北京商报讯（记者 王寅浩 李晗）北京市住建委官网数据显示，12月15日北京新房网签271套，网签面积21125.54平方米，其中住宅网签96套，网签面积 14462.73平方米；二手房网签702套，网签面积58538.92平方米，其中住宅网签632套，网签面积55206.96平方米。 | 2025年11月存量房网上签约 | | | --- | --- | | 网上签约套数： | 16217 | | 网上签约面积(m²)： | 1405566.7700 | | 住宅签约套数: | 14446 | | 住宅签约面积(m²)： | 1295484.9600 | | 可售期房统计 | | 2025 年11月预售许可 | | 2025/12/15 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 可售房屋套数: | 94544 | 批准预售许可证: 16 | | 网上认购 | | 可售房屋面积(M2): 7909403.4400 | | 批准预售面积(M2): 526801.7300 | | 网上认购面积 | | 其中 | 41449 | 其中 住宅套数: | 2491 | 其中 住宅 | | 面 ...

党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建 议》（以下简称《建议》）提出"推动房地产高质量发展"，这是以习近平同志为核心的党中央 面向"十五五"这一新的起点，着眼全局作出的重大决策部署。我们要认真学习领会、全面贯彻 落实，加快构建房地产发展新模式，推动房地产高质量发展。 一、深刻认识推动房地产高质量发展的重要意义 （一）推动房地产高质量发展是满足人民美好生活向往的客观需要。 安居是人民群众幸福生 活的基点。党的十八大以来，我国房地产市场快速发展，居民住房条件显著改善，城镇人均住 房建筑面积超过40平方米，户均住房超过1.1套。建成世界规模最大的城镇住房保障体系，建 设各类保障性住房和棚改安置住房6800多万套，帮助1.7亿群众喜圆安居梦。当前，人民群众 住房需求总体上已经从"有没有"转为"好不好"，而且，随着老龄化、少子化、区域人口增减分 化，人们的生产生活方式变化，住房需求更加个性化、多样化。必须顺应人民群众对美好居住 生活的新期待，不断完善住房供应体系，建设"好房子"、开发好产品、提供好服务，切实增强 人民群众获得感、幸福感、安全感。 （二）推动房地产高质量发展是推进 ...

据调价记录显示，该房源于2025年3月挂牌，首次挂牌价98.8万。随后进行了多次调价。 近日，小编在二手房平台上发现，位于赣州经开区的银宸公馆小区终于迎来了二手房成交。 该楼盘在2023年1月迎来交付，距今已经将近3年的时间。 成交房源为建筑面积约118.66平米的四房，位于18层住宅的中间楼层，挂牌价75万，最终降价16万，以59万、4973元/㎡成交。 *本文二手房数据来源于某单个二手房平台，数据随时变动，仅供参考，具体以官方公布为准。 该房源成交周期257天。 与首次挂牌相比，降价39.8万成交，打了约6折。 ZUZD-11-U4 降价8万 售价75万 t 2025-06-26 C 涨价2万 售价83万 ↑ ○ 2025-06-23 降价2万 售价81万 中 2025-05-26 降价5万 售价83万 → O 2025-05-15 降价1万 售价88万 t 2025-04-23 降价9.8万 售价89万 t 2025-03-01 O 房源挂牌,首次挂牌价98.8万 2 公众号: 赣州晒房网 银宸公馆位于赣州经开区蟠龙公园附近，占地约 30.27 亩，容积率 2.2 ，绿化率 35%，总户数 400 户， ...

