公司股价表现 - 3M公司股票单日大幅上涨7.7% [2] - 霍尼韦尔国际公司在关键时期展现出优于3M的营收增长 [2] 公司业务概况 - 3M公司主要产品包括工业研磨材料、交通陶瓷解决方案、医疗编码软件、食品安全指示剂以及消费类绷带、支架、支撑器和呼吸器 [2] - 霍尼韦尔国际公司是一家多元化的技术与制造企业，提供楼宇控制软件以及个人防护设备、服装、装备和鞋类 [2] 投资组合表现 - 高质量投资组合自成立以来累计回报率超过105%，其表现轻松超越由标普500指数、罗素指数和标普中型股指数组成的基准组合 [2] - 强化价值投资组合的表现超越了其全市值股票基准（由标普500指数、标普中型股指数和罗素2000基准指数组合而成） [7]

目标价调整 - 花旗集团将3M公司目标价从169美元上调至181美元 [1]

股价表现 - 公司股价上涨近3% 报收159.36美元 [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度销售额同比增长3.5%至65.2亿美元 超过华尔街分析师平均预期的62.5亿美元 [1] - 第三季度净利润为8.34亿美元 同比下降超39% [1] - 第三季度调整后每股收益为2.19美元 超过分析师预期的2.07美元 [1] 全年业绩展望 - 公司预计全年销售额将增长超2.5% [1] - 公司预期全年调整后每股收益将介于7.95至8.05美元之间 高于此前预计的7.75至8美元 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机销售额增长3.2%，为连续第四个季度实现正有机增长 [3] - 第三季度调整后每股收益为2.19美元，同比增长10% [3] - 第三季度自由现金流为13亿美元，转化率为111% [3] - 第三季度调整后营业利润率为24.7%，同比提升170个基点 [3][15] - 基于前三季度强劲表现，公司将全年每股收益指引上调至7.95美元至8.05美元 [3] - 公司预计全年有机销售额增长将超过2%，调整后自由现金流转化率保持在100%以上 [3] - 全年营业利润率扩张预期更新为180至200个基点 [22] - 第三季度日均订单趋势同比增长3% [15] - 第三季度运营收入在恒定汇率下增长约1.75亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全与工业业务群（SIBG）第三季度有机销售额增长4.1%，年初至今增长3.1% [17] - SIBG增长由电气市场（低双位数增长）引领，工业胶带和胶粘剂（中个位数增长）、个人安全及研磨产品（中个位数增长）亦表现强劲 [18] - 运输与电子业务群（TEBG）第三季度调整后销售额增长加速至3.6%，年初至今有机增长为1.9% [20] - TEBG增长动力包括航空航天（双位数增长）、电子业务持续势头以及汽车业务趋于平稳 [20] - 消费业务群（CBG）已连续四个季度实现增长，第三季度有机增长0.3% [21] - 新产品贡献显著，过去五年内推出的产品销售额在第三季度增长30%，年初至今增长16% [5] - 本季度推出了70款新产品，年初至今推出了196款，均较去年增长约70% [4] - 公司预计今年将推出超过250款新产品，超过215款的目标 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度增长近4%，较上半年1%的增长加速，主要受通用工业安全需求和Filtrete™过滤器需求推动 [15] - 欧洲市场第三季度恢复增长（低个位数增长），得益于个人安全通信解决方案的强劲表现 [15] - 中国市场第三季度实现高个位数增长，在工业胶粘剂、薄膜和电子绑定解决方案方面表现强势 [14] - 终端市场方面，通用工业和安全有所改善，电子业务中个位数增长且略超预期，消费市场持平，汽车及汽车后市场中个位数下降 [11] - roofing granules市场意外疲软，商用车辆销售疲弱 [11][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三大优先事项：商业卓越、运营卓越和资本配置 [3][6][9] - 商业卓越举措见效，交叉销售管道几乎翻倍，本季度达成近3000万美元新业务 [4] - 运营卓越推动准时足额交付率（OTIF）达到91.6%，环比提升200个基点，同比提升300个基点，为20多年来最高水平 [7] - 运营设备效能（OEE）指标年初至今约为63%，同比提升300个基点 [8] - 不良质量成本（COPQ）在季度内为5.7%，环比下降40个基点，同比下降150个基点 [8] - 资本配置方面，第三季度向股东返还9亿美元（股息4亿美元，股票回购5亿美元），年初至今累计返还39亿美元 [9] - 公司持续评估投资组合，已达成协议出售其精密研磨和精加工业务，该业务占公司销售额不到1% [10] - 公司正开启一项长期的制造、分销和业务流程服务地点的转型努力，本季度相关费用为1400万美元 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观背景基本未变且普遍疲软，但公司通过强劲执行实现超越 [3][11] - 公司对实现2025年更新后的指引以及投资者日做出的承诺信心增强 [24] - 对于2026年，公司框架与投资者日沟通一致：增长超越宏观、持续利润率扩张和盈利增长、强劲自由现金流生成 [23] - 宏观经济前景不确定，但公司将通过扩展商业卓越和利用新产品发布来实现超越 [23] - 公司预计2026年运营绩效将是盈利增长的主要驱动力 [23] 其他重要信息 - 新产品发布示例包括Scotch-Blue Pro Sharp Painter's Tape、Filtrete业务产品线扩展以及新型轻量化自给式呼吸器等 [5][6] - 公司利用预测分析赢回流失或有风险的业务 [4] - 公司正将资源向新产品开发倾斜，将投资与优先垂直领域对齐 [5] - 公司目标是将不良质量成本降低至销售成本（COGS）的4%以下 [9] - 积压订单同比增长，为第四季度销售额提供了20%至25%的覆盖率 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新产品推出的成功因素和增长潜力 [28][32] - 成功归因于更强的节奏、严谨性和紧迫感，挖掘了团队的潜在想法和欲望，投资略有增加，研发支出向新产品开发倾斜，目前占比35%-36% [29][30] - 增长潜力方面，约80%的新产品属于第三类（增量产品线扩展），20%属于第四类或第五类（相邻市场或全新市场），公司目标是通过新产品和商业卓越实现超越宏观的增长 [32][33] 问题: 新的重组举措的性质和时间框架 [36] - 与之前注重短期快速回报的重组不同，新举措是更长期、更深思熟虑的制造、分销和业务流程服务网络的重新设计，将是一个结构化的改进计划，随时间分阶段进行，而非一次性大动作 [37][38] 问题: 第三季度增长超预期的驱动因素和定价策略 [40][41] - 超预期增长中约50个基点为自我驱动（商业卓越和新产品引入），20个基点为离散项目从第四季度移至第三季度；公司定价策略按计划执行，全年预计实现70个基点的价格提升，以抵消材料成本通胀和部分关税影响 [41][42] 问题: 2026年利润率展望和财务目标 [45][73] - 公司对2027年实现25%利润率的目标充满信心，2026年将继续看到超越宏观的增长、供应链和行政费用的生产力提升，推动利润率扩张；正式指引将在1月公布 [46][47][74][75] 问题: 资产剥离战略和投资组合评估 [49] - 公司对约10%的投资组合（商品化领域、不符合公司DNA的业务）进行评估，剥离将遵循纪律，确保为股东创造价值，考虑因素包括盈利损失、闲置成本和管理精力；这是一个持续的过程 [50][51][97] 问题: 第四季度每股收益预期环比下降的原因 [55] - 第三季度到第四季度的环比下降是典型季节性现象，原因包括销量因消费（返校季结束）和工业需求模式而下降约2.5亿美元，工厂停工影响吸收，以及投资和关税在第四季度有所增加 [56][57] 问题: 各业务板块趋势和地域表现 [63][65] - 电子业务表现略超预期，主要得益于向主流市场的渗透和新产品引入；地域上，美国加速增长，欧洲恢复增长，中国表现强劲，部分源于自我帮助和团队执行力 [64][65][66][67] 问题: 新产品销售对增长的贡献和利润率影响 [70] - 过去五年推出的产品销售额增长（活力指数）正在加速，但当前大部分超越宏观的增长来自商业有效性，新产品引入的贡献将随时间推移而增加；新产品利润率贡献尚未详细说明，但正在改变客户对话并赢得业务 [71][72] 问题: 运输与电子业务群（TEBG）利润率下降原因和2026年展望 [79][73] - TEBG利润率下降约20个基点，主要受产品组合和PFAS相关闲置成本影响；2026年各业务板块利润率扩张预期将提供更多细节 [80] 问题: 法律诉讼进展，特别是人身伤害索赔 [81] - 人身伤害索赔数量有所增加，目前略低于1.4万件，每件包含多项索赔，法院已取消原定于10月的测试案件审判日期，以便处理未提交的案件，公司正在核实这些案件 [82][83] 问题: 投资组合如何适应大趋势（如数据中心） [85] - 公司通过确定优先垂直领域（如数据中心）来调整投资组合，目前数据中心相关业务约6亿美元，增长势头良好，公司根据市场大趋势和自身能力制定战略 [86] 问题: 消费业务群（CBG）利润率强劲的原因 [87] - 消费业务群利润率强劲主要源于卓越执行，包括聚焦优先品牌、产品组合简化、新产品引入和商业卓越，而非定价，该业务在疲软消费市场中已连续四个季度实现正增长 [88] 问题: 中国市场强劲表现的原因和可持续性 [90] - 中国市场表现强劲（第三季度高个位数增长）源于国内经济韧性和团队卓越执行，包括服务本土市场和出口市场，公司对中国市场前景感到鼓舞，尽管预计第四季度可能略有放缓 [91][93] 问题: 资产剥离时间框架和是否受限 [97] - 资产剥离将非常慎重和有方法地进行，不受法院限制，是持续的投资组合管理过程，公司同时专注于运营基本面 [97][98] 问题: 商业卓越举措的时间线和可复制性 [102] - 商业卓越举措始于安全与工业业务群（SIBG），现已扩展至运输与电子业务群（TEBG）和消费业务群（CBG），涵盖商业管理、渠道有效性和减少客户流失三大支柱，目前仍处于早期阶段，但势头良好 [103][104]

案件核心判决 - 美国上诉法院于2025年10月1日推翻了美国税务法院先前的裁决 裁定3M公司胜诉 涉及巴西子公司因当地法律限制而无法向美国母公司支付的版权费收入[4][7] - 美国国税局最初认定3M公司少报了2365万美元的应税收入 并试图根据《国内税收法》第482条进行重新分配[6] - 此次判决改变了围绕“被阻断收入”的多国所得税处理方式 尽管涉案金额对3M而言微不足道 但其影响深远[4][8][15] 对税务监管的影响 - 法院判决反映了自2024年“雪佛龙遵从原则”被推翻后 美国联邦法院系统在适用法律时采取的新方法 削弱了国税局和财政部的监管权威[8][9] - 大型跨国公司可能因此采取风险更高、更具侵略性的税务立场 因为法院在监管事务上支持国税局的可能性降低[10] 对转让定价策略的影响 - 判决使得涉及“被阻断收入”的转让定价安排利润更高 因为此类版权费收入将不再被视为美国应税收入[11][12] - 此前 在巴西、中国和印度等存在收入阻断限制的地区 转让定价的益处因应税收入与资金使用不匹配而受限 此判决将显著改变这一局面[11][12] 对财务会计的影响 - 根据ASC 740-10 公司需为可能被国税局审计推翻的激进税务立场计提负债 此次判决改变了此类准备金的计算基础[13] - 许多公司可能因此释放与“被阻断收入”安排相关的税务准备金 从而导致收入出现潜在显著增长[13] - 判决的影响因即将实施的财务报表税收列报变更而更为重要 该变更将显著增加跨税收管辖区收入的披露[14]

