报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济基本面修复动能仍存，6月美联储或“按兵不动”；国内价格水平总体弱稳，下游优于上游；国内资产以结构性机会为主，政策驱动逻辑强化，海外地缘风险或加剧短线市场波动，长线弱美元格局延续，应关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国经济基本面在一季度收缩基础上继续修复，但面临地缘风险及经贸前瞻不确定性扰动，5月美国CPI数据反弹不及预期支撑美联储降息，原油价格飙涨或引发下周美联储释放鹰派信号，6月美联储或“按兵不动” [6] - 国内宏观：国内价格水平总体弱稳，下游优于上游；受国际输入性影响国内相关行业价格下行，对上游冲击更高；下游生产倾向消化原有库存，减少原材料采购，给上游生产带来压力；PPI与CPI剪刀差近期再度出现下行压力 [6] - 资产观点：国内物价与经济维持弱稳格局，国内资产以结构性机会为主，政策驱动逻辑强化；海外地缘风险或加剧短线市场波动，长线弱美元格局延续，应警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：微盘风险尚未释放，关注微盘股交易拥挤度，短期震荡 [7] - 股指期权：市场平稳，谨慎备兑，关注期权市场流动性，短期震荡 [7] - 国债期货：短端或相对偏强，关注资金面、政策预期变化，短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银：中美谈判进展超预期，贵金属短线延续调整，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡 [7] 航运板块 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材：静态基本面良好，需求预期偏弱，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [7] - 铁矿：钢企铁水微降，港口小幅累库，关注海外矿山生产发运情况等多方面情况，短期震荡 [7] - 焦炭：需求支撑趋弱，盘面上方承压，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡下跌 [7] - 焦煤：上游持续累库，矿端停产增加，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡下跌 [7] - 硅铁：供需预期不佳，盘面底部震荡，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [7] - 锰硅：河钢招标公布，市场情绪不佳，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [7] - 玻璃：现货产销走弱，库存小幅去化，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱：供给逐渐恢复，上游库存累积，关注纯碱库存，短期震荡 [7] 有色与新材料板块 - 铜：美元指数偏弱，铜价高位运行，关注供应扰动等多方面情况，短期震荡 [7] - 氧化铝：现货报价下跌，氧化铝盘面震荡承压，关注矿石复产不及预期等情况，短期震荡下跌 [7] - 铝：特朗普加码钢铝关税落地，铝价高位震荡，关注宏观风险等情况，短期震荡 [7] - 锌：锌价下跌后下游积极采购，关注锌价高空机会，关注宏观转向风险等情况，短期震荡下跌 [7] - 铅：成本支撑暂稳，铅价震荡运行，关注供应端扰动等情况，短期震荡 [7] - 镍：菲律宾删除禁止原矿出口，短期镍价偏弱运行，关注宏观及地缘政治变动超预期等情况，短期震荡下跌 [7] - 不锈钢：镍铁价格继续下探，盘面震荡运行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡 [7] - 锡：供需基本面韧性，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡 [7] - 工业硅：过剩格局不改，硅价仍承压，关注供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡下跌 [7] - 碳酸锂：情绪走差，价格承压，关注需求不及预期、供给扰动、新的技术突破，短期震荡下跌 [8] 能源化工板块 - 原油：地缘风险加剧，油价波动放大，关注OPEC+产量政策等情况，短期震荡 [9] - LPG：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [9] - 沥青：中东地缘升级，沥青期价走强，关注需求超预期，短期震荡 [9] - 高硫燃油：中东地缘升级，燃油地缘溢价再袭，关注原油价格天然气价格，短期震荡 [9] - 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油走强，关注原油价格天然气价格，短期震荡 [9] - 甲醇：伊以扰动，甲醇大幅走强，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡 [9] - 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行，关注市场成交情况等情况，短期震荡下跌 [9] - 乙二醇：终端需求不及预期，检修去库以月差形式体现，关注乙二醇终端需求情况，短期震荡上涨 [9] - PX：供应重启较快，关注PTA投产和聚酯开工，关注原油波动、下游装置异动，短期震荡 [9] - PTA：供增需减，PTA格局边际走弱，关注聚酯生产情况，短期震荡 [9] - 短纤：短纤产业减产，加工费略修复，关注终端纺织服装出口情况，短期震荡上涨 [9] - 瓶片：开工高位供应过剩，低加工费将延续，关注瓶片后期开工情况，短期震荡 [9] - PP：油价大幅走强，基本面仍偏承压，PP反弹，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：短期跟随油价波动，塑料反弹，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：宏观预期再起，苯乙烯反弹，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡下跌 [9] - PVC：地缘冲突推升市场情绪，PVC逢高空，关注预期、成本、供应，短期震荡 [9] - 烧碱：成本重心走弱，烧碱偏弱运行，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [9] - 油脂：马棕增产压力或边际减弱，美豆产区天气正常，关注南美豆收获、美豆种植、马棕产需数据，短期震荡 [9] - 蛋白粕：豆粕10 - 1月基差放量，盘面套保压力增大，关注美豆面积和天气等情况，短期震荡 [9] - 玉米/淀粉：现货涨势放缓，盘面偏弱，关注需求不及预期、宏观、天气，短期震荡 [9] 农业板块 - 生猪：均重偏高，现货及近月仍有压力，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [9] - 橡胶：反弹结束，午后快速跳水，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [9] - 合成橡胶：先跌后涨，维持偏弱对待，关注原油大幅波动，短期震荡 [9] - 纸浆：盘面走低，平台下破可能更大，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡 [9] - 棉花：棉价反弹高度受限，关注需求、产量，短期震荡 [9] - 白糖：新榨季糖市预期宽松，内外糖价持续下挫，关注天气异常等，短期震荡 [9] - 原木：现货松动，盘面偏弱，关注出货量、发运量，短期震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪回暖，商品整体上涨为主 [1] - 海外宏观方面，特朗普对等关税加征及其不确定性对美国4月进口和工厂订单产生不利影响，5月ISM制造业和服务业PMI不及预期，但5月新增非农和时薪同环比增长超预期，预计6月美联储维持基准隔夜利率在4.25%-4.50%区间不变 [6] - 国内宏观方面，当前政策保持定力，短期或用好存量，预计短期国内制造业企业利润有韧性，但后续出口与价格数据或有压力，建议关注“抢转口”“抢出口”进展及7月政治局会议 [6] - 资产观点上，维持海外多避险多波动、国内结构市观点，战略配置黄金和非美元资产，黄金短期调整幅度或收窄、价格重心震荡抬升，债市资金压力过后有逢低配置价值，股市和商品短期区间震荡，关注低估值和政策驱动逻辑 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：4月美国贸易逆差低于预期和前值，进口额同比和环比下降，工厂订单跌幅超预期，6月《褐皮书》显示经济活动略有下降、前景“略显悲观且不确定”，但5月新增非农和时薪同环比增长超预期，预计6月美联储维持利率不变 [6] - 国内宏观：政策保持定力，短期用存量，制造业企业利润有韧性，后续出口与价格数据或有压力，关注“抢转口”“抢出口”进展及7月政治局会议 [6] - 资产观点：维持海外多避险多波动、国内结构市观点，战略配置黄金和非美元资产，黄金短期调整幅度收窄、价格重心震荡抬升，债市资金压力后有配置价值，股市和商品短期区间震荡，关注低估值和政策驱动逻辑 [6] 观点精粹 宏观 - 国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策；海外通胀预期结构扁平化，经济增长预期改善，滞胀交易降温 [7] 金融 - 股指期货微盘风险未释放，关注微盘股交易拥挤度，短期震荡；股指期权市场平稳，谨慎备兑，关注期权市场流动性，短期震荡；国债期货短端或相对偏强，关注资金面和政策预期变化，短期震荡 [7] 贵金属 - 中美谈判进展超预期，贵金属短线延续调整，关注特朗普关税政策和美联储货币政策，短期震荡 [7] 航运 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策和航运公司定价策略，短期震荡 [7] 黑色建材 - 钢材中美和谈开启，市场观望，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡；铁矿基本面健康，价格震荡，关注海外矿山生产发运等情况，短期震荡；焦炭需求支撑弱化，看降预期仍存，关注钢厂生产等因素，短期震荡下跌；焦煤供需宽松，上游出货乏力，关注钢厂生产等因素，短期震荡下跌；硅铁供需预期不佳，盘面低位震荡，关注原料成本和钢招情况，短期震荡；锰硅市场情绪谨慎，盘面宽幅震荡，关注成本价格和外盘报价，短期震荡；玻璃现货产销走弱，淡季压力仍存，关注现货产销，短期震荡；纯碱供给逐渐恢复，盘面情绪反复，关注纯碱库存，短期震荡 [7] 有色与新材料 - 铜美元指数偏弱，铜价高位运行，关注供应扰动等因素，短期震荡；氧化铝现货成交活跃度下降，盘面震荡，关注矿石复产等情况，短期震荡；铝特朗普加码钢铝关税落地，铝价高位震荡，关注宏观风险等因素，短期震荡；锌现货升水维持高位，短期锌价下方空间有限，关注宏观转向风险等因素，短期震荡下跌；铅成本支撑暂稳，铅价震荡运行，关注供应端扰动等因素，短期震荡；镍供需整体偏弱，短期镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治变动等因素，短期震荡；不锈钢镍铁价格回落，盘面偏弱运行，关注印尼政策风险等因素，短期震荡下跌；锡供需基本面韧性，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期等情况，短期震荡；工业硅过剩格局不改，硅价短期反弹，关注供应端超预期减产等因素，短期震荡上涨；碳酸锂基本面无变化，锂价承压震荡，关注需求不及预期等因素，短期震荡 [7] 能源化工 - 原油供应压力延续，关注宏观及地缘扰动，关注OPEC+产量政策等情况，短期震荡；LPG需求仍弱势，PG反弹空间或有限，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡；沥青期价震荡回落，关注需求超预期情况，短期下跌；高硫燃油冲高后回落，关注原油价格等因素，短期下跌；低硫燃油期价跟随原油震荡，关注原油价格等因素，短期下跌；甲醇外采需求有增，甲醇震荡，关注宏观能源等因素，短期震荡；尿素盘面偏弱，注意农需释放的反弹风险，关注市场成交等情况，短期震荡下跌；乙二醇终端需求不及预期，检修去库以月差形式体现，关注乙二醇终端需求情况，短期震荡上涨；PX供应重启较快，关注PTA投产和聚酯开工，关注原油波动等因素，短期震荡；PTA供增需减，格局边际走弱，关注聚酯生产情况，短期震荡；短纤纺织服装需求不及预期，开工高位下短纤加工费压缩，关注终端纺织服装出口情况，短期震荡上涨；瓶片开工高位供应过剩，低加工费将延续，关注瓶片后期开工情况，短期震荡；PP检修回落，PP震荡，关注油价等因素，短期震荡；塑料原料端提振但仍需检修提升平衡供需，塑料震荡，关注油价等因素，短期震荡；苯乙烯宏观预期，关注油价等因素，短期震荡下跌；PVC短期情绪回暖，PVC弱反弹，关注预期等因素，短期震荡；烧碱现货见顶，烧碱逢高空，关注市场情绪等因素，短期震荡 [9] 农业 - 油脂市场情绪转弱，关注技术支撑有效性，关注南美豆收获等数据，短期震荡；蛋白粕下游采购趋于谨慎，现货弱于盘面，关注美豆面积和天气等因素，短期震荡；玉米/淀粉看涨情绪升温，09合约突破前高，关注需求不及预期等因素，短期震荡上涨；生猪需求淡季，现货偏弱，关注养殖情绪等因素，短期震荡下跌；橡胶商品强势带动胶价上涨，关注产区天气等因素，短期震荡；合成橡胶变化不大，跟随反弹，关注原油大幅波动，短期震荡；纸浆市场平淡运行，维持震荡，关注宏观经济变动等因素，短期震荡；棉花基本面变化不大，宏观面释放利好提振盘面，关注需求和产量，短期震荡；白糖糖价震荡偏弱，关注天气异常等因素，短期震荡；原木现货偏稳，盘面下行，关注出货量和发运量，短期震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年6月6日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等行业 ，展示各品种基差、跨期、跨品种等数据及变化情况，为投资提供参考[1] 各行业内容总结 动力煤 - 给出2025年5月29日至6月5日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，基差在 -192.4至 -190.4元/吨间，其余为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，给出不同日期原油/沥青比价变化 [9] 化工商品 - 给出2025年5月29日至6月5日天胶、甲醇、PTA等化工品基差数据 - 给出天胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 - 