行业转型背景与核心观点 - 房地产行业正处于从增量开发全面转向存量运营的转型期，人工智能技术为其提供了一条新的提质增效路径[2] - 业内专家普遍认为，AI与房地产的跨界融合催生了创新实践，推动了行业新质生产力发展，但也暴露出技术落地、价值转化等共性难题，未来需在场景挖掘、生态构建与协同创新中持续探索[1][2] AI在房地产产业链的多元应用落地 - AI技术已渗透到房地产产业链的各个环节，从购房决策的智能化升级到资产运营的坪效提升，再到房企战略转型的路径重构[2] - 在购房决策环节，AI技术正打破信息不对称，让选房从“经验判断”转向“数据支撑”，例如有平台构建了涵盖1万个新房小区、50万个二手房小区、8000个长租公寓和9000个康养地产项目的知识库，可生成包含二十余个参数的评测报告[3] - 在资产运营领域，AI技术成为提升空间价值的核心引擎，例如“灵石3.0”产品宣称能让每平米空间多赚20%，并在上海某项目中使环境事件发现与调度效率提升30%以上[4] - 房企层面积极拥抱AI转型并开放场景，例如有集团宣布首批开放100个项目试点AI应用，涵盖商业、酒店、办公、会展、住宅小区及在建工程等多元业态[4] 行业AI应用的发展趋势与核心关键 - 当前房地产行业的AI转型虽未成熟，但已呈现清晰发展趋势，行业对AI的认知与实践正在不断深化[5] - 场景选择是AI在房地产行业落地的核心关键，只有技术与业务深度融合才能实现可持续发展[5] - 在技术选择上，国内房地产企业普遍偏重于国产化与性价比[5] - 从应用场景分布看，营销环节的AI应用最为集中，因其能带来明显且直接的商业价值；工程环节的应用目前多集中在预测性维护领域，在安全防护等方面仍有较大挖掘空间[5] - 在部署架构上，私有化部署成为主流选择，这与行业对数据安全与隐私保护的重视密切相关[5] - AI应用的生命周期从上线才真正开始，其真正价值在于未来给客户带来的持续回报、迭代次数与实际效用，而非初期的小投入[5] - 目前行业存在AI应用上线三至六个月后用户使用率下降的问题，核心挑战在于围绕场景找准价值导向，而非技术本身[5] - 人工智能与房地产的结合是行业知识的沉淀和升华，让AI学会用房地产的语言思考、专业视角审视、运营逻辑决策，才是垂类领域落地生根的扎实路径[6] - 足够丰富的应用场景是技术企业进入地产领域的一大难题，单纯的技术企业往往缺乏行业“know-how”[6] 行业转型面临的数据瓶颈与挑战 - 房地产行业的AI转型仍面临诸多瓶颈制约，其中尤以数据方面的问题突出[7] - 数据质量将成为房地产行业AI落地的最大“拦路虎”，这是未来一两年整个行业共同需要面对的挑战[7] - 企业普遍陷入“有数不能用、有意不敢用”的双重困境[7] - “有数不能用”的症结首先在于严重的数据孤岛问题，调研显示超过七成的企业存在中度至严重的数据隔离，导致跨部门数据整合与AI训练难以推进[7] - 其次，图纸、合同、营销视频等海量非结构化数据格式杂乱、处理难度大，长期处于“沉睡”状态，难以被AI模型有效利用[7] - “有意不敢用”的核心是数据安全焦虑，企业最担忧拿地成本、客户隐私、营销策略等核心商业机密泄露，这使得数据开放共享举步维艰[8] - 破解困局需将高质量数据集建设提升至战略高度，加大数据治理投入，推动数据从“孤岛”转化为“资产”[8]

12月15日，国家统计局公布了11月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据显示，11月70个大中 城市中，新房价格环比上涨的城市增至8个。 值得注意的是，上海、杭州、合肥新房价格同比涨幅居前，其中上海涨幅达到5.1%，杭州为3%，合肥 1.3%。 上海易居房地产研究院副院长严跃进向《每日经济新闻》记者书面分析指出："11月房价指数表现积 极，尤其是房价上涨的城市数量增多，说明年底置业需求积极释放，相关政策效应也积极释放，进而带 动房价指标进一步向好发展。" 严跃进分析："房价指数环比涨幅为正的城市有8个，包括合肥、襄阳、南京、贵阳、沈阳、上海、重 庆、扬州，这些城市特征非常清晰，即优质核心城市，房价调整基本到位，年底购房需求充足。" "房价上涨城市数量增多，是非常好的信号。既说明见底的基础更加牢固，也说明止跌回稳和稳中向好 的趋势更加明显。"严跃进补充说。 一线城市二手房价格回调更明显 国家统计局数据显示，11月，一线城市二手房价格继续回调，北京、上海、广州和深圳环比分别下降 1.3%、0.8%、1.2%和1.0%。 二线城市二手房价格环比下降0.6%，降幅与10月相同；三线城市二手房价格环比下降0.6 ...