中国减碳进展 - 过去五年中国已成为全球能耗强度下降最快的国家之一 [1] - 2024年全国能耗强度同比下降3.8%，“十四五”前四年累计下降11.6% [1] - 煤炭消费比重由2020年的56.8%降至2024年的53.2%，非化石能源消费比重由15.9%升至19.8% [2] - 可再生能源装机规模全球最大、发展速度全球最快 [2] - 2024年全国新建绿色建筑面积占城镇新建建筑面积的比例超过97%，累计建成节能建筑面积占城镇既有建筑面积比例超过66% [2] 霍尼韦尔在华战略与机遇 - 公司认为中国市场规模、创新活力与政策支持为外资提供了广阔空间 [1] - 中国在半导体、造船、新能源、储能、生命科学和基础设施等行业的增长潜力巨大 [3] - 公司将持续推进本地创新，开发满足中国客户需求的产品与技术 [3] - 公司期待政策在知识产权保护、市场准入和税收优惠等方面给予更多支持 [3] - 2025年是霍尼韦尔进入中国的第90个年头，中国是全球科技创新和绿色发展的关键引擎 [2] 供应链与采购策略 - 自2018年起公司在中国举办供应商大会，近两年特别邀请全球采购负责人来华参会 [4] - 此举为中国供应商提供与全球采购决策层直接对接的机会 [4] - 全球业务线在筛选供应商时都会优先考虑中国企业，因其在交货能力、成本控制、产品质量和响应速度方面优势突出 [5] 人才发展与管理 - 霍尼韦尔中国的大部分高管都是本土人才，中层管理层全部由中国人担任 [5] - 公司设有多层级培训体系及女性领导力课程，中国培训中心单独设置整层楼用于培训 [5] - 公司自2022年起参与“中国杰出雇主”认证，2023年首度入选，2024年跻身20强，2025年排名进一步提升 [5] - 公司为销售团队和代理商开发新课程，邀请100多家代理商负责人参加培训，管理层亲自授课 [5]

业绩总结 - 第二季度订单超过10亿美元，连续两个季度实现增长[8] - 有机订单增长为13%，总增长为16%[8] - 有机收入增长为4%，总收入增长为7%[8] - 调整后的营业利润率为18.4%，同比增长30个基点[8] - 调整后的每股收益（EPS）增长16%，调整后EPS指引中点上调15美分至6.45美元[8] - 自由现金流率为14%[8] 未来展望 - 预计2025年总收入增长约10%，调整后EPS增长中位数为中十几[14] - 预计2030年调整后每股收益将超过12美元，调整后EBITDA利润率超过25%[13] 用户数据 - 2025年第二季度报告的营业收入为121.0百万美元，较2024年第二季度的119.7百万美元增长1.1%[32] - 2025年第二季度调整后的营业收入为130.3百万美元，较2024年第二季度的123.0百万美元增长5.9%[32] - 2025年第二季度的收入为972.4百万美元，较2024年第二季度的905.9百万美元增长[42] 每股收益与利润率 - 2025年第二季度的每股摊薄收益为1.52美元，较2024年第二季度的1.45美元增长4.8%[32] - 2025年第二季度的调整后每股摊薄收益为1.64美元，较2024年第二季度的1.49美元增长10.1%[32] - 2025年第二季度的营业利润率为19.5%，较2024年第二季度的21.5%下降了200个基点[32] - 2025年第二季度的调整后营业利润率为20.2%，较2024年第二季度的21.8%下降了160个基点[32] 现金流与自由现金流 - 2025年第二季度的自由现金流为137.3百万美元，较2024年第二季度的134.5百万美元增长[42] - 2025年第二季度的现金流营业利润率为15.8%，较2024年第二季度的17.4%下降[42] 指导信息 - 2025年全年的每股收益（GAAP）指导为5.95至6.15美元[37]