给出2025年5月29日至6月5日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品跨品种数据 [10] 黑色 - 给出2025年5月29日至6月5日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据 - 给出螺纹钢、铁矿石等黑色商品跨期数据 - 给出2025年5月29日至6月5日螺/矿、螺/焦等黑色商品跨品种数据 [15] 有色金属 国内市场 - 给出2025年5月29日至6月5日铜、铝等国内有色金属基差数据 - 给出2025年6月5日LME市场铜、铝等有色金属升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [24][30] 伦敦市场 - 展示LME基差、沪伦比及进口盈亏相关数据及变化 [32] 农产品 - 给出2025年5月29日至6月5日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据 - 给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 - 给出2025年5月29日至6月5日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种数据 [38][40] 股指期货 - 给出2025年5月29日至6月5日沪深300、上证50等股指期货基差数据 - 给出沪深300、上证50等股指期货跨期数据 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖投资链、消费链、出口链、价格链四个数据库，梳理各行业核心变量以跟踪行业景气和盈利变化。5月以来贵金属价格全面上升，社消额累计同比增速抬升，对美国、欧盟出口金额当月同比增速下降，5月油价下跌、猪价有所下降 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 投资链 - 2025年4月固定资产投资、房地产开发投资、制造业固定资产投资、基础设施建设投资累计同比增速均下降 [2][11] - 2025年5月以来黄金、铜等贵金属价格上升，动力煤、焦煤价格略微下降，普通水泥平均价格小幅下降，钢材价格上升，轻质纯碱价格下降 [2][11] - 2025年4月轻型客车销量当月同比增速上升，大型和中型客车销量当月同比增速下降 [2][11] 消费链 - 2025年4月社消额当月名义同比增速回落，累计名义同比增速上升 [3][12] - 2025年4月商品房销售面积累计同比增速降幅缩窄，汽车、家电零售额当月同比增速回升 [3][12] - 2024年12月北京旅游收入当月同比增速上升，2024年3月海南旅游收入当月同比增速下降 [3][12] - 2025年4月抗生素类阿莫西林价格维持不变，头孢价格下降，5月以来维A、维E、VC价格下降，维B1价格保持不变 [3][12] 出口链 - 2025年4月家具等累计同比增速上升，农产品等出口金额累计同比增速下降，机电、高新技术产品出口金额当月同比增速下降 [4][13] - 2025年4月对美国、欧盟出口金额当月同比增速下降，对日本、东盟出口金额当月同比增速上升 [4][13] - 2025年4月美国OECD领先指标下降，5月16日CCFI、5月21日BDI下降 [4][13] - 2025年4月电子出口金额当月同比增速上升，纺织服装、机械出口金额当月同比增速下降 [4][13] 价格链 - 石油链：2025年5月21日WTI下降，5月秦皇岛煤价下降，5月22日PVC期货价格、5月16日现货价格下降，5月16日纯MDI、聚合MDI价格上升 [5][14] - 农产品链：2025年5月棉花价格上升，白砂糖价格下降，5月14日猪肉价格下降，4月国产尿素价格上升，5月USDA对全球粮食生产量、消费量预期上升，对库存、库存消费比预期下降 [5][14] - 金融链：2025年4月新增信贷下降，3月寿险保费收入累计同比增速上升，4月人民币对美元升值幅度为 -0.41% [5][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、有色、原油、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，分析各品种市场情况及价格走势，为投资者提供交易策略参考[2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 消费板块回调，主要指数多部分下挫，指数下方支撑较稳定，上方突破压力较大 [2] - 操作建议为卖出IF2506支撑位看跌期权赚取权利金，或逢回调做多9月IM合约并同时逢高卖出9月6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 短期10年期国债利率可能在1.65%-1.7%区间波动，30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动，短期信息空窗期，期债整体处于窄幅震荡格局中 [2] - 单边策略上建议观望为主，关注高频经济数据和资金面动态 [2] 贵金属 - 美联储官员释放鸽派信号，美债担忧略有缓和，贵金属冲高回落，黄金短期波动上升，若价格企稳3300美元（775元）价格维持高位震荡，白银盘中波动反复但上方33.5美元（8350元）的阻力仍较大 [2] 集运指数（欧线） - 短期震荡盘整，等待市场新驱动 [2] - 考虑6、8月合约逢低做多 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，钢厂检修增加，铁水高位回落 [2] - 单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂开启新一轮焦炭价格提降并落地，焦炭价格再次进入降价阶段 [2] - 操作建议多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增，但库存高位仍有下跌可能，煤价可能进入赶底阶段 [2] - 操作建议多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 供需边际改善，成本持稳，区间震荡，参考5500 - 5800 [2] 锰硅 - 消息面影响增多，盘面大幅反弹，观望为主 [2] 有色 - 铜社会库存累库，关注“强现实”持续性，主力关注78000 - 79000压力位；锌社会库存再次去化，基本面变化有限，主力参考21500 - 23500；镍盘面维持震荡，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000；不锈钢盘面延续窄幅震荡，成本支撑供需矛盾仍存，主力参考12600 - 13200；锡在265000 - 270000区间轻仓试空，关注供给侧修复节奏，反弹偏空思路对待 [2] 原油 - OPEC计划进一步增加产量，供应边际增量压力拖累油价重心下移，单边建议波段思路为主，WTI波动区间给到[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510] [2] 尿素 - 农需还需时间等待，高供应压力下盘面震荡寻底为主，短期主力合约震荡整理概率较大，建议单边观望为主，主力合约波动调整到[1820, 1920]附近 [2] 能源化工 - PX油价下跌拖累短期走势，PX短期关注6500 - 6600附近支撑，PX9 - 1价差仍偏正套，PX - SC价差短期压缩；PTA供需边际转弱叠加油价下跌，短期承压，TA短期关注4600附近支撑，TA9 - 1逢高尝试反套；短纤短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主；瓶片供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动，单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会；乙醇下游存减产预期，但MEG供应仍偏低，MEG震荡运行，单边观望，EG9 - 1连低正套；苯乙烯原油下跌叠加现货乏力，盘面震荡回落，中期偏空，关注近月7900阻力，套利可关注EB - BZ走阔机会；烧碱氧化铝采买价连续提涨给与支撑，盘面震荡有反复，关注现货走势，单边观望；PVC中长线矛盾仍存，近端现货显疲弱盘面再度转跌，中长线逢高空为主，09上方阻力位看5100附近；合成橡胶丁二烯装置检修增加，BR震荡运行，BR2507短期观望；LLDPE现货情绪转弱，成交明显转差；PP供需双弱，关注后续边际装置复产情况；甲醇库存拐点已现，港口内地走弱，偏弱震荡 [2] 农产品 - 粕类市场炒作阿根廷天气，内外盘偏强，2900附近支撑增强；生猪出栏增加，短期期现震荡偏弱，关注13500支撑；玉米上量有所减弱，盘面窄幅震荡，关注2320附近表现；油脂受美生柴政策利空消息影响，行情下行，棕榈油乐观或冲击8200；白糖海外供应前景偏宽松，单边观望或反弹偏空交易；棉花中美贸易战缓和，关注13500 - 13700压力情况；鸡蛋现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场；苹果受农忙影响，交易量不大，主力在7500附近运行；红枣基本面变动不大，延续震荡，短期9000附近运行；花生市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行 [2] 特殊商品 - 纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，反弹空，月间79正套；玻璃市场情绪悲观，关注1000点位支撑情况，09观测1000点位置支撑情况；橡胶基本面偏弱，胶价下跌，运行区间参考14500 - 15500，区间内高抛为主；工业硅空头减仓，期货小幅反弹，基本面偏弱 [2] 新能源 - 多晶硅期货企稳回升，关注36500的压力位；碳酸锂盘面有所反弹，基本面逻辑尚未扭转，主力参考5.8 - 6.3万运行 [2]