成交量PCR1.78，量PCR变化0.91，持仓量PCR0.76，仓PCR变化 -0.09 [5] - 甲醇成交量646493，量变化418399，持仓量566392，仓变化28769，成交量PCR0.59，量PCR变化 -0.03，持仓量PCR0.43，仓PCR变化0.06 [5] - 乙二醇成交量44374，量变化17943，持仓量69703，仓变化278，成交量PCR0.64，量PCR变化 -0.31，持仓量PCR0.54，仓PCR变化 -0.03 [5] - 聚丙烯成交量113743，量变化50876，持仓量133977，仓变化5698，成交量PCR1.30，量PCR变化0.06，持仓量PCR0.71，仓PCR变化 -0.03 [5] - 聚氯乙烯成交量157817，量变化 -36749，持仓量389991，仓变化7352，成交量PCR0.49，量PCR变化0.00，持仓量PCR0.30，仓PCR变化0.01 [5] - 塑料成交量48506，量变化9459，持仓量96601，仓变化1994，成交量PCR1.28，量PCR变化0.57，持仓量PCR0.47，仓PCR变化0.04 [5] - 苯乙烯成交量169766，量变化40476，持仓量76948，仓变化7745，成交量PCR0.95，量PCR变化0.41，持仓量PCR0.53，仓PCR变化0.06 [5] - 橡胶成交量27902，量变化 -20860，持仓量54355，仓变化497，成交量PCR0.63，量PCR变化0.29，持仓量PCR0.44，仓PCR变化0.01 [5] - 合成橡胶成交量113607，量变化9022，持仓量14253，仓变化 -30217，成交量PCR0.98，量PCR变化0.23，持仓量PCR0.65，仓PCR变化0.04 [5] - 对二甲苯成交量181965，量变化 -13169，持仓量91308，仓变化14315，成交量PCR1.02，量PCR变化0.02，持仓量PCR1.20，仓PCR变化0.00 [5] - 精对苯二甲酸成交量267820，量变化 -63622，持仓量264979，仓变化10127，成交量PCR0.92，量PCR变化0.02，持仓量PCR0.79，仓PCR变化0.03 [5] - 短纤成交量77085，量变化335，持仓量39814，仓变化923，成交量PCR1.16，量PCR变化 -0.05，持仓量PCR1.06，仓PCR变化0.01 [5] - 瓶片成交量7346，量变化 -593，持仓量11411，仓变化120，成交量PCR0.91，量PCR变化 -0.47，持仓量PCR1.09，仓PCR变化 -0.04 [5] - 烧碱成交量72147，量变化10599，持仓量98620，仓变化4837，成交量PCR0.69，量PCR变化 -0.13，持仓量PCR0.41，仓PCR变化 -0.01 [5] - 纯碱成交量368187，量变化73698，持仓量873672，仓变化13240，成交量PCR0.50，量PCR变化 -0.06，持仓量PCR0.26，仓PCR变化0.00 [5] - 尿素成交量40908，量变化15352，持仓量106265，仓变化2047，成交量PCR0.73，量PCR变化0.21，持仓量PCR0.41，仓PCR变化0.01 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油平值行权价450，压力点540，压力点偏移0，支撑点460，支撑点偏移0，购最大持仓3617，沽最大持仓1354 [6] - 液化气平值行权价4200，压力点4500，压力点偏移0，支撑点4150，支撑点偏移0，购最大持仓2853，沽最大持仓1360 [6] - 甲醇平值行权价2075，压力点2400，压力点偏移 -100，支撑点2000，支撑点偏移0，购最大持仓36446，沽最大持仓24250 [6] - 乙二醇平值行权价3900，压力点4500，压力点偏移0，支撑点3800，支撑点偏移 -200，购最大持仓6543，沽最大持仓1933 [6] - 聚丙烯平值行权价6400，压力点6600，压力点偏移 -200，支撑点6300，支撑点偏移0，购最大持仓8346，沽最大持仓11425 [6] - 聚氯乙烯平值行权价4500，压力点6200，压力点偏移0，支撑点4300，支撑点偏移0，购最大持仓63515，沽最大持仓11953 [6] - 塑料平值行权价6800，压力点7300，压力点偏移0，支撑点6400，支撑点偏移 -300，购最大持仓9297，沽最大持仓3465 [6] - 苯乙烯平值行权价6400，压力点7000，压力点偏移0，支撑点6300，支撑点偏移0，购最大持仓13413，沽最大持仓4691 [6] - 橡胶平值行权价15250，压力点16000，压力点偏移0，支撑点15000，支撑点偏移0，购最大持仓7515，沽最大持仓2152 [6] - 合成橡胶平值行权价10400，压力点10600，压力点偏移0，支撑点10000，支撑点偏移0，购最大持仓1128，沽最大持仓1286 [6] - 对二甲苯平值行权价6800，压力点7000，压力点偏移0，支撑点6600，支撑点偏移0，购最大持仓13110，沽最大持仓16491 [6] - 精对苯二甲酸平值行权价4700，压力点5000，压力点偏移0，支撑点4500，支撑点偏移100，购最大持仓19902，沽最大持仓14527 [6] - 短纤平值行权价6300，压力点6200，压力点偏移0，支撑点6000，支撑点偏移0，购最大持仓1384，沽最大持仓2306 [6] - 瓶片平值行权价5700，压力点6000，压力点偏移0，支撑点5000，支撑点偏移0，购最大持仓807，沽最大持仓1133 [6] - 烧碱平值行权价2240，压力点2400，压力点偏移 -600，支撑点2120，支撑点偏移 -80，购最大持仓7387，沽最大持仓3206 [6] - 纯碱平值行权价1180，压力点1860，压力点偏移0，支撑点1160，支撑点偏移0，购最大持仓161910，沽最大持仓26750 [6] - 尿素平值行权价1640，压力点1800，压力点偏移0，支撑点1620，支撑点偏移20，购最大持仓13087，沽最大持仓3444 [6] 期权因子—隐含波动率(%) - 原油平值隐波率26.81，加权隐波率28.72，加权隐波率变化 -0.53，年平均33.43，购隐波率29.24，沽隐波率28.23，HISV20 26.56，隐历波动率差0.25 [7] - 液化气平值隐波率18.095，加权隐波率19.26，加权隐波率变化 -0.73，年平均22.91，购隐波率19.32，沽隐波率19.23，HISV20 18.42，隐历波动率差 -0.33 [7] - 甲醇平值隐波率19.175，加权隐波率21.46，加权隐波率变化 -0.49，年平均21.02，购隐波率21.72，沽隐波率21.01，HISV20 19.75，隐历波动率差 -0.58 [7] - 乙二醇平值隐波率14.67，加权隐波率15.58，加权隐波率变化 -2.15，年平均15.89，购隐波率14.95，沽隐波率16.57，HISV20 15.61，隐历波动率差 -0.94 [7] - 聚丙烯平值隐波率10.385，加权隐波率12.03，加权隐波率变化 -0.47，年平均12.23，购隐波率12.08，沽隐波率12.00，HISV20 10.92，隐历波动率差 -0.54 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.85，加权隐波率17.11，加权隐波率变化 -0.44，年平均18.81，购隐波率18.76，沽隐波率13.69，HISV20 15.07，隐历波动率差 -1.22 [7] - 塑料平值隐波率10.71，加权隐波率13.22，加权隐波率变化 -0.61，年平均13.21，购隐波率13.96，沽隐波率12.65，HISV20 11.51，隐历波动率差 -0.80 [7] - 苯乙烯平值隐波率18.11，加权隐波率19.99，加权隐波率变化 -0.01，年平均22.04，购隐波率20.74，沽隐波率19.20，HISV20 19.08，隐历波动率差 -0.97 [7] - 橡胶平值隐波率18.09，加权隐波率20.87，加权隐波率变化 -0.51，年平均23.62，购隐波率21.56，沽隐波率19.76，HISV20 19.58，隐历波动率差 -1.49 [7] - 合成橡胶平值隐波率23.22，加权隐波率21.76，加权隐波率变化 -9.14，年平均28.57，购隐波率24.31，沽隐波率18.70，HISV20 21.09，隐历波动率差2.13 [7] - 对二甲苯平值隐波率21.46，加权隐波率22.96，加权隐波率变化0.35，年平均22.72，购隐波率23.60，沽隐波率22.33，HISV20 17.82，隐历波动率差3.64 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.5，加权隐波率18.49，加权隐波率变化 -0.26，年平均21.37，购隐波率18.

