报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 行情回顾 指数表现 - 上证50收盘价2692.1365，涨幅0.59%，成交金额665.28亿元，成交量35.57亿 [4] - 沪深300收盘价3894.6252，涨幅0.75%，成交金额2572.18亿元，成交量142.41亿 [4] - 中证1000收盘价6186.5122，涨幅0.40%，成交金额2436.71亿元，成交量197.64亿 [4] 中金所股指期权成交情况 |指数|期权成交量(万张)|认购期权成交量|认沽期权成交量|日成交量PCR|期权持仓量(万张)|认购期权持仓量|认沽期权持仓量|持仓量PCR| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|3.03|1.94|1.09|0.56|7.09|4.44|2.65|0.60| |沪深300|8.94|5.67|3.27|0.58|18.76|11.19|7.57|0.68| |中证1000|17.79|9.70|8.09|0.83|28.37|14.29|14.08|0.99| [4] 其他行情 - 前一交易日上证指数收涨0.52%报3402.32点，深证成指涨0.83%，创业板指涨1.21%，北证50持平，科创50跌0.2%，中证A500涨0.69% [8] - A股成交1.29万亿，上日为1.45万亿 [8] 波动率分析 上证50 - 展示了上证50历史波动率链及下月平值隐波波动率微笑曲线 [7][8] 沪深300 - 展示了沪深300历史波动率链及下月平值隐波波动率微笑曲线 [8] 中证1000 - 展示了中证1000历史波动率锥及下月平值隐波波动率微笑曲线 [8]

中证500指数期货主力合约2506表现 - 主力合约2506收盘涨跌幅为+0.21%，成交量为4.05万手，前20席位净空差额头寸为946手 [1] - 全合约总成交量6.77万手，较上一日减少1.28万手（降幅15.9%），前20席位多头持仓17.07万手（减少793手），空头持仓17.80万手（减少2122手） [1] - 主力合约多头增仓前三：中信建投（+245手至2266手）、东证期货（+226手至4594手）、中金财富（+72手至1204手）；减仓前三：中泰期货（-786手至3101手）、国泰君安（-749手至9804手）、海通期货（-510手至2844手） [1][3] - 主力合约空头增仓前三：中金期货（+134手至2667手）、东证期货（+116手至6033手）、兴证期货（+107手至1105手）；减仓前三：国泰君安（-1468手至8637手）、中信期货（-1229手至11555手）、中泰期货（-433手至1504手） [1][3] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头总持仓158,783手（减少1,080手），空头总持仓165,050手（减少1,850手） [4] - 多头前三席位：中信期货（35,438手，减少29手）、国泰君安（28,594手，减少39手）、海通期货（14,040手，增加3手） [1][4] - 空头前三席位：中信期货（35,911手，减少358手）、国泰君安（24,009手，减少1,788手）、海通期货（17,930手，减少337手） [1][4] - 全合约成交量前三位：中信期货（27,491手，减少4,473手）、国泰君安（22,401手，减少4,539手）、海通期货（11,256手，减少2,122手） [4] 主力合约2506会员持仓动态 - 成交量前三会员：中信期货（14,438手，减少1,857手）、国泰君安（13,105手，减少3,354手）、海通期货（5,516手，减少781手） [3] - 持买单前三会员：中信期货（14,428手，减少485手）、国泰君安（9,804手，减少749手）、东证期货（4,594手，增加226手） [3] - 持卖单前三会员：中信期货（11,555手，减少1,229手）、国泰君安（8,637手，减少1,468手）、东证期货（6,033手，增加116手） [3]

新浪期货 根据交易所数据，截至6月12日收盘主力合约焦炭2509,涨跌-1.77%,成交量2.26万手，持仓数据显示前20席位呈现净多， 差额头寸为375手。 焦炭期货全合约总计成交2.36万手，比上一日减少2928手。全合约前20席位多头持仓3.42万手，比上一日减少803手。全合约前20 席位空头持仓3.39万手，比上一日增加304手。 根据合并数据显示，多头前三席位为银河期货，总持仓6885、中信期货，总持仓4437、国泰君安，总持仓3781；空头前三席位为 中信期货，总持仓4608、国泰君安，总持仓4084、华泰期货，总持仓3545； 主力合约前20席位中，多头增仓前三名分别是：中泰期货、持仓1092、增仓107，申银万国、持仓614、增仓48，中信建投、持仓 820、增仓44；多头减仓前三名分别是：东证期货、持仓2041、减仓-318，方正中期、持仓1551、减仓-164，中信期货、持仓 4437、减仓-130； 主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：国泰君安、持仓4084、增仓338，华泰期货、持仓3545、增仓173，东证期货、持 仓2731、增仓87；空头减仓前三名分别是：中信期货、持仓 ...