申万宏源发布研报称，恒隆地产(00101)聚焦核心商圈打造高端商业标杆;商场积极调改、前端零售逐季 改善，核心商场租金同比转正;财务稳健，分红比例80%，未来有望恢复纯现金派息方式。预计公司25- 27年归母净利润25.225.5、26.4亿港元，同比分别为+17%、+1%、+4%，归母核心利润28.9、29.2、30.0 亿港元，同比分别为-7%、+1%、+3%;PE分别为18、18、17倍;目标价11.7港元，首次覆盖，并给予"买 入"评级。 (1)内地IP：积极调改零售逐季改善。截至24年末，公司内地8城有10个恒隆广场，总面积227万平，其 中零售、办公楼分别占比61%、33%。24年内地IP租金65亿港元，同比-5%，2011年以来CAGR增速 +7%;25H1内地IP租金同比-2%。公司积极谋变，调改引入新品牌;目前前端指标租户零售额自24Q3已逐 季度改善，有望推动租金企稳回升，其中内地10个商场25H1已有7个租金同比转正。未来杭州恒隆成为 主要增量，总面积39万平，预计25-26年落地。 (2)香港IP：市场景气度回升，营收降幅收窄。24年香港IP租金30.5亿港元同比-9%;25H1同比- ...

政策方向 - 江西省提出促进房地产高质量发展，加快构建房地产发展新模式 [1] - 政策核心是健全多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度 [1] - 推动住房政策与就业、收入分配、社会保障等政策相互衔接 [1] 保障体系 - 健全以配租型和配售型保障性住房为主体的住房保障体系 [1] - 该体系旨在满足城镇工薪群体和各类困难家庭的基本住房需求 [1] 市场供给 - 政策要求因城施策增加改善性住房供给 [1] - 推动建设安全舒适绿色智慧的“好房子” [1] 品质与安全 - 实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动 [1] - 建立房屋全生命周期安全管理制度 [1]

随着市场景气度回升，公司零售及住宅公寓租赁已持续转好。（3）酒店：规模较小，保持稳定经营。 公司在运营酒店有沈阳、昆明2 个酒店，25H1 营收1.29 亿港元，同比+84%。 此外，25Q3 开始以爱马仕、Prada、LVMH 为代表的重奢品牌营收强势向上修复，重奢消费复苏态势良 好，为公司高端商场后续运营改善奠定基础。 投资分析意见：目标价11.7 港元，首次覆盖、并给予 "买入"评级。公司聚焦核心商圈，打造高端商业 标杆；商场积极调改、前端零售逐季改善，核心商场租金同比转正；财务稳健，分红比例80%，未来有 望恢复纯现金派息方式。预计公司25-27 年归母净利润25.2、25.5、26.4 亿港元，同比分别为+17%、 +1%、+4%，归母核心利润28.9、29.2、30.0 亿港元，同比分别为-7%、+1%、+3%；PE 分别为18、 18、17 倍；目标价11.7 港元，首次覆盖、并给予"买入"评级。 风险提示：房地产调控超预期收紧，零售表现不及预期。 恒隆地产：聚焦核心商圈，打造高端商业典范。公司业务以投资物业租赁为主、物业销售及酒店为辅， 业务布局在中国大陆及香港。公司IP 聚焦在核心城市核心商 ...