**3M公司FY会议纪要关键要点总结** **公司及行业** * 公司为3M 一家全球性的多元化科技创新企业 业务覆盖安全与工业 交通与电子 医疗 消费品等多个领域[1] * 行业涉及工业制造 材料科学 电子 汽车 医疗保健 消费品等[25][29][32] **核心战略与运营进展** * 公司三大战略重点为 通过创新和商业卓越驱动收入增长 提升全公司运营绩效 以及有效的资本配置[3] * 上半年推出126款新产品 同比大幅增长70% 并有望在2025年全年推出超过215款新产品[4] * 计划在未来三年内推出1000款新产品 目标是到2027年将活力指数（五年内新产品收入占比）提升至20%[4][21] * 商业卓越计划初见成效 安全与工业业务集团（SIBG）的有机增长从去年上半年的负增长 改善至今年上半年的增长2.5%[5] * 准时足额交付率（OTIF）显著提升 从疫情后的约80%提升至第二季度末的89.6% 并在第三季度持续保持在90%以上[11][12] * 运营资产利用率（OEE）正在被系统性地衡量 当前为59% 覆盖200项核心资产（占产量一半以上） 计划年底扩展至230项[13] * 上半年利润率同比提升250个基点 全年指引为提升150至200个基点 目标是到2027年达到25%的利润率（较2024年的21.4%提升360个基点）[6] **财务表现与指引** * 上半年有机增长率为1.5% 预计下半年将加速至2.5%左右 从而实现全年约2%的有机增长目标[23] * 目标是在未来三年内实现比宏观环境高出10亿美元的增长 其中约一半来自商业卓越计划 另一半来自新产品引进（NPI）[18] * 五年期新产品收入在上半年同比增长9% 预计全年将实现中 teens 到高 teens 的增长率[20] * 中国市场表现稳健 去年（2024年）增长高个位数 今年上半年增长中个位数 但预计下半年会有所放缓[36][38] * 关税对2025年全年每股收益的净影响预计约为0.10美元（毛影响0.20美元） 部分已被价格和成本行动所抵消[39][51] **产品组合与市场机会** * 正在对投资组合进行战略性评估 重点关注高增长 高利润潜力 有竞争优势和技术差异化的领域 如半导体 数据中心 航空航天与国防 电子 汽车和安全等[25] * 约10%的业务被视为非核心且可能剥离 目前市场上有约2%-3%的业务正在处理中[26] * 在汽车领域 公司目前单车价值约为22美元 但通过内部拆解分析发现 利用现有产品可触及的市场机会远大于此[29] * 电子业务预计在下半年仍将保持低个位数增长 部分得益于新产品引进和市场份额增益[32][34] **风险与挑战（诉讼与合规）** * 面临三大类诉讼 公共供水系统诉讼（已达成125亿美元和解） 州检察长诉讼（已与新泽西州达成和解）以及人身伤害诉讼（原定10月的标杆审判已被推迟）[40][41][42] * 公司已停止生产PFAS（全氟/多氟烷基物质） 计划在2025年底前完成 并致力于在产品中研发替代方案[46] **其他重要内容** * 渠道库存水平正常 工业和消费品领域均无异常[35] * 正在处理与业务剥离相关的 stranded costs（闲置成本） 2025年约为1亿美元 2026年预计另有1亿美元增量[50] * 公司拥有稳健的资产负债表（杠杆率约1倍）和强大的现金流生成能力以应对诉讼相关开支[44] * 欧洲市场持续疲软 美国市场预计将从上半年的水平略有加速[36]

公司概况 * 公司为Fortive Corporation (NYSE: FTV) 是一家专注于使世界更安全和更高效的产品与软件公司 