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯和苯乙烯、聚烯烃、聚酯等能源化工产品进行行情分析并给出策略建议，包括对价格走势、库存变化、供需关系等方面分析，指导短期投资操作 [2][3][6][9] 根据相关目录分别总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌5.10元/桶，跌幅1.13%，报447.90元/桶；相关成品油主力期货中，高硫燃料油收跌17.00元/吨，跌幅0.67%，报2512.00元/吨；低硫燃料油收跌76.00元/吨，跌幅2.44%，报3041.00元/吨。欧洲ARA周度数据显示，总体成品油环比去库0.38百万桶至45.26百万桶，环比去库0.84% [2] - 策略观点：虽地缘溢价消散，OPEC增产但量级低且供给未放量，油价短期不宜过度看空，维持低多高抛区间策略，当前需测试OPEC出口挺价意愿，建议短期观望 [3] 甲醇 - 行情资讯：太仓价格+53，鲁南+50，内蒙维稳，盘面01合约+73元，报2077元/吨，基差 -24；1 - 5价差+13，报 -121 [5] - 策略观点：伊朗装置停车利多兑现，盘面预计逐步见底，但短期上涨快操作难，供应端利多兑现但近端高库存格局仍在，需求变化不大，港口和企业库存有去化但压力仍存，建议观望 [6] 尿素 - 行情资讯：山东、河南、湖北现货维稳，盘面01合约 -16元，报1638元，基差 -8；1 - 5价差+1，报 -73 [8] - 策略观点：尿素价格底部震荡回升，供应端企业利润低位、开工小幅回落但同比高位，需求端有好转，企业库存边际去化但同比高位，下方有支撑，向上无更多利好驱动，预计震荡筑底，后续关注出口及淡储需求和冬季气头停车及成本支撑，低价可逢低多配 [9][10] 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡反弹，泰国产区降雨量大洪灾风险高，上海交易所天然橡胶11月仓单集中到期即将出库，市场预期偏多；截至2025年11月20日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为60.57%，较上周走低4.13个百分点，较去年同期走低2.01个百分点，国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.77%，较上周走低1.60个百分点，较去年同期走低6.01个百分点，半钢轮胎出口订单放缓；截至2025年11月16日，中国天然橡胶社会库存106.2万吨，环比增加0.5万吨，增幅0.5% [12][14][15] - 策略观点：目前偏多思路，建议设置止损进行偏多短线交易，买RU2601空RU2609对冲建议部分建仓 [16] PVC - 行情资讯：PVC01合约上涨40元，报4496元，常州SG - 5现货价4440（+20）元/吨，基差 -56（ -20）元/吨，1 - 5价差 -294（+6）元/吨；成本端电石乌海报价2450（+25）元/吨，烧碱现货760（ -20）元/吨；PVC整体开工率78.8%，环比上升0.3%；下游开工49.2%，环比下降0.3%；厂内库存31.5万吨（ -0.7），社会库存103.3万吨（+0.5） [16] - 策略观点：基本面企业综合利润低，供给端产量高且新装置将投产，需求端内需步入淡季、出口难消化过剩产能，成本端电石和烧碱偏弱势，国内供强需弱，基本面差，短期估值低，中期关注逢高空配 [18] 纯苯和苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯5360元/吨无变动，纯苯活跃合约收盘价5435元/吨无变动，纯苯基差 -75元/吨扩大73元/吨；期现端苯乙烯现货6500元/吨下跌50元/吨，苯乙烯活跃合约收盘价6436元/吨下跌71元/吨，基差64元/吨走强21元/吨；BZN价差111.12元/吨下降0.75元/吨；EB非一体化装置利润 -438.4元/吨下降45元/吨；EB连1 - 连2价差69元/吨缩小19元/吨；供应端上游开工率68.95%下降0.30%，江苏港口库存14.83万吨去库2.65万吨；需求端三S加权开工率41.00%上涨0.21% [20] - 