文章核心观点 - 逸飞激光认为大圆柱电池已进入规模化量产成熟阶段，应用场景从传统动力、储能扩展至轻型动力、工程机械、电动船舶、人形机器人、AIDC等多元化领域，市场驱动已取代政策驱动，行业进入长期稳定增长期 [4] - 中国锂电产业链已从低成本规模制造优势，升级为技术、专利、标准三位一体的综合领先优势，并在多个前沿科技领域实现专利布局超越欧美，建立了全栈式领先的护城河 [5] - 逸飞激光作为智能装备提供商，通过持续创新已具备覆盖圆柱电池全极耳成型、集流盘焊接等关键工艺的成熟解决方案，其产品线能满足从单机到超25GWh大规模智能生产线的需求，并致力于通过整线优化、装备简化、自动化提升及质量控制，推动电池制造降本增效与绿色可持续发展 [5][7][14][15][16] 行业现状与发展趋势 - 圆柱电池市场已从政策导向全面转向市场导向，市场化发展为产业带来更多活力，圆柱电池产出在经历短暂技术路径不确定期后，迎来长期稳定增长趋势 [4] - 圆柱电池的创新正从材料（如三元、铁锂、钠电、半固态/固态）和结构（尺寸、壳体组件、内部结构）多个维度推进，全极耳结构因其性能和安全优势，正从小圆柱（如18、21、26系）到大圆柱（如46系）全面推广 [7] - 中国在电动汽车、固态电池、eVTOL及智能制造（机械加工、智能工厂、机器人）等领域的专利布局已超越欧美，产业链具备短期难以超越的护城河 [5] 逸飞激光的解决方案与产品 - 公司提供三种圆柱电池电芯组装整线解决方案：直线式整线（适合产能需求不大的快速交付）、柔性转塔式生产线（紧凑高效，适合大圆柱生产）、磁悬浮生产线（高效率高精度，兼容不同结构，适合大规模生产） [9][10][11] - 解决方案已覆盖不同尺寸（包括18、21、26、46系）和结构（钢壳/铝壳、软/硬连接、双通/单通）的圆柱电池，并支持三元、铁锂、钠电、半固态及固态等多种材料体系 [7] - 公司不仅提供电芯组装整线，还提供圆柱模组自动化生产方案及CTP产线，服务于新能源汽车、两轮车及储能领域 [12] - 公司在圆柱电池智能装备领域拥有超过400项专利和知识产权积累，其圆柱系列解决方案获工信部国家级单项冠军产品认证，整线产能可突破25GWh [7] 技术创新与生产优化 - 通过整线空间布局重构，新一代产线占地面积减少16%，单个设备最大体积减少46%，巡线人员需求下降30%，助力客户降低初始投入与运营成本 [14] - 通过工序优化与合并，大幅减少电芯转运和搬动次数，提升效率并降低质量风险 [14] - 在机械装置上实现整合精简，新一代产线上大件配置（如激光器）减少20%，其他机械结构和装置设计减少约40%，整线功耗有效降低20% [15] - 提升自动化程度，提供AGV解决方案与智能管控系统，实现无人干预的辅料上下料，并设计多级缓存机构保障生产连续性 [15] 质量控制与粉尘管理 - 公司推出智能化激光焊接系统，包含激光调质系统（可无级调整光源形态参数以实现低飞溅焊接）和自适应控制系统，结合多波段焊中实时检测与焊后AI+视觉系统，提升焊接质量 [16] - 通过机构设计、工艺优化及系统化的粉尘控制系统，在焊接、极耳成型等关键工序上实现电池内部几乎无粉尘，解决了行业关注的粉尘风险问题 [16] 研发平台与产业链协同 - 公司构建了以激光工艺创新、装备智能化和工艺应用为核心的“三位一体”滚动创新体系，并以此为基础打造新能源产业链协同创新平台 [17] - 平台核心载体为逸飞激光工程技术研究院，已投入200多台套设备，完成功能升级后已承接近200个创新项目落地任务，涵盖研发、验证、测试到量产的全过程 [17] - 研究院具备五大功能：系统性研发、数字仿真、工艺与工程验证、分析测试及通用检测，可为客户提供从虚拟仿真到工程验证的全方位支持 [18][20] - 分析测试中心具备CNAS资质，其报告具有权威性、独立性和国际互认性，可提供电池性能、安全性（如热失控、耐高温、针刺测试）及装备加工质量（无损探伤、微观分析）等测试 [20][21]