其业务组合包含10个市场领导品牌[6] * 公司正处于作为"New Fortive"的第一个季度 执行其名为"Fortive Axle Research Strategy"的战略 旨在加速盈利增长和股东价值创造[2] 核心战略与执行 * 公司增长战略基于三大支柱：创新加速、商业加速和创造循环客户价值 并且在这些方面取得了强劲进展[2] * 公司对其中期财务展望充满信心 即2026-2027财年的财务框架 目标为3%至4%的核心增长 50至100个基数的调整后EBITDA利润率扩张 以及高个位数以上的每股收益(EPS)增长[45] * 公司相信其业务组合有能力超越2026-2027年的财务框架目标 因为在2025年之前的五年里 这些业务的有机增长率达到约4% 表现优于既定框架[17][46] 财务表现与指引 * 公司下半年的业绩表现与第二季度财报电话会议中提供的指引完全一致 进展符合预期[3][23] * 公司改变了提供指引的方式 仅提供全年调整后EPS指引 并辅以建模帮助 此举旨在与公司多年价值创造的故事保持一致 而非聚焦于季度表现[21] * 2025年的增长受到抑制 部分原因是宏观环境 但这为2026-2027年提供了良好的比较基准(comp)[3][46] 资本配置 * 公司采取平衡的资本配置策略 重点是通过股票回购实现股东回报最大化 同时维持常规股息[4][5] * 公司每年产生约10亿美元(about $1 billion)的自由现金流[7] * 公司对并购(M&A)持高度选择性态度 只关注符合极高战略和财务标准的小型补强型(bolt-on)交易 目前完全没有进行大型转型交易的压力或计划[4][5][9][13] 各业务部门表现与展望 * **设施资产生命周期(Facility Asset Lifecycle)**: 包含三个运营品牌(ServiceChannel, Gordian, Accruent) 该平台65%是软件业务(SaaS许可) 约25%是循环收入(基于客户项目支出的分成) 其余是专业服务[35] ServiceChannel拥有最深的双边网络(10万承包商和大型机构客户)和专有数据[32] Gordian业务在过去几年曾增长20%以上[33] * **Fluke**: 第二季度的营收与订单脱节被描述为仅是几笔大订单推迟几周的季度性波动 并非根本性脱节[23][37] 该业务15%是循环模式(软件、AI用例、服务计划) 并以每年两位数速度增长 其产品多样性(从100美元到10万美元)和品牌实力使其更具持久性[37][38] * **医疗保健(AHS segment)**: 第二季度有机增长下降约2%-3% 预计下半年情况相似[39] 这主要受医疗报销政策变化导致医院推迟资本设备采购(如灭菌器)的影响 但交易漏斗依然完整 只是时间问题[24][41] 2024年该部门增长了6.1% 因此2025年也面临较高的比较基准[41][42] 市场动态与竞争对手 * 公司指出了第二季度面临的三个不利因素：1) 关税不确定性导致短期周期业务订单模式异常(已开始正常化) 2) 医疗报销政策变化 3) 州和地方机构在财年末(6月)支出减少[23][24][25] * 关于竞争对手Asterix的强劲表现与公司自身医疗业务(AHS)面临压力的脱节 公司认为这是由于业务组合不同、比较基准不同以及期初积压订单情况不同造成的[43][44] 人工智能(AI)与创新 * 公司将AI视为一个令人兴奋的机遇 其25%的业务是拥有深度专有数据的垂直软件 并已嵌入客户工作流程中[15] * 公司近七年前就建立了AI卓越中心 在生成式AI流行之前就已领先 目前正大规模地将AI用例嵌入其解决方案中 以帮助客户释放商业价值[16] * 公司还将AI注入其运营模式(Fortive Business System) 并融入更多增长工具[10] 运营指标与监控建议 * 对于工业业务部分 采购经理人指数(PMI)是一个良好的参考指标 但需进行调整 因为公司长期表现优于PMI[29] * 对于医疗保健业务 医院手术量(hospital procedure volumes)和医院资本支出(hospital CAPEX)是相关指标[30] * 其他可参考的指标包括州和地方政府的建筑指数(construction index)[30]