策略观点：广西中石化苯乙烯装置投产使供应端承压，BZN价差处同期较低水平向上修复空间大，成本端纯苯开工中性震荡、供应量偏宽，供应端乙苯脱氢利润下降但苯乙烯开工持续上行，港口库存去化，苯乙烯价格或将阶段性止跌 [21] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价6793元/吨上涨23元/吨，现货6855元/吨无变动，基差62元/吨走弱23元/吨；上游开工84.63%环比上涨0.63%；生产企业库存50.33万吨环比去库2.59万吨，贸易商库存5.05万吨环比累库0.05万吨；下游平均开工率44.69%环比上涨0.20%；LL1 - 5价差 -52元/吨环比扩大9元/吨 [23] - 策略观点：OPEC+宣布计划在2026年第一季度暂停产量增长，原油价格或已筑底，聚乙烯现货价格无变动，PE估值向下空间有限，但仓单数量历史同期高位压制盘面，供应端仅剩40万吨计划产能，整体库存高位去化，季节性旺季来临需求端农膜原料开始备库，长期矛盾转移，价格或将维持低位震荡 [24] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价6372元/吨上涨15元/吨，现货6460元/吨下跌25元/吨，基差88元/吨走弱40元/吨；上游开工78.99%环比上涨0.92%；生产企业库存59.38万吨环比去库2.62万吨，贸易商库存21.34万吨环比去库0.39万吨，港口库存6.58万吨环比去库0.11万吨；下游平均开工率53.57%环比上涨0.29%；LL - PP价差421元/吨环比扩大8元/吨 [26] - 策略观点：成本端EIA月报预测全球石油库存将回升，供应过剩幅度恐扩大，供应端还剩145万吨计划产能压力大，需求端下游开工率季节性低位反弹，供需双弱背景下整体库存压力高，仓单数量历史同期高位，待明年一季度成本端供应过剩格局转变或对盘面形成支撑 [27] 聚酯 PX - 行情资讯：PX01合约上涨22元，报6772元，PX CFR上涨2美元，报826美元，按人民币中间价折算基差 -27元（ -8），1 - 3价差 -26元（ -12）；中国负荷89.5%环比上升2.7%，亚洲负荷79.7%环比上升1.2%；上海石化、中化泉州重启；PTA负荷71%环比下降4.7%，逸盛宁波、虹港检修；11月中上旬韩国PX出口中国27.5万吨，同比上升1.9万吨；9月底库存402.6万吨，月环比上升10.8万吨；PXN为262美元（+2），韩国PX - MX为100美元（ -1），石脑油裂差104美元（ -6） [29] - 策略观点：PX负荷维持高位，下游PTA检修多、负荷中枢低，新装置投产叠加下游转淡季预期压制PTA加工费，PTA低开工致PX库存难持续去化，预期11月小幅累库，目前估值中性，短期因芳烃调油数据走弱缺乏提升估值驱动，存在回调估值风险 [30] PTA - 行情资讯：PTA01合约上涨14元，报4680元，华东现货上涨15元/吨，报4630元，基差 -49元（+14），1 - 5价差 -44元（0）；PTA负荷71%环比下降4.7%，逸盛宁波、虹港检修；下游负荷91.3%环比上升0.8%，华润60万吨甁片、金桥20万吨切片重启，新疆宇欣30万吨长丝、安徽佑顺30万吨长丝投产；终端加弹负荷下降1%至87%，织机负荷下降1%至73%；11月7日社会库存（除信用仓单）222.7万吨，环比累库2万吨；PTA现货加工费上涨6元，至205元，盘面加工费持平，至238元 [31] - 策略观点：供给端加工费企稳修复，预计意外检修减少；需求端聚酯化纤库存和利润压力低，负荷短期有望维持高位，但甁片负荷难以上升；PTA加工费上方空间有限，短期PX缺乏提升估值驱动，PXN存在回调估值风险 [32][34] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约上涨76元，报3884元，华东现货上涨38元，报3890元，基差32元（0），1 - 5价差 -78元（+15）；供给端乙二醇负荷70.8%环比下降0.7%，其中合成气制66.5%环比下降1.5%，乙烯制负荷73.4%环比下降0.2%；合成气制装置方面正达凯检修，中化学重启，亿畅新装置投料开车中，兖矿恢复中，广汇、建元负荷提升；油化工方面中科炼化负荷下降，巴斯夫新装置试车中；下游负荷91.3%环比上升0.8%，华润60万吨甁片、金桥20万吨切片重启，新疆宇欣30万吨长丝、安徽佑顺30万吨长丝投产；终端加弹负荷下降1%至87%，织机负荷下降1%至73%；进口到港预报11.1万吨，华东出港11月21 - 23日均0.9万吨；港口库存73.2万吨环比持平；石脑油制利润为 -856元，国内乙烯制利润 -720元，煤制利润 -74元；成本端乙烯持平至730美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至680元 [35] - 策略观点：国内装置负荷因意外检修量较大低于预期，12月国内供给量预期下降，进口量小幅下降，港口累库幅度或将放缓，中期随着检修结束国内产量仍偏高，叠加新装置投产，供需格局预期偏弱，估值同比中性偏低，需进一步压缩负荷减缓累库进度，中期建议逢高空配 [36]

海富通基金参与海安橡胶IPO网下申购公告 - 海富通基金管理有限公司旗下部分基金参与了海安橡胶集团股份公司首次公开发行人民币普通股（A股）并在主板上市的网下申购 [1] - 本次发行的主承销商为国泰海通证券股份有限公司，其为海富通基金管理有限公司的控股股东 [1] 海安橡胶IPO发行详情 - 海安橡胶集团股份公司首次公开发行股票的发行价格为人民币48元/股 [1] - 发行价格由发行人和承销商根据初步询价结果，综合考虑发行人基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素后协商确定 [1] 公告依据与信息获取 - 本次公告依据海安橡胶集团股份公司于2025年11月18日发布的《海安橡胶集团股份公司首次公开发行股票并在主板上市网下发行初步配售结果公告》 [1] - 投资者可通过访问海富通基金管理有限公司网站或拨打客户服务电话咨询旗下基金获配海安橡胶IPO的相关情况 [1]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 目前原料价格支撑较强，中游库存小幅增加，下游需求维持稳定，期现价差回归至相对低位，短期商品市场情绪偏弱，短期或维持震荡表现 [3] - 交易策略为单边回落做多，套利观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给偏多，国内云南产区降雨割胶停滞，海南产区降水扰动原料产出受抑制且加工厂冬储备货；泰国产区东北部旺产，南部降雨影响割胶；越南产区天气改善但局部降雨仍有扰动 [3] - 需求偏空，截至上周全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比升1.56个百分点；半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点，预计下周产能利用率提升但整体需求提升空间有限 [3] - 库存中性，截至2025年11月16日，中国天然橡胶社会库存106.2万吨，环比增0.5万吨，增幅0.5%；深色胶社会总库存67万吨，增0.8%；浅色胶社会总库存39.2万吨，环比降0.01%；截至11月21日，上期所RU仓单库存小计78675吨，环比减79463吨，20号胶仓单库存小计53827吨，环比增302吨 [3] - 基差/价差中性，RU - 混合价差扩大，近远月几乎平水压制胶价上行，期现基差环比走扩；RU - NR价差小幅波动，二者价差环比小幅走缩 [3] - 利润偏多，泰国标胶利润亏损扩大，海南浓乳利润亏损略有改善，云南全乳交割利润亏损收窄 [3] - 估值中性，目前绝对价格处于中等偏上位置，整体估值仍中等位置 [3] - 商品市场偏空，外围金融市场风险偏好下降，美联储降息12月预期降温，商品市场多震荡回落 [3] 期货及现货行情回顾 - 沪胶仓单大幅注销，橡胶整体偏强震荡，本周橡胶震荡，云南停割期加速，泰南降雨扰动割胶，海外原料价格高企支撑胶价，下游企业开工下滑，深色胶库存累库，市场买盘氛围弱，泰混现货市场月间差缩窄，深色胶运行偏弱；截至11月21日收盘，RU主力收15240元/吨，周度涨25元/吨（+0.16%），20号胶主力收12285元/吨，周度涨20元/吨（+0.16%） [6] - 现货价格小幅波动 [9] - RU2601主力开始移仓，RU、NR持仓下降，RU - NR价差小幅波动 [15][21][31] 橡胶供需基本面数据 - 产区天气降雨扰动 [39] - 上游原料价格表现坚挺 [47] - 主产国方面，9月份ANRPC累计出口量864万吨（+3.62%），1 - 10月份中国进口天然橡胶522.81万吨（+17.27%），10月中国进口天然橡胶环比缩减14.27%，泰国进口量居首位且环比减少19.02% [70][80][95] - 中游库存国内社会库存维持稳定，深浅色胶反向变动，截至2025年11月16日，中国天然橡胶社会库存106.2万吨，环比增0.5万吨，增幅0.5%，深色胶社会总库存67万吨，增0.8%，浅色胶社会总库存39.2万吨，环比降0.01%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.26万吨，环比增0.31万吨，增幅0.70%，保税区库存6.66万吨，降幅1.76%，一般贸易库存38.6万吨，增幅1.13% [96][104] - 下游轮胎需求开工率下滑，截至上周全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比升1.56个百分点；半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点；预计下周产能利用率有所提升但整体需求提升空间有限 [105][111] - 汽车及重卡方面，10月汽车产销增速收窄，10月重卡销量同比大增，10月汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%；1 - 10月，汽车产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%，产销量增速较1 - 9月分别收窄0.1和0.5个百分点；2025年10月重卡市场销售9.3万辆左右，环比降12%，比上年同期的6.64万辆增长约40% [117][127] - 轮胎出口1 - 10月轮胎出口803万吨（+3.8%），累计增速收窄，10月全国橡胶轮胎出口数量和金额同比下降，汽车轮胎出口同比降幅达7.3%和10.7%，出口欧盟小客车轮胎数量回落，国内企业出口发货压力加大，整体订单稳中偏弱 [128] - 成本利润方面，泰标生产利润下降，全乳交割利润亏损 [136] - 期现价差混合期现价差反弹 [147]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周一国内沪胶期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱、略微收低，盘中期价重心下跌至15320元/吨一线，收盘时下跌0.33%至15320元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至75元/吨，宏观驱动减弱后胶市重回供需基本面主导行情 [6] - 本周一国内甲醇期货2601合约放量减仓、震荡企稳、大幅反弹，期价最高涨至2077元/吨，最低下探至2007元/吨，收盘时上涨3.08%至2077元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至121元/吨，甲醇供需预期改善，未来期价有望迎来估值修复行情 [6] - 本周一国内原油期货2601合约缩量减仓、震荡偏弱、小幅收低，期价最高涨至449.5元/桶，最低下跌至442.5元/桶，收盘时下跌1.13%至447.9元/桶，偏空氛围增强，供应过剩博弈季节性需求回暖，叠加宏观情绪转弱，短期油价承压 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存45.26万吨，环比增0.31万吨，增幅0.70%，保税区库存6.66万吨，降幅1.76%，一般贸易库存38.6万吨，增幅1.13%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降0.05个百分点，出库率降1.53个百分点，一般贸易仓库入库率降1.37个百分点，出库率降1.71个百分点 [11] - 截止2025年11月21日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点，全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比增1.56个百分点，本周轮胎样本企业产能利用率走低，因整体订单不足、出货放缓及设备改造，预计下周期产能利用率将恢复性提升，但整体需求提升空间有限，企业控产延续将限制提升幅度 [11] - 2025年10月我国汽车产销分别为335.9万辆和332.2万辆，环比分增2.5%和3%，同比分增12.1%和8.8%，1至10月累计产销2769.2万辆和2768.7万辆，同比分增13.2%和12.4%，汽车市场延续良好发展态势，月度产销创同期新高 [12] - 2025年10月我国重卡市场销售约9.3万辆，同比涨约40%，自今年4月以来连续七个月同比正增长，1至10月累计销量91.6万辆，全年销量破百万无悬念，有望冲击110万辆 [12] 甲醇 - 截止2025年11月21日当周，国内甲醇平均开工率83.77%，周环比降0.17%，月环比增1.06%，较去年同期增4.08%，同期我国甲醇周度产量均值201.42万吨，周环比增3.81万吨，月环比增7.07万吨，较去年同期增13.40万吨 [13] - 截止2025年11月21日当周，国内甲醛开工率31.28%，周环比增0.05%，二甲醚开工率5.31%，周环比降0.96%，醋酸开工率66.53%，周环比增2.89%，MTBE开工率58.91%，周环比增0.01% [13] - 截止2025年11月21日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.67%，周环比增0.85个百分点，月环比降3.78%，截止2025年11月21日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润316元/吨，周环比回升7元/吨，月环比反弹537元/吨 [13] - 截止2025年11月21日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量124.39万吨，周环比降3.51万吨，月环比降2.59万吨，较去年同期增18.46万吨，截至2025年11月20日当周，我国内陆甲醇库存合计35.87万吨，周环比降1.06万吨，月环比降0.17万吨，较去年同期降2.93万吨 [14] 原油 - 截止2025年11月14日当周，美国石油活跃钻井平台数量417座，周环比增3座，较去年同期降61座，美国原油日均产量1383.4万桶，周环比降2.8万桶/日，同比增63.3万桶/日，处于历史高位 [14] - 截至2025年11月14日当周，美国商业原油库存4.242亿桶，周环比降342.6万桶，较去年同期降613.7万桶，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2182.1万桶，周环比降69.8万桶，美国战略石油储备库存4.109亿桶，周环比增53.3万桶，美国炼厂开工率90%，周环比回升0.6个百分点，月环比回升1.4个百分点，同比下滑0.2个百分点 [15] - 截至2025年10月7日，WTI原油非商业净多持仓量平均74309张，周环比降28991张，较9月均值降23539张，降幅31.68%，截至2025年11月18日，Brent原油期货基金净多持仓量平均177827张，周环比增13249张，较10月均值增58416张，增幅48.92% [15] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14750元/吨 | -100元/吨 | 15320元/吨 | +80元/吨 | -570元/吨 | -80元/吨 | | 甲醇 | 2082元/吨 | +70元/吨 | 2077元/吨 | +73元/吨 | +5元/吨 | -3元/吨 | | 原油 | 416.2元/桶 | -0.1元/桶 | 447.9元/桶 | +0.5元/桶 | -31.7元/桶 | -0.6元/桶 | [16] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势、橡胶1 - 5月差 [17][19][21] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [30][32][34] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [43][45][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着检修企业装置排产逐步恢复 本周轮胎企业产能利用率或将呈现恢复性提升状态 但整体需求提升空间有限 企业控产延续 将限制产能利用率提升幅度 