股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价上涨2.07%至17.76元/股 成交额1.09亿元 换手率0.87% 总市值127.48亿元 [1] - 主力资金净流入476.97万元 其中特大单买入216.69万元(占比1.99%)卖出101.31万元(占比0.93%) 大单买入2145.44万元(占比19.75%)卖出1783.85万元(占比16.42%) [1] - 今年以来股价累计上涨37.20% 近5日下跌0.84% 近20日下跌3.16% 近60日上涨27.13% [1] 公司基本面 - 主营业务构成：核工业及特殊环境智能装备系统(51.56%) 智能测试仿真系统和微系统与控制部组件(30.33%) 铁路车辆运行安全检测及检修系统(22.84%) [1] - 2025年上半年营业收入4.94亿元 同比增长3.77% 归母净利润亏损1.54亿元 同比减少856.66% [2] - A股上市后累计派现2.12亿元 近三年累计派现3229.96万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.81万户 较上期增加10.38% 人均流通股18574股 较上期减少9.40% [2] - 香港中央结算有限公司持股435.14万股(第七大股东) 较上期减少138.62万股 [3] - 国泰中证军工ETF持股416.89万股(第八大股东) 较上期增加66.64万股 南方中证1000ETF持股332.61万股(第九大股东) 较上期增加64.65万股 [3] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业：计算机-计算机设备-其他计算机设备 [2] - 概念板块涵盖：空间站 商业航天 央企改革 北斗导航 航天军工等 [2]

核心财务表现 - 营业总收入4.94亿元 同比增长3.77% [1] - 归属于母公司股东净利润-1.54亿元 同比下降856.66% [1] - 扣非净利润-1.56亿元 同比下降904.94% [1] 分业务表现 - 铁路车辆安全检测业务营收1.12亿元 同比增长17.02% 毛利率32.27% 同比下降3.90个百分点 [2] - 智能测试仿真系统营收1.34亿元 同比下降17.80% 毛利率22.37% 同比上升3.77个百分点 [2] - 核工业智能装备业务营收2.55亿元 同比增长26.47% 毛利率-44.69% 同比下降63.89个百分点 [2] 费用控制与研发投入 - 三项费用率11.83% 同比下降0.54个百分点 [3] - 研发费用3939.50万元 同比上升39.93% [3] - 销售费用1430.47万元 同比下降19.90% [3] - 管理费用4121.84万元 同比上升7.83% [3] - 财务费用288.70万元 同比上升3.42% [3] 研发成果 - 铁路业务THDS小型机完成样机研制 [3] - 国内首套铁路货车机器人组整备作业系统完成样机研制 [3] - RV32空天高可靠微处理器完成阶段性技术攻关 [3] - 核工业新一代智能货叉研发进展顺利 [3] 行业背景 - 全国铁路固定资产投资3559亿元 同比增长5.5% [4] - 商业航天连续两年写入政府工作报告 [4] - 核电总装机容量3365万千瓦 在建规模全球第一 [4] 盈利预测 - 2025-2027年预计营业收入15.13/17.63/20.64亿元 [5] - 预计归母净利润0.76/1.00/1.15亿元 [5] - 对应PE倍数156.7X/118.4X/103.4X [5]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[2] 核心观点 - 公司深耕智能装备主业，聚焦轨道交通、航空航天、核工业三大国家战略性行业，形成铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统和微系统与控制部组件、核工业及特殊环境自动化装备三大业务板块[2] - 2025年上半年营业总收入4.94亿元，同比增长3.77%，但归母净利润-1.54亿元，同比下降856.66%，主要受核工业业务阶段性承压影响[1][5] - 核工业业务营收2.55亿元，同比上升26.47%，但毛利率为-44.69%，同比下降63.89个百分点，因客户计划调整导致项目推迟，专项工程价格调整影响当期收入[5] - 铁路业务营收1.12亿元，同比上升17.02%，毛利率32.27%，同比下降3.90个百分点；智能测试仿真业务营收1.34亿元，同比下降17.80%，毛利率22.37%，同比上升3.77个百分点[5] - 公司费用率控制良好，三项费用率11.83%，同比下降0.54个百分点，研发费用3939.50万元，同比上升39.93%，持续高强度研发投入推动技术创新[5] - 预计2025-2027年营业收入为15.13/17.63/20.64亿元，归母净利润分别为0.76/1.00/1.15亿元，对应PE 156.7X/118.4X/103.4X[6] 业务板块分析 - 铁路车辆运行安全检测及检修业务保持稳定，新一代THDS小型机等顺利完成样机研制，国内首套铁路货车机器人组整备作业系统样机完成研制[5] - 智能测试仿真系统和微系统与控制部组件领域RV32空天高可靠微处理器等按计划完成阶段性技术攻关任务[5] - 核工业新一代智能货叉研发进展顺利，面向核工业专项检维修业务的轻量化、高精度产品研制任务按计划实施[5] 行业前景 - 轨道交通行业2025年上半年全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里[2] - 航天产业2024年《政府工作报告》首次将"商业航天"作为新增长引擎之一写入，2025年再次提到推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展[2][5] - 核能行业截至2024年底，我国核电总体规模首次跃居世界第一，在建核电机组28台，总装机容量3365万千瓦，在建机组装机容量连续18年保持世界第一[5] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入4.94亿元，同比增长3.77%[1] - 归属于母公司股东净利润-1.54亿元，同比下降856.66%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.56亿元，同比下降904.94%[1] - 预计2025年营业总收入15.13亿元，同比增长14%，归母净利润0.76亿元，同比增长6%[6] - 预计2026年营业总收入17.63亿元，同比增长17%，归母净利润1.00亿元，同比增长32%[6] - 预计2027年营业总收入20.64亿元，同比增长17%，归母净利润1.15亿元，同比增长14%[6] 研发与创新 - 研发费用3939.50万元，同比上升39.93%，系为促进业务转型重构加大研发投入导致[5] - 铁路业务新一代THDS小型机等顺利完成样机研制，国内首套铁路货车机器人组整备作业系统样机完成研制[5] - 智能测试仿真系统和微系统与控制部组件领域RV32空天高可靠微处理器等按计划完成阶段性技术攻关任务[5] - 核工业新一代智能货叉研发进展顺利，面向核工业专项检维修业务的轻量化、高精度产品研制任务按计划实施[5]