焦煤期货主力合约2509表现 - 主力合约焦煤2509收盘下跌2.79% [1] - 成交量88.04万手，全合约总成交量92.81万手，较上一日减少28.95万手 [1] - 前20席位净空头差额头寸为4245手 [1] 持仓数据变化 - 全合约前20席位多头持仓37.72万手，较上一日增加6942手 [1] - 全合约前20席位空头持仓39.48万手，较上一日增加4740手 [1] - 主力合约前20席位多头持仓31.39万手，空头持仓31.81万手 [3] 多空头持仓排名 - 多头前三席位：中信期货(39074手)、国泰君安(34991手)、银河期货(33475手) [1] - 空头前三席位：国泰君安(49129手)、中信期货(40808手)、银河期货(31943手) [1] 主力合约持仓变动 - 多头增仓前三：海通期货(+2376手)、国贸期货(+1967手)、华泰期货(+1359手) [1] - 多头减仓前三：永安期货(-2010手)、中信期货(-813手)、东证期货(-793手) [1] - 空头增仓前三：国泰君安(+3443手)、光大期货(+2093手)、永安期货(+1599手) [1] - 空头减仓前三：中泰期货(-5745手)、东证期货(-2401手)、中信期货(-1412手) [1] 全合约成交量排名 - 成交量前三会员：中信期货(197286手)、国泰君安(169931手)、东证期货(100283手) [4] - 成交量降幅最大：宝城期货(-25266手)、中信期货(-51753手)、国泰君安(-38441手) [4]

金融业对外开放成果 - 金融服务业市场准入大幅放宽 已完全取消银行 证券 基金管理 期货 人身险领域的外资持股比例限制 [2] - 境内外金融市场互联互通持续深化 形成涵盖股票 债券 衍生品及外汇市场的多渠道 多层次开放格局 [2] - 2024年"债券通"年交易总额达10 4万亿元人民币 配套利率互换 外汇掉期等对冲工具降低交易成本 [2] 制度型开放进展 - 中国人民银行等联合印发《上海国际金融中心提升跨境金融服务便利化行动方案》 提出18条重点举措 [1] - 5部门印发《关于金融领域试点对接国际高标准推进制度型开放的意见》 120天内决定金融机构服务申请 支持跨境购买境外金融服务 [2] - 主动对接国际高标准经贸规则 实现规则 规制 管理 标准的相通相容 打造透明稳定制度环境 [2] 配套改革措施优化 - 国家外汇管理局推动银行外汇展业改革 优质客户可免审单凭指令办理业务 提升企业获得感 [3] - 稳步推进银行外汇展业改革提质扩面 纳入更多分支机构惠及更多企业 [3] 开放与安全统筹 - 完善与金融业高水平开放相适应的风险防控体系 建好"防火墙"守住系统性风险底线 [3] - 持续完善宏观审慎政策框架 加强外汇市场逆周期调节和预期管理 防范汇率超调风险 [3] - 构建完备外汇监管体系 保持对外汇违法违规活动高压打击 维护市场健康秩序 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪好转，铁合金有反弹情绪，但现货市场受钢厂压价和成本走弱拖累，终端用钢需求进入淡季，长期走势仍弱 [3] - 前期铁合金高库存利空因素减弱，供应端维持低位，供应压力小，将继续去库 [3] - 本周宁夏电价下调，南方丰水期到来，成本端有下移预期，叠加黑色需求淡季交易负反馈预期，预计铁合金偏弱运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 铁合金价格区间预测 - 硅铁月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率16.23%，当前波动率历史百分位（3年）为37.9% [2] - 硅锰月度价格区间预测为5300 - 6000，当前波动率24.52%，当前波动率历史百分位（3年）为63.2% [2] 铁合金套保 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心铁合金下跌，现货敞口为多，策略是做空铁合金期货锁定利润，套保工具为SF2509、SM2509，卖方，套保比例15%，建议入场区间SF为6200 - 6250、SM为6400 - 6500 [2] - 采购管理方面，采购常备库存偏低希望按订单采购，现货敞口为空，策略是买入铁合金期货提前锁定采购成本，套保工具为SF2509、SM2509，买方，套保比例25%，建议入场区间SF为5300 - 5400、SM为5300 - 5400 [2] 利多解读 硅铁 - 钢厂盈利率高位维持高铁水，对硅铁需求有支撑 [7] - 硅铁持续下跌，低估值有反弹可能 [7] - 硅铁总库存呈去库趋势 [7] 硅锰 - 政府对高耗能行业管控严格，硅锰行业可能进行产业结构调整和升级 [5] - 硅锰总库存呈去库趋势 [8] - 硅锰持续下跌，低估值有反弹可能 [8] 利空解读 硅铁 - 动力煤港口库存高位，煤炭系弱势，铁合金电价成本有下降空间，本周宁夏铁合金电价跌破4毛，达0.395元/度 [9] - 供应端硅铁生产企业周度开工率为32.78%，环比上周+2.32%，周度产量为9.73万吨，环比+14.61% [9] 硅锰 - 长期来看，房地产市场低迷，黑色板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱 [10] - 硅锰生产企业周度开工率为35.03%，环比+0.26%，周度产量17.18万吨，环比+1.15% [10] 硅铁日度数据 - 2025年6月11日，硅铁基差（宁夏）为166，日环比-10，周环比-56；硅铁01 - 05为 - 18，日环比-6，周环比-2；硅铁05 - 09为 - 4，日环比-4，周环比-32；硅铁09 - 01为22，日环比+10，周环比+34 [10] - 硅铁现货方面，宁夏、青海、陕西、甘肃为5100 - 5150，内蒙为5200，部分地区较前一日和上周有不同程度下降 [10] - 兰炭小料价格615，秦皇岛动力煤609，榆林动力煤500，价格较前一日和上周变化不大 [10] - 硅铁仓单为15395，日环比-20，周环比-816 [10] 硅锰日度数据 - 2025年6月11日，硅锰基差（内蒙古）为294，日环比+56，周环比+46；硅锰01 - 05为 - 36，日环比+6，周环比-2；硅锰05 - 09为66，日环比-4，周环比-8；硅锰09 - 01为 - 30，日环比-2，周环比+10；双硅价差为 - 302，日环比+66，周环比-58 [10] - 硅锰现货方面，宁夏为5380，内蒙为5430，贵州、云南为5450，广西为5500，部分地区较上周有不同程度上涨 [10] - 天津澳矿、南非矿、加蓬矿，钦州南非矿、加蓬矿价格较前一日和上周有小幅度下降 [10][11] - 内蒙化工焦价格890，较上周下降50 [11] - 硅锰仓单为100336，日环比+288，周环比-2911 [11]

(*文中全合约指交易所公布持仓成交数据的所有合约) 主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：东证期货、持仓2644、增仓289，海证期货、持仓1700、增仓162，永安期货、持 仓1445、增仓99；空头减仓前三名分别是：中辉期货、持仓716、减仓-472，先融期货、持仓807、减仓-233，国泰君安、持仓 3746、减仓-210。 文章来源:新浪期货 2025年6月11日焦炭主力合约2509持仓数据一览 | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 增减 | 会员 | 持买单 | 增减 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | J | 中信期货 | 5,488 | -1,182 | 银河期货 | 6,919 | -29 | 中信期货 | 4,767 | -142 | | 2 | 国泰君安 | 4,971 | -258 | 中信期货 | 4,567 | -268 | 国泰君安 | 3,746 | -210 | | 3 | 东证期货 | 2,335 | -549 | 国泰君安 | 3, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，2025年6月10日南华综合指数上涨0.06% [1][3] - 板块指数中，南华能化指数涨幅最大为0.52%，南华工业品指数涨幅最小为0.18%，南华金属指数跌幅最大为 -0.39%，南华贵金属指数跌幅最小为 -0.07% [1][3] - 主题指数中，能源指数涨幅最大为1.11%，油脂油料指数涨幅最小为0.09%，建材指数跌幅最大为 -0.37%，黑色原材料指数跌幅最小为 -0.12% [1][3] - 商品期货单品种指数中，燃料油涨幅最大为1.74%，胶合板跌幅最大为 -1.93% [3][4] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 |指数名称|今收盘|昨收盘|点数变化|日幅|年化收益率|年化波动率|Sharpe比率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |综合指数NHCI|2400.26|2398.92|1.33|0.06%|-12.75%|14.01%|-0.91| |贵金属指数NHPMI|1238.66|1239.55|-0.89|-0.07%|24.46%|18.46%|1.32| |工业品指数NHII|3443.70|3437.64|6.06|0.18%|-19.41%|15.77%|-1.23| |金属指数NHMI|6036.80|6060.55|-23.75|-0.39%|-15.83%|15.45%|-1.02| |能化指数NHECI|1598.39|1590.08|8.30|0.52%|-22.88%|17.00%|-1.35| |有色金属指数NHNF|1633.92|1638.83|-4.92|-0.30%|-11.71%|14.36%|-0.82| |黑色指数NHFI|2303.82|2309.83|-6.02|-0.26%|-27.09%|21.50%|-1.26| |农产品指数NHAI|1063.47|1060.97|2.50|0.24%|-3.27%|9.99%|-0.33| |迷你综合指数NHCIMi|1106.93|1104.77|2.16|0.20%|-1.87%|13.26%|-0.14| |能源指数NHEI|1003.48|992.49|10.99|1.11%|-5.49%|30.62%|-0.18| |石油化工指数NHPCI|930.36|927.57|2.79|0.30%|-2.81%|20.20%|-0.14| |煤制化工指数NHCCI|1011.08|1009.75|1.33|0.13%|-3.88%|18.24%|-0.21| |黑色原材料指数NHFM|919.14|920.24|-1.10|-0.12%|-5.79%|21.20%|-0.27| |建材指数NHBMI|713.42|716.04|-2.63|-0.37%|-5.49%|15.66%|-0.35| |油脂油料指数NHOOI|1190.91|1189.88|1.02|0.09%|-0.40%|12.02%|-0.03| |经济作物指数NHAECI|874.82|873.31|1.51|0.17%|-0.86%|9.54%|-0.09| [3] 主要单品种指数相关情况 - 部分单品种指数当日持仓额变化比例：生猪8.74%、玉米8.06%、苹果9.88%、铁矿石 -0.41%、鸡蛋 -2.40%等 [4] - 能化板块部分品种当日涨跌幅：玻璃 -1.09%、合成氨 -0.12%、石脑油 -0.04%、燃油1.23%等 [4] - 黑色板块部分品种当日涨跌幅：棕榈油 -0.81%、菜籽粕0.57%、油菜籽0.48%等 [5][6] - 农产品板块部分品种当日涨跌幅：文中未明确给出更多农产品板块单品种当日涨跌幅具体数据 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周宏观有扰动，发改委新闻发布会和中美贸易谈判受关注，今日传言谈判结果或不及预期，股市走弱，前期反弹强劲的焦煤上行乏力 [3] - 6月原木预计到港量154万方，相比上月减量属正常季节性范围，下游加工厂出货偏慢有压力，近日反弹使基差有一定修复，07合约后续或围绕交割博弈，注意本月23日07合约开始限仓 [3] - 策略上推荐逢高卖出lg2507C800、lg2507C775，若盘面贴水加深、基差大幅走强，可考虑买入虚值看涨期权头寸 [3] 根据相关目录分别进行总结 原木价格区间预测 - 原木月度价格区间预测为740 - 800，当前波动率（20日滚动）为16.28%，当前波动率历史百分位（3年）为67.4% [2] 原木套保策略 库存管理 - 原木进口量偏高、库存高位，担心价格下跌，现货敞口为多，可做空lg2507期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间800 - 785；买入lg2507P775看跌期权防止价格大跌，套保比例50%；卖出lg2507C800看涨期权降低资金成本，建议入场区间4.5 - 7.5 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望按订单采购，现货敞口为空，可买入lg2507期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间750 - 800；卖出lg2507P750看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间5.5 - 12 [2] 核心矛盾 - 今日07主力合约大幅减仓5469手，下跌0.06%，日内冲高回落收长上影，09合约增仓283手，上涨0.13%，近月减仓时远月未见同级增仓 [3] 利多解读 - 进口持续亏损，贸易商有联合挺价意愿；宏观政策发力；商品整体情绪回暖 [6] 利空解读 - 需求弱势超预期，走货偏慢；后续发运量回暖 [6] 现货与基差 - 展示了不同规格、港口的原木现货价、价格变化、涨尺折算、主力合约、升贴水、基差等数据 [7] 原木数据纵览 供应 - 