公司业务范围 - 业务涵盖服务器液冷系统及相关产品的研发、设计、生产和销售 [2]

业务布局 - 公司已实现液冷关键设备的自主研发与生产 [1] - 数据中心液冷产品涵盖服务器液冷板、流体连接部件、多种型号和不同换热形式的CDU、多尺寸和不同功率的TANK、泵和换热单元等 [1] 供应链策略 - 为优化供应链效率并满足多样化需求，公司会综合考虑客户需求及公司自产自供能力等情况 [1] - 合理安排相关部件的自产或外购 [1]

机构龙虎榜交易概况 - 今日机构龙虎榜上榜37只个股 净买入19只 净卖出18只 [1] - 机构买入前三名个股：指南针净买入3.85亿元 大智慧净买入2.34亿元 腾龙股份净买入2.27亿元 [1][2] - 大智慧获1家机构净买入2.34亿元 湘财股份拟吸收合并该公司 [2] 液冷产业链发展动态 - 英维克液冷服务器管路产品达V0级标准并获美国UL认证 成为英伟达数据中心部件供应商 [2] - 强瑞技术液冷产品用于服务器性能测试 正与中兴通讯、浪潮及中航光电拓展合作 [2] - 华泰证券指出液冷产业链进入需求放量阶段：英伟达GB300采用全液冷设计 谷歌/Meta/微软等云厂商向液冷技术过渡 国内龙头厂商积极对接海外AI巨头 [2] 影视行业政策与创新 - 华策影视布局"AI+剧本" 自研编剧助手与剧本评估系统 拥有超5万小时音视频素材库用于垂直模型训练 [3] - 国家广播电视总局拟放宽电视剧集数限制及古装剧数量限制 突破原有40集上限与限古令监管政策 [3] - 华西证券认为政策边际改善将推动行业商业模式优化 优质长剧供给恢复加速去库存 微短剧成为主流增量方向 带动广告收入修复及文旅等新消费业态 [3]

市场表现 - A股三大指数集体收涨，上证指数涨0.85%，深证成指涨1.73%，创业板指涨2.84%，北证50涨6.79% [1] - 沪深两市成交额约27641.63亿元，较前一个交易日放量约5195.51亿元 [1] - 全市场4037只股票上涨、1222只股票下跌，个股涨多跌少 [1] 行业及概念板块表现 - 液冷概念集体走高，汉钟精机、银轮股份、领益智造、四方科技、中鼎股份、海达尔、英维克、飞龙股份等超10股涨停 [1] - 机器人概念延续强势，华宏科技、晋拓股份、祥明智能、中安科、明新旭腾、光洋股份、汇得科技、红豆股份、长源东谷、凌云股份等涨停 [1] - 影视概念震荡走高，慈文传媒、欢瑞世纪、吉视传媒、华策影视等涨停 [1] - 医药概念震荡拉升，百花医药、新天药业、赛诺医疗、申联生物、济民健康、南新制药等涨停 [1] - 华为概念异动拉升，华胜天成、强瑞技术、晶赛科技、高新发展、好上好、深圳华强、川润股份等涨停 [1]