公司股价与交易表现 - 12月18日，航天智装股价上涨5%，报收25.81元/股，成交额4.93亿元，换手率2.77%，总市值185.26亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为北京航天神舟智能装备科技股份有限公司，成立于2007年9月4日，于2015年5月15日上市 [1] - 公司主营业务涉及铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统和微系统与控制部组件、核工业及特殊环境自动化装备 [1] - 主营业务收入构成为：核工业及特殊环境智能装备系统占51.56%，智能测试仿真系统和微系统与控制部组件占30.33%，铁路车辆运行安全检测及检修系统占22.84% [1] 主要流通股东动态 - 易方达基金旗下易方达国证机器人产业ETF（159530）于2024年第三季度新进成为航天智装十大流通股东 [2] - 该ETF持有航天智装1141.52万股，占流通股比例为1.61% [2] - 按12月18日股价涨幅测算，该ETF当日在该股票上浮盈约1404.07万元 [2] 相关基金产品信息 - 易方达国证机器人产业ETF（159530）成立于2024年1月10日，最新规模为133.15亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为22.2%，近一年收益率为20.62%，成立以来收益率为41.76% [2] - 该基金基金经理为李树建和李栩 [2] - 李树建累计任职时间2年102天，现任基金资产总规模197.58亿元，任职期间最佳基金回报103.18%，最差基金回报-11.69% [2] - 李栩累计任职时间3年24天，现任基金资产总规模267.12亿元，任职期间最佳基金回报125.05%，最差基金回报-5.86% [2]

公司业务与技术概况 - 公司深耕智能装备行业十余年，构建了以“核心单机+智能控制系统+工艺包”为体系的综合技术能力 [3] - 主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、功能薄膜制备等核心工艺环节展开 [3] - 产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业 [3] - 公司目前主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域，专业从事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售 [3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025上半年，公司实现营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元、6.37亿元、3.98亿元 [3] - 同期，公司归母净利润分别为9772.15万元、2.34亿元、1.53亿元、9370.62万元 [3] - 2024年公司出现增收不增利的情况，营业收入同比增长，但净利润同比下降 [3] - 2025年上半年营业收入为3.98亿元，净利润为9370.62万元 [3][4] - 公司资产总额从2022年末的13.56亿元增长至2025年6月末的20.49亿元 [4] - 归属于母公司所有者权益从2022年末的1.82亿元增长至2025年6月末的6.66亿元 [4] - 资产负债率（母公司）从2022年末的86.59%持续下降至2025年6月末的65.35% [4] - 2023年扣非后归母净利润为2.19亿元，2024年为1.48亿元，2025年上半年为9361.37万元 [4] 监管关注与潜在风险 - 深交所要求公司结合新能源电池制浆设备下游市场需求、竞争格局、市场份额变动趋势、研发成果转化、与同行业可比公司优劣势对比等情况，说明现有产品的技术迭代风险及业绩增长的可持续性 [1]

公司上市与募资 - 深圳市尚水智能股份有限公司于12月16日通过深交所创业板上市委会议 [1] - 公司计划募集资金5.8739亿元人民币，保荐机构为国联民生证券承销保荐有限公司 [1] 主营业务与产品 - 公司深耕智能装备行业十余年，构建了以“核心单机+智能控制系统+工艺包”为体系的综合技术能力 [1] - 主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、功能薄膜制备等核心工艺环节展开 [1] - 产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业 [1] - 目前公司主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域，专业从事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售 [1] 主营业务收入构成 - 报告期内，公司主营业务收入主要来源于新能源电池极片制造智能装备，该产品收入占比极高 [2] - 2025年1-6月，新能源电池极片制造智能装备收入为3.850673亿元，占总收入的96.85% [2] - 2024年度，该产品收入为6.060311亿元，占总收入的95.20% [2] - 2023年度，该产品收入为5.765342亿元，占总收入的96.01% [2] - 2022年度，该产品收入为3.715896亿元，占总收入的93.73% [2] - 新材料制备智能装备收入占比较小，2025年1-6月、2024年度、2023年度、2022年度占比分别为0.82%、0.47%、0.56%、2.86% [2] - 配件及改造服务收入占比在2%-4.5%之间波动 [2] 市场地位与客户 - 根据高工产研统计，2024年公司循环式高效制浆系统在国内市场占有率为60%，排名第一 [3] - 2024年公司锂电池制浆系统在国内市场占有率为12.77%，市场排名第三 [3] - 在新能源电池极片制造领域，公司已与比亚迪、亿纬锂能、宁德时代、中创新航、欣旺达等国内主流电池及整车企业建立合作 [3] - 公司也与三星SDI、LGES、松下、SKOn等海外新能源电池制造商开展业务合作 [3] 财务表现 - 营业收入持续增长：2022年度为3.965358亿元，2023年度增长至6.005966亿元，2024年度进一步增长至6.365948亿元，2025年1-6月为3.977073亿元 [3][4] - 净利润呈现波动：2022年度为0.977215亿元，2023年度大幅增长至2.342901亿元，2024年度回落至1.525214亿元，2025年1-6月为0.937062亿元 [3][4] - 资产规模稳步扩张：总资产从2022年末的13.564609亿元增长至2025年6月30日的20.491181亿元 [4] - 归属于母公司所有者权益显著增加：从2022年末的1.819391亿元增长至2025年6月30日的6.656299亿元 [4] - 资产负债率（母公司）持续改善：从2022年末的86.59%下降至2025年6月30日的65.35% [4] - 基本每股收益：2022年度为1.30元/股，2023年度为3.12元/股，2024年度为2.03元/股，2025年1-6月为1.25元/股 [4]