2025年4月30日辐射松进口量165万m³，环比减少6万m³，同比减少10.3% [8] 库存 - 2025年6月6日中国港口库存339万m³，环比减少2万m³，同比增加1.5%；山东港口库存1915000m³，环比增加20000m³，同比增加3.6%；江苏港口库存1119788m³，环比减少15365m³，同比增加47.8% [8] 需求 - 2025年6月6日原木港口日均出库量6.31万m³，环比增加0.03万m³，同比减少20.6%；山东日均出库量3.38万m³，环比增加0.07万m³，同比增加28.5%；江苏日均出库量2.28万m³，环比减少0.01万m³，同比增加3.2% [8] 利润 - 2025年6月13日辐射松进口利润 - 46元/m³，环比增加1元/m³；云杉进口利润 - 107元/m³，环比减少1元/m³ [8] 其他数据图表 - 展示了原木主力合约盘面、月差结构、现货价季节性、辐射松木方 - 原木价差季节性等图表 [9][10][11][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 部分止盈，持仓观望 [1] - 短期内可部分止盈之前布局的长端合约，等待谈判落地 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 国债期货高开低走，午盘拉升翻红后窄幅震荡，全天小幅收涨；公开市场共4545亿逆回购到期，央行新做1986亿，当日净回笼1738亿 [1] 日内消息 - 财政部社会保障司负责人葛志昊表示，在“一老一小”服务方面，财政部积极配合有关部门完善养老育幼服务体系，推进社区支持的居家养老服务，加强失能老年人照护服务，促进普惠托育服务高质量发展，抓紧建立实施育儿补贴制度，有关工作正在加快推进 [2] 行情研判 - 资金依旧不贵，公开市场净回笼2559亿元，但早盘银行间匿名隔夜依旧有大量资金在1.35%附近，DR001加权1.36%较周一进一步走低，但非银流动性小幅收敛，交易所资金价格有所上行，但利率水平不高 [3] - 市场对经贸谈判的相关消息有所反应，但从实际波动幅度来说，很难认定谈判是当前的核心定价因素；午后A股受消息影响一度失速下跌，一定程度上也反应了其调整需求；同期债市涨的相当克制，在宽松预期的支持下长端利率下行明显，但10Y到1.65%附近之后阻力明显增加，因为短端近期表现相对克制，压制长端空间 [3] - 后续流动性持续宽松以及央行维持支持态度是大概率，如果隔夜能维持在1.35%附近的水准，那么短端或有补偿，进而打开长端空间，但需要时间来印证 [3] 数据一览 |合约|2025 - 06 - 10|2025 - 06 - 09|今日涨跌|上周同期| | --- | --- | --- | --- | --- | |TS2509|102.438|102.44|-0.002|102.352| |TF2509|106.115|106.12|-0.005|105.96| |T2509|108.98|108.98|0|108.67| |TL2509|120.16|120.07|0.09|119.45| |TS基差（CTD）|-0.0667|-0.0733|0.0066|-0.0827| |TF基差（CTD）|-0.0258|-0.0287|0.0029|-0.0266| |T基差（CTD）|-0.0588|0.2587|-0.3175|-0.0453| |TL基差（CTD）|0.3668|0.5255|-0.1587|-0.0453| |DR001|1.377|1.4124|-0.0354|-0.1052| |DR007|1.5126|1.5323|-0.0197|-0.1519| |DR014|1.5398|1.5393|0.0005|-0.0446| |TS合约持仓(手）|123734|122881|853|38028| |TF合约持仓(手）|170568|170331|237|163143| |T合约持仓(手）|211949|208617|3332|190840| |TL合约持仓(手）|124819|122676|2143|113610| |TS主力成交（手）|25053|35286|-10233|37274| |TF主力成交（手）|47953|50459|-2506|47214| |T主力成交（手）|47942|60635|-12693|42868| |TL主力成交（手）|62753|75638|-12885|60835| |DR001成交（亿元）|25509.5239|23992.0261|1517.4978|24426.9455| |DR007成交（亿元）|724.0334|519.3219|204.7115|1075.1885| |DR014成交（亿元）|79.19|42.8687|36.3213|122.9315| [3]