公司人事变动 - 公司总经理吴小刚因工作调整被免职，其原定任期至2027年6月27日 [1] - 吴小刚离任后，仍继续担任公司董事、审计委员会委员及控股子公司杭州中兴房地产开发有限公司董事长职务 [1] - 经董事长提名及董事会提名委员会审查通过，公司聘任左鹏飞担任新任总经理 [1] 公司经营与财务概况 - 公司2025年1至6月份营业收入构成中，园区产业类占比最高，为51.26% [1] - 房地产开发与经营业收入占比为17.3% [1] - 通信及相关设备制造业（视音频产品）收入占比为15.06% [1] - 商贸业务收入占比为14.26%，其他类收入占比为2.12% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为24亿元 [2]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖恒隆地产，并给予“买入”评级，目标价为11.7港元 [3][6] - 核心观点认为公司是高端商业典范，通过积极调改，经营正稳步改善 [2][6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为25.2亿、25.5亿、26.4亿港元，同比增长分别为+17%、+1%、+4% [6] 公司概况与业务结构 - 恒隆地产业务以投资物业租赁为主，物业销售及酒店为辅，布局于中国大陆及香港 [6] - 公司聚焦核心城市核心商圈，打造高端商业标杆，上海两大恒隆广场已成为地标 [6] - 2024年公司营收112亿港元，同比增长9.0%，2011-2024年复合年增长率为+5% [5][30] - 2025年上半年营收50亿港元，其中投资物业租金收入占比高达94% [6][30] - 收入结构：2024年内地物业租金、香港物业租金、香港物业开发、酒店收入分别占比58%、27%、13%、2% [6] 投资物业经营分析 内地投资物业 - 截至2024年末，公司在内地8个城市拥有10个恒隆广场，总楼面面积227万平方米，其中零售、办公楼分别占比61%、33% [6][48] - 2024年内地物业租金收入65亿港元，同比-5%，但2011年以来复合年增长率达+7% [6][48] - 2025年上半年内地物业租金收入32亿港元，同比-2%，降幅收窄 [6][48] - 公司积极进行商场调改，引入新品牌，前端指标租户零售额自2024年第三季度已逐季改善 [6] - 内地10个商场中，2025年上半年已有7个商场租金同比转正 [6] - 办公楼业务仍承压，2025年上半年租金收入5.3亿元人民币，同比-5%，平均出租率80% [81] 香港投资物业 - 2024年香港物业租金收入30.5亿港元，同比-9%；2025年上半年收入14.9亿港元，同比-4%，降幅收窄 [6][96] - 2025年上半年收入按业态分：零售、办公楼、住宅及服务式寓所占比分别为59%、34%、8% [96] - 零售组合收入8.7亿港元，同比-7%，租户销售额同比-2%，均较2024年全年有所改善 [97] - 住宅及服务式寓所收入1.1亿港元，同比+11%，表现积极 [97] 未来项目增量 - 杭州恒隆广场是未来主要增量，总楼面面积39万平方米，预计2025-2026年分期落成 [6][85] - 公司与百大集团签署租约，获取杭州恒隆广场扩展部分4.2万平方米零售面积，年租金1.5亿元人民币 [86] 酒店与物业销售业务 - 酒店业务规模较小，2025年上半年营收1.29亿港元，同比+84% [6][105] - 物业销售业务规模有限，2024年收入15.4亿港元，主要来自香港项目出售，但该业务毛利率为负，对整体业绩拖累有限 [109] 财务与分红状况 - 财务稳健，截至2025年上半年，公司有息负债548亿港元，净负债率33.5% [6][121] - 随着杭州恒隆广场开业，资本承担将减少，净负债率有望边际回落 [6][121] - 2025年上半年平均融资成本为3.9%，创近年新低 [6][121] - 分红政策稳定，2024年尽管业绩下滑，但分红比例仍维持80% [6][137] - 2012-2023年年度股息保持在33-35亿港元，2024年股息下滑至25亿港元，未来分红方式有望恢复至纯现金分红为主 [6][137] 行业与市场背景 - 以爱马仕、Prada、LVMH为代表的重奢品牌营收在2025年第三季度强势向上修复，重奢消费复苏态势良好，为公司高端商场运营改善奠定基础 [6][75] - 香港市场景气度回升，人口从2022年6月的735万逐渐回流至2025年6月的753万，零售业销货价值同比改善 [92][95]