公司业务与订单情况 - 公司近年来的订单增量主要由无人化智能装备业务贡献 [1] - 无人化智能装备业务构成复杂、涉及环节众多，且有工程化和定制化属性 [1] - 该业务交付周期存在一定差异，标准交付周期一般为6至12个月 [1] 公司运营与交付进展 - 随着无人化智能装备业务订单持续增长，公司为保障项目交付的及时性与稳定性，相应提前进行关键物料与通用模块的战略备货 [1] - 自2024年第四季度开始，公司无人化智能装备业务已进入常态化交付阶段 [1] - 目前交付进度正常 [1] 行业与季节性特征 - 基于行业特性，通常公司下半年的订单交付量多于上半年 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月15日召开第六届第五次董事会会议，审议了《关于为全资子公司申请银行贷款提供担保的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为88亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于通讯设备制造业，占比61.16% [1] - 精密电子行业是公司第二大收入来源，占比27.87% [1] - 汽车行业收入占比为7.09% [1] - 其他业务收入占比2.23% [1] - 智能装备系列收入占比1.65% [1]

业务布局与行业趋势 - 公司聚焦轨道交通、航空航天、核工业三大国家战略性行业 [3] - 构建了铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统与微系统及控制部组件、核工业及特殊环境自动化装备三大业务板块 [3] - 公司所处的三大领域均保持蓬勃发展态势，但也伴随产业格局优化与生态变革 [3] - 轨道交通行业竞争白热化已成为常态 [6] 子公司业务与规划 - 子公司轩宇智能的动力机械手应用于高放射环境下热室自动化检维修等场景 [3] - 轩宇智能的机器人种类以核工业特种机器人为主，已成为国内特种机器人及智能装备领域的重要供应商 [3] - 未来将融合不同应用场景复合机器人任务需求，着力构建特种机器人技术创新平台与产业化发展平台 [3] 发展战略与举措 - 持续强化在轨道交通、航天航空、核工业三大领域的核心技术研发 [4][6] - 健全营销推广体系，强化品牌影响力，增强市场综合竞争力，积极开拓新业务赛道 [4][6] - 重点引进并培育技术研发、运营管理、供应链保障等关键环节的专业人才 [4] - 通过构建更具市场竞争力的薪酬激励机制和完善人才培养体系，重点培养引进具备跨学科背景的复合型人才 [6] - 紧抓数字经济建设机遇，助力传统产业数字化改造提升 [6] - 通过持续创新和价值延伸，实现有质量的高效增长 [6] 公司治理与投资者关系 - 独立董事积极推动完善公司信息披露机制，确保信息及时、准确、完整 [6] - 独立董事对关联交易事项进行事前审核，召开专门会议并发表独立意见 [6] - 独立董事与中小投资者沟通，听取意见建议，在董事会审议重大事项时关注对中小股东的影响 [6] 政策响应与资本策略 - 公司紧密跟进“央企改革”、“科技强国”国家政策导向 [8] - 战略聚焦三方面：主业提质、科技赋能、优化资本结构 [8] - 主业提质指专注智能装备领域，发挥宇航技术、专业基础和系统工程经验优势 [8] - 科技赋能指加大在三大方向的研发，推动技术成果转化 [8] - 优化资本结构指提升资源统筹与配置效能，为科技创新与产业升级提供支撑 [8]