行业与公司概述 - 行业聚焦于液冷技术及数据中心冷却系统，涉及服务器电源、液冷设备及上下游产业链 [1][3][6] - 主要公司包括国际供应商唯地（30%-35%份额）、宝德、酷IT、盈凡等，中国厂商如英维克、比亚迪电子等尝试进入海外供应链 [7][15] --- 核心市场动态与数据 1. **液冷设备出货量** - 2025年预计全球出货3万台（2024年仅1-2千台），下半年增速超30% [1][4] - 2026年英伟达计划交付500万张GPU，对应6-7万液冷柜（较2025年翻倍） [5][4] 2. **区域市场差异** - **海外市场**：N172柜内系统7万美元，N272柜外5万美元；毛利率要求≥35% [10][13] - **中国市场**：高温自然冷方案成本低（每千瓦2000元人民币），功率密度仅10.5-21kW（海外单柜≥100kW） [11][9] 3. **供应商格局** - 北美市场前四大厂商占60%，唯地领先；中国厂商受地缘政治限制，主攻东南亚及国内通算液冷 [7][9][15] --- 技术发展趋势 1. **液冷技术** - 混合式方案（GPU单向冷板+整机柜静默制冷）或成主流，Rubin架构可能带来两项流技术挑战 [3][17] - 优化方向：升级冷板材料、TIM材料降低热阻，延长单向冷板技术生命周期 [18] 2. **服务器电源** - 当前主流5.5kW电源，2026年将推出12kW单科/1U 72kW整机柜电源，未来转向高压直流供电 [3][20] - 板载高频转换技术难点：EMI设计复杂、氮化镓芯片成本高（每瓦2.5-4元人民币） [24][26] 3. **Rubin架构影响** - 新架构需解决高压转低压板载电源挑战（如800V转50V），空间限制要求贴片式元件 [21][22] --- 成本与利润率 - **海外**：制造业毛利率通常40%-50%，液冷设备单价高（柜内7万美元） [10][13] - **国内**：毛利率接受度低（≤25%），成本优势显著（20kW机柜总价4-5万元） [11][13] --- 风险与挑战 1. **市场准入** - 中国厂商难直接进入海外市场，需依赖集成商供应链（如富士康、广达） [15] - 技术差距：国内液冷功率密度仅为海外1/5，产品形态不匹配 [9] 2. **技术瓶颈** - 板载电源需解决发热、空间限制及安全模组问题 [22] - 机架式低压848V系统电流过大（2万安培），需高压转低压方案 [23] --- 其他关键细节 - **供应链**：海外液冷供应链已磨合稳定，国内厂商需通过认证（如英伟达）进入 [15][16] - **价格对比**：国外整机柜方案每瓦0.2-0.25美元，中国供应商价格略低但差异有限 [26][27] - **超级电容**：光宝新型电源或替代超容，通过算法优化平滑功率波动 [31][33] --- 未被明确回答的问题 - 无具体提及超级电容的标配化进展或Rubin架构的确定性技术路线迁移 [17][31]

全球算力规模与增长 - 全球算力总规模达910 EFLPOS，同比增长40% [2] - 智能算力增速达136%，占比37%，新增算力市场中智能算力占比74% [2] - 中国算力总规模237 EFLPOS，占全球比重26% [2] 算力基建市场规模 - 国内算力基建市场规模约3247-3950亿元 [2] - 算力产业链包括上游IT软硬件设备、中游算力网络及平台、下游应用场景 [2] - 算力中心分为通用算力中心、智算中心、超算中心三类 [2] 液冷技术分类与应用 - 液冷技术分为接触式和非接触式，非接触式包括单相/相变冷板液冷，接触式包括浸没式/喷淋式液冷 [3] - 单相冷板式液冷应用占比超90%，为主流技术方案 [3] - 单相浸没式液冷节能优势突出，技术趋于成熟并推进小规模商用 [3] 液冷技术优势与必要性 - AI集群算力密度突破50KW/机架，传统风冷接近极限 [4] - 液冷总利用效率高出空冷15%，PUE值可达1.1，更节省空间 [4] - 机柜功率密度超15KW时，液冷全生命周期成本低于风冷 [4] 液冷市场规模与生态 - 预计2028年国内数据中心冷却市场规模达238亿元，其中液冷市场规模136亿元 [4] - 液冷生态产业链包括上游零部件、中游液冷服务器、下游算力使用者 [5] - 英维克具有提供液冷全链条解决方案的能力 [1][5]

