财务表现 - 上半年营业收入6.56亿元 同比下降7.58% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3142.75万元 同比增长11.32% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2393.97万元 同比下降7.55% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.0785元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.25元(含税) [1]

业绩表现 - 2025年上半年公司主营收入64.47亿元，同比下降5.68% [3] - 归母净利润6.34亿元，同比上升0.96%；扣非净利润6.18亿元，同比上升1.13% [3] - 第二季度单季度主营收入40.99亿元，同比上升1.81%；单季度归母净利润4.26亿元，同比上升9.12% [3] 业务板块分析 - 智能变配电系统板块营业收入同比下降，主要因订单交付确认收入节奏因素影响，该板块收入同比下滑7亿元 [2] - 直流输电系统板块毛利率40.76%，受确认收入的产品业务结构影响导致下滑 [2] - 新能源及系统集成板块实现营业收入6.96亿元，同比下降30.38%，占公司半年度营业收入比例10.79%，同比下降3.83个百分点 [2] 费用与运营结构 - 销售费用保持较大幅度增长，公司自2024年第二季度始强化二级营销体系，增加一线营销人员，缩减中后台人员 [2] - 公司负债率50.48%，财务费用-2525.39万元，投资收益693.49万元，整体毛利率23.75% [3] 机构预测与市场数据 - 最近90天内共有10家机构给出评级，其中买入评级8家，增持评级2家，目标均价27.71元 [3] - 机构预测2025年净利润范围13.25-14.60亿元，2026年预测范围15.74-18.84亿元，2027年预测范围18.09-22.42亿元 [5] - 近3个月融资净流入1.99亿元，融资余额增加；融券净流出74.42万元，融券余额减少 [5]

海外业务收入结构 - 新能源汽车业务贡献约6亿元收入 [1] - 电梯业务贡献约4亿元收入 [1] - 通用自动化业务贡献约3亿元收入 [1] - 统计口径以采购方在境外为准 [1] 海外收入统计范围 - "借船出海"项目未纳入海外收入数据 [1] - 海外TOP客户在国内采购的项目未纳入海外收入数据 [1] - 通用自动化海外业务规模实际大于已披露数据 [1]

下游行业增长情况 - 锂电池行业增长较好 为通用自动化业务提供支撑 [1] - 工程机械电动化行业增长较好 为通用自动化业务提供支撑 [1] - 物流装备行业增长较好 为通用自动化业务提供支撑 [1] - 空调制冷行业增长较好 为通用自动化业务提供支撑 [1] - 3C装备行业(除手机外)增长较好 为通用自动化业务提供支撑 [1] 业务发展支撑因素 - 多个下游行业良好增长态势对通用自动化业务形成较好支撑 [1]

业务利润来源 - 非汽车业务利润主要来自通用自动化业务 [2] 下半年经营策略 - 公司将持续采取有效控费措施 [2] - 公司希望保持利润增长趋势 [2]

业务模式 - 通用自动化业务海外销售以分销为主 [2] - 在欧洲针对有强定制化、专机解决方案需求的全球头部客户采用直销模式 [2] 市场策略 - 欧洲市场采用直销与分销相结合的双轨策略 [2] - 直销模式聚焦于具有强定制化需求的全球头部客户 [2]

投资评级与目标价 - 维持"买入"投资评级 [1] - 目标价上调至人民币78.23元（前值67.64元）[1][5] 财务表现 - 25H1收入8.77亿元，同比增长10.01% [1] - 25H1归母净利润1.27亿元，同比增长0.39% [1] - Q2收入4.89亿元，环比增长25.90% [1] - Q2归母净利润0.81亿元，环比增长76.23% [1] - 毛利率38.28%（同比下降0.21个百分点）[2] - 净利率14.49%（同比下降1.38个百分点）[2] - 期间费用率24.06%（同比上升0.17个百分点）[2] 业务板块表现 - PLC业务收入3.14亿元，同比增长0.54%，占总收入比重下降3.3个百分点 [3] - 小型PLC市占率8%，居国内品牌首位 [3] - 驱动系统业务收入4.33亿元，同比增长18.78%，占总收入比重上升3.6个百分点 [3] - 新一代高性能伺服驱动系统DL6系列产品已推广上市 [3] 战略布局与成长性 - 加速拓展新能源、半导体、机器人、医疗等高端智能制造行业 [3] - 大型PLC产品正在研发中 [3] - 已销售超万套编码器给国内头部机器人公司 [4] - 覆盖近30家机器人核心模组供应商及本体企业 [4] - 定制开发无框力矩电机、空心杯电机等核心零部件，实现小批量销售 [4] - 发布双臂协作智能焊接机器人和智能移动双臂分拣机器人两个具身智能标杆项目 [4] 盈利预测与估值 - 预计25-27年归母净利润分别为2.79/3.40/4.06亿元 [5] - 对应EPS为1.78/2.16/2.58元 [5] - 基于可比公司25年44倍PE估值 [5] - 当前市值90.97亿元 [8] - 当前股价57.89元（截至8月27日）[8]