文章核心观点 - 丹纳赫商业系统（DBS）是一套将精益管理工具化、体系化的操作系统，通过八大基础工具实现持续改进和高效运营，支撑丹纳赫40年完成400次并购并实现年均21%回报率 [9][10][12] - DBS的核心工具包括价值流图、改善活动和可视化及日常管理，这些工具帮助企业将精益管理从口号转化为基因，提升运营效率和竞争力 [9][12][14] - 丹纳赫模式为中国企业提供了管理升级、并购整合和全球化运营的借鉴，尤其在对抗管理内卷和穿越经济周期方面具有重大启示意义 [9][45][46] DBS基础工具框架 - DBS以"常识为纲，贯彻有方"为底层逻辑，通过八大基础工具将管理常识转化为可量化、可追踪、可复制的执行动作 [12] - 八大工具包括价值流图、改善活动、问题解决流程、客户之声、可视化及日常管理、标准作业、事务流程改进和5S，覆盖所有职能部门并成为20万员工的共同语言 [12][13] - 价值流图、改善活动和可视化及日常管理构成管理循环的基础，确保改善成果的持续性和有效性 [14] 价值流图工具详解 - 价值流图通过图形化方式展示物料流、信息流和时间轴，帮助企业识别非增值活动和浪费点，起源于20世纪初并在1999年被标准化为精益生产核心工具 [16][17] - 价值流图包含三要素：物料流（从原材料到成品的流程）、信息流（从客户订单到供应商的逆向流动）和时间轴（记录增值与非增值时间） [17][18] - 主要作用包括作为浪费识别的指南针、促进跨部门协作的桥梁以及推动从现状到理想状态的持续改进 [19][20][22] - 常见问题包括空谈理论（依赖过时信息）、主次不分（忽略宏观整合）和一曝十寒（缺乏持续执行），需通过现场观察和动态调整解决 [23] 改善活动机制 - 改善活动聚焦消除八大浪费（包括未使用的员工创造力、过剩生产、等待时间等），通过PDCA循环实现持续改进 [25][26][29][31] - 核心原则包括领导重视、全员参与、基于数据的决策、正面态度和维持第一，确保改善活动有效落地 [28][30][36] - 执行流程分为四步：决定对象和目标（与战略或KPI挂钩）、准备工作（3-8周数据收集）、改善工作（现场主导）和维持跟进（设定KPI和日常管理） [31][32] 可视化及日常管理实践 - 可视化及日常管理工具通过红绿灯图表、趋势图和帕累托分析等方法，使问题直观可见并推动数据驱动的决策 [35][37][38] - 以学生数学成绩管理为例，展示如何通过结果可视化、根源分析和改进措施实现绩效提升（从不足90分到95分） [35][38][43][44] - 该工具强调对行动而非结果的改进，要求管理者坚持日常监督和调整，以实现长期卓越运营 [34] 丹纳赫模式的应用与影响 - 丹纳赫模式通过DBS系统支撑其40年完成400次并购，年均回报率达21%，并被美的、药明生物等中国企业应用于打造灯塔工厂和全球化运营 [9] - 该模式被视为中国企业对抗管理内卷的利器，尤其在管理升级、并购整合和穿越经济周期方面提供实践路径 [9][45] - 多位中国企业家和投资人（如方洪波、卫哲等）认为丹纳赫模式对提升效率、构建核心竞争力和实现高质量发展具有重大借鉴意义 [46] 书籍及作者背景 - 《丹纳赫模式》由丹纳赫中国区前高管杨益和陈朝巍撰写，系全球首部系统详解DBS系统的著作，由湛庐文化出版 [9][45] - 作者杨益为丹纳赫中国生命科学战略与并购前负责人，拥有特许金融分析师资格；陈朝巍为丹纳赫中国前高级人才总监，专长人力资源管理与精益文化构建 [48][49][51]