全球算力规模与增长 - 全球算力总规模达910 EFLPOS（FP32），同比增长40% [2] - 智能算力增速达136%，占比37%，新增算力市场中智能算力占比74% [2] - 中国算力规模237 EFLPOS，占全球比重26% [2] 算力基建市场规模 - 国内算力基建市场规模约3247-3950亿元 [2] - 算力产业链包括上游IT软硬件、中游算力网络及平台、下游应用场景 [2] - 算力中心分为通用算力中心、智算中心、超算中心三类 [2] 液冷技术分类与应用 - 液冷技术分为接触式（单相/两相浸没式、喷淋式）和非接触式（单相/相变冷板式） [3] - 单相冷板式液冷应用占比超90%，为主流技术方案 [3] - 单相浸没式液冷节能优势突出，技术趋于成熟并推进小规模商用 [3] 液冷需求驱动因素 - 机架功耗从通算中心4-6KW增至智算中心20-40KW，未来达40-120KW [4] - AI集群算力密度突破50KW/机架，传统风冷接近极限 [4] - 液冷能效比风冷高15%，PUE值可达1.1，更节省空间 [4] 液冷经济性优势 - 液冷初始投资高于风冷，但机柜功率密度超15KW时全生命周期成本（TCO）更低 [4] - 2028年国内数据中心冷却市场规模预计达238亿元，其中液冷市场规模136亿元 [4] 液冷产业链生态 - 产业链包括上游零部件、中游液冷服务器、下游算力使用者 [5] - 代表厂商包括英维克、飞荣达、科创新源、申菱环境等 [5] - 英维克具备提供液冷全链条解决方案的能力 [5]

公司经营与战略规划 - 公司目前经营正常，聚焦液冷机柜领域发展，将全力开拓相关市场领域 [1][2] - 公司未来会根据国家战略与公司发展相结合提升竞争能力，持续围绕主业优化产品结构，提升产品质量及附加值 [2][3] - 公司重视投资者关系管理，建立《投资者关系管理制度》，通过业绩说明会、互动易等形式与投资者沟通 [4] - 公司计划从人才方面引进相关产业人才，加强与外界交流学习，提升科技竞争力 [8] 业务合作与订单情况 - 截至目前，公司汽车零部件业务与赛力斯无业务关系 [2] - 公司未有中标 2.7 亿元的项目，未来中标类似项目会及时披露 [3] - 公司与客户保持良好沟通，订单承接情况相对平稳，将持续关注并应对国际环境变化对生产经营的影响 [4] - 公司液冷业务进展正常，在报告期内成功自主试制液冷机柜标杆性样机，获得客户认可及潜在合作意向 [4] - 公司汽车板块新能源相关业务情况按交易所定期报告披露要求在相关章节披露 [4][7] 财务与盈利情况 - 公司本年度盈利水平、投资板块经营利润情况、资产减值损失等请关注公司定期报告 [2][3][4][7] - 公司经营活动现金净流入连续上涨，但净资产收益率持续下降，相关指标变动情况及原因已在定期报告中说明 [5] 公司项目与产能情况 - 泰国工厂于 2025 年 3 月正式投产，作为海外战略第一站，经营产品延续现有系列并承载未来新产品生产，后续运营情况将在定期报告披露 [3][4] - 公司液冷服务器机柜已完成初步样品生产，未来将加强在设计、研发、生产、交付环节投入以应对潜在风险 [7] 股东与市值管理 - 截至 2025 年 4 月 30 日，公司股东户数约 3.84 万户，机构户数约 0.42 万户 [4] - 公司会按相关规则要求履行义务，坚持主营业务，提高竞争力，创造效益给投资者，应对股价波动和市值管理问题 [2][3] 其他问题回复 - 关于宽东物流火灾相关诉讼进展详见公司公告（编号：2023 - 50），该火灾未对公司经营产生实质性影响 [3] - 公司经营情况可参见定期报告，客户详细产品情况不便对外披露 [3] - 公司会考虑变更营业执照经营范围中与实际经营项目不相符的半导体业务 [3] - 公司在年度报告和半年度报告中会披露基金当年投资项目情况 [2] - 2025 中期分红具体情况可参观后续定期报告，分红原则已披露 [2] - 行业发展情况可参考公司 2025 年 4 月 26 日披露的《2024 年度报告》相关章节 [2] - 公司运营情况总体平稳，与同行业上市公司受产品细分领域及客户差异影响有一定差异，但总体趋势及指标与行业平均水平相当 [2]