br2601合约短线预计在10000 - 10550区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为10395元/吨 环比增加10；主力合约持仓量合成橡胶为70323元/吨 环比增加2076 [2] - 合成橡胶1 - 2价差为20元/吨 环比减少10；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为2960吨 环比减少20 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶BR9000齐鲁石化山东主流价为10450元/吨 环比减少150；顺丁橡胶BR9000大庆石化山东主流价为10450元/吨 环比减少100 [2] - 顺丁橡胶BR9000大庆石化上海主流价为10450元/吨 环比减少150；顺丁橡胶BR9000茂名石化广东主流价为10650元/吨 环比减少100 [2] - 合成橡胶基差为105元/吨 环比减少10 [2] 上游情况 - 布伦特原油为62.56美元/桶 环比减少0.82；石脑油CFR日本为573.13美元/吨 环比增加0.13 [2] - 东北亚乙烯价格为730美元/吨 环比持平；中间价丁二烯CFR中国为770美元/吨 环比持平 [2] - WTI原油为58.06美元/桶 环比减少0.94；市场价丁二烯山东市场主流价为7350元/吨 环比减少190 [2] - 丁二烯产能当周值为15.94万吨/周 环比增加0.38；丁二烯产能利用率当周值为72.53% 环比减少0.49 [2] - 丁二烯港口库存期末值为39800吨 环比增加10800；山东地炼常减压开工率为54.26% 环比增加1.01 [2] - 顺丁橡胶产量当月值为13.76万吨 环比增加0.72；顺丁橡胶产能利用率当周值为72.64% 环比增加2.72 [2] - 顺丁橡胶生产利润当周值为284元/吨 环比减少352；顺丁橡胶社会库存期末值为3.15万吨 环比增加0.07 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值为26630吨 环比增加780；顺丁橡胶贸易商库存期末值为4880吨 环比减少90 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为70.05% 环比减少3.63；国内轮胎全钢胎开工率为62.25% 环比减少2.25 [2] - 全钢胎产量当月值为1242万条 环比减少72；半钢胎产量当月值为5168万条 环比减少857 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值为0.69天；半钢轮胎山东库存天数期末值为45.86天 环比增加0.5 [2] 行业消息 - 截至11月20日 中国半钢胎样本企业产能利用率为69.36% 环比减少3.63个百分点 同比减少10.40个百分点 全钢胎样本企业产能利用率为62.04% 环比减少2.25个百分点 同比增加1.56个百分点 企业订单表现不足 部分样本企业安排检修 部分企业降负运行 拖拽样本企业产能利用率走低 [2] - 2025年10月份国内顺丁橡胶产量13.76万吨 较上月增长0.72万吨 环比增加5.52% 同比增加24.07% 10月份 顺丁橡胶产能利用率71.39% 较上期增长1.46个百分点 较去年同期增长10.93个百分点 10月份 顺丁橡胶产量及产能利用率均略微下滑 [2] - 截至11月19日 国内顺丁橡胶库存量在3.15万吨 较上周期增加0.70万吨 环比增加2.24% 本周期原料端买盘积极跟进 顺丁橡胶成本面支撑略走强 两油资源供价上调但现货资源延续偏紧 高溢价报盘难获买盘跟进 民营挺价亦难获终端跟进且成交部分转弱 样本生产企业库存增加 样本贸易企业库存窄幅变动 [2] - 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启 国内产量恢复性提升 近期原料端买盘积极跟进 顺丁橡胶成本面支撑略走强 民营挺价难获终端跟进且成交部分转弱 上周生产企业库存增加 贸易企业库存窄幅变动 前期检修装置重启后 短时国内顺丁产量预计仍有提升 预计生产企业库存及贸易企业库存均有小幅提升 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]