公司融资计划 - 公司发布2025年度向特定对象发行A股股票预案 募集资金总额不超过114,431.37万元人民币 [1] - 募集资金净额将用于三个项目 智能装备运动控制核心零部件研发及产业化项目 信息化建设及智能仓储项目 补充流动资金 [1] 募投项目详情 - 智能装备运动控制核心零部件研发及产业化项目 总投资75,804.37万元 拟使用募集资金75,321.37万元 [3] - 信息化建设及智能仓储项目 总投资14,110.00万元 拟使用募集资金14,110.00万元 [3] - 补充流动资金 拟使用募集资金25,000.00万元 [3] - 项目投资总额合计114,914.37万元 拟使用募集资金合计114,431.37万元 [3] 发行方案核心条款 - 发行对象为不超过35名符合规定的特定投资者 [4] - 发行定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [4] - 发行股票数量不超过本次发行前总股本的30% 即不超过94,242,254股 [4] 公司控制权与股东结构 - 截至预案公告日 实际控制人李卫平 施慧敏合计持有公司43.97%的控制权 [5] - 假设按发行上限测算 发行完成后 李卫平 施慧敏合计控制权将降至33.83% 实际控制人不会发生变化 [5] - 公司实际控制人的一致行动人李呈生于2025年9月10日至12月9日期间 通过集中竞价减持10,200股 占总股本0.0033% 减持均价53.15元/股 减持总金额54.21万元 [6] 公司历史与股价表现 - 公司于2020年4月8日在深交所上市 首次公开发行5,200万股 发行价格9.80元/股 募集资金总额5.10亿元 募集资金净额4.46亿元 [5] - 2025年2月26日 公司股价盘中最高报57.40元 较2024年2月6日盘中最低点11.73元上涨3.9倍 [6] - 截至新闻发布日 公司股价收报38.65元 较2025年2月26日最高点下跌32.67% [6]

本周IPO上会概况 - 本周（12月15日至12月19日）将有6家企业进行首发上会 [1] - 按拟上市板块划分：1家沪市主板、2家创业板、1家科创板、2家北交所 [1] - 6家企业拟募资总额约44.33亿元，其中电科蓝天拟募资15.00亿元为最高，固德电材拟募资11.76亿元次之，长裕集团拟募资7.00亿元 [1][8] - 从地域分布看，江苏省有3家企业，山东省、天津市、广东省各有1家企业 [1] - 按保荐机构统计，东吴证券保荐固德电材和赛英电子2家公司 [2] 拟上市企业业务与募资详情 - **电科蓝天 (科创板)**：主营业务为电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，提供发电、储能、控制和系统集成全套解决方案，拟发行39080.00万股，募资15.00亿元 [1][6][8] - **固德电材 (创业板)**：主营业务为新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售，拟发行2070.00万股，募资11.76亿元 [1][5][8] - **长裕集团 (沪市主板)**：主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售，拟发行4100.00万股，募资7.00亿元 [1][3][8] - **尚水智能 (创业板)**：主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域，专业从事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售，拟发行2500.00万股，募资5.87亿元 [1][4][9] - **创达新材 (北交所)**：主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售，产品包括环氧模塑料等电子封装材料，应用于半导体、汽车电子等领域，拟发行1232.93万股，募资3.00亿元 [1][7][8] - **赛英电子 (北交所)**：主营业务为电子元器件的生产、销售，拟发行1080.00万股，募资2.70亿元 [1][8]

核心观点 - 佛山市系统总结过去三年区域协作成效，并明确未来将以“百千万工程”为总牵引，通过四大类重点举措破解发展短板、激活全域动能，以支撑“再造一个新佛山”的战略目标 [1] 强化规划引领与空间布局 - 深化“两脉三屏多组团”空间格局，以西江-北江干流为纽带串联资源，重点推进环西江-北江区镇村高质量发展先行区建设 [2] - 优化区域功能定位，保障450平方千米以上的工业用地空间，统筹推进传统产业升级、新兴产业壮大及未来产业培育 [2] 聚焦产业协同与梯度发展 - 持续实施“北向战略”与“西进计划”，依托佛北战新产业园集聚生物医药、氢能等未来产业 [2] - 借力广州新机场建设打造临空经济区，并深化湾区产业联动，共建广佛惠超高清视频、广深佛莞智能装备等万亿级产业集群 [2] - 推进佛莞泛家居、智能网联新能源汽车产业协同 [2] 完善基础设施网络 - 加快季华路西延线、地铁4号线等市内交通项目建设，并推进广湛高铁、广佛西环等项目以完善“轨道上的大湾区”佛山节点 [3] - 深化广佛“湾区一港通”模式，提升顺德新港等内河港能级，目标实现进出口物流效率提升60%以上 [3] - 推进城乡设施一体化，实施全域治水兴水、城乡添彩增绿工程，同步完善农村供水、供电、5G网络，实现城乡基础设施管护标准化全覆盖 [3] 推进公共服务均等化 - 优化教育医疗资源配置，深化中小学优秀校长教师市域交流，并向高明、三水派出骨干师资，同时推进紧密型医疗联合体组建以实现优质资源下沉 [3] - 健全养老托育体系，力争在医养结合、婴幼儿托育取得新成效，实现城乡养老托育服务全覆盖 [3] - 丰富公共文化供给，建成790个基层文化中心，并常态化开展叠滘龙船漂移、佛山“西甲”等品牌活动以推动城乡文化资源共享 [3]