公司董事会决议 - 科士达第六届董事会第二十二次会议于8月27日晚间召开 [2] - 会议审议通过《公司2025年半年度报告及摘要》等多项议案 [2] 财务信息披露 - 公司2025年半年度报告及摘要已获董事会审议通过 [2] *注：原文未披露具体财务数据、业务细节或行业相关信息*

利润分配方案 - 每股派发现金红利0.59元（含税），不派送红股且不以公积金转增股本 [1] - 分配总额为92,551,052.10元（含税），以总股本156,866,190股为基数计算 [1] - 现金分红金额占2025年上半年归属于上市公司股东净利润的72.82% [1] 分配实施机制 - 以权益分派股权登记日登记的总股本为基数，若登记日前总股本变动则维持分配总额不变并调整每股比例 [1][2] - 若因回购股份或股份注销导致总股本变化，将另行公告具体调整情况 [2] 决策程序 - 董事会于2025年8月26日审议通过半年度利润分配方案，认为符合公司章程及股东会授权范围 [2] - 监事会同日审议通过方案，认为符合法律法规且未损害股东利益 [2] - 方案基于2024年年度股东会通过的授权议案，无需再次提交股东会审议 [2]

核心财务表现 - 1H25收入205.09亿元，同比增长26.73% [1] - 1H25净利润30.05亿元，同比增长39.89% [1] - 1H25扣非净利润26.71亿元，同比增长29.15% [1] - 2Q25收入115.31亿元，同比增长18.99% [1] - 2Q25净利润16.46亿元，同比增长25.91% [1] - 2Q25扣非净利润14.38亿元，同比增长12.59% [1] 分业务表现 - 1H25汽车业务营收同比增长50%，工控业务增长17%，电梯业务下滑1% [2] - 2Q25汽车业务营收同比增长40%，工控业务增长7%，电梯业务下滑3% [2] - 通用自动化业务中1H25变频器增长8%，伺服增长23%，PLC&HMI增长30%，工业机器人增长3% [2] - 2Q25通用自动化业务变频器下滑11%，伺服增长16%，PLC&HMI增长23%，工业机器人无增长 [2] 汽车业务发展 - 混动及纯电车型SOP放量推动汽车业务高增长 [2] - 客户结构多元化及海外车企订单快速增长 [2] - 上半年国内乘用车客户新增30余个定点项目，海外客户新增5个定点项目 [2] 工控业务进展 - 重点把握锂电、物流、机床、包装、空压机等高景气度行业机遇 [2] - 通过多产品组合销售实现气动、视觉、高效电机等产品高速增长 [2] 国际化业务拓展 - 1H25海外收入13.2亿元，同比增长39%，占总收入6.4% [3] - 行业线+区域线模式在越南、中东、泰国等区域取得快速销售收入增长 [3] - 在空压机、测试台等行业与头部客户建立合作并获得批量订单 [3] 人形机器人布局 - 推进低压伺服、无框力矩电机、关节模组等产品进入开发阶段 [3] - 持续优化行星滚柱丝杠产品并完成送样工作 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预测54.38亿元，2026年66.41亿元 [4] - 当前股价对应2025年市盈率35.6倍，2026年29.2倍 [4] - 目标价75元对应2025年市盈率37.2倍，2026年30.4倍 [4] - 目标价较当前股价存在4.4%上涨空间 [4]